aleqt (10919) 2023/09/03

2023 سبتمبر 3 هـ، الموافق 1445 صفر 18 الأحد صفحة 16 NO. 10919 العدد Pages aleqt.com صحيفة يومية تصدر من الرياض وتطبع في الرياض، جدة والدمام حافظت أسهم الشركات الكبرى في السوق السعودية على مكاسبها خـــال سبعة أشـهـر مــن الـعـام الجاري، بفضل القطاع المصرفي والمواد الأساسية وقطاع الطاقة. وتـتـمـيـز الـــ كـــات الـكـ ى بقدرتها على التعامل مع التحديات التشغيلية وتحديات التضخم العالمي وأسعار الفائدة المرتفعة، بفعل تنوع مصادر إيراداتها. وبحسب رصد وحـدة التقارير في "الاقتصادية"، سجل مؤشر إم الذي يقيس أداء MSCI إس سي آي أسهم "الشركات السعودية الكبرى" في المائة خلل سبعة 5.9 مكاسب أشهر، منها مكاسب طفيفة بلغت في المائة في شهر يوليو وحده. 2.3 وأسهم التحرك اللفت لأسهم الشركات ذات رأس المـال الكبير منذ مطلع العام حتى نهاية يوليو، في دفع تلك الشركات السعودية إلى تحقيق مكاسب رأسمالية للمستثمرين، التي جاءت مخالفة لأداء الشركات الكبرى على الصعيد 0.61 العالمي، التي سجلت خسائر في المــائــة، وكـذلـك عـ نطاق 11.4 الأسـواق الناشئة مع خسارة MSCI في المـائـة، وفقا لبيانات المـــزود العالمي للمؤشرات عن الفترة نفسها. وتـأتي تلك المكاسب للشركات الكبرى السعودية بعد تراجع أسهم في المائة بنهاية 5.13 القطاع بنسبة ، وتعد تلك التراجعات أقل 2022 حــدة مـن نظيرتها المسجلة في الأســواق الناشئة في هذه الفترة في 20 التي سجلت خسارة بلغت المائة عن العام الماضي. وتستفيد الــ كــات الـكـ ى السعودية من برنامج "شريـك"، حيث ينتظر أن يسهم البرنامج في تعزيز مرونتها وتنافسيتها على الصعيدين الإقليمي والعالمي. ومــؤشر "ستاندرد آنـد بـورز" شركة من الشركات 18 يتتبع أداء السعودية ذات رأس المال الكبير، إذ تمثل أسهمشركات القطاع المالي في المائة من المؤشر في 61 نحو في المائة من قيمة المؤشر 30 حين موزعة على قطاع المواد الأساسية والاتصالات والطاقة. خليجيا، حققت أسهم الشركات ذات رأس المال الكبيرفي المنطقة، أكـ مكاسب شهرية منذ بداية العام، بفضل توزيعاتها المرتفعة في 3.51 للمساهمين التي بلغت المائة بنهاية يوليو، ومكرر ربحيتها مرة. 12 الذي جاء أقل من يأتيذلك بعد أن سجلت الشركات الخليجية الكبرى مكاسب وصلت في المائة في يوليو وحده، 6.38 إلى في المائة 2.62 مقارنة بمكاسب لنظيرتها الأوروبية عن الفترة نفسها. مقارنات مالية على الجانب الآخر، واصل عائد التوزيع النقدي المقوم بعملة الدولار للشركات السعودية كبيرة 3.12 الحجم، الارتفاع، ليبلغ حاليا في المائة، وهو أعلى من نظيرتها 1.94 لأسواق دول العالم البالغة في المائة. وبحسب رصد "الاقتصادية"، تفوق التوزيع النقدي للشركات السعودية الكبرى على توزيعات السوق السعودية الـذي يتتبعه في المائة 3.02 البالغ MSCI مؤشر عن الفترة نفسها. في حـ مكرر الـربـح الخاص بالشركات السعودية ذات رأس المال مرة 17 الكبير أوشك على ملمسة الـ مرة للشركات الكبرى 25 "مقارنة بـ في السوق الأمريكية". ويـعـد مـكـرر الــربــح الـخـاص بالشركات السعودية الكبرى أقل من مكرر الربح الخاص بالسوق مرة بنهاية 18.92 السعودية البالغ يوليو. ولقياس ربح الشركة منسوبا إلى سعر سهمها، يلجأ المستثمرون إلى النظر فيما يسمى بنسبة السعر إلى الربح، المعروف بين المختصين في الأسهم بـ"مكرر الربحية". وتتم الإشارة إلىنسبة السعر إلى الربح في الشركة أحيانا بالمضاعف، ولحسابه، على المستثمر أن يقوم بقسمة سعر السهم السوقي على ربح السهم. ويعد هذا المؤشر من المؤشرات المهمة لاتخاذ قرار الاستثمار في شركة معينة، لأنه يشير إلى متى يمكن إعادة الأموال المستثمرة في سهم معين في حال الاستثمار في هذه الشركة. وتحدد نسبة السعر إلى الربح المستوى السعري الــذي يرغب المستثمرون في دفعه لكل ريال من الأرباح الحالية للشركة، كما تشير إلى المدة الزمنية اللزمة لاسترداد المبلغ الذي دفعه المستثمر لشراء السهم على افتراض تحقيق الشركة العائد نفسه في الأعوام المقبلة، وفـقـا لمـا هـو مـذكـور في قسم "مركز توعية المستثمر" في الموقع الإلكتروني لهيئة السوق المالية. وكلما ازدادت نسبة السعر إلى الربح للشركة، دل ذلـك على إما تضخم قيمة السهم السوقية أو أن المستثمرين يتوقعون نموا مستقبليا لأرباح الشركة. وبعبارة أخـرى، فالشركة ذات النسبة المرتفعة لسعر السهم إلى الربح ستبقى جاذبة للمستثمرين، فيما لو ازدادت التوقعات لها بنمو مستقبلي كبيرفي العائدات. في المقابل كلما انخفضت نسبة السعر إلى الربح عن المتوسط لـقـطـاع الــ كــة دل ذلـــك على انخفاض تقدير المستثمرين لقيمة السهم عن قيمته العادلة. وعلى المستثمر مراعاة أن سهم الشركة المنخفض في نسبة السعر للربح قد يؤكد جانبا من سوء إدارة الشركة، أو أن هناك أسبابا جوهرية لعدم كونه استثمارا مجديا. ومع هذا يجب على المستثمرين الأخذ في الحسبان عدة أمور منها: أولا أن يكون الـربـح مـن أعـ ل الشركة التشغيلية، وثانيا ألا يكون مكرر الربحية بالسالب، لأن ذلك يعني أن الشركة خــاسرة، وثالثا الاعتماد على مؤشرات أخرى بجانب هـذا المــؤشر كونه لا يستخدم بمفرده لاتخاذ قرار الاستثمار في الشركة. ومع العلم أن "مضاعف القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية" الخاص بالشركات السعودية "كبيرة مرة "وهو أقل 2.44 الحجم" بلغ من نظيره في السوق الأمريكية مرة". 4.84 البالغ وتقارن هذه النسبة سعر سهم الشركة السوقي بقيمة السهم الدفترية، ويمكن للمستثمر حساب القيمة الدفترية للسهم الواحد من خـال قسمة حقوق المساهمين "الأصــول - الخصوم" على عدد أسهم الشركة المصدرة. وكلما اشترى المستثمر السهم بقيمة مقاربة لقيمته الدفترية "أي إن مضاعف القيمة السوقية للقيمة الدفترية قريب من واحد" كان ذلك أفضل من الناحية الاستثمارية، لأن قيمة السهم المدفوعة تكون مغطاة ومؤمنة بأصول الشركة المتاحة. Dow و S&P و MSCI وتـديـر عـــدة مــــؤشرات رئيسة Jones وفرعية للأسهم السعودية المنتقاة وتتفاوت أعــداد الـ كـات وفقا لنوعية المؤشر. وتـقـوم الــ كــات المشغلة لمـؤشرات قياس الأسهم بانتقاء أسهم معينة لكي تستطيع شركات إدارة الأصول تقييم أداء صناديق الأسهم التي يرتكز البعض منها على مـؤشرات فوتسي أو إم.إس. سي.آي لمؤشرات الأسواق. وكلما تنوعت تلك المـؤشرات وخصائصها، تمكنت شركات إدارة الأصول من طرح صناديق جديدة تتبع أداء تلك المؤشرات. منهجية الرصد عـن منهجية الـرصـد الخاصة بـالأمـور الفنية لهذا التحليل، استعانت وحدة التقارير الاقتصادية بمنصة البيانات المالية "فاكتست"، الشركة التي تدير تلك البيانات مدرجة في بورصة نيويورك، التي توفر لديها بيانات شملت أسواق الدول الناشئة والمتطورة. والشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة التي توافرت بياناتها خلل فترة الرصد هي دول عدة منها على سبيل المثال السعودية وبريطانيا والولايات المتحدة والصين وألمانيا وفرنسا والبرازيل والهند والمكسيك. ومن أجل تحقيق مقارنة عادلة لأداء أسهم القطاع، تمت الاستعانة بأكبر مـزودي المـؤشرات الدوليين كفوتسي و"ستاندرد آند بورز داو جونز" و مجموعة "إم إسسي آي" الذين يوفرون لشركات إدارة الأصول العالمية مؤشرات مقومة بالدولار مختصة في تغطية الشركات ذات رؤوس الأموال المتوسطة. ولــدى "فاكتست" واحــدة من أشهر منصات التحليلت المالية التي يستعين بها المجتمع الاستثماري العالمي من أجل تقييم الأوراق المالية وبناء القرار الاستثماري. MSCI اكتمال الانضمام إلى أعلنت السوق المالية السعودية 2019 "تـــداول" في أغسطس من نجاح اكتمال انضمامها إلى مؤشر إم إس سي آي للأسواق الناشئة بعد تنفيذ المرحلة الثانية والأخيرة، في المائة من 2.8 لتشكل حينها إجمالي قيمة المؤشر. وجـــاء هــذا الانــضــ م كثاني انضمام لمؤشرعالمي بعد مجموعة فوتسي راسل التي ضمت السوق السعودية للأسواق الناشئة ضمن .2018 مؤشرها العالمي في مارس وتم ضم السوق إلى مؤشر إم إس سي آي على مرحلتين بنسبة في المـائـة 50 انــضــ م بلغت لكل منهما، حيث تم بدء تنفيذ من مايو 28 المرحلة الأولى في 28 والمرحلة الثانية في 2019 . ومنذ أن اكتملت 2019 أغسطس عملية الانضمام، أصبحت "إم إس تعلن بصفة دورية MSCI " سي آي تحديثا لقائمة الشركات المنضمة للمؤشر وكذلك تحديثا لوزن السوق السعودية بالمؤشرات الدولية. ويعد اكـتـ ل الانـضـ م إلى مــؤشر إم إس سي آي للأسواق الناشئة محطة تاريخية في مسيرة الـسـوق المالية السعودية بما يدعم تطورها ويعزز جاذبيتها للمستثمرين، بالتماشي مع أهداف برنامج تطوير القطاع المالي ورؤية .2030 المملكة وابتدأت قصة انضمام "تداول" 2018 إلى المؤشر الدولي في يونيو عندما أعلنت "مـورجـان ستانلي في MSCI " كابيتال إنترناشيونال 2018 مراجعتها السنوية لعام لتصنيف أسـواق الأسهم الدولية أنها قررت ضم السوق السعودية إلى مرتبة الأسواق الناشئة. وفي تقرير خـاص نـ ه مؤشر 2018 إم إس سي آي في فبراير حــول ترقية المملكة إلى سوق ناشئة، أكـد التقرير أن السوق المالية السعودية حققت إنجازات إيجابية تشمل زيـادة نسبة حدود الملكية الأجنبية وتخفيف إجراءات تسجيل المستثمرين المؤهلين الأجانب وتحسين إجراءات المقاصة والتسوية وتمكين إقراض واقتراض الأوراق المالية في السوق والبيع على المكشوف المغطى. وأضــافــت في بـيـان لـهـا، أن هذا القرار جاء عقب الإصلحات التنظيمية والتشغيلية التي قامت بها الجهات المعنية التي زادت بشكل فعال من فتح السوق السعودية للمستثمرين المؤسسين. وقالت "إن اقتراح ترقية السوق السعودية لقي دعما من الأغلبية العظمى من المستثمرين المؤسسين الذين شاركوا في الاستشارة". وقـبـل ذلـــك، فتحت الـريـاض سوقها، الأكبر في العالم العربي، أمام الاستثمار المباشر للمؤسسات ، ومنذ ذلك 2015 الأجنبية في يونيو الحين أخذت تعدل نظام التسوية لديها وغيره من الأنظمة كي تصبح أقرب إلى الممارسات العالمية. تـم تحسين 2016 وفي عــام وتـعـديـل شروط المستثمرين الأجانب المؤهلين ومن ثم أضيفت بهدف 2018 تعديلت جديدة عام تسهيل متطلبات التأهيل الخاصة بالمستثمرين الأجانب. وتعد شركـة "إم إس سي آي" مـــزودا عالميا لمـــؤشرات كـل من الأسهم وأدوات الدين، إضافة إلى أنها تقدم أدوات التحليل لمحافظ 40 الأصـول المتعددة. ولأكثر من عاما ساعدت المؤشرات والتحليلت القائمة على مؤشرات "إم إس سي آي" كبار المستثمرين في العالم على بناء المحافظ وإدارتها بصورة أفضل. ويـقـدر أن أصــولا مالية تبلغ تريليون دولار 14 قيمتها أكثر من تستخدم مؤشرات "إم إسسي آي" كمؤشرات استرشادية أو كأساس لتطوير منتجات مالية، فضل عن أن 100 شركة من أفضل 90 أكثر من شركة عالمية لإدارة الاستثمارات هي من عملء شركة "إم إسسي آي". منهجية جديدة لمقارنة الأداء تعد مؤشرات قياس أداء الجهات المدرجة في البورصات المحلية والدولية الخيار المفضل لشركات إدارة الأصــول العالمية من أجل قياس أداء فئة معينة من الصناديق أو ETF القابلة للتداول في البورصة الأسهم -على سبيل المثال الشركات ذات رأس المـــال الـصـغـ - مع نظيرتها من الفئة نفسها في منطقة جغرافية أخرى. وذلك بدلا من الطريقة التقليدية الخاصة بقياس أداء سوق الأسهم بمجملها الذي تتفاوت حركته، وفقا لصغر أو كبر حجم السوق أو أعداد الشركات المدرجة فيها "وقيمتها السوقية"، التي تتباين من سوق إلى أخرى. ولذلك أوجدت مؤشرات قياس أداء الأسهم، كـ"فوتسي"، على سبيل المـثـال أو "إم.إس.سي. آي" لمـــؤشرات الأســــواق، سوقا جديدة عبر إيجاد البيئة المناسبة، أو المنصة الـتـي مكنت شركـات إدارة الأصـول من إطلق صناديق استثمارية مفصلة خصيصا لقياس أداء مجموعة معينة من الأسهم، التي ترتبط بعدة عوامل مشتركة، ككونها مختصة في القطاع العقاري وعالية السيولة "من حيث التداول"، وتسمح للمستثمرين الأجـانـب بالاستثمار فيها. وبهذا يستطيع المستثمر قياس أداء الـ كـات السعودية ذات رأس المال الكبير مع نظيراتها من الأســواق العالمية الأخــرى، التي تشترك معها في المميزات نفسها، الأمـر الـذي يجعل مقارنة قياس أداء تلك الشركات -بين منطقتين جغرافيتين- أكثر منطقية وواقعية، مقارنة بالطرق التقليدية، التي يستعين بها بعض المتداولين، التي تفتقد أدوات المقارنة المعيارية بين بورصتين مختلفتين. ويتم تعريف المؤشر كمقياس إحصائي، عادة من سعر أو كمية، ويتم حسابه من مجموعة تمثيلية مـن البيانات الأسـاسـيـة، ويعد الــدور الأكـ شيوعا للمؤشر هو كمعيار إرشادي، ويمكن وصفه بأنه المعيار، الذي يمكن من خلله قياس أداء الأداة المالية. ومـن خـال هـذا الـــدور، يوفر المــــؤشر طـريـقـة لـقـيـاس أداء شريحة معينة من السوق المالية، مثل المـقـارنـات داخــل المنطقة الجغرافية، أو قطاع الصناعة أو غيرها من الأصول. وتتفاوت نسبة أداء الأسهم السعودية المنتقاة في المؤشرات الــدولــيــة، وفـقـا لـنـوع العملة المختارة، حيث ارتكز رصد وحدة التقارير الاقتصادية، على مؤشرات الأســهــم، الـتـي تتبع الأسـهـم السعودية والمقومة بعملة الدولار، التي يعتمد عليها المستثمر الأجنبي وشركات إدارات الأصول العالمية. وتـسـهـم تـلـك المنهجية في تحقيق مقارنة عادلة لأداء سوق الأسهم السعودية مع نظيراتها العالمية بسبب توحيد المعايير الاقتصادية. الميزانية العمومية للشركات عند تحليل الأداء المـالي لكل شركـــة، ينظر المستثمرون إلى المـيـزانـيـة العمومية الـتـي هي بمنزلة بيان مالي يكشف عن حجم الأصول والتزاماتها المالية وحقوق المساهمين بعد نهاية كـل ربع عام مـالي. وتسهم تلك البيانات مجتمعة في حـسـاب مـعـدلات رياضية أخرى "أو ما يعرف بنسب التحليل المالية" كمعدل العائد ونسبة الديون التي يجب سدادها، حيث تسهم معطيات نسب التحليل المالية في تحليل الجدارة الائتمانية للشركة وتقييم مركزها المـالي من قبل الجهات المانحة لخطوط التمويل. وتكون هـذه البيانات المالية أكثر قيمة للمستثمرعندما يتم تجميع ميزانيات سابقة معا، بغرض تمكين المتداول من معرفة اتجاهات الشركة في بنود مختلفة. وعـــ سبيل المــثــال، توفر الميزانية العمومية نافذة للمستثمر من معرفة مقدرة الشركة على دفع أرباح للمساهمين، عبر النظر في بند مبلغ النقد المتوافر. على الجانب الآخر، أصبح الدخل التشغيلي بمنزلة المــؤشر الـذي يعطي الأداء الحقيقي للشركة، الذي يأتي عبر خصم تكاليف المبيعات وجميع المصاريف التشغيلية من إجمالي الإيرادات. وحدة التقارير الاقتصادية 7 ص ٦ ص «شريك» يسهم في تعزيز مرونة الشركات وتنافسيتها على الصعيدين الإقليمي والعالمي أكبر مكاسب شهرية لأسهم الشركات % 6.38 الخليجية الكبيرة .. بلغت في يوليو وحده % مكاسب أسهم الشركات السعودية الكبرى مقابل خسائر لنظيرتها «العالمية» و«الناشئة» 5 . 9 % 3.12 أشهر .. والتوزيعات عند 7 بفضل قدرتها على التعامل مع تحديات التضخم والفائدة خلال مكرر ربح الشركات السعودية الكبيرة مرة 25 مرة مقارنة بـ 17 يلمس الـ للسوق الأمريكية من الرياض «الاقتصادية» اختتم بـنـدر الخريف وزيـر الصناعة والثروة المعدنية زيارته الرسمية إلى تركيا، التي تهدف إلى تعزيز العمل المشترك بين البلدين في قطاعي الصناعة والتعدين، وزيادة التبادل التجاري والصادرات غير النفطية، إضافة إلى مناقشة الـفـرص الاسـتـثـ ريـة النوعية وجـذبـهـا في قطاعي الصناعة والتعدين. والتقى الخريف خلل زيارته محمد فاتح كاجير وزير الصناعة والتكنولوجيا في أنقرة، لمناقشة تعزيز الـتـعـاون الصناعي بين البلدين، وألـب أرســان بيرقدار وزير الطاقة والمــوارد الطبيعية الـ كي الـذي ناقش معه تعزيز مستوى الشراكة الاقتصادية بين البلدين، كما بحث مع الدكتور عمر بـولات وزيـر التجارة فرص تعزيز التبادل التجاري، وزيادة نفاذ الصادرات غير النفطية بين الجانبين، كما بحث مع البروفيسور هـالـوك جـورجـون رئيس اتحاد الصناعات الدفاعية التركي فرص التعاون بين البلدين. وشـارك الخريف خلل زيارته في الـطـاولـة المـسـتـديـرة التي التركية DEIK استضافتها مؤسسة في إسطنبول، وأخرى في العاصمة أنقرة في اتحاد الغرف والبورصات التركية، التقى خللها المستثمرين لمناقشة الـفـرص الاستثمارية الــواعــدة في قطاعي الصناعة والتعدين، وعـديـد مـن المزايا والممكنات التي تقدمها المملكة للمستثمرين. وقام وزير الصناعة والثروة المعدنية بزيارات ميدانية لعدد مـن الـ كـات والمصانع التركية والتقى المسؤولين فيها، واطـلـع عـ أحـــدث التقنيات المستخدمة في الأتمتة وتقنيات الثورة الصناعية الرابعة، وناقش سبل تعزيز التعاون بين القطاع الخاص في تركيا والمملكة، بما يسهم في نقل التجارب وتبادل الخبرات بين الجانبين. في السياق ذاته، وقع مشروع مذكرة تفاهم بين وزارة الصناعة والثروة المعدنية ووزارة الطاقة والمــــوارد الطبيعية في تركيا للتعاون في قطاع التعدين، وشهد حضور توقيع مذكرة تفاهم بين المركز الوطني للتنمية الصناعية وشركة شولن التركية، بهدف تعزيز التعاون في مـجـالات الصناعة والتكنولوجيا والابتكار، إضافة إلى حضور توقيع مذكرة تفاهم بين المركز الوطني للتنمية الصناعية التركية RoboTurkiye وشركــة في إسطنبول، للتعاون في مجال الذكاء الاصطناعي. كما شهدت زيـارة الوزير لقاء عـــدد مــن الــطــاب والـطـالـبـات السعوديين المبتعثين في تركيا، بحضور عبدالمجيد الــدوسري القنصل الـعـام في إسطنبول، والدكتور فيصل أسرة الملحق الثقافي السعودي في تركيا. يذكر أن زيـارة وزيـر الصناعة والثروة المعدنية تركيا تأتي بهدف تعزيز العمل المشترك بين البلدين في قطاعي الصناعة والتعدين، وزيادة نفاذ الصادرات بين البلدين، واستقطاب الاستثمارات الأجنبية النوعية في عـدد من القطاعات المستهدفة. مذكرة تفاهم في مجالات الصناعة والتكنولوجيا والابتكار الرياضوأنقرة تعززان التعاون الاقتصادي بفرص نوعية وزيادة نفاذ الصادرات جانب من الاجتماعات التي عقدها الوفد السعودي خلال زيارته تركيا. من الرياض «الاقتصادية» اتفاق مع الدائنين يمكن «كانتري جاردن» من تفادي التعثر مؤقتا .. لم تنج تماما من الخطر أسواق وأرقام اقتصاد عالمي Sunday 3 Sep 2023 A L E Q T E S A D I A H رهانات على ارتفاع أسعار النفط مع شح الإمدادات .. دولار للبرميل 100