aleqt (10989) 2023/11/12

% من أدوات الدين الدولارية السعودية دفعت فوائد للمستثمرين أقل من السندات الأمريكية 79 79 أظهر رصد لـ"الاقتصادية"، أن في المائة من أدوات الدين الدولارية للحكومة السعودية، في أسـواق الدخل الثابت العالمية، دفعت فوائد للمستثمرين أقل مما دفعتها سندات الحكومة الأمريكية بنهاية أكتوبر. وبحسب رصـد وحـدة التقارير 23 في صحيفة "الاقتصادية"، فإن من السندات والصكوك السيادية للسعودية دفعت للمستثمرين أقل مما تدفعه الخزانة الأمريكية عـى الـسـنـدات الخمسية، التي في المائة) 4.80( بلغت مستويات في 4.87( والـسـنـدات العشرية المائة) وفق التداولات الثانوية أواخر أكتوبر الماضي. وبسبب اعـتـ د التسعير عل المـرجـع التسعيري -أي عوائد سندات الخزانة الأمريكية- إبان وقت الإصـدار، فإن تلك الأوراق المالية للسعودية تـتـداول دون قيمتها الاسمية. في المقابل، هناك خمسة إصــدارات مدرجة للسعودية يتم دفـع عوائد تفوق عوائد سندات الخزانة الأمريكية بنهاية أكتوبر، مع العلم أنه لو قامت السعودية بإصدار أدوات دين فستدفع علاوة سعرية فـوق المستويات الحالية لسندات الخزانة الأمريكية. وجـاءت الحنكة السعودية عبر استغلال "حقبة الاقتراض الرخيص" التي ظهر أثرها مع ارتفاع أسعار الفائدة في الوقت الحالي. ودأبت السعودية عل اختيار منهجية تثبت سعر الفائدة عل أدوات الدين التي تصدرها، الأمـر الـذي يجعل السعودية تدفع تكلفة تمويل منخفضة حتى لو ارتفعت أسعار الفائدة لاحقا. توزيع الصكوك والسندات أظهر الرصد أن واحدة من بين أربع جهات إصدار خليجية تفضل 75 ) بينما 25%( ،" خيار "الصكوك في المائة منها تفضل السندات، بحسب بيانات الإصدارات القائمة في الأعوام الماضية. وجاء خيار "السندات" بسبب سهولة وسرعـة الإصــدار واتساع قبول تلك الأوراق المالية بين المستثمرين الدوليين، وذلك مقارنة بالصكوك التي تتطلب مستندات أكثر، وأصولا يرتكز عليها الإصدار، ولكنها تجلب معها فئة جديدة من المستثمرين. وقادت جهات الإصدار السيادية منطقة الخليج لتفضيل "خيار السندات" بعد وصــول أحجام مليار 439 الإصدارات القائمة إلى ،2023 دولار بنهاية الربع الثالث من حيث تنقسم أســواق الدين إلى نوعين من الأوراق المالية (السندات والصكوك). ومن أجل قياس الحصة السوقية لدولة ما، يتم النظر في الإصدارات الـــقـــائمـــة، وهــــي "الــســنــدات والصكوك" التي تم إصدارها في الأعـوام الماضية ولم يحن أجل إطفائها. وأظهر الرصد، الذي استند إلى بيانات إدارة الدخل الثابت لبنك أبوظبي الأول، أن تركيبة أسواق الدخل الثابت للإصدارات القائمة التي سبق إصدارها تظهر أن إجمالي الصكوك الموجودة في الأسواق مليار دولار 149 الخليجية تبلغ في 25 بنهاية الربع الثالث، مشكلة المائة من الديون القائمة لمنطقة الخليج. وقادت "البنوك الخليجية" فئة جهات الإصــدار التي تفضل الصكوك عل حساب السندات. صكوك الخليج فاجأت السندات الإسلامية المستثمرين بصمودها أمـام ،2022 انخفاضات الأسـواق في حــيــث لم تـكـبـد الـصـكـوك المستثمرين خسائر كثيرة مقارنة بـالسندات. ويعود السبب في ذلك لمستثمري الشرق أوسطيين الذين يتمسكون بالصكوك إلى حين أجل الاستحقاق ولا يفضلون بيعها. وأظهر مؤشر لـ"بلومبيرج" -يتتبع أداء الصكوك الخليجية الدولارية- تسجيله تراجعا بمقدار في المائة مقارنة بـخسائر 5.8 في المـائـة لمؤشر 10.9 بلغت الـسـنـدات الــدولاريــة لمنطقة .2022 الخليج عن يذكر أن إصــدارات السندات والــصــكــوك لـلـخـلـيـج وم ـر في المائة عل أساس 63 انخفضت سنوي، وذلك بعد شبه عزوف عن أسـواق الدخل الثابت العالمية .2022 في ومـع بداية كل عـام ميلادي تتراكم أموال مديري الصناديق التي تتوق إلى توظيفها مبكرا. يذكر أن معظم جهات الإصدار الخليجية قد دفعت علاوة سعرية نقطة أساس 25 إلى 20 ما بين فوق القيمة العادلة لإصداراتها بسبب ظروف السوق 2022 خلال خلال العام المـاضي. ومع هذا لا يتوقع المصفيون أن يماثل العام الحالي حجم إصـدارات أدوات الدين للمنطقة الخليجية خلال أعوام "طفرة الإصدارات" .2021 إلى 2019 ما بين واس ـت ـن ـدت "الاقـتـصـاديـة" في رصدها حول أسـواق الدين الخليجية، إلى منصة "ريد"، التي تتخذ من نيويورك وسنغافورة مقرا لها، والمتخصصة في متابعة أخبار جهات الإصـدار المتعسرة والمثقلة بالديون مـع إحاطة المستثمرين مسبقا بالمخاطر المحتملة قبل وقوعها. التمويل الإسلامي تـرى "ستاندرد آنـد بــورز" أن التمويل الإسلامي كله سيحقق نموا ،2023 في خانة العشرات لعام بعد أن بلغ نمو إجـ لي أصول 2021 في المائة في 10.2 القطاع 2.5 (باستثناء إيـران)، ليصل إلى تريليون دولار. ومـع أن ارتفاع أسعار النفطسيدعم انتعاشا أقوى في عديد من الأسـواق الأساسية للتمويل الإسلامي، لكن الظروف العالمية المعاكسة قـد تغير الصورة، بما في ذلك الصاع بين روسيا وأوكرانيا، واستمرار ارتفاع معدلات التضخم ورفـع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. كما أشار التقرير، الصادر من ،2022 وكالة التصنيف في يونيو إلى أن قطاع التمويل الإسلامي "يـعـاني نقاط ضعف هيكلية، وبالتحديد الإجـــراءات المعقدة المرتبطة بهيكلة الصكوك، وافتقار بـعـض المـنـتـجـات إلى الـقـدرة التنافسية، وارتباط الأداء بأسعار النفط نظرا إلى تركز القطاع في البلدان المصدرة له، ومكافحة المصفية الإسلامية للتوسع إلى ما وراء حدودها التقليدية". الصكوك كأسهم التفضيل الواضح لبعضعلماء الشريعة لفرض نسبة أعل من الأربـاح والخسائر في الصكوك يطرح تحديات قانونية، ويضائل شهية المستثمرين والمصدرين بـشـكـل مـلـحـوظ بمــجــرد أن تصبح الصكوك أدوات شبيهة بالأسهم، حسب "ستاندرد آند بــورز"، مضيفة أن "الأصــوات القادمة من علماء الشريعة الذين يدعون إلى زيــادة الخصائص الشبيهة بالأسهم، وأصــوات المستثمرين الذين يفضلون زيادة الخصائص الشبيهة بالديون، يمكن أن تعطل السوق وتحول تركيز المستثمرين إلى الأسواق والمنتجات التقليدية". "أما أبرز الفرص لنمو التمويل الإسـ مـي، فتتمثل في إطلاق منتجات متوافقة مع المعايير البيئية والاجتماعية وحوكمة الـ كـات، إذ نتوقع أن نشهد زيــادة في إصـــدارات الصكوك الخضراء. كما يمكن أن تجذب الصكوك الرقمية اهتماما كبيرا من المستثمرين في المستقبل"، وفقا لوكالة "ستاندرد آند بورز". تجدر الإشــارة إلى أن وكالة إس آند بي جلوبال للتصنيفات الائــتــ نــيــة قـــد أشـــــارتفي إلى 2022 تقرير لها في يناير أن سوق الصكوك قد واجهت 2021 فـ ة اضطراب في عـام لهيئة 59 بسبب تطبيق المعيار المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية (أيوفي)، حيث انخفض حجم إصدار الصكوك في الإمارات، عل سبيل المثال، في المائة. يرجع ذلك 64 بنسبة -جزئيا- إلى التعقيدات الإضافية التي أدخلها هذا المعيار. ورغم تطبيق الحلول القانونية، إلا أنه كان للتغيير أثر سلبي عل رغبة المصدرين والمستثمرين لإصدار الصكوك في ذلك الوقت. ومـــن المــرجــح أن يــؤدي ارتفاع مخاطر الأصول المتبقية للمستثمرين والتحديات المتعلقة بتوافر الأصول غير المرهونة في الميزانيات العمومية للمصدرين إلى تراجع الرغبة بالصكوك. ولا فقط عل 59 ينطبق المعيار المصدرين المقيمين في الدول التي اعتمدت معايير أيوفي ولكن أيضا عل الدول التي تستهدف المستثمرين من هـذه الـدول. دولة معايير 20 حتى الآن، تبنت أيـوفي الشرعية جزئيا أو كليا. معظمها مـن الـــدول الرئيسة في صناعة التمويل الإسلامي، رغم أنه من الجدير ملاحظة أن بعض الـدول الأساسية الكبرى في التمويل الإسـ مـي ليست جــزءا مـن الـقـائمـة. ومــن شأن ذلك، بحسب إس آند بي جلوبال للتصنيفات الائتمانية، أن يؤدي إلى تفاقم الاختلافاتفي الهياكل المستخدمة في الدول الأساسية للتمويل الإسلامي وإلى الانحراف عن الهدف الأكبر وهو الوصول إلى قطاع تمويل إسلامي أكثر تكاملا. ما المخاطر الجديدة لمعيار ؟59 أيوفي تتم هيكلة عديد من الصكوك الهجينة مـن خــ ل مـزيـج من الأصول والسلع الملموسة. غير المتطلبات الخاصة 59 المعيار بميزة مهمة للمعاملات ضرورية للامتثال للشريعة، وهي نسبة الأصـول الملموسة. قبل اعتماد المعيار، كان مطلوبا أن يكون 51 لدى المصدر نسبة لا تقل عن في المائة من الأصول الملموسة في المائة كحد أقصى من 49 و السلع عند بدء المعاملة. كان الحفاظ عل هذه النسبة، طوال فترة المعاملة، عل أساس بذل أفضل الجهود واتخاذ إجراءات تصحيحية في حال كان حدوث خــرق غـ واضـــح. مـع اعتماد ، أصبح الحفاظ 59 المعيار رقم عل نسبة أصول ملموسة بنسبة في المائة مطلبا قانونيا طوال 51 عمر المعاملة، حيث تم توضيح إجراءات معالجة الخرق. من وجهة نظر وكالة إس آند بي جلوبال للتصنيفات الائتمانية، يوجد 59 فإن الامتثال للمعيار أو يزيد من ثلاثة مخاطر رئيسة. أولها التعرض لمخاطر الأصول المتبقية. وثانيها، تغيير ترتيب المستثمر في سيناريو التصفية. وثـالـث تلك المخاطر تتعلق بزيادة مخاطر السيولة للمصدرين والمستثمرين. وحدة التقارير الاقتصادية حنكة المملكة في استغلال «حقبة الاقتراض الرخيص» ظهر أثرها مع ارتفاع أسعار الفائدة من الرياض «الاقتصادية» في باريس .. قيادة حقبة التغيير برؤية واضحة 2030 اختتام حملة ملف الرياض إكسبو أكد ديمتري كيركنتزس الأمين العام للمكتب الدولي للمعارض، أن الموضوع الرئيس للرياض -حقبة التغيير: معا 2030 إكسبو نستشرف المستقبل- يعد بمنزلة دعوة للتضافر والتعاون الدولي وبناء الخطط لتحقيق غد أفضل، والتعامل بفاعلية مع التحديات والآفاق الناشئة عن عص التغيير الذي يعيشه الكوكب. جاء ذلك خلال مشاركته في الحفل الختامي لحملة ملف الذي أقامته 2030 الرياض إكسبو الهيئة الملكية لمدينة الرياض في باريس بمشاركة وحضور عدد من المسؤولين وممثلي الدول الأعـضـاء لـدى المكتب الـدولي للمعارض، وكبار المسؤولين الفرنسيين وأعضاء الدولفي عدد من المنظمات الدولية الكبرى، وممثلي البعثات الدبلوماسية المعتمدة في فرنسا. وأشــار ديمــ ي إلى أنـه مع ، وفي ظل الجهود 2030 اقتراب المبذولة لتحقيق أهداف التنمية المستدامة، ستكون هناك حاجة كبيرة لتوافق عالمي واسع النطاق في دفع جدول أعمال العالم إلى الأمام لتحديد طموح ونطاق ما ، والرياض مدينة 2030 بعد عام تتقاطع مع التغيرات المحلية والإقليمية والعالمية، وتستعد للترحيب بـالـعـالم مـن خلال إقامة حدث يتطلع بجدية نحو المستقبل برؤية واضحة تجعله في مقدمة المناقشات. وألقى عــادل الجبير، وزير الدولة للشؤون الخارجية عضو مجلس الوزراء، كلمة أوضح فيها 353 أن المملكة خصصت مبلغ مليون دولار لتقديم الدعم لأكثر دولة نامية للمشاركة في 100 من ،2030 معرض الرياض إكسبو إضافة إلى وعود القطاع الخاص والمـنـظـ ت غــ الحكومية بتقديم مزيد من الدعم للدول ذات الحاجة، الأمـر الـذي يعبر عن التزام المملكة بتقديم نسخة استثنائية وغــ مسبوقة من إكسبو. وقال "نحن ملتزمون للغاية تجاه الاستدامة البيئية ومواجهة تحديات التغير المناخي، وتعزيز التجارة والاستثمار، وتحقيق التفاهم الأكبر من خلال الحوار بـ الأديـــان والـحـضـارات لمد جسور التفاهم والتسامح". من جانبها، أفــادت الأمـ ة هيفاء بنت محمد بن سعود، نائب وزير السياحة بأن المملكة تلتزم بتحقيق أهدافها الوطنية عل المستوى الـدولي، لإيمانها بأهمية الازدهار للجميع، مبينة أن ما تعمل عليه المملكة من مبادرات ومشاريع استراتيجية، لا تهدف إلى التأثير عل النطاق الوطني فحسب، بل عل النطاق العالمي أيضا. وأكــدت أن الـريـاض إكسبو سيعمل كمنصة عالمية 2030 تسهم في تـعـزيـز الـتـعـاون الـدولي، وتقدم نتائج ملموسة وواقعية، حيث إن رؤيتنا -معرض من العالم إلى العالم- ومبادرة C3- -ركـــن التغيير الـتـشـاركي ستدعم وتسهم في نمو أكثر من مشروعا ومبادرة من مختلف 27 أنحاء العالم، لافتة النظر إلى أن اختيار المملكة والرياض، هو اختيار للعالم. منجهته، علقجيري أنزيريلو، الرئيس التنفيذي لمجموعة شركة الدرعية قائلا "قبل ستة أعوام، تمـت دعـــوتي للالتحاق بهيئة تطوير بوابة الدرعية، التي تأتي ،2030 انبثاقا من رؤية السعودية وحينها، تملكني الإيمان بأن أكون جزءا من رحلة التحول المذهلة والديناميكية للغاية، وفي غضون أعوام معدودة، تمكنا من تحويل الأفكار إلى واقع ملموس". وأضــاف "إننا نبني معرضا من العالم إلى العالم، حيث ألف غرفة فندقية 70 سيكون لدينا جـديـدة في الـريـاض خصيصا للمعرض، ترتبط بمحطة قطار من مطار الملك سلمان إلى محطة القطار، ولدينا شباب مفعم بالحماس، فريق الدرعية عل في المائة 86 وجـه الخصوص في 39 منهم ســعــوديــون، و المائة من النساء السعوديات، في المائة من تلك النساء 16 و يشغلن مناصب قيادية، جميعهم متحمسون لمستقبلهم العظيم". من ناحيتها، أشارت المهندسة لمياء المهنا، عضو فريق المخطط إلى 2030 العام للرياض إكسبو 2030 أن رؤيـة الرياض إكسبو -جناح واحــد لكل دولــة- تأكد الــتــزام المملكة عـى تمكين المشاركة الكاملة والمتساوية للجميع، وإتاحة فرصة تطوير جـنـاح يـعـرض ثقافة وطموح كل دولـة، موضحة أن الرياض يتيح للدول حرية 2030 إكسبو تحديد الأجنحة بكل مرونة، حيث تتسم الأجنحة بالتنوع واختلاف الأحجام، ليتم تصميمها بشكل مثالي يلبي طموحات الدول كافة، 500 إذ تــراوح المساحات بين وستة آلاف متر مربع، مع خمسة خيارات مميزة للاختيار من بينها، وستكون جميع الأجنحة في مساحات مستقلة تماما. بدورها، بينت المهندسة نوف المنيف، عضو فريق المخطط أن 2030 العام للرياض إكسبو المعرض سيقدم فرصة للشركات المحلية والعالمية عل حد سواء للمشاركة في بنائه وتشييده، مؤكدة أنه في حال فوز المملكة بالاستضافة، سيكون المعرض ، ولضمان 2030 جاهزا قبل عام استفادة الجميع من جاهزية الأجنحة بمستواها العالمي في ، سنعمل عل تسهيل 2028 فبراير استيراد مـواد البناء وعمليات التشغيل، وإجــــراءات إصـدار التأشيرات للفرق والعائلات، وتوفير خيارات سكن متنوعة وخـــدمـــات مـرفـيـة وصحية وتعليمية تتبع أعل المعايير. يذكر أن الحفل الختامي يأتي كمحطة أخيرة في مسيرة المملكة نحو رحلة ترشحها لاستضافة ، حيث 2030 مـعـرض إكسبو ستتم عملية التصويت النهائي للدولة المستضيفة خلال اقتراع نوفمبر 28 سري سيقام في أثناء اجتماع الجمعية 2023 التابعة للمكتب 173 العمومية الـــدولي لـلـمـعـارض، بحضور مندوبي الــدول لـدى المكتب، حيث تتنافس إلى جانب عاصمة المملكة، بوسان الكورية، وروما الإيطالية. «واس» في باريس. 2030 جانب من الحفل الختامي لحملة ملف الرياض إكسبو دولة نامية للمشاركة في المعرض 100 مليون دولار دعم لـ 353 من الرياض «الاقتصادية» طاولة مستديرة سعودية - أمريكية لاستكشاف الفرصالاستثمارية يستضيف مجلس الأعـــ ل السعودي - الأمـريـ طـاولات مستديرة تنفيذية في مدينة سياتل في ولاية واشنطن ومدينة بورتلاند بولاية أوريقون لاستكشاف فرص السوق في المملكة في الفترة من نوفمبر الجاري. 17 إلى 14 وســ كــز هـــذه الجلسات الحصية عل الصناعات الرئيسة مثل الرعاية الصحية، والأدويـة، والطاقة المتجددة، وتكنولوجيا المعلومات والاتصالات، بغرض اكتشاف فـرص السوق المربحة في ظل الاقتصاد السعودي سريع الخطى. وتهدف المائدتان المستديرتان التنفيذيتان إلى تعزيز المناقشة حول المشهد الحالي للسوق في المملكة، بما يتماشى مع رؤية ، لتعزيز الاستثمار 2030 المملكة الأجـنـبـي المــبــاشر، ودفـــع نمو التصنيع، وتشجيع التوطين، وتسهيل نقل المعرفة داخـل المملكة. من الرياض «الاقتصادية» السعودية دأبت على تثبيت سعر الفائدة على أدوات الدين التي تصدرها .. تكلفة تمويل منخفضة مليار دولار صكوك خليجية 149 % من 25 .. بنهاية الربع الثالث الديون القائمة للمنطقة جهات الإصدار السيادية تقود منطقة الخليج لتفضيل «خيار مليار دولار 439 السندات» .. بلغت «موديز» تثير غضب واشنطن بخفضنظرتها المستقبلية للتصنيف الائتماني الأمريكي أسواق وأرقام اقتصاد عالمي Sunday 12 Nov 2023 A L E Q T E S A D I A H أسعار النفط تحتضغط مخاوف الطلب وتراكم المخزونات .. إشارات الاستهلاك هبوطية ٧ ص ٦ ص ٢٠٢٣ نوفمبر ١٢ هـ، الموافق ١٤٤٥ ربيع الآخر ٢٨ الأحد صفحة 16 ١٠٩٨٩ العدد Pages aleqt.com صحيفة يومية تصدر من الرياض وتطبع في الرياض، جدة والدمام NO.