aleqt: 16-07-2023 (10870)

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية رســم الــوقــوف ع ـى حافة المــــدرج في مـطـار جاتويك في لـنـدن في صـبـاح مزدحم الأسبوعين الماضيين لمحة عن الهوامش الدقيقة التي يعتمد عليها السفر الجوي. 62 تهبط طائرة أو تقلع كل ثانية من أكـر المـطـارات ذات المـــدرج ال ـواح ـد ازدحــامــا في العالم، حيث تصطف الطائرات عل الأرض وتتكدس في الهواء بقدر ما يمكن أن تـراه العين. بمجرد إخلاء إحدى الطائرات من المـدرج، تكون الطائرة التالية في طريقها بالفعل في عملية معقدة ومصممة بدقة لا مجال فيها للخطأ. لا عجب أنه عندما يتذبذب جزء واحـد من النظام الإيكولوجي الــهــش لــلــطــران، يمـكـن أن يكون الاضطراب مذهلا. انهيار تكنولوجيا المعلومات، ونقص الموظفين، وحتى ذوبان المدرج في الـحـرارة، لقد شهد الركاب في أوروبا كل ذلك منذ استئناف السفر بجدية الصيف الماضي. الآن، تـتـعـرض الــركــات لضغوط لتقديم رحــ ت أكث سلاسة مـع بــدء الـجـزء الأكـر 10 ازدحاما في الصيف، بزيادة في المائة في الرحلات الجوية المقررة الأسبوع الماضي مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وفقا لشكة يوروكنترول لإدارة الحركة الجوية. كانت هناك بعض التغييات الطفيفة المبكرة، من ضمنها تأخيات وإضرابات مراقبة الحركة الجوية. في الوقت نفسه، أثار قـرار شركـة إيـزي جت الأسبوع رحلة 1700 المـــاضي بـإلـغـاء بشكل استباقي ذكـريـات أسوأ أيــام الصيف المــاضي، عندما عانى الركاب وابلا من الإلغاءات وصفوف الانتظار والتأخيات حيث كافحت الصناعة للتوسع في الوقت المناسب لتلبية الطلب المتزايد عل السفر. لكن رؤســـاء صناعة السفر واثقون بأن هذا العام سيكون أك ـر سـ سـة، وهـنـاك علامات مشجعة. في المملكة المتحدة، بلغت نسبة إلغاء الرحلات الجوية 1.5 خلال النصف الأول من العام في المائة، وهذا أدنى مستوى ، وفقا لشكة سييوم 2019 منذ لتزويد بيانات الصناعة. يقارن في المائة في 5 ذلك بأكث من أسوأ أسابيع العام الماضي. إن هذا جزئيا نتيجة لمجرد وجــــود وقـــت كـــاف لتوظيف الموظفين وتدريبهم وفحص خلفياتهم الأمنية لوضعهم عل رأس العمل. يعمل لـدى شركة مينزيز للمناولة الأرضية، التي تقدم خدمات دعـم مهمة من إعادة التزود بالوقود إلى مناولة ألف 40 ، الأمتعة في المطارات موظف هذا العام، ارتفاعا من ألفا في ذروة الجائحة. قال 18 الرئيس التنفيذي فيليب جوينج: "يتعلق الأمـر بتدريب المـوارد المناسبة وأداء المهام". لكن بعض شركــات الطيان اختارت زيادة مرونتها التشغيلية إلى مستويات كانت تعد غي ضروريـة قبل الجائحة، بما في ذلـك وجــود طواقم وطائرات احتياطية. استثمرت شركة الطيان ذات التكلفة المنخفضة "ويـز إير" مليون جنيه 90 المدرجة في لندن استرليني في جعل عملياتها "أكث مرونة وسرعــة"، وفقا لمديرها الإداري في المملكة المتحدة ماريون جيفروي. وستكون لدى" ويـــز" هــذا الصيف سعة في في 11 الطائرات الإضافية بنسبة 10 المائة، وطاقم إضافي بنسبة في المائة لتوفي حاجز وقاية ضد الاضطرابات. قـد يكون هـذا مكلفا وغي منطقي لشكات الطيان منخفضة التكلفة التي لديها نماذج أعمال مبنية لاستبعاد كل تكلفة ممكنة ونقل الوفورات إلى المستهلكين عبر أسعار التذاكر المنخفضة. لكن شركات الطيان رأت البديل، وهو ليس جميلا. تعمل شركة ويز عل إعادة بناء سمعتها بعد أن تم تصنيفها عل أنها أسوأ شركة طيان في المملكة المتحدة من مجموعة ويتش الاستهلاكية بعد مشكلات السفر العام الماضي. في الولايات المتحدة وعدت شركة ساوث ويست أيرلاينز هذا مليار دولار 1.3 العام باستثمار في 25 - أكث من العام الماضي بـ المائة - في تكنولوجيا المعلومات بعد أن تسببت عاصفة ثلجية في كانون الأول (ديسمبر) في انهيار تشغيلي. من جانبها، قالت إيه أي جـي، مالكة شركـة الخطوط الجوية البريطانية إنها أنفقت "مبلغا كبيا" عل أنظمتها بعد سلسلة من الإخفاقات البارزة في تكنولوجيا المعلومات. يقول مسؤولون تنفيذيون في الصناعة إن التكاليف الإضافية هي أحد العوامل الكثية وراء ارتفاع أسعار تذاكر الطيان هذا العام، والتي ارتفعت أكث من ضعفي معدل التضخم. في الوقت الحالي، يبدو أن العملاء عل استعداد للدفع. ولكن إذا هدأ الانتعاشفي السفر وأدى عـدم اليقين الاقتصادي إلى تلاشي الطلب، فهل ستميل شركـات الطيان إلى النظر في الإنفاق عل المرونة الإضافية لخفض التكاليف حتى تتمكن من خفض أسعار التذاكر وتحفيز الطلب عل الرحلات الجوية؟ يعتقد أحـد كبار المديرين التنفيذيين أن بعض المرونة الإضافية ستكون جــزءا دائمـا في العمليات، لكن التكاليف التشغيلية وتكاليف التوظيف المرتفعة سينخفضان قليلا حتما بمجرد أن تسي الأمـور بسلاسة مرة أخرى. قـالـت شخصية أخـــرى في الصناعة إنه قد يكون من الصعب إقناع فرق الإدارة أو مجلس إدارة بدعم الإنـفـاق عل أمـور "غي مثية"، بدلا من تجديد الكبائن أو طلب طائرات أحدث. لكنها حذرت أيضا أي شخص يفكر في خفض الإنـفـاق. "قد يكون من المغري إنفاقها عل مكاسب أسرع. لكن بعد ذلك تندم عندما يحدث خطأ ما." تسعى شركات الطيران إلى تجنب الفوضى والاضطراب الذي شوه السفر العام الماضي، والرؤساء واثقون بأن هذا العام سيكون أكثر سلاسة. شركات الطيران تأمل التحليق فيصيف أفضل «جيتي» تتعرض الشركات لضغوط لتقديم رحلات أكثر سلاسة مع بدء الجزء الأكثر ازدحاما في الصيف. من لندن فيليب جورجيادس كيف يمكن لمستثمر تقديم مـ حـظـات مفيدة بـشـأن حالة الأســــواق؟ في الـغـالـب، تكون الأســـــواق قـريـبـة مــن منطقة الوسط - ربما تكون مرتفعة قليلا أو منخفضة قليلا، لكنها ليست متطرفة لدرجة تسمح باستنتاجات يمكن الاعتماد عليها. إن سجلات نجاح المستثمرين مع خيارات شراء في أسواق كهذه ضعيفة. حتى لو كانوا محقين في أن أسعار الأصـول لا تتماشى مع التقييمات الأساسية، من السهل جـدا أن يستمر أصـل مبالغ في سعره قليلا ليصبح سعره أكث بشكل واضـــح، ثـم يتحول إلى فقاعة مستعرة، والعكسصحيح. مع ذلــك، من حين إلى آخر، ترتفع الأسـواق إلى مستوى عال أو منخفض جدا لدرجة أن حجة التحرك مقنعة واحتمالية أن تكون عل حق هي احتمالية مرتفعة. عندما تكون الأســـواق في هذه الحدود القصوى، يكمن مفتاح تحقيق عوائد استثمار مستقبلية فائقةفي فهم الشيء المسؤول عن الظروف الحالية. يمكن للجميع دراسة الاقتصاد والتمويل والمحاسبة ومعرفة كيف يفترض أن تعمل الأســواق. لكن نتائج الاستثمار الفائقة تأتي من استغلال الاختلافات بين الكيفية التي من المفترض أن تعمل بها الأمور وكيف تعمل في الواقع في العالم الحقيقي. لفعل ذلك، المدخلات الأساسية ليست البيانات الاقتصادية أو تحليل القوائم المالية. إن المفتاح يكمن في فـهـم سيكولوجية المستثمرين السائدة، أو ما أحب أن أسميه "جس نبض السوق". إليكم ما عده أهم المكونات: أولا، يـنـبـغـي أن يتعلم المستثمرون التعرف عل أنماط السوق. ادرس تاريخ السوق من أجل فهم أفضل للآثار المترتبة عل أحداث اليوم. من المفارقات أن سيكولوجية المستثمر ودورات السوق - التي تبدو متقلبة وغي قابلة للتوقع عل المدى القصي - تتقلب بطرق أشبه بالأنماط العادية عند النظر إليها في المدى الطويل "رغـم وجـود السببية والتوقيت والوفرة المتغية بشكل كبي". ثانيا، افهم أن الـدورات تنبع من الفوائض والتصحيحات. أنا لا أعـرف الــدورات عل أنها سلسلة من الحركات الصاعدة والهابطة، كل منها تسبق ما بعدها بشكل منتظم، بل بالأحرى سلسلة من الأحداث، كل منها يسبب ما يليه. أعتقد أن الاقتصادات وسيكولوجية المستثمر والأســـواق تصبح في نهاية المطاف إيجابية للغاية أو سلبية للغاية، وبعد ذلك تنعطف في النهاية نحو الاعتدال "ثم عادة نحو الإفراطفي الاتجاه المعاكس". لذلك، الحركة القوية في اتجاه واحـــد مـن المـرجـح أن يتبعها تصحيح في الاتجاه المعاكس بدلا من مسار "ينمو إلى أعل". ثالثا، احذر اللحظات التي يكون فيها معظم الناس متفائلين لدرجة أنهم يعتقدون أن الأمور ستتحسن فقط، وهو تعبي يبرر عادة وجهة النظر الخطية القائلة "ليس هناك سعر مرتفع للغاية". عل نحو مشابه، لاحظ عندما يكون الناس مكتئبين لدرجة أنهم يستنتجون أن الأمور لا يمكن إلا أن تزداد سوءا، لأن هـذا يعني في الأغلب أنهم يعتقدون أن البيع بأي سعر هو بيع جيد. عندما يكون تفكي القطيع إما شبه متفائل وإما متشائم، تزداد الاحـتـ لات بـأن مستوى السعر الحالي واتجاهه غي مستدامين. رابعا، تذكر أنـه في الأوقـات العصيبة لـلـغـايـة، يكمن سر كسب المـال في التناقض وليس التوافق. عندما يتخذ المستثمرون العاطفيون نظرة متطرفة لمستقبل الأصول، ونتيجة لذلك، يتسببون في اتجاه السعر إلى مستويات غي مـ رة، عادة ما يتم جني "المال السهل" من خلال فعل العكس. رغم ذلك، هذا يختلف تماما عن الابتعاد عن الإجـ ع ببساطة طوال الوقت. في معظم الأحيان، يكون الإجماع أقرب ما يكون إلى الــصــواب الـــذي يمكن لمعظم الأفراد الوصول إليه. ولكي تنجح في التناقض، عليك أن تفهم (أ) ما يفعله القطيع، (ب) ولماذا يفعلون ذلك، (ج) وما هو الخطأ فيه، (د) وما الذي يجب فعله بدلا من ذلك. خامسا، ضع في اعتبارك أن كثيا مما يحدث في الاقتصادات والأسواق لا ينتج عن عملية آلية، بل من تقلبات مشاعر المستثمرين. لاحظ تلك التقلبات واستغلها كلما أمكن ذلك. سادسا، قـاوم عاطفتك. قف بعيدا عن الحشد وسيكولوجيته، ولا تنضم إليه! سابعا، احـذر من المقترحات غـر المنطقية. عندما تصادف اقتراحا مقبولا عل نطاق واسع لا منطق وراءه أو تجده جيدا لدرجة أنه غي حقيقي "أو سيئا لدرجة أنه غي حقيقي"، اتخذ الإجـراء المناسب. كيف ينبغي أن يفكر المستثمرون في توقيت الـسـوق؟ أعتقد أن عل كل مستثمر أن يسي معظم الـوقـت في وضعية المخاطرة الطبيعية- التوازن بين العدوانية والدفاعية المناسب له. وأعتقد أنه ينبغي للمستثمرين التعامل مع خيارات شراء السوق بتواضع كبي، والابتعاد عن افتراضاتهم المــحــايــدة بــشــأن المستقبل ووضعهم الطبيعي فقط عندما لا تترك لهم الظروف خيارا آخر. *المـؤسـس المـشـارك والرئيس المشارك لأوكتري كابيتال مانجمنت فهم سيكولوجية المستثمر السائدة هو مفتاح عوائد الاستثمار على المدى الطويل. دروس للمستثمرين لجسنبض الأسواق 7 سر كسب المال في الأوقات العصيبة يكمن في التناقض وليس التوافق. هوارد ماركس* عاما تقريبا، وصف الخبي الاقتصادي نيكولاس ستين، 20 منذ في تقرير غي مسبوق لحكومة المملكة المتحدة، تغي المناخ بشكل لا ينسى بأنه "أكبر فشل للسوق في التاريخ". ما زال هذا مع الأسف صحيحا إلى حد كبي. لا يزال الكوكب يحمل تكاليف الانبعاثات في الغالب بدلا من أن يتحملها الملوثون. تقول منظمة في المائة من انبعاثات الكربون 60 التعاون الاقتصادي والتنمية إن في 10 من الاقتصادات الرائدة في العالم غي مسعرة تماما، و المائة فقط تخضع للضريبة إلى مستوى قد يعكس التكلفة الحقيقية للكربون. يعد هذا إدانة للحكومات ومؤسساتها العالمية لأنه بعد كل هذا الوقت لم تنتج أي إجراءات منسقة. أدت الانقسامات بين الدول الغنية والفقية وداخلها، والغية المؤسسية، والنفور في أوساط بعض القوى الكبرى "خاصة الولايات المتحدة" من التعددية إلى منع التقدم. من الغريب أن إحدى الطرق الأكث احتمالية لإنشاء نظام عالمي لتسعي الكربون هي حملة من الحكومات التي تقاضي بعضها بعضا في منظمة التجارة العالمية، وهي مؤسسة تتراجع مصداقيتها منذ عقود. إن استجابة العالم لتغي المناخ وانبعاثات الكربون مرتبطة حتما بالتجارة. دون توافق في مخططات تسعي الكربون، أو التدابي الحدودية لفرض رسوم عل الواردات مقابل الانبعاثات غي الخاضعة للضريبة التي تنشأ أثناء تصنيعها، هناك خطر كبي من تسرب الكربون مع تحول الإنتاج إلى اقتصادات أكث قذارة. واحدة من أكبر قواعد البيانات المعرفية الأساسية في مجال تغي المناخ والتجارة هي منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في باريس، التي تجري الأبحاث وتستضيف المناقشات الفنية بين الحكومات الأعضاء. لكن وظيفة صنع السياسة الفعلية للمنظمة هي في الأساس منبر للمفاوضات المخصصة بدلا من إطار قانوني دائم وملزم، وتاريخها كمجتمع للدول الغنية يضعفشرعيتها. ، مثلا، عندما توصلت 2021 حققت المنظمة تقدما واعدا في الحكومات لمسودة اتفاقية عالمية للحد من التهرب الضريبي من الشكات متعددة الجنسيات. لكن الاتفاقية تواجه معارضة قوية في مجلس الشيوخ الأمريكي وفي أوساط الدول النامية "بقيادة الهند، التيفي الأغلب ما تكون الساخط الرئيسفي قضايا الحوكمة الاقتصادية العالمية"، والتي تشكو من أنها ستقلل من إيراداتها. سيكون المكان المنطقي لتسوية ملزمة بشأن الكربون والتجارة عل بعد ما يزيد قليلا عل ثلاث ساعات بالقطار في جنيف في منظمة التجارة العالمية. لكن عملية التفاوض في منظمة التجارة العالمية، المرهقة والمنقسمة سياسيا، بالكاد حققت أي نجاحات . وتعقد الحكومات الأعضاء فيها الآن 1995 كبية منذ إنشائها في "مناقشات منظمة" غي ملزمة بشأن المناخ والتجارة. حيثما تفشل المفاوضات، يأتي النزاع القضائي ليملأ الفراغ. ربما تأتي المحادثات الأكث جوهرية وفورية من الحكومات "الهند خاصة، مرة أخرى" التي تهدد برفع دعاوى ضد إجراء الاتحاد الأوروبي لتعديل الحدود الكربونية في عملية تسوية المنازعات لمنظمة التجارة العالمية بسبب التمييز ضد مصدريها. يتم تنفيذ آلية تعديل حدود الكربون هذا العام وستبدأ فرض . كما توفر حوافز للدول لتشديد أنظمة 2026 الضرائب بدءا من الكربون الخاصة بها من خلال فرضها عل الـواردات الفرق بين أسعار انبعاثاتها وأسعار الانبعاثاتفي أوروبا، وصولا إلى مستوى المنتجين الفرديين. تصربروكسل عل أنها ستسعى جاهدة لجعل آلية تعديل حدود الكربون متوافقة مع منظمة التجارة العالمية. في قراءة متفائلة، قد يعني هذا أن الاتحاد الأوروبي سيعدل الإجراءات الحدودية لتبقى قانونية إذا، وعندما، تبدأ الأحكام في التراجع، وفي النهاية يعمل عل وضع نظام يحظى ببعض القبول ويشجع الاقتصادات الأخرى عل تبني مخططات مشابهة. شجع المحبطون من الافتقار إلى تسعي للكربون عل غرار الاتحاد الأوروبي في أماكن أخرى، مثل شيلدون وايتهاوس، عضو مجلس الشيوخ الأمريكي النشط عن ولاية رود آيلاند، بشكل فاعل إدخال آلية تعديل حدود الكربون. إن التقاضي المستمر لدى منظمة التجارة العالمية كوسيلة للتوصل إلى إجماع ليس أمرا سخيفا كما يبدو. رغم أن حملة عاما تبدو هزلية، فإن المعركة القانونية 17 التقاضي التي استمرت بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة حول الإعانات المالية التي قد قيدت إلى حد 2021 و 2004 قدمت لشكتي بوينج وأيرباص بين ما المساعدات المشوهة للتجارة، حيث بذل الجانبان بعض الجهود للامتثال للأحكام المتعاقبة ضدهما. إن الفارق الهائل، بالطبع، هو أن الولايات المتحدة تنقلب بشكل متزايد ضد نظام تسوية المنازعات في منظمة التجارة 2019 العالمية. كما أبقت إدارة جو بايدن عل قرار دونالد ترمب لـ بشل مرحلة الاستئناففي العملية، ما أجبر الاتحاد الأوروبي ودولا أخرى عل بناء نظام حل بديل خاص بها. إن نتيجة قضية منظمة التجارة العالمية ستكون غي مؤكدة إلى حد كبي. لا توجد سوابق مباشرة، وليس من المفترض عل أي حال أن تكون السوابق ملزمة في النظام. إذا انتقلت آلية تعديل حدود الكربون إلى التقاضيفي منظمة التجارة العالمية، فستكون هناك بعض الحجج الشسة حول أخذ الاتحاد الأوروبي تكاليف امتثال الدول النامية وانبعاثاته التاريخية في الحسبان. يبدو أن التقارير الإعلامية في الهند تشي إلى أن حكومة ناريندرا مودي تخطط لنظام تسعي الكربون الذي يفرض بشكل أساسي عل أوروبا تعويضات بسبب الثورة الصناعية. لكن باستثناء التوافق الجماعي للأخلاقيات بين حكومات العالم أو الظهور المفاجئ لمفاوضات ملزمة، من الصعب رؤية الآليات الأخرى الموجودة لنش استخدام ضوابط الانبعاثات. إن بناء نظام تسعي عالمي للكربون عبر التقاضي البطيء والمتكرر في الجناح القضائي المثي للجدل سياسيا لمنظمة مضطربة متعددة الأطراف ليس بالضبط نوع الحوكمة العالمية الذي توصي به مراجع العلاقات الدولية. لكن في الوقت الحالي، هذا كل ما لدينا. في الوقت نفسه، يستمر المناخ في التردي، ويستمر كوكب الأرض في التدهور، وتستمر السوق في الفشل. يبدو أن التقاضي البطيء والمتكرر من خلال منظمة التجارة العالمية هو الطريق الواعد لنظام عالمي لتسعير الكربون. فشلسوق الانبعاثات يهدد الكوكب من لندن آلان بيتي NO.10870 ، العدد 2023 يوليو 16 هـ، الموافق 1444 ذو الحجة 28 الأحد 10