aleqt (10984) 2023/11/07

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية متسلحة بــذكــاء في وسـائـل التواصل الاجتماعي، قامت كاثي وود ببناء مهنة مربحة عبر الترويج لـلـركـات الـقـائمـة عـى التغيير لمستثمري التجزئة "المستثمرين الأفراد" الأمريكيين. ولكن حتى المــرأة البالغة من عاما تعترف بصعوبة 67 العمر بـأن جلب شركتها آرك إنفسمنت والتي 2014 مانجمنت، التي أسستها يقع مقرها الرئيس في مدينة سانت بطرسبرج الساحلية في فلوريدا، إلى أوروبا كان أمرا شاقا. وصرحــــــت وود لـصـحـيـفـة "فاينانشيال تايمز" بأن أوروبا "جوزة يصعب اختراقها. فنحن، كشكة أمريكية، نعلم أن أوروبا والمملكة المتحدة هي المناطق الأكثر تعقيدا في العالم. لذلك كنا بحاجة إلى مواهب وقيادة محلية". ولطالما كانت وود تعبر عن طموحات لاختراق سوق الصناديق المتداولة في البورصة الأوروبية التي تريليون دولار، وقد 1.5 تبلغ قيمتها خطت شركة آرك خطوتها الأولى في الشهر الماضي فقط عبر الاستحواذ عل رايــز أي إف تي، وهـي شركة مليون 450 مقرها لندن تدير أكثر من صندوقا متداولا في 11 دولار عبر البورصة. حيث ستتم إعادة تسمية رايز إلىشركة آرك إنفست يوروب. ومع بناء الصناديق المتداولة في البورصة حـول مفاهيم مثل مستقبل الغذاء، تحاكي شركة رايز موضوعات الاستثمار المضللة التي جذبت جحافل من مستثمري التجزئة الأمريكيين إلىشركة آرك، وفي أوائل وصلت إلى ذروتها بأصول 2021 مليار دولار. 60 بلغت قيمتها لكن بالنسبة إلى كثير من الشكات الأوروبية الحالية العاملة في صناعة الصناديق المتداولة في البورصة التي لا تزالفي مهدها لا يوجد مجال للمقارنة بمثيلاتها الأمريكية الأقدم والأكبر. إذ قالت ديبورا فـور، مؤسسة شركة أي إف تي جي أي الاستشارية: "إن الولايات المتحدة سوق واحدة ذات عملة واحـــدة، ولغة واحـدة ونظام ضريبي واحد"، ما يتناقض مع الـصـورة المقسمة في أوروبــا بشكل كبير. وتـتـمـيـز الـــــدول الأوروبـــيـــة بنشاطاتها المميزة التي تعد حيوية بالنسبة إلى الوافدين الجدد لفهمها، وفقا لهوي لي، رئيس ذراع الصناديق المتداولة في البورصة التابعة لشكة ليجل أند جنرال إنفمسنت منجمنت مليار دولار. 15 والبالغة قيمتها لم يمنع أي منها بـ ك روك، وفـــانـــجـــارد، وسـتـيـت سـ يـت وإنفيسكو، الـركـات القوية في السوق الأمريكية البالغة قيمتها تريليون دولار، من استغلال 7.5 الطلبفي أوروبا عل الصناديق التي تتتبع المؤشرات منخفضة التكلفة. وتتنافس الشكات الأمريكية الآن وجها لوجه مع الشكات الأوروبية الكبرى مثل أموندي، ودي دبليو إس، وهـي شركـة لإدارة الأصـول يملكها بنك دويتشه، وبنك يو بي إس في فنائها الخلفي. إن طموحات شركة آرك الأوروبية أكـ تواضعا ونفقاتها أقـل. فقد مليون 5.5 دفـعـت المـجـمـوعـة جنيه استرليني فقط مقابل حصة في المائة في شركة رايز، حيث 70 استحوذت عل الأعـ ل من أسيت كو، وهي شركة استثمارية أسسها مارتن جيلبرت، خبير مخضرم في صناعة إدارة الأصول. واعـ فـت شركـة أسيت كو بأن طريق شركة ريزي نحو الربحية أثبت أنه "أبطأ" مما كان مأمولا. وأعلنت مليون 2.5 الشكة خسارة قيمتها جنيه استرليني قبل خصم الضرائب .2022 شهرا حتى سبتمبر 12 في وتعتقد وود أنها قـــادرة عل تحسين ذلك الأداء. وبحسب قولها، فإن نحو ربع الاشتراكات في البحث الذي نشته شركة آرك عل موقعها عل الإنترنت تأتي من أوروبا. وتعتقد مؤسسة شركة آرك أن هذا دليل عل الطلب الأساسيمن قبل المستثمرين في المنطقة. وقالت وود: "السؤال الأبرز الذي نتلقاه من المستثمرين هو: لماذا لا يمكننا الوصول إلى استراتيجياتكم في أوروبـا". يشار إلى أن شركة آرك تتخصص في الصناديق المتداولة في البورصة المـدارة بشكل نشط، التي تهدف إلى انتقاء الأسهم بدلا من مجرد تتبع المؤشر. تعد الصناديق المتداولة في البورصة والمدارة بشكل نشط مكانا مناسبا في السوق الأوروبية الناشئة. حيث بلغت الأصـول في مثل هذه مليار دولار في 28.4 الصناديق نهاية سبتمبر بعد تدفقات داخلة بقيمة ستة مليارات دولار في الأشهر التسعة الأولى من العام، وفقشركة أي تي إف جي آي. ويمثل ذلك ارتفاعا 2.8 عن التدفقات الداخلة البالغة بأكمله. 2022 مليار دولار لعام وتسعى شركة آرك للحصول عل موافقة الجهات التنظيمية لطرح الإصـدارات الأوروبية من مجموعة الصناديق المتداولة في البورصة الخاصة بها، التي تشمل موضوعات تراوح من الذكاء الاصطناعي إلى علم الجينات، قبل نهاية العام. وقـال سايمون كلاين، الرئيس العالمي لمبيعات إكس تراكرز في شركـة دي دبليو إس، وهـي أكبر مدير للأصول في ألمانيا، إن الإغراء المستمر للصناديق المتداولة في البورصة ذات العلاقة بفكرة معينة يجذب مزيدا من مقدمي الخدمات في الولايات المتحدة وأوروبا. وقال كلاين: "يجد المستشارون المـالـيـون ومستثمرو التجزئة المـوجـهـون ذاتـيـا أن الصناديق المتداولة في البورصة ذات العلاقة بفكرة معينة يمكن أن توفر لهم إمكانية الوصول إلى الأفكار التي تتقاطع مع القطاعات التقليدية". يقوم مقدمو الصناديق المتداولة في البورصة، بما في ذلـك شركة آرك، بملء الصندوق بالشكات التي يقولون إنها تعكس الفكرة. وعل عكس صناديق الاستثمار المشتركة، تكشف الصناديق المتداولة في البورصة عن جميع الشكات التي تمتلكها. لكن حتى لو كان المستثمرون الأوروبـــيـــون يـريـدون مـزيـدا من التعرض للشكات التي تعد بالتغيير والابتكار، فإن هذا ليسضمانا لنجاح وود، وفقا للمحللين والمسؤولين التنفيذيينفي الصناعة. فقد قـال كينيث لامونت، أحد كبار المحللينفيشركة مورنينجستار لتزويد البيانات، إن عرض مبيعات شركة آرك تم تصميمه بشكل مثالي للمستثمرين الأمريكيين من جيل الألفية الذين يتوقون إلى المراهنة عل الشكات التي قد تتطور إلى أن تصبح شركة تسلا أو شركة أمازون التالية. وأتى هـذا النهج بثماره بشكل جيد بالنسبة إلى شركــة آرك في المرحلة الأخيرة للسوق الصاعدة في عندما 2021 الولايات المتحدة عام تم تجاهل التحليل المالي الرصين لتقييمات الشكات في جنون تداول مدفوع بتحفيز البنك المركزي. لكن في أوروبــا، كان نمو سوق الصناديق المتداولة في البورصة مدفوعا بمستثمرين مؤسسيين كبار، حيث لعب مستثمرو التجزئة دورا أصغر بكثير من دورهم في الولايات المتحدة. وقــال لامـونـت: "لا يمكنك أن تظهر في الولايات المتحدة وتتوقع أن ينجح الأمــر في أوروبــــا". إن الانتقال إلى أوروبا "ينم عن القليل من اليأس". ورغم تحسن الأداء خلال الأشهر الماضية بفضل انتعاش أسهم 12 الـ التكنولوجيا، إلا أن أداء شركة آرك عل مدى الأعـوام الثلاثة الماضية كان مؤلما للمستثمرين. حيث سجلت سبعة من الصناديق الثمانية في مجموعة الصناديق المتداولة في البورصة المـدرجـة في الـولايـات المتحدة التابعة لشكة آرك خسائر خلال هذه الفترة. 1.3 وسحب المستثمرون أكثر من مليار دولار من الصناديق المتداولة في البورصة المدرجة في الولايات المتحدة لشكة آرك هذا العام، ما خفض إجـ لي أصـول الشكة إلى مليار دولار، وفق شركة أي تي 25 إف جي آي. تتمتع صناديق آرك بتصنيف سلبي من مورنينجستار، التي تشير إلى مخاوف بشأن الأداء، وإدارة المخاطر والــدور المضخم الذي تلعبه وود، التي تشغل منصب الرئيس التنفيذي والرئيس التنفيذي للاستثمار. قال لامونت: "كل شيء يمر عبر كاثي وود". اتسمت وود بالتحدي بشكل مميز، حيث استخدمت الظهور عل شاشات التلفزيون ووسائل الــتــواصــل الاجــتــ عــي لـ ويـج مؤهلاتها كمستثمرة. وقالت وود في أكتوبر: "منصة آرك مليئة بأسماء شبيهة بشكة أمــازون"، في إشارة إلى الشكات التي تدعي أن لديها الإمكانات الثورية نفسها لشكة التجزئة عبر الإنترنت. إلى جانب الأسئلة حول ما إذا كان يمكن لحملتها أن تفشل في أوروبا، سيتعين عل وود وآرك التغلب عل كثير من العقبات. ففي كثير من الدول الأوروبية، يمكن لمديري الأصـول أن يدفعوا للمستشارين الماليينعمولة للتوصية بصندوق مـتـداول في البورصة يدار بشكل نشط. ولا يدفع مقدمو الصناديق المتداولة في البورصة أي حوافز مشابهة، الأمر الذي أدى إلى تباطؤ اعتماد المستشارين الماليين لها في أوروبا. يتم تداول الصناديق المتداولة في البورصة في أوروبا عبر بورصات مـتـعـددة، مـا يــؤدي إلى تقسيم السيولة وزيادة تكاليف المعاملات. في حين تختلف قنوات التوزيع لبيع الصناديق المتداولة في البورصة أيضا عبر القارة، الأمر الذي سيتطلب من فريق مبيعات شركة آرك الفوز بالطلبات من مزيج من صناديق السوبرماركت، والبنوك، والوسطاء، ومـديـري الـــ وات والمستشارين المـالـيـ ، إلى جـانـب مستثمري التجزئة الأفراد. وخــ فــا لـلـحـال في الــولايــات المتحدة، فإن الصناديق المتداولة في البورصة لا تقدم مزايا ضريبية في أوروبـــا. وقـد أكـدت شركـة آرك أخيرا لمستثمريها الأمريكيين شطب ضريبة أرباح رأس المال المتوقعة نظرا إلى الخسائر التي تراكمت عل صناديقها. ورغم أن أوروبـا تمثل تحديات متعددة لشكة آرك، قال إم جيه ليتل، المؤسس المشارك لشكتين أوروبيتين للصناديق المتداولة في البورصة، إن اختيار دخول المنطقة عـ عملية استحواذ كـان خطوة معقولة. قال ليتل، الرئيس التنفيذي لشكة تابولا إنفسمنت منجمنت: "ستسمح الصفقة لشكة آرك بالقفز إلى سوق الصناديق المتداولة في البورصة في أوروبا دون قضاء أعوام في محاولة بناء وجود ذي معنى من الصفر". ومنذ استحواذها عل شركة رايز، ظلت شركة آرك متكتمة بشأن الدول الأوروبـيـة التي ستستهدفها. وفي إشـارة إلى مخاطر التوسع بسرعة كبيرة جدا، ركزت فانجارد، ثاني أكبر شركـة لإدارة الأصــول في العالم، جهودها عل المملكة المتحدة، وألمانيا وسويسرا - وهي خطوة من شأنها أن تبقي تكاليفها منخفضة قدر الإمكان. بالفعل، يشير قرار جيلبرت ببيع شركـة رايـز بعد مـرور عامين فقط عل استحواذ الشكة إلى العقبات التي تحول دون كسر هيمنة اللاعبين العشة الذين يسيطرون عل أكثر في المائة من سوق الصناديق 90 من المتداولة في البورصة في أوروبا. وحـــذر أمــ راجـــان، الرئيس التنفيذي لشكة كرييت ريسيرتش الاستشارية، من أن كل مدير صناديق متداولة في البورصة صغيرة تقريبا فشلوا في اكتساب حصة كبيرة في أوروبــا، قبل أن يضيف: "إذا كان هناك أي شخص يمكنه تحقيق النجاح في هذا، فإنه كاثي وود". الولايات المتحدة سوق واحدة وعملة واحدة ولغة واحدة ونظام ضريبي واحد عكس أوروبا المقسمة بشكل كبير. أوروبا جوزة مغلقة .. الشركات الأمريكية تحاول اختراقها المستثمرون يتساءلون عن صعوبة الوصول إلى الأنظمة الموحدة في أوروبا. كريس فلود وإيما بويد من لندن هذا الأسبوع، كانت أعين خبراء التكنولوجيا مركزة عل بلتشلي بارك في بريطانيا، حيث تحاول حكومة المملكة المتحدة إطــ ق تعاون عابر للحدود ضد تهديدات الذكاء الاصطناعي - بنجاح متباين. ومع ذلـك، فقد بـدأت تتكشف أيضا مبادرة رقمية عالمية أخرى في واشنطن: عقدت المبادرة الدولية لمكافحة برامج الفدية اجتماعها الثالث الأربعاء لمكافحة هجمات البرامج الضارة التي تقوم بتشفير ملفات الحاسوب لمنع الوصول إليها، ما لم يتم دفع فدية. هذا لم يحتل العناوين الرئيسة. لكن ربما ينبغي أن يكون الأمـر أكثر أهمية بالنسبة إلى المستثمرين من قمة بلتشلي المبهرجة- عل الأقـل في الوقت الحالي. كانت إحـدى الرسائل الصادرة عن حـدث مـبـادرة مكافحة برامج الفدية هــذا الأسـبـوع أن البيت الأبيض وحلفاءه الغربيين يريدون منع المؤسسات من دفـع الفدية الإلكترونية. وهــذا مـن شأنه أن يـوجـد مشكلة جـديـدة لمجالس إدارات الشكات - وجدلا حول الدور المتشابك أخلاقيا الذي تلعبه شركات التأمين. لفهمالسبب،ستكونهناكحاجة إلى خلفية بسيطة عن الموضوع. في الأعـوام الأخـ ة، تزايدت هجمات برامج الفدية عل نطاق واسع، حيث ينخرط المجرمون بشكل متزايد في "صيد الطرائد الكبيرة" - مهاجمة المجموعات الثرية، كما أشارتشركة تشين أناليسيس الاستشارية في تقرير حديث. الأرقـــام مذهلة. حيث يقول اسـتـطـ ع أجــرتــه شركـــة سبلانك في المائة من 90 الاستشارية إن الشكات تعرضت لهجمات برامج الفدية هـذا الـعـام، بينما يشير استطلاع أجرته شركـة سايبريزون في المائة 73 الاستشارية إلى أن من الشكات تعرضت لهجوم برامج الماضية - 24 فدية في الأشهر الــ في المـائـة عام 55 ارتـفـاعـا مـن . وفي الوقت نفسه، يعتقد 2021 المستشارون الأمنيون أن هجمات 20 برامج الفدية ولدت خسائر بقيمة - ويتوقعون 2021 مليار دولار عام أن تتضاعف هـذه الخسائر ثلاث .2026 مرات عام لدى البيت الأبيض مصلحة ذاتية قوية في محاربة هذا الأمر: تقول آن نويبرجر، نائبة مستشار الأمن القومي في المائة من 46 في إدارة بايدن، إن هجمات برامج الفدية الأخيرة شملت شركات أمريكية. لكن نويبرجر ليس لديها أمل في معالجة المشكلة دون التعاون عبر الحدود أو التعاون بين القطاعين العام والخاص. ومن هنا استضافت واشنطن مبادرة مكافحة برمجيات الفدية. والخبر السار هو أن التقدم يتسارع فيما يتعلق بالنقطة الأولى، وهي التعاون الحكومي عبر الحدود. ففي هذا الأسبوع، اعتمد الأعضاء في مـبـادرة مكافحة برامج 50 الـــ الفدية بروتوكولات جديدة حول تبادل المعلومات، والأهم من ذلك، دعوا بشكل مشترك إلى وضع حد لعمليات دفع الفدية. لكن الخبر السيئ هو أن هذا التعهد لا يغطي إلا المؤسسات التي تسيطر عليها تلك الحكومات بشكل مباشر - ويبدو من غير المرجح أن يلتزم القطاع الخاص بذلك. بل عل العكس من ذلك، تشير أبحاث في المائة 83 شركة سبلانك إلى أن من الشكات التي تعرضت للهجوم العام الماضي دفعت فدية، تزيد ألـف دولار في أكـ من 100 عل نصف جميع الحالات. أحد الأسباب هو أن القراصنة عـادة ما يحددون طلبات الفدية الخاصة بهم عند مستوى أقل بكثير مـن الــ ر المــالي المحتمل من خروقات البيانات. والسبب الآخر هو أن الشكات تشتري بشكل متزايد التأمين الإلكتروني لتحويل التكاليف إلىشركات التأمين. وهــذا يجعل من المنطقي أن تدفع الشكات سرا، عل الأقل من منظور فردي قصير الأجـل، وهذا مضاعف نـظـرا إلى غـمـوض هذا العالم. لكن هـذا يزيد المشكلة سـوءا بالنسبة إلى النظام ككل، لأنه يشجع عل مزيد من الهجمات - خاصة ضد المجموعات المؤمن عليها. لذلك، كما يشير استطلاع أجرته شركـة بـاراكـودا الاستشارية، في حين أن "الشكات التي لديها تأمين إلكتروني كانت أكثر عرضة لدفع الفدية لاستعادة بياناتها"، تعرضت في المائة من المؤسسات التي 77" لديها تأمين إلكتروني لهجوم ناجح في 65 من برامج الفدية، مقارنة بـ المائة من المؤسسات التي ليس لديها تأمين إلكتروني". وفي الوقت نفسه، وجدت شركة في المائة من 80 سايبريزون أن المؤسسات التي دفعت طلب فدية تعرضت لبرامج الفدية للمرة الثانية. في المائة من 68 عل ما يبدو، في الحالات، جاء الهجوم الثاني بعد أقل من شهر - وبطلب فدية أكبر. مع الأسف. يـدفـع البيت الأبـيـض صناعة التأمين إلى التغير. فقد قال براندون ويلز، مدير وكالة الأمن الإلكتروني وأمن البنية التحتية هذا العام: "لقد غـذت سـوق التأمين هـذا الارتفاع في برامج الفدية لأنها جعلت دفع الفدية أسهل بكثير"، مشيرا إلى أن "شركـات التأمين لم تسعر السوق بشكل صحيح". مع ذلـك، لا يتقبل الجميع أن شركات التأمين هي المخطئة: فقد أشارت دراسة أجراها المركز الوطني للأمن الإلكتروني في بريطانيا هذا الصيف إلى أن "الاستنتاج القائل إن مشغلي برامج الفدية يستهدفون عمدا المؤسسات التي لديها تأمين هو استنتاج مبالغ فيه". هل يمكنك التفاوض للخروج من هجوم برامج الفدية؟ في المائة من المنظمات 60 دفع المستهدفة العام المـاضي فدية لاستعادة بياناتها. تعرف عل ما إذا كان بإمكانك حماية شركتك من القراصنة وتجنب دفع تعويضات باهظة في هذه اللعبة التفاعلية. عل أي حال، ليس هناك ما يشير إلى أن شركــات التأمين مستعدة للاستسلام. فقد قال لي أحد كبار المسؤولين التنفيذيين في مجال التأمين: "الشكات تريد هذا التأمين، لذلك نحن نقدمه. إنه عمل". أو، كما قد يقول أحد الاقتصاديين، هناك مشكلة في العمل الجماعي. وقد يدفع هذا في النهاية البيت الأبـيـض إلى استخدام إجـــراءات أكثر صرامة، مثل استحضار قواعد غسل الأموال لمعاقبة أولئك الذين يدفعون الفدية. وفي غضون ذلك، نتوقع أن نسمع مزيدا من الخطابات من أمريكا حول الحاجة إلى الإصلاح. لا تتوقع أن ينجح هذا، وفي ظل برامج الفدية، كما الحال في الذكاء الاصطناعي، فمن الصعب إقناع الشكات بدعم المصالح الرقمية الجماعية طويلة الأجل عل حساب حوافزها الفردية قصيرة الأجل. وفي كلتا الحالتين، كلما تفاقمت المشكلة، ازدادت الضغوط عل الحكومات لحملها عل التصرف ـ وعل شركـات التأمين للخروج من الظل ومناقشة دورهـا المتناقض في هذا الجانب المظلم من العالم الرقمي. في المائة من الشركات التي تعرضت للهجوم العام الماضي دفعت 83 ألف دولار في أكثر من نصف جميع الحالات. وهذا 100 فدية تزيد على مضر بالنظام العالمي ككل. شركات تدفع الفدية سرا .. الخطر يعبر الحدود لا يمكن معالجة خطر القرصنة دون التعاون عبر الحدود والتفاهم بين القطاعين العام والخاص. من نيويورك جيليان تيت 13 NO.10984 ، العدد 2023 نوفمبر 7 هـ، الموافق 1445 ربيع الآخر 23 الثلاثاء