aleqt (10940) 2023/09/24

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية في وقــت تـــدور فيه الـحـروب الثقافية، أصبحت موضوعات التنوع والمساواة والشمول والانتماء في الجبهات الأمامية. لقد أصبح شعار "كـن تقدميا، وستفلس" صرخة جماهيرية للمنتقدين على وسائل الـتـواصـل الاجـتـ عـي والأخـبـار، الذين يدعون أن النجاح المالي للشركات معرض للخطر بسبب هذه السياسات. لكن رغــم الضجة المحيطة بالموضوع، يجادل كثيرون غيرهم بـأن التنوع والمـسـاواة والشمول والانــتــ ء أصبحت الآن سمات رئيسة للشركة الناجحة. تقول جيني باسكرفيل، رئيسة قسم الشمول والتنوع والمساواة في شركة كيه بي إم جي في المملكة المتحدة، "إن مزيدا من التنوع على جميع الجبهات يجلب للشركات وعملائها تفكيرا جديدا ووجهات نظر مختلفة ونتائج أفضل في نهاية المطاف". لكن تنفيذ هذا النوع من التفكير الهيكلي يتطلب نهجا شاملا لا يتم فيه التعامل مع التنوع والشمول بشكل سطحي أو الإلقاء بمسؤوليته على إدارة واحدة. تقول باسكرفيل "لكل شخص دور يلعبه في جعل أماكن العمل الشاملة واقعا"، وهو درس سيطبق على طلاب كليات إدارة الأعمال سواء كانوا يتطلعون إلى الانضمام إلى شركة أو تأسيس شركة خاصة بهم. تقول فاديا نوردتفايت، الأستاذة المساعدة في كلية سبرينجفيلد في ماساتشوستس التي تعمل أيضا مع جامعة نيويورك، "إن الوعي بالتنوع والشمول قد نما في الأعوام الأخيرة. وقـد حفز الإقــرار بأهميته بشكل أكبر بسبب جائحة فيروس كورونا، ،2020 ومقتل جــورج فلويد في والاستقطاب السياسي المتزايد في الولايات المتحدة والعالم. تقول نوردتفايت، التي أسست أيضا شركـة كولابراتيف إل واي الاستشارية لدعم الـ كـات في التنفيذ، "إن الإلحاح الذي يتحدث به عن التنوع والمساواة والشمول والانتماء في المنصات العامة الأكثر شيوعا هو بالتأكيد تغيير عما كان عليه الأمر عندما بدأت البحث فيه". كـ يـوضـح هــذا الضغط من أجل التحسين استمرار أوجه عدم المساواة في قطاعات معينة. حيث وجـد تقرير صــادر عن شركـة كيه بي إم جي هـذا العام أن تمثيل الموظفين من أصــول ســوداء في المملكة المتحدة كان ناقصا على جميع المستويات في مؤسسات الـخـدمـات المـالـيـة، خـاصـة في الوظائف العليا. لكن رد فعل عديد من الشركات كـان تعيين موظفين للتركيز على هذه القضايا دون دعم أوسع، ما تركهم "معزولين"، حيث تقع عليهم مسؤولية التنوع والشمول كاملة. وكان تقرير "كيه بي إم جي" يصر بالقدر نفسه على أن التغيير الهيكلي الرئيس لا يمكن أن يعتمد ببساطة على أعـداد صغيرة من الأفـراد دون قبول من المناصب العليا. كما خلص التقرير إلى أن "المجتمع الذي كان محروما تاريخيا ومنهجيا يتطلب الدعم المستدام والمتفاني. وتحتاج فرق التنوع والشمول إلى تفويض من الأعلى، وميزانية كافية، وسلطة لوضع مؤشرات الأداء الرئيسة". تقول نوردتفايت "إن كليات إدارة الأعمال لديها فرصة خاصة لتشجيع التحول الثقافي الـذي يجمع بين قطاع الأعمال والمجتمع، ما يشجع الطلاب على رؤية قيمة تنوع الفكر والخبرة وتجربتها". وتــحــذر قـائـلـة، "إذا أحطنا أنفسنا فقط بأولئك الذين يفكرون ويتحدثون ويأكلون مثلنا تماما، فلن يكون هناك مجال حقيقي للنمو والابتكار. فيالأساس، يحتاج الطلاب إلى تعلم كيفية مساعدة الشركات للتغلب عـ الـخـوف والفوضى المحيطة بالاختلاف والمساعدة على إنشاء هياكل لمساعدتها على الاستثمار في اختلافاتها والبناء عليها". يــركــز عـمـل نــوردتــفــايــتفي "كولابراتيف إل واي" على إنشاء أداة للشركات لجمع البيانات وتقييم أدائها ومن ثم التخطيط للخطوات التالية بشأن التنوع والمـسـاواة والشمول والانـتـ ء، وهـو تطور من نمــاذج الإدارة الاستراتيجية السابقة التي فشلت في غرس هذه الاعتبارات. تقول "على كليات إدارة الأعمال قيادة الطريق في مساعدة الطلاب على التعرف على أهمية هياكل الـتـنـوع والمـــســـاواة والـشـمـول والانتماء في بناء شركات أكثر شمولا واستدامة ومسؤولية. إنها بحاجة أيضا إلى إعادة التفكير في المناهج الدراسية وإعادة تصميمها لتمثيل وإعــادة إنشاء محتوى ومنهجية وفرص أكثر شمولا". إن هذه الأساليب مهمة خاصة في صناعات مثل التكنولوجيا، حيث يمكن أن يكون للأنظمة التي تنشأ وتنشر تأثيرات كبيرة حول العالم، كما تقول نوردتفايت. "سـواء كانت وسائل التواصل الاجتماعي أو الذكاء الاصطناعي، يمكن لخوارزميات التكنولوجيا أن تنجح الطرق التي نستخدم بها التكنولوجيا لإنشاء عالم أكثر عدلا وتنوعا وإنصافا وشمولية حيث نوجد انتماء إيجابيا أو تجعلها تفشل. أو يمكننا استخدام التكنولوجيا التي يتحكم بها القلة لإيجاد انقسامات معلومات مضللة، أعمق ونــ كمثال على سوء الاستخدام وليس الحصر". وتوضح آن ماري بالف، رئيسة فريق الخدمات المالية في شركة إي واي في أوروبا والشرق الأوسط والهند وإفريقيا، الخطوات التي يمكن للجيل المقبل من قادة الأعمال اتخاذها من أجـل تطبيق التنوع والمساواة والشمول والانتماء بشكل كامل في أدوارهم المستقبلية. تــقــول "تـشـمـل الإجـــــراءات الاستباقية التي يجب اتخاذها التأمل الـذاتي بانتظام في التحيز الشخصي، وتشجيع الجميع على إبداء الرأي في اجتماعات الفريق، ومراقبة اتساق الخبرات وتقييم الأداء". كما تقول "إن تشجيع الموظفين عـ المشاركة في سرد القصص - أي مشاركة خبراتهم - هو جزء مهم أيضا من إيجاد ثقافة شاملة. ويمكن أن يوفر مساحة للنقاشات الحقيقية حول القضايا المتعلقة بالتنوع والشمول وتقديم رؤية عن تجارب الزملاء، فضلا عن المساعدة في تحديد أوجـه عـدم المساواة المحتملة في الشركة التي قد تغفل لولا ذلك". "إن الاسـتـ ع للآخرين يثري وجهات نظرنا ويوسع فهمنا، ما يؤدي بـدوره إلى العمل، شخصيا من خلال التفاعلات، وهيكليا من خلال العمليات التي قد نؤثر فيها"، كما تقول. لم يسبق لأي تاجر أن قام بتحويل فكرة قديمة إلى جديدة بالحماسة التي يظهرها الممولون. ضع في اعتبارك الائتمان الخاص. إنه أهم شيء جديد الآن في مجال التمويل. يصف المصطلح الرنان قروض الشركات التي لا يتم تداولها علنا. لكن الائتمان الخاص، بتعريفه الأوسع، هو بالضبط ما اعتمد عليه عدد لا يحصى من أصحاب الأعمال لقرون. حيث تصف المصطلحات المختصة في الواقع الإقراض الذي لا تسيطر عليه البنوك. بدلا من ذلك، يتم حشد المستثمرين من قبل مديري الأصـول البديلة مثل أبولو، وبلاكستون، وبروكفيلد. إذا لمتستطع هزيمتهم فانضم إليهم. في الأسبوع الماضي، أطلق بنك سوسيتيه جــرال صندوق ائـتـ ن خـاص بقيمة مستهدفة تبلغ عشرة مليارات يورو بشراكة مع بروكفيلد. ويقال إن "باركليز" يخطط لإنشاء أداة مشابهة مع "أيه جي إل كريديت مانجمنت". هــذا أمــر مـربـك لأي شخص يفضل بنوك الظل والمقرضين ذوي الشفافية على البقاء في مكانهم المظلل أو المشمس. كما أنه يثير تساؤلات حول من سيحظى بتوازن المزايا في هذه الترتيبات. إن صناديق إدارة الأصول البديلة هم على رأس الــ اع الأوســع. فالائتمان الخاص يشكل إحدى الوسائل التي تمكنهم من توسيع مناطقهم إلى مـا هـو أبعد من حصنهم القديم للأسهم الخاصة. وفي السابق، كانوا يعتمدون على البنوك لتزويد عمليات الـ اء الـشـامـل الـخـاصـة بها بتمويل الديون من خلال تجميع القروض والسندات المتداولة في البورصة. وعــ إنـشـاء صناديق ائتمانية خـاصـة، تمكنت صناديق إدارة الأصول البديلة من السيطرة على الأعـ ل التي كانت تعهد بها إلى جهات خارجية. يقوم كبار المستثمرين باستثمار الأمــــوال في الـصـنـاديـق بهدف تحقيق عوائد أفضل من تلك التي يحققونها على القروض المشتركة أو السندات. حيث يقول مايك كاروثرز من صندوق بلاكستون، "عادة ما يدفع المقترضون للبنوك بضع نقاط مئوية مقابل إيداع يتم بخصم مقابل القيمة الاسمية التي تبلغ نقطة أو نقطتين. أما فيصفقة ائتمان خاصة، فستذهب جميع هذه الرسوم إلى المستثمرين في الصناديق". تتمثل المـيـزة بالنسبة إلى المقترضين في أنها عملية أسرع وأبسط توفر قليلا من المعلومات لـلـمـنـافـسـ . وهــــذا يتناقض مع تعقيدات الدين العام مثل التصنيفات الائتمانية، والحملات الـ ويـجـيـة، والـتـقـاريـر العامة الفصلية. من المفترض أن تكون تكلفة رأس المال المنخفضة هي ميزة النهج الأخير. من الواضح أن المقترضين لا يصدقون ذلك. قد تعترض على أن الشركة التي في طور التحول إلى شركة تابعة لمجموعة استحواذ لا يمكنها أن ترفض أمـوال العملاء الخاصة بالمجموعة. مع ذلك، قدمت صناديق الائتمان الخاصة في بلاكستون تمويلا ضخما لاثنتين من عمليات الاستحواذ الأوروبية الأخـ ة بقيادة منافسين، الأولى كانت شراء شركة إي كيو تي لشركة ديـتـ ا، وهــي مجموعة أدويــة بيطرية مقرها المملكة المتحدة، مليار جنيه استرليني، 4.5 بقيمة والثانية كانت استحواذشركة بيرميرا على مجموعة إيرجوميد للاختبارات ملايين جنيه 703 السريرية مقابل استرليني. ارتفعت قيمة صناعة الائتمان تريليون 1.5 الـخـاص إلى نحو دولار، وفـقـا لمجموعة بريكن لتزويد البيانات، رغـم أن ذلك يمثل رأس المال المخصص وليس المستثمر بالكامل. وتقدر شركة جيه بي مورجان أسيت مانجمنت تريليون 2.5 أن الإجمالي سيتجاوز .2027 دولار بحلول نهاية إن نسبة صـغـ ة فـقـط من مليار دولار 220 الالتزامات - نحو - تستهدف أوروبـــا. وهنا تطبق السلسلة المعتادة مـن شكاوى الممولين: الشركات أصغر حجما، والأسواق مشتتة، والنمو هزيل. قد يكون هذا أحد الأسباب التي دفعت بروكفيلد وأيه جي إل إلى التعاون مع البنوك الأوروبية. فمن خلال تسخير أموالهما لبنك سوسيتيه جنال وبنك باركليز، لا بد أن تكون أموالهما قادرة على إنشاء القروض التي ما كانت لتنتج لولا ذلك إلا عن التوسع الأوروبي الذي يتطلب استخداما كثيفا للموارد. إن لدى "باركليز" و"سوسيتيه جـرال" بالفعل شبكات أوروبية كبيرة. إذ تمنحهما الشراكات الفرصة لاستخدام مهاراتهما في إنشاء القروض بطريقة تدر عليهما رسوما لكنها لا تتطلب رأسمال احتياطيا إضافيا. لا ينبغي لنا أن نبالغ في التحدي الــذي يفرضه الائـتـ ن الخاص على البنوك في النشاط الأساسي المتمثل في القروض التجارية، تريليون 20 الذي تبلغ قيمته نحو يورو في الاتحاد الأوروبي وحده. حيث يظل الائتمان الخاص مرتبطا بعمليات الشراء الشامل. ولا ينبغي لرؤساء البنوك أن يشعروا بالقلق إلا عندما يقوم مديرو الأصول البديلة بإقراض المليارات بانتظام لأغراض عامة للشركات. من ناحية أخرى، تفكر الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي فيما إذا كان نقل مجموعة فرعية من قروض الشركات من الأسواق العامة إلى الأسـواق الخاصة غير السائلة نسبيا من شأنه أن يؤدي إلى زيادة الأخطار النظامية. فالقواعد التي تمت صياغتها هـذا الصيف من شأنها أن تحدد سقف القروض لصناديق الائتمان الخاص المغلقة في المائة. وسيكون 300 بنسبة الحد الأقصى للأدوات الاستثمارية في المائة. 175 المفتوحة يمكن للمصرفيين التجاريين أن يشعروا ببعض الراحة من ذلك. فقد لا يتم التنافس على مزايا صناديق الائتمان الخاصة. لكن مع نموها، فإنها قد تعاني مصيرا مزعجا بالقدر نفسه، حيث سيتم تقييد بعض نقاط البيع الفريدة الخاصة بها وجعلها غير قانونية بدلا من ذلك. ارتفعت قيمة صناعة الائتمان الخاص إلى تريليون 1.5 نحو دولار، وقد يتجاوز تريليون 2.5 الإجمالي دولار بحلول نهاية .2027 الائتمان الخاص .. توجه يكتسب زخما في أوروبا مليارات يورو بشراكة مع «بروكفيلد». 10 أطلق بنك سوسيتيه جنرال صندوق ائتمان خاص بقيمة مستهدفة تبلغ من لندن جوناثان جوثري نما الوعي بالتنوع والمساواة والشمول في الأعوام الأخيرة، وقد حفز الإقرار بأهميته بشكل أكبر بعد جائحة كورونا والاستقطاب السياسي المتزايد في العالم. التنوع والشمول .. ثقافة النجاح الجديدة وجد تقرير هذا العام أن تمثيل الموظفين من أصول سوداء في المملكة المتحدة كان ناقصا على جميع المستويات، خاصة في الوظائف العليا. سِيد فينكتاراماكريشنان من لندن NO.10940 ، العدد 2023 سبتمبر 24 هـ، الموافق 1445 ربيع الأول 9 الأحد 10 تختبر الأزمات أنظمتنا الاقتصادية والمالية. عن طريق وضع ضغط كبير، ترينا الأزمات أجزاء هذه الأنظمة التي تعمل كما ينبغي، والأكثر أهمية على الأرجح، الأجزاء التي لا تفعل ذلك. يجعل ذلك تقييم ما بعد الأزمات أداة سياسية مفيدة بشكل استثنائي، حيث تسلط الضوء على المجالات التي تحتاج لتحسين. يحدد النجاح الذي يستجيب به صنع السياسات لأزمة ما نجاح أنظمتنا المستقبلية. قبل ثلاثة أعوام، كان الاقتصاد العالمي معرضا لمثل . لقد أبرزت 19 - هذه الاختبارات في هيئة جائحة كوفيد حقيقة مهمة: الوصول إلى أسـواق رأس المـال يسمح للشركات بالتغلب على فترات الضغوط الكبيرة. استجابة للجائحة واحتياجات التمويل الملحة المفاجئة التي تبعتها، جمعت الشركات من حول العالم مبالغ مالية قياسية في كل من أسواق السندات والأسهم. وضح هذا مرونة أسواق رأس المال بشكل مذهل، وكان تذكيرا في الوقت المناسب بأهمية الحفاظ على أدائها العالمي. تعد حوكمة الشركات الجيدة شرطا مسبقا لفعل ذلك. إذا احتجنا لأي تذكير، فالاضطرابات المصرفية هذا العام كانت بمنزلة ذلك. يدعم إطار حوكمة الشركات القوي عنصرا أساسيا في أسـواق رأس المـال: ثقة المستثمر. بإدراكها لذلك، اتفقت الاقتصادات الكبرى على مراجعة مبادئ مجموعة العشرين ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية لحوكمة الشركات، وتم الانتهاء من المشروع الذي استغرق عامين هذا الشهر حيث أيد قادة مجموعة العشرين تحديث المبادئ في قمة في نيودلهي. ، شطبت أكثر من ثمانية آلاف شركة 2022 و 2005 بين من البورصات الأوروبية، وستة آلاف أخرى من البورصات من البورصات اليابانية. لم يكن 1500 الأمريكية، ونحو عدد الإدراجات الجديدة كافيا لتعويض ذلك الانخفاضفي كثير من الأسواق. جعل ذلك مجموعة صغيرة من الشركات لديها وصـول إلى رأس المـال الأسـاسي وطويل الأجل والمرونة في مواجهة الأزمات. يثير هذا قلقا بالغا من أن أسواق رأس المال اليوم ملائمة بشكل أساسي للشركات الكبيرة ولا تجذب قدرا كافيا من الشركات الصغيرة. إن متطلبات الإفصاح والإبلاغ الأكثر إلحاحا هي جزء فقط من التفسير. حتى من جانب المستثمرين، يوجد تحيز نحو الشركات المدرجة الكبرى. كما أن متوسط حصة الملكية المؤسسية في الشركات الكبرى أعلى بشكل كبير من ملكيتها في الشركات الصغيرة في كل الأســواق الرئيسة. في منطقة منظمة التعاون في المائة في المتوسط 41 الاقتصادي والتنمية، كان من جميع الأسهم في الشركات الكبرى المدرجة يملكها ، بينما كانت النسبة 2022 مستثمرون مؤسسيون في في المائة فقط. 13 للشركات الصغيرة المدرجة كما يثير ركود أسواق رأس المال القلق أيضا لأنها تلعب دورا مهما في التحول المناخي. سيتطلب النمو الأقل كثافة في استخدام الموارد والأكثر استدامة استثمارا ضخما في التكنولوجيات الناشئة، ولا تستطيع الحكومات فعل ذلك وحدها. علاوة على ذلك، بينما يزيد تركيز المستثمرين على التحول المناخي، فهم يحتاجون إلى إفصاح موثوق وقابل للمقارنة، تيسره الأسواق العامة على أفضل وجه، لتخصيص الموارد بشكل ملائم. تمثل الاتفاقية المتجسدة في مبادئ مجموعة العشرين ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية المحدثة لحوكمة الشركات الإجماع بين أكبر اقتصادات العالم المتقدمة والناشئة على مشكلة استدامة الشركات، بما في ذلك أن الأخطار المناخية يمكن أن تكون جوهرية بالنسبة إلى أداء الشركات. ويقترحون أن على الشركات الكشف عن المقاييس عند وضع أهداف الاستدامة، وأن عليها فعل ذلك بما يتماشى مع المعايير المعترف بها دوليا. وجود اتفاقية كهذه أمر مهم مع بدء تسارع وتيرة الإفصاحات المرتبطة في المائة 84 بالاستدامة. تفصح الآن الشركات التي تمثل في المائة من 19 من القيمة السوقية العالمية "لكن فقط عدد الشركات المدرجة" عن بعض المعلومات المتعلقة بالاستدامة. كما يجب أن تكون أدوار وحقوق المشاركين المختلفين في السوق في الاستدامة أوضح. مثلا، نحتاج إلى مزيد من الشفافية بشأن المنهجيات وتضارب المصالح المحتمل لتصنيفات المشكلات البيئية والاجتماعية ومشكلات الحوكمة وشركات المؤشرات. سيساعد وجود معيار عالمي واحد على ضمان فهم مشترك في جميع مجالات حوكمة الشركات، ما سيسهل التدفق العالمي لرأس المال عبر اتساق تنظيمي أفضل. في الوقت نفسه، يجب أن نضمن أن تبقى الأنظمة الوطنية مرنة بقدر كاف لتلبية احتياجات الشركات بمختلف الأحجام والنماذج والعمل في مختلف الظروف. يمكن أن تدعم المرونة والتناسب التي تسمح بتخفيف العبء التنظيمي، عندما يقتضي الأمر، وصولا أكبر للسوق من الشركات الصغيرة وتزيد الكفاءة. التحديات التي تواجه اقتصاداتنا اليوم عالمية بطبيعتها، لذا يتطلب ذلك حلولا منسقة عالميا. بالمبادئ المنقحة لحوكمة الشركات، حلت مجموعة العشرين ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية جزءا من الأحجية. * نائب وزير المالية الياباني للشؤون الدولية ورئيس لجنة حوكمة الشركاتفي منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية يجب أن يكون هناك ضمان على أن تبقى الأنظمة الوطنية مرنة بقدر كاف لتلبية احتياجات الشركات بمختلف الأحجام والنماذج والعمل في مختلف الظروف. الأزمات تكشف حاجة الشركات إلى حوكمة أفضل ماساتو كاندا*