aleqt: 22-11-2023 (10999)

بات تنظيم أسواق العملات المشفرة بالنسبة للمضاربين والمتعاملين وحتى الجهات المنظمة للأسواق المالية، أكثر إلحاحا من أي وقت مضى، فانهيار FTX بورصة العملات المشفرة والتقلبات الهائلة في أسعارها خاصة بيتكوين، تـرك بصمات على مـدى إقبال المستثمرين على الاستثمار في هذا النوع من الأصول المالية. في هذا الإطـار، كان الاتحاد الأوروبي أول جهة دولية توافق على إصدار مجموعة شاملة من القواعد لتنظيم أسواق الأصول المشفرة، ودخلت تلك القواعد حيز التنفيذ منتصف هذا العام، لكن لن يتم تطبيقها بالكامل حتى ديسمبر من العام المقبل، ومـن ثم فـإن المستثمرين لن يستفيدوا مــن أي ضـ نـات تنظيمية على مستوى الاتحاد حتى هذا التاريخ. وأصدرت هيئة الرقابة التابعة للاتحاد الأوروبي بيان جاء فيه: "إنه حتى مع تنفيذ تلك القواعد فإن على مستثمري التجزئة أن يدركوا أنه لن يكون هناك شيء مثل الأصول المشفرة الآمنة، وأن المستثمرين لن يتمتعوا بالحماية بموجب قواعد سـوق الأصـول المشفرة في الاتحاد الأوروبي حتى نهاية العام المقبل على الأقـل، وحتى ذلك الحين يجب أن يظلوا مستعدين لخسارة كل أموالهم". ويرى بعض الخبراء في مجال العملات المشفرة أن الحماية الكاملة للمستثمرين قد لا تكون متاحة فعليا في دول الاتحاد الأوروبي حتى منتصف عام ، لأن قوانين الاتحاد تمنح 2026 شهرا 18 فـرة انتقالية مدتها لشركات العملات المشفرة للعمل دون ترخيص، كما سيتم السماح لشركات العملات المشفرة من خارج الاتحاد الأوروبي بتقديم الخدمات للعملاء في بلدان الاتحاد حتى ذلك الحين، ويعني هذا أن التطبيق الفعلي لقوانين حماية المضاربين والمستثمرين في الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي لن يبدأ تطبيقها الفعلي .2026 إلا في منتصف عام رغـــم بـعـض المـ حـظـات السلبية التي يبديها ستيفان إرنست نائب المدير التنفيذي لشركة "أبليكا فينانس" لتداول العملات المشفرة على قانون الاتحاد الأوروبي لتنظيم سوق الأصـول المشفرة، فإنه يرحب بتلك الخطوة ويعدها إدراكـا أوروبــيــا عـ مـا تمثله سوق العملات المشفرة من جاذبية لقطاع كبير من المستثمرين. وقال إرنست لـ"الاقتصادية": إن "الإجــراءات التنظيمية التي اتخذها الاتحاد الأوروبي حتى إن تأخر موعد تطبيقها ستعطي حماية للمستثمرين من عمليات النصب والاحـتـيـال، ومـن ثم ستعزز مزيدا من الاستثمارات في هذا السوق الذي تبلغ قيمته السوقية حاليا تريليون دولار، كما أن هذه الإجراءات القانونية ستقلص المــخــاوف السائدة باستخدام العملات المشفرة في عمليات غسل الأموال، حيث توجدشكوكواسعة النطاقحاليا بأن هناك انتقال للتدفقات غير المشروعة في الأصول المشفرة بسرعة في جميع أنحاء العالم ولا توجد فرصة كبيرة لاكتشافها، ومن ثم تلك الإجراءات القانونية توجد أرضية لاستبدال العملات السيادية بالعملات المشفرة على الأمد الطويل". وأضـاف "توفر هذه اللوائح القانونية ميزة تنافسية للاتحاد لـــ وروبي، بمـا يجعل صناعة الأصـــول المشفرة الأوروبـيـة تتسم بـوضـوح تنظيمي غير موجود في الولايات المتحدة، ويؤهل ذلك أوروبـا لأن تصبح المركز العالمي لصناعة الأصول المشفرة". ويـرى البعض أن الإجــراءات الأوروبــــيــــة لـتـنـظـيـم سـوق العملات المشفرة تكشف إدراك المسؤولين عن أســواق المال الأوروبية بالزيادة المقبلة في الطلب على العملات المشفرة في بلدان الاتحاد، إذ لجأ نحو في المائة من الأوروبـيـ 17 إلى الاسـتـثـ ر في العملات المشفرة، كما تحتل عديد من الدول الأوروبية مرتبة متقدمة من حيث اقتناع مواطنيها بنجاح العملات المشفرة عـ الأمـد في المائة من 80 الطويل، فنحو المستثمرين في المملكة المتحدة في المائة من المستثمرين 79 و في المــائــة من 75 الألمــــان و نظرائهم الفرنسيين يقومون بـالـ اء والاحتفاظ بالعملات المشفرة على المدى الطويل. من جانبه، قال لـ"الاقتصادية" جون بروس المحلل المالي في بورصة لندن: إن "أوروبا الوسطى والشمالية والغربية تعد ثاني أكبر اقتصاد للعملات المشفرة في العالم بعد أمريكا الشمالية، فالعملاء يبحثون عادة عن بدائل للعوائد الضعيفة للمدخرات، وكانوا يفضلون العوائد العالية على الرموز المميزة أو ما يعرف ، لكنها لم تعد مفضلة NFT ب ــ لديهم، ولذلك يبحثون عن عوائد عالية الأداء وطويلة الأجل وهو ما توفره بيتكوين وإيثريوم". لكن الـقـوانـ الـتـي سنها الاتـــحـــاد الأوروبي لحماية المستثمرين في الأصول المشفرة أدت إلى زيـادة حدة المنافسة بين البلدان الأوروبية، سعيا من كل دولة أوروبية إلى أن تحتل موقع المركز الأوروبي لتداول العملات المشفرة، فالمملكة المتحدة هي أكبر اقتصاد للعملات المشفرة في منطقة أوروبا الوسطى والشمالية والغربية وتحتل المرتبة الثالثة عالميا من حيث حجم المعاملات 252.1 الأولية بما يقدر بنحو مليار دولار تم تلقيها العام الماضي. وفرنسا لا شك تمثل منافسا رئيسا للمملكة المتحدة، إذ اخــتــار لاعــبــون رئـيـسـون في مجال العملات المشفرة باريس بوصفها مقرهم الأوروبي خاصة مـع خـــروج لـنـدن مـن الاتـحـاد الأوروبي، وحاليا تحتل فرنسا المرتبة الرابعة من حيث قيمة سوق العملات المشفرة، ومن المرجح أن يمنح الإطار التنظيمي الأوروبي دفعة قوية للأمام لفرنسا. وفي إيطاليا تـزدهـر سوق العملات المشفرة في المدن التي تضم خبراء في مجال الاقتصاد الرقمي كما هو الحال في ميلانو، كما ينافس الألمـان أيضا بشدة لأخـذ نصيب أكـ من السوق، خاصة بعد تصريح مسؤولين كبار في البنك المركزي الألماني بأن بيتكوين لربما تكون ذهب .21 القرن الـ مـــع هـــــذا، يــــرى بعض الخبراء أن الجهود الأوروبية التي تصبوا إلى تنظيم سوق الـعـمـ ت المـشـفـرة كخطوة أساسية لدعم المستثمرين ومن ثم تمكين الاتحاد الأوروبي بأن يصبح مركزا أو المركز العالمي لتداول العمالات المشفرة، قد يصعب أن تحقق ما يرنو إليه دون إدخال تغيرات جذرية على النظام المصرفي لديه وعلاقته بسوق العملات المشفرة، ويعني هذا في الأساس إعادة النظر في التشريعات المصرفية الأوروبية بشأن رأس مال البنوك، وكيفية تقييم البنوك للأخطار. بـدوره، ذكر لـ"الاقتصادية" ليفينز فييمونت الخبير المصرفي أن "البنوك الأوروبــيــة لديها خـيـاران أساسيان فيما يتعلق بالتعامل مع الإجراءات التنظيمية الـجـديـدة للاتحاد الأوروبي، فإما أن ينضموا ويتكيفوا مع تطور السوق، ولا يمكن لأحد أن ينكر أن سوق العملات المشفرة تتطور، وإذا تكيفوا مع تلك التغيرات سيكونون قادرين على المنافسة في هذه السوق، ما يفتح لهم أفقا أوسع في عالم الأصـــول المـشـفـرة، وبالطبع مزيدا من الأرباح مع درجة أعلى من المخاطرة، والخيار الثاني رفض التكييف مع عالم الأصول المشفرة، ومن ثم التكيز على تقديم مـزيـد مـن الخدمات التقليدية". ويـواصـل فييمونت حديثه لــ"الاقـتـصـاديـة" قـائـ : "لكن أعتقد أن رؤساء مجالس عديد من البنوك الأوروبـيـة يدركون أن العملات المشفرة أصبحت الآن جزءا من عالمنا المعاصر، وهـنـاك مــ ر تـجـاري للبنوك التقليدية لاقتحام هذا العالم، بل احتضانه، واللوائح الأوروبية تمنح درجــة عالية مـن الأمـان للمستثمرين في عالم الأصول المشفرة، لأن اللوائح الصادرة أخيرا تضمن حماية المتعاملين، وكذلك تساعد على استعادة الثقة في الأسواق عندما تهتز، وترفع من درجة المسألة بإلزام مقدمي خدمات العملات المشفرة بدرجة عالية من الشفافية". وتسعى أوروبــا إلى تنظيم سوق العملات المشفرة لإيجاد إطــار عـام لضمان أن يمـارس المتعاملين في السوق أنشطتهم داخلها وضمن الـحـدود التي ترسمها، حيث يوجد ذلك درجة أعلى من الاستقرار ويحد نسبيا من التقلبات الواسعة في قيمة العملات المشفرة. لكن هذا الإطـار، لا يمكن له أن يؤدي إلى نتائج حقيقية إذا لم يصبح الـنـظـام المـ في الأوروبي أكـ تقبلا لتقديم خدمات العملات المشفرة، وأن يعمل على دمجها في مجموعة الخدمات المصرفية المقدمة للعملاء، ودون ذلك لن يكون لدى الأوروبيين إلا إطار ذهبي للوحة رديئة ذات ألوان باهتة. 7 NO.10999 ، العدد 2023 نوفمبر 22 هـ، الموافق 1445 جمادى الأولى 8 الأربعاء شكوك حول انتقال التدفقات غير المشروعة في الأصول المشفرة .. ولا فرصة كبيرة لاكتشافها % من الأوروبيين مستثمرون 17 ودول تحتل مراتب متقدمة في اقتناع مواطنيها بنجاح العملات FTX انهيار بورصة العملات المشفرة وتقلبات أسعارها تركت بصمات على إقبال المستثمرين الإجراءات التنظيمية الأوروبية ستحمي المستثمرين وتعزز استثمارات السوق البالغة تريليون دولار العملاء يبحثون عن عوائد عالية الأداء وطويلة الأجل وهو ما توفره عملات بيتكوين وإيثريوم البنوك الأوربية أمام خيارين للتعامل مع الإجراءات الجديدة للاتحاد الأوروبي: التكيف أو الرفض قواعد ولوائح لحماية المستثمرين .. هل تصبح أوروبا مركزا لصناعة الأصول المشفرة عالميا؟ سيتم السماح لشركات العملات المشفرة من خارج الاتحاد الأوروبي بتقديم خدماتها. 2026 الحماية الكاملة قد لا تكون متاحة فعليا في دول الاتحاد حتى منتصف من لندن هشام محمود أسواق وأرقام