aleqt: 14-10-2021 (10230)

الرأي 10 تقييمات واقعية .. انتعاشونمو إذا أمعنا النظر في مؤشرات البيان التمهيدي لموازنة ، التي أفصحت عنها وزارة المالية خلال الأسبوع 2022 الماضي، عن توقعات نمو الاقتصاد السعودي للعام في المائة، ومن المتوقع أن يصل النمو 2.6 الجاري إلى 3.6 ، سيكون في حدود 2022 في المائة في 7.5 إلى ، ومقارنة بالتوقعات 2024 و 2023 في المائة في عامي التي صدرت عن صندوق النقد الدولي من مؤشرات، فإن توقعات الصندوق تتوافق مع تنبؤات وزارة المالية ، بل إن الصندوق 2021 بشأن النمو خلال هذا العام في 2.8 أكثر تفاؤلا، حيث يتوقع نموا لهذا العام يبلغ المائة، وذلك بعد أن كانت توقعاته تشير إلى نمو في المائة في تقريره الصادر في تموز (يوليو) 2.4 قدره في المائة. 0.4 الماضي، بزيادة إن هذا التفاوت وإن كان في الحدود المعقولة لطبيعة التنبؤات عموما، لكنه يشير إلى مصداقية تنبؤات المالية السعودية، وأنها تعتمد على معطيات واقعية بعيدة عن التشاؤم المفرط أو الإفــراط في التفاؤل، بل هي تقييمات لواقع الاقتصاد بناء على معطياته وحجم العمل الحقيقي الذي يبذل في الداخل السعودي من خلال تبني مجموعة واسعة من الإصلاحات الحقيقية للقطاع غير النفطي الذي تمكن من النمو بشكل في 8.4 قوي. على الجانب الآخر، نما القطاع غير النفطي "أي خلال 2011 المائة، وهو الأفضل منذ الربع الثاني عشرة أعوام"، مدعوما بخطط تحفيز حكومية ساندت القطاع سريعا مع بدء تفشي الجائحة، ما ساعد على عودته إلى النمو. في المائة، والقطاع 11.1 كما نما القطاع الخاص في المائة خلال الربع الثاني من العام 2.3 الحكومي الجاري على أساس سنوي، فالنمو شامل للقطاعات الاقتصادية كافة، على الرغم من أن القطاع النفطي لم يكن في عامه الأفضل على كل حال بسبب الجائحة " لتحقيق + والتعهدات السعودية لمجموعة "أوبك التزام جماعي بالحصص، والمحافظة على نمو السوق بشكل إيجابي. وهنا يأتي الفرق بين توقعات الصندوق والمالية العامة للعام المقبل، فصندوق النقد الدولي في 4.8 يتوقع نموا متزامنا مع النمو العالمي بواقع المائة، بينما يتوقع نموا عالميا في الأسواق الصاعدة في المائة، ما يشير إلى أن المملكة ستكون أهم 5.1 الدول لقيادة النمو العالمي، وقريبة جدا من الصين في المائة" وأفضل من روسيا والمكسيك وعدد 5.1" آخر من الدول ذات الاقتصادات الصاعدة، لكن هذا يقل كثيرا عن توقعات وزارة المالية السعودية التي ، وذلك أن 2022 في المائة في 7.5 تتوقع نموا يصل إلى الاقتصاد السعودي في حالة انتعاش بتكامل مكوناته كافة، حيث من المتوقع أن تستمر أسعار النفط في دولارا حتى الصيف 80 مستوياتها الحالية البالغة المقبل إذا لم تتجاوز ذلك مع دخول الشتاء، ما يعزز مشاركة القطاع النفطي التي كانت السبب في تراجع في المائة، 6.9 النمو الحالي لتراجع نمو القطاع بنحو كما أن تقرير صندوق النقد الدولي يقارن نمو الاقتصاد السعودي في ظل معطيات عالمية وليس من خلال حجم الإنفاق المحلي المتوقع. وقد أشار ولي العهد الأمير محمد بن سلمان إلى أن الاقتصاد السعودي مقبل على انتعاش كبير نظرا إلى حجم الاستثمارات الداخلة فيه من جوانب عدة، حيث تريليون ريال 27 من المتوقع ضخ استثمارات تقدر بنحو ، وهذا الإنفاق الضخم يتزامن مع تدشين 2030 حتى عدة استراتيجيات، كان آخرها الاستراتيجية الوطنية للاستثمار، فالأساس الذي استندت إليه وزارة المالية أكثر ارتباطا بواقع السعودية من تلك التي استند إليها تقرير صندوق النقد الدولي، الذي تأثر بقضايا عالمية تجاوزتها المملكة، من بينها تفاوت إجـراءات الدول منخفضة الدخل لمقابلة الجائحة، وما تواجهه مجموعة الاقتصادات المتقدمة من اضطرابات في الإمـداد، كما أبدى التقرير الدولي قلقه من التفاوت في الآفاق الاقتصادية بين الدول بسبب "فجوة اللقاحات الكبيرة" والتفاوتات الواسعة في الدعم المقدم من السياسات. في المائة من 60 ووفقا للتقرير الدولي حصل نحو سكان الاقتصادات المتقدمة علىجرعات اللقاح الكاملة، وبعضهم الآن بصدد الحصول على جرعات معززة، ولا في المائة من سكان الـدول منخفضة 96 يـزال نحو الدخل دون تطعيم، لذلك عند تصنيف المملكة في هذا الجانب، فإنها في مصاف الدول المتقدمة، ولهذا فإن النمو الاقتصادي سيكون في المسار نفسه إذا لم يكن أفضل من ذلك، لأن التقرير الدولي يشير إلى مشكلة التضخم في مجموعة الاقتصادات المتقدمة، وأنه ينبغي أن تكون البنوك المركزية مستعدة لاتخاذ إجراء سريع إذا أصبحت مخاطر لتوقعات ملموسة، لكن مع مثل هذه الاضطرابات التي تواجهها الاقتصادات المتقدمة، نتيجة الدعم الذي جاء متزامنا مع مشكلات اقتصادية سابقة، فإن الاقتصاد السعودي لم يزل في طور التعافي من أزمة تراجع النفط، وهو في طريقه للانتعاش، ولذلك فإن النمو المتوقع لن يتأثر بما سيتأثر به كثير من دول العالم، ولهذا تبقى توقعات المالية العامة السعودية الأقرب للصواب. حتى مع هذا التفاوت في حجم النمو للعام المقبل، فإن الحقيقة الماثلة التي يؤكدها التقرير الـدولي أن الاقتصاد السعودي سيكون في مسار انتعاش شامل وآمن. كلمة الاقتصادية Motamarat District P.O.Box 478 Riyadh Arabia Tel: +966112128000 Fax: +966114417885 www.aleqt.com edit@aleqt.com جريــدة العــرب الاقتصاديــة الدوليــة تشــكر أصحــاب الدعــوات الصحفيةالموجهةإليهاوتعلمهمأنهاوحدهاالمسؤولةعنتغطية تكاليــف الرحلــة كاملــة لمحرريها وكتابهــا ومصوريهــا، راجية منهم عدمتقديمأيةهدايالهم،فخيرهديةهيتزويدفريقهابالمعلومات . الوافيةلتأديةمهمتهمبأمانةوموضوعية المقرالرئيسي الشركةالسعوديةللطباعةوالتغليف المركزالرئيسي: 11523 الرياض 50202 ص.ب +966112128000 ه اتف: +966112884900 ف اكس: فرع جدة 21441 جدة 1624 ص.ب +96626396060 هاتف: +96626394095 ف اكس: فرع الدمام +96638471960 هاتف وفاكس: البريدالإلكتروني: mppc@mpp-co.com مراكزالطباعة السعر: ريالان قيمة الاشتراك السنوي داخل المملكة العربية ريالا 730 السعودية خارجالمملكة عبر مكاتب الشركة السعودية للأبحاثوالنشر لمزيد من الاستفسار، الاتصال على 800 2440076 بريد إلكتروني: info@arabmediaco.com موقع إلكتروني: www.arabmediaco.com 1319 - 0830 ردمد: ISSN 1319 - 0830 الاشتراكالسنوي الشركة السعودية للتوزيع 11585 الرياض 62116 ص.ب +966114419933 هاتف: +966112121774 فاكس: بريد إلكتروني: info@saudi-distribution.com وكيل التوزيع في الإمارات الإمـارات شركـة الإمـارات للطباعـة والنشر +97143916503 دبي: هاتف: +97143918354 ف اكس: +97126733555 أبوظبي: هاتف: +97126733384 فاكس: وكيل التوزيع في الكويت شركة باب الكويت للصحافة +96522272734 هاتــف: +96522272736 ف اكس: وكيلالتوزيع الشركة العربية للوسائل المركز الرئيسي 11495 الرياض 22304 ص.ب: +96612128000 هاتف: +966114429555 فاكس: بريد إلكتروني: info@arabmediaco.com موقع إلكتروني: www.arabmediaco.com هاتف مجاني 800 2440076 وكيلالاشتراكات London T : +4420 78318181 F : +4420 78312310 Manama T : +9731 7744141 F : +9731 7744140 Cairo T : +202 7492996 F : +202 7492884 Washington DC T : +1 202 6628825 F : +1 202 6628823 Beirut T : +9611 800090 F : +9611 800088 Abu Dhabi T : +9712 6815999 F : +9712 6816333 Rabat T : +212 37682323 F : +212 37683919 Jeddah T: +96612 2836200 F: +96612 2836292 Dammam T: +96613 8353838 F: +96613 8340489 Makkah T: +96612 5586286 F: +96612 5586687 Khartoum T: +2491 83778301 F: +2491 83785987 Amman T: +9626 5517102 F: +9626 5537103 Kuwait T: +965 3997931 F: +965 3997800 Dubai T : +9714 3916500 F : +9714 3918353 T: +9662 2836200 F: +9662 2836292 المكاتب جدة دبي الدمام لندن المنامة مكةالمكرمة القاهرة واشنطن الخرطوم بيروت عمّان أبوظبي الكويت الرباط الريــاض الشــركة الســعودية للأبحــاث والنشــر - الشركة الخليجية للإعلان والعلاقات العامة نرحب باتصالكم داخل المملكة: 920000417 هاتف: +442074046950 لندن: +97143914440 دبي: +33153776400 باريس: للتواصل من مختلف الدول: + 966114411444 الإدارة العامة: : موقع إلكتروني www.alkhaleejiah.com : بريد إلكتروني hq@alkhaleejiah.com الوكيلالإعلاني بسام سليمان العبيد * محلل اقتصادي تراجعات لتاسي واختبار للدعم شهد المؤشر العام للسوق السعودية، مطلع هذا الأسبوع، ارتفاعا نقطة التي كانت بدعم من 11675 ملحوظا بعد وصوله إلى منطقة 85 قطاع الطاقة والبتروكيماويات تزامنا مع اقتراب النفط من منطقة بهبوط 11330 دولارا لسعر البرميل، ثم شهد بعدها تراجعا لمنطقة 50 نقطة، حيث ارتد من هذه المنطقة؛ كونها تمثل متوسط 350 قارب يوما المتحرك للمؤشر العام، وتعد منطقة ذات أهمية لدى كثير من المتداولين والمستثمرين، حيث المحافظة عليها تعني استمرار زخم الصعود، بينما كسرها يعني مزيدا من التراجعات التي قد تشهدها نقطة منطقة دعم للقناة 11200 السوق حينها. كما تمثل منطقة نقطة التي تعد الدعم الأخير بين مناطق 11000 الصاعدة الفرعية من الدعم القريبة، ومن الضروري جدا المحافظة عليها عند تعرض السوق لأي ضغوط مستقبلا. حاليا، يعد الوقت الحالي فترة إعلانات الشركات عن نتائجها للربع الثالث من العام الجاري، وغالبا ما تشهد السوق خلال فترة الإعلانات بعض التقلبات السعرية المعتادة خلال مثل هذه الأوقـات، حيث تتابع معظم الصناديق، وكذلك كبار المستثمرين، هذه النتائج لزيادة مراكزهم أو تخفيفها، حتى ربما تغييرها جذريا، وفقا لما تعلنه الشركات من أرباح أو خسائر. ومن الطبيعي خلال هذا الربع أن يكون لارتفاع أسعار النفط تأثيره المباشر وانعكاسه الإيجابي على القطاعات والشركات ذات العلاقة به، حيث ستكون النتائج لها إيجابية وأفضل من الربع المقارن بالعام الماضي، وربما تتفوق بعض نتائجها على الربع الثاني من العام. في الحقيقة هناك بعض الشركات استبقت تحركاتها للنتائج، وشهدت ارتفاعات مجزية، بينما بعضها الآخر لم يكن كذلك على الأقل حتى الآن، لذلك فمن الطبيعي أن نرى تنقلات للسيولة للشركات التي لم تتفاعل سعريا مع صعود أسعار النفط رغم علاقة منتجاتها الوثيقة به، والحديث يشمل أيضا علاقتها بأسعار الغاز كذلك. من جهة أخرى، يطالب البيت الأبيض منتجي النفط بزيادة المعروض منه لاحتواء ارتفاع الطلب الذي أثر بشكل مباشر في ارتفاع أسعار الوقود في الولايات المتحدة التي ما زالت تعاني آثار الجائحة، ويمثل ارتفاع أسعار الوقود بها عقبة كبيرة لعلاقته بارتفاع أسعار السلع وبالتالي زيادة نسبة التضخم، فضلا عما يشكله من قلق لدى المستهلك وضغط عليه، فيظل تراجع عدد الوظائف المعلن عنها أخيرا التي جاءت أقل من التوقعات بنسبة كبيرة. هاجس ارتفاع التضخم المتكرر على لسان عدد من أعضاء الفيدرالي الأمريكي، ونبرتهم بالحديث عنه، يوحيان بأنه لن يكون مؤقتا، كما يصرح به بعضهم، أو على الأقل كما يتمنون أن يكون، فارتفاع التضخم لفترة أطول قد يدفع الفيدرالي إلى رفع نسبة الفائدة في وقت أقرب من المتوقع، وربما تقليص فترة التيسير الكمي في وقت أقل من المعلن عنه؛ الذي ستكون نهايته قبل النصف الأول من العام المقبل. كما أن ارتفاع أسعار السلع يضغط على هامش ربح الشركات، وبالتالي يؤثر سلبا في نتائجها أو يخفض من أرباحها إلى حد كبير، فلا غرابة أن تشهد الأسواق العالمية بعض التذبذبات الحادة التي رأيناها الفترة الماضية، وربما تستمر حتى ينتهي موسم الإعلانات لشركاتها. لذلك ينبغي متابعة مؤشر الـدولار الذي سيترجم ارتفاعه ما سبق من مخاوف في حال ، والله أعلم بالصواب. 95 اختراقه منطقة » 2 من 2 مناقشة سقف الديون والمأساة « الواقع أن عــدم الـيـقـ ، كما ذكـرتـنـا أزمـــة فــ وس ، هو أكثر ما يخشاه 19 - - كوفيد 2019 كورونا المستثمرون، وستتفاقم حالة عدم اليقين مع تعليق دفع الفائدة لمدة غير معلومة. وستتفاعل أسواق الأسهم بشكل سلبي. علاوة على ذلك، ولأن سندات الخزينة تستخدم كضمان في مجموعة واسعة من المعاملات المالية الخاصة، فإن أسواق التمويل القصير الأجل ستنخفض قيمتها إذا اضطرت الخزينة إلى تعليق مدفوعات الفائدة. وستـجـبـر عمليات السحب الصناديق المشتركة في أســواق المـال على الانـخـراط في عمليات بيع سندات الخزينة بأثمان بخسة، ومن المحتمل، تعليق عمليات الاسترداد. تــراوح تقديرات التداعيات الاقتصادية المترتبة على ذلك بين أضرار بالغة وأضرار كارثية. وتشير توقعات أحد الممثلين إلى أن 4 الناتج المحلي الإجمالي قد ينخفض بنسبة في 9 في المائة، في حين ترتفع البطالة إلى المائة. بطبيعة الحال، سيتدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي كعادته في كل أزمة. سيعمل على تفعيل تدابير الطوارئ التي نوقشت خلال الفترة التي سبقت اندلاع أزمات سقف الديون السابقة. وسيشتري سندات الخزينة المتعثرة ويتقبلها كضمان في عمليات الإقراض التي ينفذها، وإن كـان ذلـك بأسعار السوق المنخفضة التي صارت عليها الآن. لكن هذا من شأنه أن يضع الاحتياطي الفيدرالي على أرضية هشة، وسيجد نفسه وسط صراع سياسي. وسينتقده الديمقراطيون لتوفير الحماية للجمهوريين من عواقب تقاعسهم عن العمل. وسيتهم الجمهوريون الاحتياطي الفيدرالي بالتواطؤ مع أجندة الديمقراطيين "الاشتراكية". يقترح محللون بارعون أن كل هذا يمكن تجنبه إذا وضعت الخزينة مدفوعات الفائدة أولا ببساطة. فمن الممكن أن تستمر في دفعها بالكامل مع وصـول الإيــرادات الضريبية، في حين تخفض نفقات أخرى في المائة. لكن هذا يفترض وجود 40 بنسبة مشكلات فنية هائلة. "فكر هنا في ضرورة إعادة برمجة أجهزة الكمبيوتر الحكومية". وإذا كنت تعتقد أن الكونجرس سيكون على استعداد لخفض مزايا الضمان الاجتماعي والأجور العسكرية لتغطية خسائر حاملي السندات، فإن هذا يعني أنك تعيش في عالم من الخيال السياسي. لا يـزال بعض الأمـل باقيا. فقد يسمح أعضاء مجلس الشيوخ بربط زيـادة سقف الديون بمـ وع قانون مصالحة على أن يتم إقـراره على أسس حزبية. وقد يتقبل الديمقراطيون هذا على مضض ويصوتون لمصلحته على هذا الأسـاس، فيفعلون ما يصب في مصلحة البلاد بصرف النظر عن العواقب الانتخابية. أو ربمـا يعيد الجمهوريون الرافضون النظر في قراراتهم، نظرا لفداحة أفعالهم. لنتذكر هنا كيف جثا على ركبته فيخضم أزمة المالية العالمية وزير الخزانة الأمريكية 2008 آنذاك هنري بولسون؛ متوسلا للحصول على دعم القيادة بعد أن رفض الكونجرس خطة مليار 700 الإنقاذ المالية التي وضعها بقيمة دولار. وأثمرت توسلاته، فأقر المجلس ذلك التدبيرفي محاولته الثانية، مع الحصول على أصوات الديمقراطيين والجمهوريين. لكن لا تتوقع الكثير. إذ كانت زعيمة المتمردين في الكونجرس آنذاك رئيسة مجلس النواب الديمقراطية نانسي بيلوسي. أما اليوم، فيشغل مكانها زعيم الأقلية الجمهورية في مجلس الشيوخ ميتش ماكونيل. خاص بـ «الاقتصادية» .2021 ، بروجيكت سنديكيت بطبيعة الحال، سيتدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي كعادته في كل أزمة. سيعمل على تفعيل تدابير الطوارئ التي نوقشت خلال الفترة التي سبقت اندلاع أزمات سقف الديون السابقة. وسيشتري سندات الخزينة المتعثرة ويتقبلها كضمان في عمليات الإقراض التي ينفذها، وإن كان ذلك بأسعار السوق المنخفضة التي صارت عليها الآن. لكن هذا من شأنه أن يضع الاحتياطي الفيدرالي على أرضية هشة، وسيجد نفسه وسط صراع سياسي. باري آيكنجرين * أستاذ الاقتصاد في جامعة كاليفورنيا في بيركلي تستطيع الحكومات الإشارة إلى التزامها بالاستدامة المالية بعدة سبل وهي تعالج الأزمة الحالية؛ كالاضطلاع بإصلاحات هيكلية في المالية العامة "إصلاح نظام الدعم المالي أو نظام معاشات التقاعد"، أو اعتماد قواعد للميزانية وإرساء مؤسسات تستهدف تشجيع الحرص المالي. وحول ارتفاع الدين، إنه ضيف ثقيل حين ترسي الحكومات قواعد ومؤسسات للميزانية وتقوم بتفعيلها، وينبغي أن تسعى جاهدة للنظر في كل المخاطر التي تتعرض لها المالية العامة. » 2 من 1 حين يتعلق الأمر بالمالية العامة .. المصداقية أساس« لا يــزال إنـهـاء الأزمـة الصحية ومعالجة تداعياتها المباشرة على رأس الأولويات، لكن الحكومات يمكن أن تستفيد أيضا من الالتزام بمبادئ المسؤولية المالية. فمنذ بداية جائحة ، قـدمـت 19 - كــوفــيــد الحكومات دعما هائلا من المالية العامة أدى إلى إنقاذ الأرواح والوظائف. ونتيجة لذلك، بلغ الدين العام مستوى مرتفعا تاريخيا، وإن كـان من المتوقع أن يحقق تراجعا هامشيا في الأعــوام القليلة المقبلة. وت ـث ـ هـــذه الـتـطـورات أسئلة حول مدى الارتفاع الـذي يمكن أن يصل إليه الدين دون أن يصبح مثيرا للارتباك. ولا تـزال معالجة حالة الــطــوارئ الصحية أمـرا ضروريــــــا، وخـــاصـــة في الدول التي لم تسيطر على الجائحة بعد، وسيكون الدعم الذي تقدمه المالية العامة بالغ القيمة إلى أن تـ سـخ جـــذور التعافي. وسيعتمد التوقيت المناسب للبدء بتخفيض العجز والدين على ظروف كل دولة على حـدة. غير أنـه يتعين على الحكومات أن تنظر أيضا في مخاطر المالية العامة ومكامن التعرض لــأزمــات في المستقبل. ومن حسن الحظ أن أسعار الفائدة بالغة الانخفاض على مستوى العالم، لكن ليس هناك ما يضمن دوام هذا الحال. وبـشـأن تعزيز قابلية الـتـنـبـؤ، فـــإن الالــتــزام بمـبـادئ المـالـيـة العامة السليمة، مـع مجموعة من القواعد والمؤسسات الموثوقة لإرشــاد سياسة المالية العامة، يمكن أن يسهل اتخاذ قرارات سياسة المالية العامة في المنعطف الــــراهــــن. فــحــ يثق المقرضون بأن الحكومات تتصرف بـصـورة مسؤولة ماليا، نجدهم يقدمون التمويل لسد العجز على نحو أيسر وأقل تكلفة على الدول المستفيدة. ويؤدي هذا إلى كسب بعض الوقت وجعل الوصول إلى مستوى مستقر من الدين أمرا أقل إيلاما. فعلى سبيل المثال، حين تكون خطط الميزانية ذات مصداقية (قياسا على مدى قرب التنبؤات الصادرة عــن جـهـات مـحـ فـة من البيانات المعلنة رسميا)، يمكن أن تهبط تكاليف الاقتراض مؤقتا بنسبة تصل نقطة أسـاس. حتى 40 إلى بالنسبة للحكومات التي لا تقترض مـن الأســـواق، يمكن أن تـؤدي مصداقية المالية العامة، إلى جذب الاستثمارات الخاصة ودعم الاستقرار الاقتصادي الكلي. وتستطيع الحكومات الإشـــــارة إلى الـتـزامـهـا بالاستدامة المالية بعدة سبل وهـي تعالج الأزمـة ال ـح ـال ـي ـة؛ ك ـالاضـط ـ ع ب ـإصـ حـات هيكلية في المـالـيـة الـعـامـة "إصــ ح نـظـام الـدعـم المـــالي أو نظام معاشات التقاعد"، أو اعتماد قواعد للميزانية وإرساء مؤسسات تستهدف تشجيع الحرص المالي. وحــول ارتـفـاع الدين، فــإنــه ضـيـف ثـقـيـل حين تـرسي الحكومات قواعد ومــؤســســات للميزانية وتقوم بتفعيلها، وينبغي أن تسعى جاهدة للنظر في كل المخاطر التي تتعرض لها المالية العامة. ففي بـعـض الأحـــيـــان، يرتفع الدين إلى مستويات تتجاوز التنبؤات الأساسية. إن هذه القفزات تراوح في العادة في المائة من 16 و 12 بين إجمالي الناتج المحلي في آفاق التوقع البالغة خمسة أعــوام. ويكمن وراء هذه الـصـدمـات السلبية نمو مخيب للآمال في إجمالي الناتج المحلي على المدى المتوسط ومحركات أخرى للدين، بما في ذلك عمليات إنـقـاذ الأعـــ ل المتعثرة وانخفاض سعر الـ ف... يتبع. لا تزال معالجة حالة الطوارئ الصحية أمرا ضروريا، وخاصة في الدول التي لم تسيطر على الجائحة بعد، وسيكون الدعم الذي تقدمه المالية العامة بالغ القيمة إلى أن تترسخ جذور التعافي. وسيعتمد التوقيت المناسب للبدء بتخفيض العجز والدين على ظروف كل دولة على حدة. غير أنه يتعين على الحكومات أن تنظر أيضا في مخاطر المالية العامة ومكامن التعرض للزمات في المستقبل. رافائيل إسبينوزا / فيتور جاسبار / باولو ماورو * خبراء في القطاع المالي ـ صندوق النقد الدولي NO. 10230 ، العدد 2021 أكتوبر 14 هـ، الموافق 1443 ربيع الأول 8 الخميس