aleqt (11003) 2023/11/26

تنافسعالمي لتعزيز البنية التحتية للمطارات .. 2040 تريليون دولار مطلوبة حتى 2 . 5 أسواق وأرقام اقتصاد عالمي Sunday 26 Nov 2023 A L E Q T E S A D I A H وزير التجارة: المملكة بيئة خصبة للاستثمار وغنية بالفرص الواعدة .. تحول غير مسبوق بفضل «الرؤية» NO. يوشك منتج مصرفي جديد على شكل وديعة "بالوكالة بالاستثمار" معفاة من الزكاة، وبعائد مرتفع، على تغيير محتمل لقواعد الودائع الاستثمارية في القطاع المالي السعودي. وبحسب تحليل وحدة التقارير في«الاقتصادية»، فإن نجاح المنتج مرهون بمعرفة أنواع الأصول غير في 6 إلى 5 الزكوية ذات العائد من المائة، مع العلم بأن الجهة التي طرحت المنتج تتكتم على سرية أنواع الأصول غير الزكوية. وعدم وجوب الزكاة يحصل من أول يوم من الاستثمار في الوديعة الادخارية، ويشمل المدد المتاحة للاستثمار من شهر إلى عامين. ومنتج الـوديـعـة "بالوكالة بالاستثمار" المعفاة من الزكاة، مفهوم جديد على صناعة المال الإسلامية، ويتم تطبيقهفي أسواق أخرى، ومن شأن البداية البسيطة له في السعودية أن تتوسع لتشمل منتجات مالية أخرى. واطلعت «الاقتصادية» على عقد الوديعة الاستثمارية لإحدى المؤسسات المالية، الـذي يشير إلى أنه لا يجب على المودع إخراج الزكاة على مبلغ الاستثمار، والسبب يرجع كـون الـوعـاء الاستثماري لأمـوال الوديعة تم بأصول غير زكوية. وأثار منتج الوديعة الاستثمارية، اهتمام الأفــراد كونه مجازا من الهيئة الشرعية للمؤسسة المالية، وكونه يحظى باهتمام الشركات وأصحاب المحافظ العميقة. وتـعـد الأصـــول الاستثمارية بمنزلة حجر الزاوية لأي حساب ادخاري، كون بعض الأصول زكوية وأخرى غير زكوية. وتطبيقيا، سيحصل المودعون عـ أربـــاح أكـر عـ المنتجات البنكية المعفاة من الزكاة مقارنة بنظيرتها التي لا تقدم تلك الميزة. وتـشـ المــــؤشرات الأولـيـة إلى جاذبية المنتجات المرتبطة بالأصول غير الزكوية التي سيكث الطلب عليها خلال الفترة المقبلة. ومـعـلـوم أن منتج الوكالة بالاستثمار هو عبارة عن استثمار مبالغ المودع مع تعيين المصرف كوكيل عليها من أجل اختيار الأصول الاستثمارية المناسبة، وعليه فإن اختيار أصول مستثناة من الزكاة يصبفي مصلحة العميل. % 6 عائد يتجاوز شهد قطاع الصيرفة السعودي حدثا استثنائيا في تاريخ المصارف السعودية، بعد بلوغ عائد العام الواحد على الوديعة الاستثمارية، في المائة 6.09 لأول مرة، حاجز ، الأمـر الذي 2023 خلال أكتوبر يمكن تفسيره بأن حدة المنافسة بـ المــصــارف نقلت الـودائـع الاستثمارية إلى منطقة جديدة، مع ابتكار القطاع الماليطرقا تسويقية لجذب الودائع ذات التكلفة. ومن شأن وصول عائد الوديعة في 6 الاستثمارية إلى مـا فـوق المائة أن يسهم في حسم قرار المترددين من المودعين، ولا سيما أن الخطوة ستسهم في تحريك الودائع الصفرية الراكدة، في حال توافر بيانات العائد على الودائع لكل جهة مصرفية أمام الأفراد. وبحسب تحليل «الاقتصادية»، فــإن الـقـفـزة في عـائـد وديعة شهرا أقــرب إلى الخطوة 12 الـــ "الاسـ اتـيـجـيـة ذات الطابع التسويقي" من أجل جذب الودائع وتقوية موقف المؤسسة المالية في تقديم قروض للشركات بهامش ربحي جيد. ومـع العلم أن استراتيجية منح الأفـــراد مكاسب أكــر من المؤسسة الاستثمارية ستقود إلى نمو استثنائي لودائع المؤسسات المالية التي تنتهجها. على صعيد الجانب التوعوي، فإن على الأفراد عدم وضع عائد الاستثمارات ذات المخاطر العالية في ميزان عائد الودائع الاستثمارية الآمنة نفسه، ولا سيما أن العائد يتباين بينهما. في المقابل، أظهرت النتائج الفصلية للبنوك نموا ملحوظا في اجتذاب ودائع الأفراد الاستثمارية. وأعـــادت سياسة عـدم وضع جميع الاســتــثــ رات في سلة الأســهــم أو الــعــقــارات رسـم الخريطة الاستثمارية للأفراد عب الاعتماد على الودائع الادخارية. وأظـهـر التحليل أن القطاع المصرفي يستطيع استجلاب ودائع أكث في حال تقديم ودائع "لأجل استحقاق سبعة أيام" أو أسبوعين في المائة. 4 وتكون بعائد فوق وهناك مؤسسات مالية تقدم عروضا جذابة وحوافز لاجتذاب ودائع الأفراد وهي تشمل التنازل عن رسوم الاستثمار "أو ما يعرف برسوم الوكيل"، ما يرفع من أرباح المستثمرين مقارنة بالاستثمارات الأخـرى التي يتم فيها استقطاع بعض الرسوم من الأرباح. ومـن ضمن المحفزات كذلك في 20 السماح للعميل بسحب المائة من قيمة وديعته الاستثمارية عند الحاجة أو سحبها كلها بعد التنازل عن أرباحه. المودعون رابحون وسط بيئة الفائدة العالية التي يعيشها معظم دول العالم في الوقت الحالي، أصبح المودعون من بين أبرز الرابحينفي هذه المرحلة. وهــنــاك تــفــاوت في الأربـــاح على الودائع وفقا للفترة الزمنية المختارة بين المؤسسات المالية في السعودية، الأمر الذي دفع بالأفراد إلى تقييم خياراتهم عب مقارنة الأرباح بين كل جهة مالية واختيار الجهة التي تمنح عائدا أكب. غير أن التحدي الأكـر للأفراد يكمن في صعوبة توافر بيانات الأرباح المتوقعة على الودائع بين المواقع الإلكترونية لكل جهة مالية مرخصة بتسلم الودائع أو وجود موقع واحد معتمد يعرض تحديثات أربــاح العوائد المصرفية بصفة أسبوعية، من جميع المؤسسات المـالـيـة الـتـي تستقبل أمـــوال المودعين. وأسهم انخفاض عوائد توزيعات في المائة في 3 الأسهم إلى ما دون حسم قرار الأفراد نحو التوجه إلى الودائع الادخارية ذات العائد فوق في المائة. 5 وتعد هذه الظاهرة "أي توزيعات الــودائــع باتت تفوق توزيعات الأسهم والصكوك السيادية" حدثا نـــادرا في تـاريـخ الـسـوق المالية السعودية. واعــتــمــدت «الاق ـت ـصـادي ـة» بخصوص عوائد المؤسسات المالية التي تمنع العائد عـ الـودائـع الزمنية أو الاستثمارية على الجهات التي تمنح الأربــاح المرتفعة على المودعين، مقارنة بأولئك الذين يمنحون عوائد أقـل من متوسط السوق. وتركز تحليلها على عائد الوديعة المفتوحة للأفراد "حجمها ألف ريال" 100 إلى 1000 ما بين المعلنة بياناتها للعامة. ولم يضمن أرقـــام العوائد الممنوحة للودائع المليونية التي لا يفصح عن بياناتها للعامة، وتعتمد على المفاوضات الشخصية بين المصارف وكبار العملاء. نمو الودائع الاستثمارية نـ ت «الاقـتـصـاديـة» تحليلا أشـارت فيه 2023 نوفمب 16 في إلى أنه خلال العامين الماضيين، أي منذ بدء رفع أسعار الفائدة، 19 نمت الودائع في البنوك بنحو في المـائـة، بفضل نمو الودائع في 65 الادخـاريـة والآجـلـة بنحو في المائة فقط 1 المائة مقابل للودائع تحت الطلب "المجانية". وخلال الربع الثالث، ارتفعت ودائع البنوك بدعم "الادخارية" في ظل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، وسـط تنافس البنوك على جذب ودائــع العملاء بتقديم معدلات في المائة، ما أثر 6 فائدة تصل إلى في معدل نمو الودائع تحت الطلب أو كما تعرف بالودائع "المجانية" في المائة خلال 2.4 التي انكمشت الفترة.وخلال عامين، سجلت ثلاثة بنوك نموا في الودائع الادخارية في المائة خلال 100 والآجلة تجاوز الـفـ ة، أعلاها البنك السعودي في المائة، ليقابله 132 الأول بنحو تراجع الودائع تحت الطلب بنحو في المائة. 3 وبلغ متوسط اعتماد البنوك السعودية على الودائع الادخارية في المائة بنهاية 39 والآجلة نحو الربع الثالث من العام الجاري، في المائة قبل رفع أسعار 28 مقابل الفائدة. وكانت بنوك "الاستثمار والبلاد والجزيرة" الأكث اعتمادا على هذه الفئة من الودائع التي شكلت في المائة على 58 و 59 و 63 نحو الترتيب. «الفيدرالي» والفائدة المرتفعة ، حذر فريق من 2023 في يوليو الاقتصاديين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، من أنه يمكن الإبقاء في 5 على أسعار الفائدة فـوق المـائـة لفترة أطــول بكثير مما يتوقعه المستثمرون، ربما حتى .2026 عام وكان هذا هو الاستنتاج الذي توصلت إليه ورقـة بحثية نشرت من قبل اقتصاديي بنك الاحتياطي الفيدراليفي مدينة كانساس. وعلق تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في صندوق أبولو جلوبال مانجمنت، على المذكرة في تصريحات لموقع "ماركت ووتش" بأن "الرسالة الرئيسة لهذه الورقة هي أنه من أجل خفض التضخم في المائة، يجب أن تظل 2 إلى أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول مما تعتقده الأسواق حاليا". ، قال صندوق 2023 وفي فباير النقد الدولي "إن البنوك المركزية العالمية بحاجة إلى توضيحضرورة استمرار معدلات الفائدة المرتفعة لـفـ ة أطـــول مــن أجـــل خفض معدلات التضخم بشكل مستدام" وذكـر توبياس أدريــان، رئيس إدارة أسواق النقد ورأس المال في صندوق النقد، في مدونة "البنوك المركزية يجب أن تعلن للأسواق المالية الحاجة المحتملة لإبقاء معدلات الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة من الوقت، حتى ظهور دليل على أن التضخم قد عاد إلى المستهدف بشكل مستدام". وتـتـصـاعـد الـتـوقـعـات بين المستثمرين بشأن اقتراب البنوك المركزية العالمية من التوقف عن رفع معدلات الفائدة، مع بيانات أظـهـرت تباطؤ التضخم خلال الأشهر الماضية. ، قـال وزير 2023 وفي يونيو الخزانة البيطاني، "إن البنوك في بريطانيا تتحرك ببطء شديد في تمرير الزيادات الأخيرة في أسعار الفائدة إلى المودعين". وذكـــرت وكـالـة "بلومبيرج" أن الحكومة البيطانية تحاول الضغط على البنوك لضمان زيادة أسعار الفائدة على الودائع. وبـحـسـب تــقــديــرات خدمة "بلومبيرج إنتليجانس" للتحليلات 2023 الاقتصادية في شهر مايو في المائة فقط من 40 فإن نحو الزيادات في أسعار الفائدة مررتها البنوك إلى المـودعـ منذ بدء زيـادة أسعار الفائدة في أواخر .2021 تحرك لتعديل عوائد الودائع 12 أشـارت «الاقتصادية» في إلى أن عــددا من 2023 فـرايـر المؤسسات المالية السعودية عجل في إجراءات تعديل العوائد الممنوحة على الودائع الزمنية والاستثمارية. 2022 وشهد الربع الرابع من أعلى فترة للعوائد على الودائع الادخــاريــة، حينها كـان سايبور في 6.44 شهرا يتداول عند 12 المائة في نوفمب، قبل أن يحصل على 2023 المودعون في أغسطس عوائد تتجاوز تلك المسجلة في .2022 أواخر وبدأ المودعون يلاحظون في الآونة الأخيرة ازدياد الحملات تجاه جـذب الـودائـع الاستثمارية مع بداية تغير أنماط نظرة الأفراد إلى الودائع المصرفية المجانية. وحفز التضخم وزيادة وعي الأفراد حول معدلات السايبور الأفراد للبحث عن منتجات آمنة ذات عائد يفوق نسبة التضخم. ومنذ العام الماضي والأفـراد والشركات قد بـدأوا التوجه نحو البحث عن المصارف التي تمنح عوائد أكث على الودائع، ولا سيما أن بعض المصارف الرقمية تمنح فوائد أعلى على ودائع "المرابحات الــرقــمــيــة" بـحـكـم انـخـفـاض مصروفاتها التشغيلية. وجاء ارتفاع السايبور لأجل عام في المائة -خــ ل الربع 6 فـوق بمنزلة نقطة 2022- الرابع من التحول التي فرضت على البعض إعادة ترتيب الخريطة الاستثمارية لبعض الأفراد. وأصبح هناك تدقيق أكث عن الخيارات الاستثمارية التي تمنح عوائد مشابهة. وصاحب ذلك تغير في سلوك الأفــراد حول الودائع المجانية وتوجه نحو البحث عن الودائع الزمنية التي تمنح عوائد مرتفعة، بل إن بعض المصارف الـسـعـوديـة أصـبـحـت تجتذب الودائع الدولارية مقابل عوائد. غــ أن نسبة الـعـائـد على الوديعة الزمنية المقومة بالريال سيكون أعلىمن نظيرتها الدولارية. تاريخيا دائما ما يتداول السايبور بعلاوة فوق الليبور. البنوك الأمريكية تضطر إلى رفع الفائدة حصل 2023 في أبـــريـــل الأمريكيون على أعلى عائد على عاما، ويرجع 15 ادخاراتهم منذ الفضلفي ذلك جزئيا إلى التضخم الـــذي دفــع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة. وتـجـاوزت مـعـدلات الفائدة على حسابات التوفير ذات العائد 5 الأعــ عـر الإنـ نـت مستوى في المائة، وهي الأعلى منذ عام ، وتتجاوز بكثير مستوى 2008 في المائة المسجل في العام 0.8 الماضي، وفقا لموقع "بنك ريت". فيما قال كين تومين مؤسس موقع "ديبوزيت أكونتس" للودائع "مقابل حساب فيه عـ ة آلاف دولار، يمكن أن يكسب الشخص دولار، بدلا من صفر تقريبا 500 في السابق". ، اتجهت 2023 وفي مـــارس البنوك الأمريكية إلى رفع الفائدة على ودائــع العملاء، مع عودة المنافسة على أموال العملاء. صانعو السياسة الاقتصادية رفعت بنوك مركزية في الخليج ،2022 أسعار الفائدة الأساسيةفي مقتفية أثـر مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي الذي بدأ دورة تشديد للسياسة النقديةفيمسعى جديد نشط لمكافحة التضخم المتزايد. وجــرت الـعـادة على أن تسير الدول العربية الست الأعضاء في مجلس التعاون الخليجي على خطى البنك المـركـزي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة لأن عملاتها مربوطة بالدولار، باستثناء الكويت التي تربط عملتها بسلة عملات من بينها الدولار. وبـحـسـب "رويــــــ ز"، كتب جيمس سـوانـسـتـون، الخبير الاقتصادي لمنطقة الشرق الأوسط وشـــ ل إفريقيا في "كابيتال إيكونوميكس"، في مذكرة بحثية "إذا لم يسمح صانعو السياسة الاقتصادية في الخليج لأسعار الـفـائـدة بــأن تـحـذو حــذو تلك التي في الولايات المتحدة، فإن رؤوس الأموال ستتدفق إلى خارج اقتصاداتها، وهذا سيضع ضغوطا نزولية على عملاتها". ومعلوم أنـه ليس بالضرورة للبنوك الخليجية المركزية أن ترفع الفائدة بمقدار السرعة نفسها من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي. ويأتي ذلك كون توقعات التضخم في اقتصادات الخليج تعد متواضعة مقارنة بمستويات التضخم في الولايات المتحدة، فضلا عن استفادة المنطقة من أسعار النفط المرتفعة. حقبة الفائدة المنخفضة وفقا لحسابات «الاقتصادية»، بـالـتـعـاون مـع منصة "مـاكـرو بـونـد" السويدية المتخصصة في استعراض بيانات الاقتصاد الكلي، فإن الحقبة الأولى من عصر الفائدة المتدنية قد بـدأت في .2016 إلى 2009 منتصف والحقبة الأولى استمرت لسبعة أعـــوام أمــا الثانية فـبـدأت من عند 2021 وانتهت بنهاية 2020 مستوياتها بفعل تبعات الجائحة الاقتصادية وطريقة تعامل البنوك المركزية حول العالم معها، عب تخفيض أسعار الفائدة. وعاش المقترضون من الأفراد والشركات خلال الحقبة الثانية ما بات الآن يعرف بأدنى مستويات عاما. 32 الفائدة السعودية خلال ، أعلنت شركات 2020 وخـ ل مساهمة خلال إفصاحاتها المالية أن مدفوعاتها الدورية الخاصة بخدمة الدين على القروض القائمة قد سجلت انخفاضات ملموسة، الأمر الذي انعكس بشكل إيجابي على تحسين هوامشها الربحية مقارنة بالأعوام القليلة السابقة التي كانت مدفوعات الفائدة تقتطع حصة من متوسطة إلى ضخمة مـن مصاريف التمويل لكل شركة أخذت قرضا يرتكز على الفائدة المتغيرة التي تتبع حركة السايبور، وهو المـؤشر المعني بقياس سعر الإقراض في القطاع المصرفي. وأعلنت بعض الشركات خلال إفصاحاتها المالية أنها سجلت 41 إلى 20 انخفاضات مـا بـ في المائة في مصاريف التمويل التي تخصص في العادة لسداد القروض أو أدوات الدين القائمة. ولمس أثر انخفاضات السايبور شريحة الأفـراد وكذلك الشركات الصغيرة والمتوسطة، الذين كانوا من أبـرز المنتفعين خلال حقبة الفائدة المتدنية، حيث منحت أسعار السايبور المتدنية الحاصلين على قـروض بالفائدة المتغيرة إمكانية توفير السيولة القابلة للإنفاق، بعدما كانت مخصصة لمدفوعات خدمة الدين، وتعزيز هوامش الربح للشركات، من خلال توفير نفقات التمويل، على الأرصــدة القائمة للقروض التي عليهم. وأيضا كان من أكث المنتفعين تلك الجهات التي تأخذ نوعا محددا من القروض قصيرة الأجل الخاصة بدعم رأس المال العامل التي يعاد تسعيرها خلال فترة قصيرة. سايبور حقبة الثمانينيات سجلت آجال السايبور الأربعة أعـــ مـسـتـويـاتـهـا في أواخـــر الثمانينيات، عندما راوحــت ما في المائة، وفقا 11 و 10.18 بين للبيانات التاريخية لمنصة "ماكرو بوند" السويدية. ووفقا لتقرير لـ «الاقتصادية» ، فإن المعدل 2021 فباير 28 في المتوسط لفائدة السايبور "في مرة من 12 ذلك الوقت" يعد أقل بـ أعلى مستوياته التاريخية المسجلة ، الأمر الذي يعني أن هذا 1989 في الوقت يعد أفضل وقت للاستدانة عاما. 32 بالفائدة الثابتة على مدى ومعلوم أن أعـ مستويات الفائدة السعودية خلال الأعوام العشرة الماضية قد جاء ما بين ، حيث 2019 إلى 2016 الفترة من يوفر القطاع المـالي للسعودية حلولا مريحة للعملاء الذين يرغبون في التحول من الفائدة المتغيرة إلى الثابته أو العكس. إلى نهاية 2020 ومنذ بداية والمستدينون السعوديون 2021 والـ كـات يحصلون على أخبار إيجابية بنهاية كل شهر وهم يرون مدفوعاتهم الدورية، التي تسعر بالفائدة المتغيرة، تنخفض بشكل متدرج مقارنة بالمستويات التي .2019 كانت عليها خلال ما السايبور؟ تستعين البنوك السعودية بمـؤشر السايبور عندما تحاول الاقــــ اض مـن بعضها بعضا. والـسـايـبـور هـو سعر الفائدة المعروض بين البنوك السعودية لثلاثة أشهر. تتفاوت أسعار السايبور وفقا لآجال الاقـ اض "قصيرة الأجل" التي قد تراوح ما بين شهر وعام. وتعد أسعار السايبور بمنزلة العمود الفقري الذي تقوم عليه قروض الأفـراد والشركات وكذلك بعض إصدارات السندات السيادية "التي تسعر بالفائدة المتغيرة" في السوق المحلية. فعلى أساسها، يتم تحديد الفوائد / الأرباح التي يدفعها المقترضون للبنوك. وحدة التقارير الاقتصادية ٥ ص ٤ ص عدم وجوب الزكاة يحصل من أول يوم من الاستثمار ويشمل المدد المتاحة من شهر إلى عامين المنتج مفهوم جديد على صناعة المال الإسلامية وقد يتم تطبيقه في أسواق أخرى .. والبداية قد تتوسع المؤشرات تشير إلى جاذبية المنتجات المرتبطة بالأصول غير الزكوية التي سيكثر الطلب عليها لا يجب على المودع إخراج الزكاة كون «الوعاء» لأموال الوديعة تم بأصول «غير زكوية» سياسة عدم وضع جميع الاستثمارات في سلة الأسهم أو العقارات أعادت رسم الخريطة الاستثمارية للأفراد وديعة بعائد مرتفع ومعفاة من الزكاة .. منتج مصرفي جديد قد يغير قواعد الودائع الاستثمارية % 6 إلى 5 نجاحه مرهون بأنواع الأصول غير الزكوية ذات العائد من من الرياض «الاقتصادية» ٢٠٢٣ نوفمبر ٢٦ هـ، الموافق ١٤٤٥ جمادى الأولى ١٢ الأحد صفحة 16 ١١٠٠٣ العدد Pages aleqt.com صحيفة يومية تصدر من الرياض وتطبع في الرياض، جدة والدمام