aleqt (10925) 2023/09/09

الرأي الأسعار لا تزال ترتفع .. المعادلة معقدة وهو في وضع مضطرب، 2022 خرج الاقتصاد العالمي من وذلك بفعل الأحداث الضخمة، التي مر بها خلال هذا العام، وخصوصا الحرب الروسية - الأوكرانية التي ترجمت أعباؤها ارتفاعا في أسعار السلع الأساسية كالطاقة والغذاء، فضلا عن الارتفاع الكبيرفي نسب التضخم، ولجوء المصارف المركزية إلى رفع مستويات الفائدة، ما انعكس على ارتفاع معدلات الديون وتراجعاتفي أسواق الأسهم العالمية. وفيظل هذه البيئة الصعبة، لا يضع المستثمرونفي العالم ،2023 آمالا كبيرة في أن تتحسن الأوضـاع الاقتصادية خلال فالمؤشرات الحالية توحي بأن هناك كثيرا من المخاطر التي سعيدا لأغلبية 2022 تتربص بالاقتصاد العالمي، لم يكن عام الاقتصادات، المتقدمة منها والنامية على حد سواء، فالجميع عانى معدلات التضخم، خاصة الدول المتقدمة، ومنها: أمريكا في 10 والاتحاد الأوروبي، حيث اقتربت معدلات التضخم من . وهو ما جعل صندوق النقد الدولي يصدر 2022 المائة خلال رؤية تشاؤمية بشأن معدلات التضخم في الاقتصاد العالمي، ففي تقريره الـدوري بعنوان "آفـاق الاقتصاد العالمي ذهب التقرير إلى أن معدلات التضخم تضاعفت خلال عامين، وعن في المائة، 6.5 يقدر التقرير أن تكون بحدود 2023 توقعات في 4.1 لتصل إلى 2024 وعلى أن تتراجع لما كانت عليه في المائة. في أسرع مؤشراتها السلبية على الاقتصاد العالمي، أدت الحرب الروسية على أوكرانيا إلى ارتفاع أسعار النفط في السوق دولارا للبرميل، ثم بدأت في التراجع بعد 120 الدولية لتتجاوز ، إلا أنه لا يزال يكتنفها الغموض، على الرغم من 2022 يونيو دولارا للبرميل. وقد صاحب أزمة الطاقة 90 وصولها إلى سقف ارتفاع أسعار الغذاء في السوق الدولية بسبب الحرب الروسية على أوكرانيا، لكون الدولتين مصدرتين للنفط والغذاء، وتسبب تأخر حركة السفن من البلدين، في حدوث أزمة حقيقية، أضرت بعديد من الدول النامية والأقل نموا. ولذلك شهدت الموازنات العامة لكثير من الدول عمليات إرباك، لمحاولات التأقلم مع مستجدات التضخم، التي ضربت كل النشاطات والقطاعات الاقتصادية. ومن هذا المشهد القاتم لا يمكن الحديث عن استقرار الاقتصاد العالميفي الوقت الراهن، ولا حتىفي الأعوام القليلة المقبلة. فالتحولات التي حدثت في العامين الماضيين، ولا تزال تتفاعل حتى اليوم، فرضت معاييرها على المشهد العام. حتى فيظل وجود نمو واضح هنا وآخر هناك، فإن ذلك لا يحدث وفق وتيرة مستدامة، أي أن النمو المستدام الذي تنشده كل الدول لا يزال بعيدا عنها، بما في ذلك تلك الدول التي كانت تقود هذا النمو لأعوام عديدة وفي مقدمتها الصين. الذي يؤثر بقوة في المشهد العام، وسيظل مؤثرا لفترة لن تكون قصيرة، هو التضخم الذي وإن تراجعفي الدول المتقدمة أو تلك التي تتمتع باقتصادات كبيرة، إلا أنه لا يزال قابلا للارتفاع مجددا. النجاح يكمن الآن في إبقاء أسعار المستهلكين تحت السيطرة، بصرف النظر عن المستوى البعيد في أغلبية الدول عن في المائة. 2 المعدل المستهدف عند ما واجهه الاقتصاد العالمي خلال الفترة الماضية كان قاسيا حقا. بدءا من جائحة "كورونا" التي أربكت الميزانيات العامة والأعمال بكل أشكالها، وأضافت مزيدا من الديون الحكومية، بسبب برامج الدعم الضرورية. وفي الفترة المشار إليها واجه العالم أزمة خطيرة من جهة سلاسل التوريد، التي شهدت اضطرابا كبيرا، انعكس على الأداء الاقتصادي العالمي الهش أصلا، وعمق ما يعرف بحالة عدم اليقين. ومع نشوب الحربفي أوكرانيا، أضافت أزمة الإمدادات المختلة، ومشكلة الطاقة مزيدا من الضغوط على الساحة الدولية. كل هذا يجري في الوقت الذيلم يبق أمام المشرعين الاقتصاديينسوى السلاح التقليدي وهو رفع الفائدة والإبقاء عليها عالية إلى أجل غير مسمى، حتى حين شهدت اقتصادات بعينها تراجعا في أسعار المستهلكين. ومن هنا، لا يمكن الحديث عن النمو المستدام، بينما التشديد النقدي متواصل. ومن المشكلات الرئيسة في هذا المجال، أن الطلب المحلي (ولا سيما في الولايات المتحدة) يتسم بالقوة ويسير في هذا الاتجاه، الأمر الذي سيجعل التضخم أعلى مما "يتمنى" المشرعون في هذا الوقت بالذات. والأمر مشابه إلى حد بعيد على ساحة الاتحاد الأوروبي، الذي يتمسك البنك المركزي فيه بترك الباب مفتوحا لتعديل الفائدة بالرفع كلما دعت الحاجة إلى ذلك. التحسن على صعيد الموجة التضخمية يتم بالفعل، لكنه لا يزال بعيدا عن المستهدفات لدى الدول الكبرى. كل هذا يعني، أن الاقتصاد العالمي عموما، يحتاج إلى فترة من الزمنكي يتأقلم مع حالة تراجع معدلات التضخم، وانخفاض النمو المستدام، والتعايش مع مستويات الفائدة المرتفعة لفترة أطول. وفي كل الأحـوال العنوان العام ليس براقا، ولن يكون كذلك لفترة من الزمن، ستتواصل فيها التحولات الهيكلية، بما في ذلك تراجع مساهمة دولة مثل الصين في النمو العالمي، 8 وتقدم الهند. فالاقتصاد الصيني الذي بلغ فيه النمو حدود في المائة لأعوام عديدة، سيكون محظوظا الآن لو حقق النسبة في المائة، فضلا عن المخاطر 5 المستهدفة من الدولة عند المتصاعدة الآتية من قطاع العقارات الصيني الذي بات على شفا الانهيار، إذا لم تتمكن الحكومة من احتواء تداعياته الراهنة. هذه التحولات، توفر لدولة مثل الهند الفرصة كي تحتل مكانة الصين على صعيد النمو، بصرف النظر عن حجم إجمالي الناتج المحلي لكل منهما. وأخيرا سيتواصل الغموض على الساحة العالمية، حتى في ظل التراجع الواضح لمستويات التضخم. فالمسألة لا تتعلق بخفض أسعار المستهلكين فقط، بل بالسيطرة الكاملة على التضخم، وهذا لن يحصلفي وقت قريب، خصوصا إذا ما أخذنا في الحسبان الفجوات الكبيرة التي تتسع باستمرار للعجز في الميزانيات العامة في كل الدول المؤثرة اقتصاديا على الساحة الدولية. إنها عملية معقدة وأبرز سماتها الوقت. تبنت الصين نهجا متزايد الحذر في إدارة الاقتصاد الكلي. وتعد السياسة النقدية مثالا مثيرا للاهتمام في هذا الصدد. عند اندلاع جائحة مرض فيروس -على سبيل 2020 في مارس 19 - كورونا كوفيد المثال- سارع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى خفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر. » 2 من 1 لماذا تقاعست الصين عن إنقاذ اقتصادها؟ « سجل الطلب الإجـــ لي في الصين ضعفا ملحوظا على مـدار الأعــوام الثلاثة الأخـ ة. إضافة إلى التأثيرات الباقية المترتبة على سياسة مكافحة مـرض فيروس كورونا في الصين، تراجع أيضا ثقل البلاد بفعل انخفاض الطلب العالمي، 14.5 فقد انخفضت الصادرات بنحو في المائة على أساس سنوي في يوليو، وهذا يتناقض بشكل صارخ مع نمو 2022 الصادرات المسجل في يوليو في المائة. في ضوء هذه 17.2 بنسبة الضغوط الانكماشية، كـان عزوف الحكومة عن إعلان حزمة تحفيز ضخمة -كما توقع كثيرون- سببا في إصابة المراقبين الأجانب والصينيين بحيرة شديدة. رغـم أن ق ـادة الصين على درايـة بالتباطؤ الاقتصادي الـجـاري بكل تأكيد، إلا أنهم ربما يقدرون أن خطر عمليات الإنقاذ قد يكون أسـوأ من خطر التقاعس عن التحرك، أو ربما يتحلون بقدر أكبر من الثقة في قدرة الاقتصاد المحلي على الصمود في مواجهة الركود العالمي، ويعتقدون أن الاقتصاد سيتعافى بسرعة من تلقاء ذاته. بغضالنظر، يبدو أن الصين اختارت عدم اتخاذ مزيد من الإج ـراءات. في واقع الأمر، تواجه الصين حاليا عقبات كبرى تحول دون أي تدخل اقتصادي إضافي، ذلك أن تراكم الديون الهائلة، خـاصـة بـ الحكومات المحلية، لم يترك للصين سوى حيز محدود للمناورة. عـ وة على ذلـك، أصبحت البيئة الخارجية غير مواتية للصين على على الأقل، وقد 2018 نحو متزايد منذ فرض هذا تحديات لم يسبق لها أن عاما الأخيرة. 40 واجهتها طوال الـ نتيجة لهذا، تبنت الصين نهجا متزايد الحذر في إدارة الاقتصاد الكلي. وتعد السياسة النقدية مثالا مثيرا للاهتمام في هذا الصدد. عند انـدلاع جائحة مرض فيروس كورونا -على 2020 في مـارس 19 - كوفيد سبيل المثال- سارع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى خفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر. في المقابل، خفض بنك الشعب الصيني من النقطة 0.2 أسعار الفائدة بمقدار المئوية فقط. على نحو مماثل، في حـ ســارع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى زيادة أسعار الفائدة في الاستجابة للتضخم المرتفع، فرفع أسعار الفائدة بمقدار خمس نقاط ، واصل بنك 2022 مئوية منذ مارس الشعب الصيني سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة المتواضعة لاستيعاب نمو الناتج المحلي الإجمالي والطلب المنخفض. كان هذا النهج أيضا السبب الرئيس الذي دفع الصين إلى تجنب التضخم الجامح على مدار العامين الأخيرين. وكـان هـذا واضحا في خطاب ألقاه محافظ بنك الشعب الصيني السابق يي جانج في أبريل أثناء زيارة قام بها إلى معهد بيترسون للاقتصاد الدولي في واشنطن العاصمة. أثناء خطابه، سلط يي جانج الضوء على التزام بنك الشعب الصيني بما يسمى "مبدأ التلطيف"، الـذي يقترح أن البنوك المركزية يجب أن تمتنع عن اتخاذ تدابير جذرية في ظل ظــروف غير مـؤكـدة. ورغـــم أن هــذا المفهوم المعروف قدمه لأول مرة منذ رجل الاقتصاد ويليام برينارد من جامعة ، فإن خطاب يي جانج 1967 ييل في زودنا برؤى قيمة حول التحولفي فـكر السياسة الاقتصادية في الصين في الأعوام الأخيرة. نظريا، قد تكون السياسة النقدية الأكثر تحفظا أكثر قدرة على مواءمة التدابير قصيرة الأجـل مع الأهـداف بعيدة الأمـد. لتحقيق هذه الغاية، يتعين على البنوك المركزية أن تحدد أسعار الفائدة عند مستوى أقرب قدر الإمكان إلىمعدلنمو الناتج المحتمل. يوضح العمل الرائد من جانب إدموند فيلبس الاقتصادي الحائز جائزة نوبل، بشأن القاعدة الذهبية لمعدل الادخار، الفوائد المترتبة على هذا النهج. خاص بـ «الاقتصادية» .2023 ، بروجيكت سنديكيت رغم أن قادة الصين على دراية بالتباطؤ الاقتصادي الجاري بكل تأكيد، إلا أنهم ربما يقدرون أن خطر عمليات الإنقاذ قد يكون أسوأ من خطر التقاعس عن التحرك، أو ربما يتحلون بقدر أكبر من الثقة في قدرة الاقتصاد المحلي على الصمود في مواجهة الركود العالمي ويعتقدون أن الاقتصاد سيتعافى بسرعة من تلقاء ذاته. تشانج جون * عميد كلية الاقتصاد ـ جامعة فودان ـ مدير مركز الصين للدراسات الاقتصادية كلمة الاقتصادية NO.10925 ، العدد 2023 سبتمبر 9 هـ، الموافق 1445 صفر 24 السبت 12 تجربة الصناديق المغلقة المتداولة في السوق السعودية يوجد لدينا في الـسـوق المالية السعودية صندوقان فقط من النوع المغلق، كلاهما 1100 مقدم منشركة الخبير المالية، بينما يوجد أكثر من صندوق استثماري تقليدي، وثمانية صناديق مؤشرات صندوقا عقاريا متداولا. جاذبية الصناديق 19 متداولة، و المتداولة، أيا كان شكلها، هو أنه يمكن تداولها تماما كالأسهم والحصول على السيولة الفورية ذاتها التي تميز الأسهم عن غيرها من الأصـول، بينما الصناديق الاستثمارية التقليدية لا توجد آلية لتداولها عدا الاشتراك والاسترداد من خلال إدارة الصندوق في أوقات معينة تحددها إدارة الصندوق. لتقييم تجربة الصندوق المتداول المغلق المقدم من شركة الخبير المالية نبدأ أولا بإلقاء نظرة على الصناديق الاستثمارية التقليدية وصناديق المؤشرات المتداولة لنكتشف أهمية الصناديق المتداولة المغلقة وسبب إدراجها لدينا، أي نسأل أليست كافية الصناديق التقليدية وصناديق المؤشرات؟ من حيث عدم إمكانية تداول الصناديق الاستثمارية التقليدية فالحل أتى عن طريق صناديق المـؤشرات المتداولة، حيث أصبح بالإمكان الجمع بين ميزة تنويع الاستثمار وإمكانية التداول أثناء النهار في وسيلة واحدة، ولذا اشتهر هذا النوع من الصناديق بشكل مهول صندوقا في 19 في دول كثيرة، وكما ذكرت يوجد منها السوق المالية السعودية. رغم شعبيتها إلا أن لها جانبا سلبيا وهي أنها صناديق خاملة ليست نشطة، بمعنى أن مكونات الصندوق معروفة بشكل كامل وشفاف وأسعار مكونات الصندوق معروفة ومتاحة طوال فترة التداول، وليس لإدارة الصندوق من دور عدا أن تلتزم بتتبع أداء المـؤشر المستهدف من قبل الصندوق، وهـذا يعني أن الصندوق لا يهدف إلى تحقيق أداء أفضل من أداء المؤشر المستهدف، وليس لدى الصندوق الحرية في إضافة أو إبعاد أي أسهم خارج مكونات المؤشر. هنا تتميز الصناديق الاستثمارية التقليدية في كونها نشطة وتعتمد في أدائها على مهارة مدير الصندوق وخبرته، ولذا تكون رسومها أعلى من رسوم صناديق المؤشرات المتداولة. بعض المستثمرين يناسبه تحقيق أداء مطابق لأداء أحد المؤشرات من خلال أحد صناديق المؤشرات المتداولة، على سبيل المثال يقبل المستثمر بتحقيق الأداء ذاته الذي يحققه المؤشر العام للأسهم "30 السعودية فيقوم بالاستثمار في صندوق "يقين "، أو من يرغب في تحقيق 30 أو صندوق "الأول إم تي أداء شركات التقنية الأمريكية فقد يختار صندوق البلاد التقني ويحقق أداء عينة محددة من الأسهم التقنية كما في مؤشر أسهم التقنية المستهدف من قبل الصندوق. لكن العيب في صناديق المـؤشرات المتداولة أنها تستغني تماما عن مهارات مدير الصندوق وتختزل دوره في موازنة مكونات الصندوق حيث تكون مطابقة لمكونات المؤشر، التي تتغير ربما مرة أو مرتين خلال العام الواحد، وبالتالي لو كان المستثمر يرغب في الاستفادة من قدرات مدير الصندوق في اختيار الأسهم وتوقيت إدراجها في الصندوق أو إخراجها منه، أو قدرة المدير على استغلال الفرص الجديدة كشركات مدرجة حديثا أو تلك التي تعمل في مجال حيوي جديد ومهم أو تعالج مشكلة قائمة، فبهذه الحالة صناديق المؤشرات تكون محدودة الفائدة، إلا إن كانت من النوع المتداول النشط، وهذا النوع من الصناديق المتداولة قليل جدا، ولا يوجد أي منها في السوق السعودية. لماذا عدد الصناديق المتداولة النشطة قليل؟ لم تكن هناك صناديق متداولة نشطة في أمريكا ، عدا حالات فردية محدودة، والسبب أن 2020 قبل هناك إشكالية في طرح هذا النوع من الصناديق بسبب اشـ اط الجهات التنظيمية أن تعمل هذه الصناديق بشفافية تامة كما تعمل صناديق المؤشرات المتداولة، لكن ذلك أمر صعب جدا لأن مكونات الصناديق النشطة ليست معروفة ومحددة كما في صناديق المؤشرات، بل إنها تتغير بحسب استراتيجية المدير علاوة على عدم رغبة الصندوق في الإفصاح عن مكوناته لما في ذلك من أخطار متعلقة باستباقية تنفيذ الأوامر من قبل أطراف أخرى وفقدان الميزة التنافسية وإفشاء أسرار المهنة، إن صح التعبير. هذه الإشكالية غير موجودة في صناديق المؤشرات، لأن مكونات المؤشرات معروفة طوال الوقت، ولا توجد أي سرية في ذلك، لكن في حال إنشاء صندوق متداول نشط فلا يمكن التحقق من صحة تقييم صافي أصول الصندوق كما ينبغي، فكيف يمكن للمتداولين الأخذ بالقيمة التي يزعم مدير الصندوق أنها القيمة الحقيقية لأصول الصندوق؟ صناديق المـــؤشرات تعد صناديق مفتوحة لأنه بالإمكان استبدال وحدات الصندوق بالأسهم الفعلية في أي وقت من الأوقات، فلا يوجد مجال لمخالفة صافي قيمة أصول الصندوق عن المكونات الفعلية له، وإضافة إلى ذلك فإن السعر الفوري للمؤشر يكشف عن أي تباين بين سعر الصندوق وسعر المؤشر الذي من المفترض صندوق 1000 أن يطابقه في الأداء. يوجد حاليا أكثر من متداول نشط في أمريكا، والسبب في ارتفاع عددها أنه حصل هناك تعديل فيشروط الجهات التنظيمية في أنها أوجدت آلية معينة ـ لن نشرح تفاصيلها هنا ـ يمكن من خلالها التحقق من صحة قيمة صافي الأصول دون إجبار مدير الصندوق على الإفصاح عن محتويات الصندوق على الملأ. نعود الآن للصندوق المتداول المغلق الـذي تم طرحه العام الماضيفي السوق السعودية، ونجد أن أهم ميزة له هو أنه صندوق نشط، وبذلك يختلف عن صناديق المؤشرات وهذه ميزة مهمة لبعض المستثمرين، وهو صندوق متداول وبذلك فهو يختلف عن الصناديق التقليدية التي هي نشطة لكنها غير متداولة. وفي المقابل يختلف عن الصناديق الأخرى في أنه مغلق، بمعنى أنه لا يمكن للمتداول التقدم للصندوق بطلب استرداد أو تحويل وحدات الصندوق إلى أسهم أو تسلم قيمتها نقدا، بينما في الصناديق الأخرى التي تطرقنا إليها يمكن القيام بذلك. ولذا برزت مشكلة التحقق من صافي قيمة الأصول أو التصرف حيالها مع هذا الصندوق المتداول المغلق. الذي حدث مع صندوق الخبير للنمو أن هناك تباينا كبيرا بين صافي قيمة الأصـول كما يعلن ذلك مدير الصندوق يوميا وبين سعر الصندوق في السوق، في المائة في وقت 40 حيث وصل الفارق إلى أكثر من من الأوقـات، بينما من المفترض ألا يزيد الفارق على في المائة أو أقل، ولا سيما أن الصندوق يستثمر 5 - -ربما في أوراق مالية عالية السيولة. بعد مضي أكثر من عام على هذا التباين قررت إدارة الصندوق أن الحل الوحيد لتقليص الفارق بين سعر الأصول وسعر السوق هو أن يقوم الصندوق بشراء نصف وحداته من السوق إلى أن يختفي هذا الفارق الفج. خلاصة التجربة: إن فكرة الصندوق المتداول المغلق تنجح متى كان هناك وعي كبير لدى المتداولينواستيعاب لدور صافي قيمة الأصول في تحديد سعر السوق، حتى إن تحقق ذلك فستبقى إشكالية عدم وجود آلية يمكن من خلالها جعل سعر السوق يطابق صافي قيمة الأصول، كما يحدث في صناديق المؤشرات المتداولة، وأحد الحلول اتباع الطريقة التي تم تطبيقها في أمريكا وأستراليا حيث يمكن من خلال طرف ثالث تحقيق التقارب بين السعرين دون الحاجة إلى كشف مكونات الصندوق. ومع ذلك لا يمكن تحقيق ذلك إلا إذا كان الصندوق يستثمر في أوراق مالية عالية السيولة، أي لا يمكن القيام بذلك لو أن الصندوق يستثمر في أصول غير مدرجة أو ضعيفة السيولة. خلاصة التجربة أن فكرة الصندوق المتداول المغلق تنجح متى كان هناك وعي كبير لدى المتداولين واستيعاب لدور صافي قيمة الأصول في تحديد سعر السوق، وحتى إن تحقق ذلك فستبقى إشكالية عدم وجود آلية يمكن من خلالها جعل سعر السوق يطابق صافي قيمة الأصول، كما يحدث في صناديق المؤشرات المتداولة، وأحد الحلول اتباع الطريقة التي تم تطبيقها في أمريكا وأستراليا حيث يمكن من خلال طرف ثالث تحقيق التقارب بين السعرين دون الحاجة إلى كشف مكونات الصندوق. هولجر كراي * مدير ممارسة الزراعة والأمن الغذائي ـ البنك الدولي تحديات انعدام الأمن » 4 من 3 الغذائي « كانت برامج المساعدات الإنسانية موجودة منذ أعوام، وكانت تركز في المقام الأول على حالات الطوارئ قصيرة الأجل. وفي إطار جهود التصدي لموجة الجفاف الأخيرة، عمل البنك الدولي مع منظمة الأغذية والزراعة "الفاو" على تنفيذ برنامجين من برامج التحويلات النقدية الطارئة لخدمة ما يقرب من ألف شخص آخر من إمدادات 480 ألف شخص، وفي الوقت نفسه استفاد 600 المياه العذبة بالتنسيق مع "اليونيسف". وأدت مثل هذه البرامج دورا بالغ الأهمية في التصدي لحالات الطوارئ التي لا تعد ولا تحصى، التي ضربت المنطقة على مدى عقود، لكنها لم تحد كثيرا من الأخطار على المدى الطويل، ولم تساعد كثيرا أيضا في الاعتماد على الذات. وإدراكا للحاجة إلى مبادرات تتصدى للتحديات الملحة التي يواجهها الناس من جراء الكوارث الطبيعية، فضلا عن الاستعداد لها بشكل أفضل لمواجهة الصدمات المستقبلية، يعمل البنك الدولي مع الشركاء في مدغشقر في إطار مشروع دعم سبل كسب العيش القادرة على الصمود في الجنوب. استنادا إلى الدروس المستفادة من المشاريع التي يمولها البنك الدولي ومشاريع المانحين، فضلا عن تجارب وخـ ات منظمات المجتمع المدني في جنوب مدغشقر، يعمل مشروع "ميونجو" الذي يعني "النهضة" باللهجة المحلية، على تحسين فرص توفير خدمات البنية التحتية الأساسية وسبل كسب العيش وتعزيز أجهزة الحكم المحلي، فضلا عن التركيز بشكل أساس على الشباب والنساء. ويعمل المشروع على مستوى المجتمع المحلي لبناء نهج طويل الأجل ومتكامل لمساعدة جنوب مدغشقر على الانتقال من المساعدات الإنسانية إلى التنمية المستدامة. تقول هارييت راسوانومينجانار: "في وقت الغداء، أشعر بالراحة لأن ابنتي تذهب إلى المدرسة وتأكل هناك"، وهارييت أم ترسل ابنتها كريستولين إلى ألف 800 المدرسة الابتدائية بالقرب من منطقة أمبوفومب، وهي واحدة من ألف شابة. 200 امرأة من المتوقع أن يستفدن من المشروع، منهن قدم مشروع النهضة البذور للمدرسة لزراعة المحاصيل وتوفير وجبات الطعام للتلاميذ. وفي إطار المشروع، تعمل المدرسة أيضا مع برنامج الأغذية العالمي لتوفير المـواد الغذائية الأساسية الأخـرى، مثل الأرز والحبوب، ومساعدة الطباخين. وتعلمت هارييت جني المحاصيل من حديقة المدرسة لإعداد وجبات الطعام، وتحقيق أثر إيجابي وتعزيز الأمن الغذائي للمجتمع. وهي تقول: "لقد تغيرت حياتنا قليلا بين الماضي والحاضر لأن ابنتي ميل في 3500 تستطيع الآن تناول الطعام في المدرسة". على بعد أكثر من اتجاه الشمال من المدرسة التي تدرس بها كريستولين، يرعى مفلح الشرفات "أبوعايد" قطيع أغنامهفي الأردن، ويقودها إلى الماء من خزان تم إنشاؤه أخيرا في إطار برنامج الزراعة والقدرة على الصمود وتنمية سلاسل القيمة والابتكار "أرضي" الذي يموله البنك الدولي. Motamarat District P.O.Box 478 Riyadh Arabia Tel: +966112128000 Fax: +966114417885 www.aleqt.com edit@aleqt.com جريــدة العــرب الاقتصاديــة الدوليــة تشــكر أصحــاب الدعــوات الصحفيةالموجهةإليهاوتعلمهمأنهاوحدهاالمسؤولةعنتغطية تكاليــف الرحلــة كاملــة لمحرريها وكتابهــا ومصوريهــا، راجية منهم عدمتقديمأيةهدايالهم،فخيرهديةهيتزويدفريقهابالمعلومات . الوافيةلتأديةمهمتهمبأمانةوموضوعية المقرالرئيسي الشركةالسعوديةللطباعةوالتغليف المركزالرئيسي: 11523 الرياض 50202 ص.ب +966112128000 ه اتف: +966112884900 ف اكس: فرع جدة 21441 جدة 1624 ص.ب +96626396060 هاتف: +96626394095 ف اكس: فرع الدمام +96638471960 هاتف وفاكس: البريدالإلكتروني: mppc@mpp-co.com مراكزالطباعة السعر: ريالان قيمة الاشتراك السنوي داخل المملكة العربية ريالا 730 السعودية خارجالمملكة عبر مكاتب الشركة السعودية للأبحاثوالنشر لمزيد من الاستفسار، الاتصال على 800 2440076 بريد إلكتروني: info@arabmediaco.com موقع إلكتروني: www.arabmediaco.com 1319 - 0830 ردمد: ISSN 1319 - 0830 الاشتراكالسنوي الشركة السعودية للتوزيع 11585 الرياض 62116 ص.ب +966114419933 هاتف: +966112121774 فاكس: بريد إلكتروني: info@saudi-distribution.com وكيل التوزيع في الإمارات الإمـارات شركـة الإمـارات للطباعـة والنشر +97143916503 دبي: هاتف: +97143918354 ف اكس: +97126733555 أبوظبي: هاتف: +97126733384 فاكس: وكيل التوزيع في الكويت شركة باب الكويت للصحافة +96522272734 هاتــف: +96522272736 ف اكس: وكيلالتوزيع الشركة العربية للوسائل المركز الرئيسي 11495 الرياض 22304 ص.ب: +96612128000 هاتف: +966114429555 فاكس: بريد إلكتروني: info@arabmediaco.com موقع إلكتروني: www.arabmediaco.com هاتف مجاني 800 2440076 وكيلالاشتراكات London T : +4420 78318181 F : +4420 78312310 Manama T : +9731 7744141 F : +9731 7744140 Cairo T : +202 7492996 F : +202 7492884 Washington DC T : +1 202 6628825 F : +1 202 6628823 Beirut T : +9611 800090 F : +9611 800088 Abu Dhabi T : +9712 6815999 F : +9712 6816333 Rabat T : +212 37682323 F : +212 37683919 Jeddah T: +96612 2836200 F: +96612 2836292 Dammam T: +96613 8353838 F: +96613 8340489 Makkah T: +96612 5586286 F: +96612 5586687 Khartoum T: +2491 83778301 F: +2491 83785987 Amman T: +9626 5517102 F: +9626 5537103 Kuwait T: +965 3997931 F: +965 3997800 Dubai T : +9714 3916500 F : +9714 3918353 T: +9662 2836200 F: +9662 2836292 المكاتب جدة دبي الدمام لندن المنامة مكةالمكرمة القاهرة واشنطن الخرطوم بيروت عمّان أبوظبي الكويت الرباط الريــاض الشــركة الســعودية للأبحــاث والنشــر - Saudi Media Company المملكة العربية السعودية: +966 11 2716909 : الرياض +966 920035142 +966 12 6572323 : جدة الإمارات العربية المتحدة: +971 4 4254285 دبي: : بريد إلكتروني sales@smc.me : موقع إلكتروني www.smc.me الوكيلالإعلاني د. فهد بن عبدالله الحويماني * مختص بالأسواق المالية والاقتصاد @FahadAlHoymany