aleqt (10935) 2023/09/19

NO.10935 ، العدد 2023 سبتمبر 19 هـ، الموافق 1445 ربيع الأول 4 الثلاثاء حقائق 7 صدمة تضخمية و 100 تستكشف ورقـة تحليلية عن صدمة تضخمية في 100 أكثر من دولـة منذ السبعينيات، بما 56 حادثة مرتبطة 60 فيها أكثر من -1973 بأزمات النفط في الفترة .1979 وعرضت الورقة التي قدمها صندوق النقد الدولي سبع حقائق عن تلك الصدمات التضخمية، ودرسـت العلاقات بين عمليات تقليص الـتـضـخـم الناجحة وأســاســيــات الاقـتـصـاد الكلي وخيارات السياسات. إلى الحقائق السبع: : التضخم 1 الحقيقة مستمر نبدأ التحليل بتوثيق المدة التي استغرقها حل صدمات التضخم تاريخيا، أي إعادة التضخم إلى ما يقارب نقطة مئوية واحدة من معدل ما قبل الصدمة. تحذر النتائج من توقع تراجع التضخم في 60 السريع. فقط في أقل من المائة من الـحـالات في العينة ) تم 111 من أصل 64( الكاملة حل التضخم في غضون خمسة أعوام بعد الصدمة. وحتى حله، استغرق تراجع التضخم أكثر من ثلاثة أعوام في المتوسط. وكانت النتائج التاريخية أسوأ في أعقاب صدمات معدلات التبادل التجاري المرتبطة بأزمات النفط في الفترة ، حيث تم حل أقل 1979-1973 في المـائـة مـن حـوادث 50 مـن 29( التضخم في خمسة أعـوام ) واستغرق انخفاضه 61 من أصل عامفي المتوسط. 3.5 : "احتفالات 2 الحقيقة سابقة لأوانها" في المائة من حوادث 90 في التضخم الـذي لم يتم علاجه في العينة 47 مـن أصــل 42( خلال 32 من أصل 28 الكاملة، و )، انخفض 79-1973 أزمات النفط التضخم خلال الأعـوام الثلاثة الأولى بعد الصدمة الأولية، لكن بعدها إمـا استقر عند مستوى مرتفع وإمـا تسارع من جديد. أحـــد الـتـفـسـرات المحتملة لـ"الاحتفالات المبكرة" يتعلق بتأثي القاعدة المنطلق منها. فمع انحسار العوامل الكامنة وراء صدمة التضخم الأولية (مثلا، عودة أسعار الطاقة لمستوياتها، الأمـــر الـــذي خفف مـن صدمة معدلات التبادل التجاري)، قد ينخفض التضخم الكلي مؤقتا على الرغم من استعصاء التضخم الأساسي. ثمة تفسي آخر محتمل يتعلق بفرض السياسات دون استمرار، مثل تخفيف السياسة قبل الأوان استجابة لانخفاض التضخم، وهو ما سيتم توثيقه .4 في إطار الحقيقة : الحل الناجح 3 الحقيقة بالتشدد النقدي نـنـتـقـل الآن إلى مـقـارنـة السياسات الاقتصادية في الدول التي نجحت في حـل صدمات التضخم وفي تلك التي لم تنجح. سنركز على مجموعة فرعية من صدمات التضخم التي تتوافق مع . والنتيجة 79-1973 أزمات النفط الرئيسة هي أن الحل الناجح لصدمات التضخم ارتبط بتشديد أكثر للسياسة النقدية. : سياسات 4 الحقيقة تقييدية بمرور الوقت إضافة إلى تشديد سياسات الاقتصاد الكلي في حد ذاتها، تم الحفاظ على موقف السياسة العامة في الـدول التي حلت التضخم، حيث رفعت البنوك المركزية أسعار الفائدة وأبقتها مرتفعة فترة أطول، واتبعت الحكومات سياسات مالية تقييدية – أي إبطاء نمو المعروض النقدي لإبطاء الاقتصاد. : سعر الصرف 5 الحقيقة الاسمي الـدول التي عالجت التضخم بنجاح تمكنت من الحفاظ على استقرار سعر الـرف الاسمي، وكانت احتمالية تخليها عن ربط عملتها أقل، وأقل عرضة لانخفاض كبي في سعر الـرف الاسمي. نجمعن الحفاظعلىاستقرار سعر الـرف الاسمي ارتفاع حقيقي في قيم عملات الدول التي حلت التضخم. وبينما عانت الموازين التجارية لجميع الـدول صدمة في معدلات التبادل التجاري، لم يكن هناك اختلاف في تدهور الميزان التجاري بين الدول التي حلت التضخم والتي لم تفعل، بخلاف الارتفاع الحقيقي المذكور سابقا. أحد التفسيات المحتملة لذلك هو أن سياسات إدارة الطلب ) تعوض 3 الأكثر تشددا (حقيقة عن آثار تحويل الإنفاق للارتفاع الحقيقي، ومـن ثم يقلل ذلك من الطلب على الــواردات. وأحد التفسيات الأخرى المحتملة هو أن الدول التي عالجت التضخم لديها سياسات أكثر مصداقية أو تجنبت الاضطرابات الاقتصادية المرتبطة بالتضخم، التي كان من الممكن أن تعزز الصادرات فيما بعد. : نمو أقل في 6 الحقيقة الأجور الاسمية نـظـرا إلى نـقـص البيانات التاريخية عن الأجور سنستخدم العينة الكاملة من وقائع التضخم . في 2014-1973 خـ ل الفترة الدول التي حلتمشكلة التضخم، تراجع نمو الأجور الاسمية بعد صدمة التضخم. وعلى النقيض، أظـهـرت الـــدول الـتـي لم تحل مشكلة التضخم نموا متسارعا في الأجـور الاسمية. هذا يشي إلى الحاجة إلى مراعاة ضغوط سوق العمل أثناء صياغة استجابة سياسية لصدمات التضخم. كما يشي إلى أن تباطؤ نمو الأجور الاسمية قد يكون له في نهاية المطاف تأثي ضئيل في الأجور الحقيقية، بسبب مساهمته في مكافحة التضخم. : نمو أقل على 7 الحقيقة المدى القصير مـن حيث المفهوم، توجد قوتان تلعبان دورهما في العلاقة بين انخفاض التضخم ونتائج النمو والبطالة. فمن ناحية، قد تنطوي السياسات الصارمة اللازمة لـنـجـاح خـفـض التضخم على التضحية من حيث انخفاض النمو وارتفاع معدلات البطالة. ينبغي أن تكون هذه التكاليف مؤقتة، وأن يتم تكبدها في الوقت الذي يشتد فيه موقف السياسات. ومن ناحية أخـــرى، تــؤدي صدمات التضخم التي لم تحل إلى تراكم التكاليف الحقيقية المرتبطة عادة بمستويات التضخم المرتفعة باستمرار، ما يعكس تكاليف عدم استقرار الاقتصاد الكلي. لذا، الفرضية تقول إن الــدول ذات التضخم الذي تم حله قد تعاني نتائج اقتصادية أسوأ على المدى القريب، لكن هذه العلاقة ستتبدد (بل تنعكس في نهاية المطاف) بمرور الوقت فيما تتراكم تكاليف عدم استقرار الاقتصاد الكلي في الـدول ذات التضخم الـذي لم يتم حله. ورقة تحليلية تدرس العلاقة بين عمليات تقليص التضخم الناجحة وأساسيات الاقتصاد من لندن «الاقتصادية» مليارا 315 بنوك رقمية سعودية .. و 3 مليار دولار رساميل 1 . 5 الكبار عالميا 10 قيمة الـ تعد البنوك الرقمية تجربة وليدة في السعودية، مع ترخيص البنك المركزي لأول ثلاثة بنوك ، وهي 2022 و 2021 خلال عامي بنك إس تي سي والبنك السعودي الرقمي وبنك دال ثلاثمائة وستون ، إلا أن التجربة ينتظرها D360 الكثي في ظـل التطور الرقمي الكبي في القطاع المالي السعودي والمزايا التى تتمتع بها البنوك الرقمية مقارنة بنظيتها التقليدية. ووفقا لرصد وحدة التقارير في "الاقتصادية" استند إلى بيانات البنك المركزي السعودي ومجموعة تـداول وفنتك السعودية، تبلغ رؤوس أموال البنوك الرقمية الثلاثة مليار دولار"، 1.5" مليار ريال 5.65 في المائة من إجمالي 3.1 تمثل رؤوس أمـوال البنوك السعودية 64.2" مليار ريال 240.8 البالغة مليار دولار". وتتوزع رؤوس أمـوال البنوك بنكا بخلاف 11 السعودية على البنوك الرقمية الثلاثة، يتصدر مليار ريال ثم الراجحي 60 الأهلي مليار ريــال، وأقلها الخليج 40 مليار ريال. 7.5 الدولي وتمتاز البنوك الرقمية السعودية بمزايا عـدة منها، نشأتها خارج مظلة القطاع البنكي، وعلى سبيل المثال تقود شركة درايـة المالية بنك دال ثلاثمائة وستون، كما نشأ بنك إس تي سي مـن خلال تطبيق للمدفوعات "إس تي سي باي"، وتمتاز أيضا البنوك الرقمية بانخفاض التكلفة، وتقديم خدمات أكثر تخصصا وأكثرا توافقا مع التقنيات الحديثة، إضافة إلى اعتمادها الأكبر على البيانات. ويـأتي التوجه السعودي نحو البنوك الرقمية بالتزامن مع تنامي القطاع عالميا، حتى بلغ تقييم أكبر عشرة بنوك رقمية حول العالم 1.84 مليار دولار، تخدم 315 نحو مليار عميل. وتـتـوزع البنوك العشرة بين أربعة أمريكية وبنكين لكل من الصين والمملكة المتحدة وبنك لكل من البرازيل واليابان. ويتصدر الترتيب بنك آنت مليار 151 جروب الصيني بتقييم مليار عميل، ثم بنك 1.3 دولار و مليار 33 ريفولوت البريطاني مليون عميل، وثالثا 20 دولار و مليار 25 بنك تشيم الأمـريـ مليون عميل، وكاش 14 دولار و 70 مليار دولار و 22 آب الأمريكي مليون عميل. 21 وسادسا نوبنك البرازيلي مليون عميل، 70 مليار دولار و مليار 21 ثم ويبنك الصيني بنحو مليون عميل، وبريكس 340 دولار و مليار دولار وأربعة 12 الأمريكي ملايين عميل، وراكوتن الياباني مليون 12 مليار دولار و 11.7 9.6 عميل، وبنك وايز البريطاني مليار دولار وسبعة ملايين عميل، وعاشرا ألي بنك الأمريكي بتسعة مليارات دولار وثلاثة ملايين عميل. وحدة التقارير الاقتصادية تمتاز بانخفاض التكلفة وتخصص الخدمات واعتمادها على البيانات تمثل 3 البنوك الرقمية السعودية الـ % من إجمالي رؤوس أموال 3.1 القطاع من الرياض إكرامي عبدالله تحتضن السعودية الجمعة المقبل أكبر تجمع عالمي لقادة السياحة من جميع أنحاء العالم بمناسبة احتفاء منظمة السياحة العالمية بيوم السياحة العالمي، تحت رعاية أحمد الخطيب وزير السياحة، وذلك على مدى يومين في العاصمة الرياض، تحت شعار "السياحة والاستثمار الأخضر". ويقام هذا الحدث العالمي المهم في المملكة للمرة الثانية بعد أربعة أعوام ، ويعد التجمع 2019 من استضافة الاحتفاء بـ"يوم السياحة العالمي" في عام عاما، نظرا إلى عدد الوزراء المشاركين، إضافة 43 الأكبر منذ انطلاقة الاحتفاء قبل إلى حضور نخبة من قادة الأعمال ورواد الصناعة من حول العالم، من أجل تسليط الأضواء على الاستثمار في الإنسان وكوكب الأرض لتأمين سبل العيش وبحث سبل التفاهم والتعاون المشترك لاستكشاف الفرص وتوسيع نطاق التأثي الاقتصادي والاجتماعي لهذه الصناعة، لتشمل مزيدا من الناسفي جميع أنحاء العالم. وتأتي الاستضافة المهمة لتعزيز مكانة وموقع المملكة على خريطة الأحداث العالمية بشكل عام وقطاع السياحة العالمي بشكل خاص، بوصفها إحدى أسرع الوجهات نموا من بين دول مجموعة العشرين كافة، وثاني أسرع الدول نموا على ،2023 مستوى العالم، وبوصفها رئيسة منظمة السياحة العالمية للعام الحالي والحاضنة لمقر منظمة السياحة العالمي في منطقة الشرق الأوسط"، كما سيقدم ضمن فعاليات الحفل؛ طعام العشاء في منطقة الدرعية التاريخية، أحد مواقع التراث الإنساني العالمي المعتمدة من منظمة اليونيسكو. وقال وزير السياحة "نسعد باحتضان هذا المحفل العالمي المهم، الذي يعزز مكانة المملكة ودورها الريادي في إعادة صياغة مستقبل القطاع السياحي العالمي، كما يأتي تأكيدا على نجاحات الرياض مركزا إقليميا لمنظمة السياحة العالمية، وما قدمته من مبادرات وإنجازات خلال الأعوام الأربعة السابقة". من جانبه، لفت زوراب بولوليكاشفيلي الأمين العام لمنظمة السياحة العالمية إلى أن التركيز خلال اليوم العالمي للسياحة على أهمية الاستثمار في بناء قطاع أكثر استدامة، من أجل بناء الإنسان ونمو وازدهار كوكب الأرض، إضافة إلىضرورة الاستثمار في التعليم، وتعزيز الابتكار أساسا للنمو والتطور على المدى الطويل، كما يعكس الاحتفاء الرسمي هذا العام باليوم العالمي للسياحة في المملكة؛ كيفية تبني السياحة لتنويع الاقتصادات، وإتاحة الفرص للجميع. وجاءت هذه الاستضافة في وقت وصلت فيه مساهمة القطاع السياحي في ، وذلك وفقا 2023 تريليون دولار في عام 9.5 الناتج المحلي الإجمالي العالمي إلى للمجلس العالمي للسفر والسياحة، ويتماشى ذلك مع توقعات منظمة السياحة العالمية، بأن القطاع السياحي ما زال على الطريق الصحيح للوصول خلال العام في المائة من مستويات ما قبل الوباء. 90 و 80 الجاري إلى ما بين ، خلال العام المقبل، إضافة إلى تأثي 2019 ومن المتوقع تجاوز مستويات عام قطاع السياحة المتزايد عالميا في مد جسور التواصل بين الثقافات، وتوفي فرص العمل والأعمال. ينعقد الجمعة بشعار «السياحة والاستثمار الأخضر» أكبر تجمع عالمي لقادة السياحة في السعودية .. استكشاف للفرصوإعادة صياغة للقطاع من الرياض «الاقتصادية» جمود في الأسواق مع ترقب مسارات الفائدة .. أسبوع مليء باجتماعات البنوك المركزية تحرك الدولار بشكل طفيففي التعاملات الآسيوية وسط ارتفاع الجنيه الاسترليني وانخفاض الين بعد أن أدت عطلة يابانية وترقب مجموعة من الاجتماعات المقبلة للبنوك المركزية إلى حالة من الجمود في الأسواق. ويعد اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان المقرر يوم الجمعة هو الحدث الأبـرز في آسيا هذا الأسبوع بعد أن أثار محافظه كازو أويدا تكهنات بأن البنك على وشك التحرك لوقف سياسته النقدية فائقة التيسي. وخـــ ل هــذا الأسـبـوع أيضا يعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعا يوم الأربعاء من المتوقع أن يوقف فيه سياسته للتشديد النقدي، فيما من المحتمل أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة مرة أخية يوم الخميس. 147.63 واسـتـقـر الــ بـ مقابل الدولار في ظل 147.88 و إغلاق الأسواق اليابانية بمناسبة عطلة وطنية. وفي الأيــام التي أعقبت تصيحات أويــدا بشأن التخلي عن أسعار الفائدة السلبية، في المائة لترتفع 1.3 انخفض الين 11 إلى أكثر من 2023 خسائره في في المائة. وانخفض مؤشر الدولار قليلا نقطة، في حين ارتفع 105.23 إلى 1.0705 في المائة إلى 0.12 اليورو دولار. وصعد الجنيه الاسترليني دولار 1.2395 في المائة إلى 0.1 خلال اليوم. وانخفض الجنيه الاسترليني نحو ستة في المائة مقابل الدولار منذ منتصف يوليو، كما تراجع في المائة مع 5 اليورو أكثر من تباطؤ سوق العمل والاقتصاد في بريطانيا واقتصاد منطقة اليورو. ورفع البنك المركزي الأوروبي في المائة 4 أسعار الفائدة إلى الأسبوع المـاضي، لكنه قال إن هذا الرفع قد يكون الأخي. ومع إغـ ق اليابان، لم يتم تـداول سندات الخزانة النقدية الإثنين. وارتفعتعوائد سندات الخزانة الأمريكية، وصعدت السندات في المائة 5 لأجل عامين فوق عتبة نقطة أسـاس هذا 25 وبمقدار الشهر، مدعومة بارتفاع الإنفاق الحكومي والتوقعات بأن يبقي مجلس الاحتياطي الاتحادي على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول لكبح التضخم الذي لا يزال أعلى من المستهدف. إلى ذلـــك، استقرت أسعار الذهب مع مواصلة المستثمرين الأخذ في الحسبان بوقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي المحتمل لرفع الفائدة في اجتماعه للسياسة النقدية هذا الأسبوع. بلغت أســعــار الــذهــب في 1924.29 المعاملات الفورية دولار للأوقية (الأونـصـة)، كما استقرت أسعار العقود الأمريكية 1946.10 الآجـلـة للذهب عند دولار للأوقية. ومــن المـرجـح أن يرفع بنك إنجلترا المركزي الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع ربما لآخر مرة في أحد أكبر دورات تشديد السياسة عام الأخية، 100 النقدية في الـ إذ بدأ فتور الاقتصاد يثي قلق صناع القرار. وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخـــــرى زادت الــفــضــة في في المائة 0.3 المعاملات الفورية دولار للأوقية. وارتفع 23.07 إلى 927.29 في المائة إلى 0.2 البلاتين دولار للأوقية. واستقر البلاديوم دولار للأوقية. 1248.73 عند الدولار يتحرك بشكل طفيف وسط ارتفاع الاسترليني وانخفاض الين من الرياض «الاقتصادية» أسواق وأرقام 4