aleqt: 22-03-2023 (10754)

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية في الوقت الذي كانت الأسهم في شركـاتـهـم تنخفض هـذا الأسبوع، جلست مجموعة صغيرة من رؤسـاء البنوك الأوروبية في لندن لتناول عشاء يتكون من أطباق الريزوتو بالزعفران والسلمون والهليون، حيث اتفقوا فيما بينهم على أن ردة فعل السوق على انهيار أحد البنوك المقرضة في كاليفورنيا كانت مبالغا فيه. أصر الرؤساء التنفيذيون على أن المستثمرين "يقللون من شأن" قوة الميزانيات العمومية للبنوك الأوروبية "من حيث السيولة ورأس المال والأرباح وجودة الأصول"، حسبما قال ديفيد سيرا، مؤسس شركــة ألجيبريس إنفستمنتس المـتـخـصـصـة في الاسـتـثـ ر ومستضيف العشاء. أضاف سيرا أن البنوك الأوروبية عاما 30 "في أقوى أوضاعها منذ - وإذا كانت هناك لحظة تستلزم الشعور بالذعر، فهي ليست الآن". حتى قبل سيطرة المنظمين الفيدراليين في الولايات المتحدة على سيليكون فالي بنك الأسبوع المـاضي، بعد أن أحـدث ارتفاع أسعار الفائدة فجوة في ميزانيته العمومية، كان بعض المصرفيين في أوروبـــا عـ درايـــة بسيطة بـوجـود البنك الــذي يركز على عاما. 40 شركات التكنولوجيا منذ منذ ذلك الحين كانت التداعيات سريـعـة ومـؤلمـة حيث تخلص المستثمرون من أسهم البنوك الأوروبية. قال كيفين ثوزيت، عضو لجنة الاستثمار في شركـة كارمينياك الفرنسية لإدارة الأصــول: "كان الارتـــفـــاع في أســعــار الـفـائـدة سريعا للغاية لدرجة بدأت معها التصدعاتفي الظهور". "تختلف إدارة المخاطر في البنوك الأوروبية الكبيرة اختلافا كبيرا عنها في البنوك الأمريكية الإقليمية. فالمخاطر أقـل، لأنها مضمونة ومحوطة بدرجة كبيرة. لكن على الرغم من ذلك، إلى أين انتقل هذا الخطر؟ نحن لا نعرف ذلك بعد". فيما كان بنك كريدي سويس هو من تسبب في كثير من الألم الذي انتشر في أوروبـا، من بنكي بي إن بي باريبا وسوسيتيه جنرال الفرنسيين إلى بي بي في أيه الإسباني وباركليز البريطاني. كان البنك السويسري - الذي يكافح ضغوطا شـديـدة بعد سلسلة من الفضائح، وتدفقات الودائع الخارجة، وخطة إعادة هيكلة جذرية - قد تعرض لضربات قاسية بعد أن استبعد أحد كبار المساهمين مزيدا من الاستثمار فيه. الخسائر في أسهم البنوك الأوروبية قد توقفت فقط عندما وافق بنك كريدي سويس على دعم مليار 50 من البنك المركزي بقيمة فرنك سويسري. بحلول صباح الجمعة، عادت مؤشرات البنوك لليوم الثاني على التوالي إلى المنطقة الإيجابية - حيث أوقفت بذلك أسـوأ هبوط حاد امتد على مـدار يومين منذ الحرب الروسية - الأوكرانية. قال مسؤول تنظيمي أوروبي: "لا يبدو أن هبوط أسهم البنوك الأوروبـيـة الحاد هـذا الأسبوع منطقي"، حيث دعت الحكومات من باريس إلى برلين المستثمرين إلى المحافظة عـ هدوئهم ورفـضـت الأفـكـار التي تفترض وجود مشكلة شاملة في النظام. "يبدو أنها مسألة ثقة عامة أكثر من كونها مشكلة معينة يركز عليها المستثمرون". لكن المـشـكـ ت في كريدي سـويـس لم تنته بـعـد، وذلـك أن هــذه الـحـادثـة أضـافـت إلى المــؤشرات التحذيرية الموجهة للصناعة. وبحلول نهاية الجمعة، كــان مــؤشر البنوك الأوروبـيـة في 2.6 قد خسر 600 ستوكس في 15 المائة أخرى، كما انخفض المائة خلال الأسبوع. جــاء انهيار سيليكون فالي بنك عقب الانخفاض في قيمة سندات الخزانة طويلة الأجل التي تحتفظ بها، مؤكدا على النتائج غـ المتوقعة لارتـفـاع أسعار الفائدة الــذي طـال انتظارها. كما يقول المستثمرون: إن أزمة المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة، التي نجمت عن ارتفاع عوائد السندات الحكومية، كانت علامة تحذيرية مبكرة من المخاطر المقبلة. كما هي الحال في سيليكون فالي بنك، تمتلك البنوك الأوروبية أيضا محافظ سندات كبيرة، التي انخفضت قيمتها الورقية نتيجة لارتـفـاع أسـعـار الـفـائـدة. لكن تم تصنيف نسبة أصغر بكثير منها على أنها "متاحة للبيع" في سجلاتها، وهـذا يعني أنه يجب تعديل قيمها، على عكس السندات التي يتم الاحتفاظ بها حتى أجل الاستحقاق. فيما يقدر المحللون في بنك أيه بي إن امرو أن البنوك الأوروبية في المائة من الأصول 6 تمتلك المستثمرة في محافظ تعرف بأنها "متاحة للبيع" بينما يشكل إجمالي في المائة من 18 استثماراتها إجمالي ميزانياتها العمومية. وذلك في المائة من 14 مقارنة بنسبة الاستثمارات "المتاحة للبيع" في سيليكون فالي بنك والاستثمارات في 57 كحصة من الأصول بنسبة المائة. قال محللو أيه بي إن امرو: "إن من شأن ذلك أن يجعلها أقل عرضة للتغييرات الحادة في التقييم". إضافة لذلك، يتم أخذ ما يسمى الخسائر غير المحققة من تلك التغييراتفي التقييمفي الحسبان في حسابات متطلبات رأس المال وكيفية تطبيقها في أوروبا، حيث تخضع جميع البنوك، بغض النظر عن حجمها، لاختبارات الإجهاد ومتطلبات الإشراف والسيولة الصارمة. أما في الولايات المتحدة، أدى التراجع عن بعض المتطلبات التنظيمية في عهد الرئيس دونالد إلى إعفاء بنوك 2018 ترمب في مثل سيليكون فالي بنك، أو بعض البنوك بأصول تصل قيمتها إلى مليار دولار من هذا التدقيق. 250 أدى هيكل ودائــع سيليكون فالي بنك، التي تركزت في قطاع في 96 التكنولوجيا بينما لم يكن المائة مؤمنا عليها، إلى تفاقم مشكلاته. قال محللون في وكالة التصنيف الائتمانيستاندرد آند بورز: "بشكل عـام، تعتمد البنوك الأوروبية على مصادر تمويل متنوعة، حيث 30 تمثل الودائع الفردية الثابتة في المائة من جميع الالتزامات"، وأضافوا أن بيع محافظ السندات وتحقيق الخسائر سيكون "الملاذ الأخير". قال جـ وم ليجراس، رئيس الأبحاث في أكسيوم ألتيرناتيف إنفستمنت، وهي شركة مقرها في باريس متخصصة في الشؤون 2.2 المالية بأصول مدارة بقيمة مليار دولار: "لست قلقا حقا بشأن مخاطر جودة الأصول بالنسبة إلى البنوك الأوروبية. فلديهم بنود غير مستخدمة منذ جائحة كوفيد كما كانت معايير الإقراض صارمة للغاية. سترتفع تكلفة المخاطرة، لكن من مستويات منخفضة للغاية. لا يعد مصدر قلق كبير". كان الشعور بالإحباط واضحا بعد التصحيح الحاد خلال الأسبوع الماضي. حيث قال أحد الرؤساء التنفيذيين لبنك أوروبي: إن المستثمرين فشلوا في تقدير مدى التغير في القطاع منذ انهيار بنك .2008 ليمان براذرز في قال الرئيس التنفيذي: "نملك ما يـراوح بين خمسة إلى ثمانية أضعاف من السيولة. لا توجد مشكلة منتشرة على مستوى القطاع كمشكلة عــدم مـــ ءة الـرهـون العقارية في الولايات المتحدة ."2008 في لكن مـع ذلــك، وعـ الرغم مـن ثقة عـديـد مـن المنظمين والمصرفيين، فـإن بنك كريدي سويس لا يزال يمثل خطرا مباشرا. قال أحد أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي البالغ عددهم ، إن الأخـبـار التي تصدرت 26 مساء الأربعاء الماضي عن تأمين السيولة حققت "ارتياحا كبيرا". مـكـن ذلـــك الـبـنـك المـركـزي الأوروبي مـن المـي قدما في الخطط المشار إليها مسبقا لرفع سعر الفائدة على الودائع بمقدار 3 نصف نقطة مئوية لتصبح بذلك في المائة، وهو أعلى مستوى منذ . قال عضو 2008 الأزمة المالية في المجلس: "لقد أوقف ذلك الذعر. سيوفر ذلك بعض الوقت بينما يجد السويسريون حلا". أما إذا لم يتم العثور على حل، فيقول عديد من كبار المصرفيين في أوروبـــا وسـويـ ا: إن فترة الـراحـة - لبنك كـريـدي سويس وللقطاع قد تكون قصيرة. قال مصرفي من باريس: "يبحث المستثمرون عن موطن الضعف. وفي أوروبــــا، هـو بنك كريدي سويس. في هذه المرحلة، يتعلق الأمـر بالسمعة وليس بأي شيء موضوعي يتعلق بأرقامهم". تسبب بنك كريدي سويس في كثير من الألم الذي انتشر في أوروبا بعد تعرضه لضغوط شديدة من سلسلة الفضائح وتدفقات الودائع الخارجة إلى خطة إعادة هيكلة جذرية. تصدعات البنوك الأوروبية بدأت في الظهور مليار فرنك سويسري. 50 توقفت الخسائر في أسهم البنوك الأوروبية عندما وافق كريدي سويس على دعم من البنك المركزي الأوروبي بقيمة من باريس سارة وايت من لندن وهارييت أجنيو من فرانكفورت ومارتن آرنولد من "غرفة حرب" سرية في مقر شركة تويتر في سان فرانسيسكو الشهر المـــاضي، قــام مساعدو إيلون ماسك الموثوقون بالتمعن في قائمة الموظفين التي توضح كم يكلفون شركة وسائل التواصل الاجتماعي. ثم بدأ "فريق الانتقال" للمالك الملياردير برئاسة ستيف ديفيس، الذي يقود شركة بورينج كومباني المـمـلـوكـة لمــاســك، بـالاتـصـال بموظفي الشركة. طلب من بعضهم التحدث عن وظيفتهم، ومن آخرين أن يوصوا أي زملاء يجب الاحتفاظ بهم. كانت تلك المـشـاورات مفيدة في عمليات التسريح الأخيرة تحت إدارة مـاسـك في شركــة تويتر، كجزء من جهوده لإعــادة الشركة الخاسرة إلى وضعها المالي الصحي في الوقت الذي تكافح فيه أيضا نزوح المعلنين وخدمة الديون غير المسيطر عليها. أدت التخفيضات في شباط 200 (فبراير) إلى فصل أكثر من مــوظــف، لكنها كـانـت لا تــزال أوســع وأعـمـق مـ توقعه كثير من الموظفين، لأنها جـاءت بعد أن قام ماسك قبل ذلك بتسريح نصف القوى العاملة في الشركة بعد استحواذه 7500 البالغ عددها على شركة تويتر في تشرين الأول (أكتوبر). قضت هذه الخطوة على مجموعات كبيرة من فرق تطوير الأعمال والمنتجات، ما ترك شركة تويتر أقل حجما – وأكثر اضطرابا. تستند هـــذه السلسلة من الجهود المستمرة التي يبذلها الملياردير للسيطرة على الشؤون المالية لشركة تويتر مع دائرته المقربة على مقابلات مع موظفين حاليين وسابقين في شركة تويتر، وأشخاص على دراية بتفكير ماسك وتصريحاته العامة عـ منصة تويتر وللمستثمرين. لم يستجب مـاسـك، وشركـة تويتر ومعظم أعضاء فريق الانتقال لطلب التعليق على الأمر. غالبا ما رفض فريق الانتقال، الذي تم تشكيله في نوفمبر، الدفع بشكل فوري لكثير من موردي شركة تويتر، وأصحاب العقارات والشركاء على أمل خفض التكاليف، ما أثار غضب العملاء في بعض الحالات وأدى لمواجهات غير ودية. تـأتي هـذه الدفعة في الوقت الـذي يتوقع فيه أن تطرح شركة تـويـ حــزم تعويضات أسهم جديدة للموظفين في أواخر آذار (مـارس)، بحسب ما قال شخصان مطلعان عـ الـوضـع. لأغــراض ضريبية، فإن شركة تويتر بصدد حـسـاب تقييم جـديـد لتسعير الأسـهـم الـعـاديـة في الـ كـة، التي تحدد قيمة خيارات أسهم الموظفين، كما قال الشخصان. قال أحدهم: إن التقييم سيكون على الأرجــح أقـل بكثير من سعر مليار دولار. 44 الاستحواذ البالغ في مؤتمر للمستثمرين استضافه بنك مورجان ستانلي الأسبوع ما قبل الماضي، قال ماسك: إنه قام بتخفيض النفقات غير المتعلقة مليار دولار، من 1.5 بالديون إلى مليار دولار التي ادعى أنها كانت 4.5 إن لم 2023 ستتكبدها الشركة في يقم بذلك، مضيفا أن شركة تويتر يمكن أن تصل إلى تدفق نقدي إيجابي بحلول الربع الثاني. لكن اتباع نهج مبعثر لتأمين الكفاءات تـرك بعض الموظفين الحاليين والسابقين في حيرة من أمـرهـم، إذ يخشى البعض أن تتعرض الشركة لتحديات قانونية وتنظيمية مكلفة في وقت لاحق. في الوقت نفسه، عانت المنصة ارتــفــاع في المـشـكـ ت الفنية والأخطاء. قـــال أحـــد كــبــار المـوظـفـ السابقين الذين تم التخلي عنهم في التخفيضات الأخـــ ة: "كـان إيلون دائما يقول: دعهم يقاضون، لقد كان تأكيدا على رسالته ومزاجه، إنه تفكير قصير المدى للغاية". قـــرار مـاسـك بـإحـضـار طاقم متغير بشكل مستمر من القادة من إمبراطورية شركاته الواسعة إلى يعود 2.0 ما تسمى بشركة تويتر إلى عدم ثقة عميقة تجاه قيادته السابقة والارتياب من أن الموظفين الساخطين سيحاولون تخريب الشركة، وفقا لأشخاص مطلعين على تفكيره. هناك الآن توقعات متزايدة بين موظفي شركة تويتر غير الإداريين، وكـذلـك بعض المصرفيين، بأن ماسك سيختار في النهاية رئيسا تنفيذيا جديدا وفريقا قياديا من بين هذه الدائرة من المستشارين – على الرغم من أن كثيرا من المطلعين على شؤون شركة تويتر اشتكوا من نقص خبرتهم في وسائل التواصل الاجتماعي أو تطبيقات المستهلك. يقول المطلعون: إن ديفيس، خبير الطيران وحليف ماسك منذ فترة طويلة، اتخذ دورا مشابها لمدير العمليات. كموظف سابق في شركة سبيس إكس، قرر كيفية تخصيص تخفيضات الوظائف إلى جانب جيمس ماسك، ابن عم مالك شركة تويتر الذي يشرف الآن على العمل الهندسي لمنصة وسائل الـتـواصـل الاجـتـ عـي، وجـاريـد بيرشال، الـذي يدير مكتب عائلة ماسك. موظف تم 200 من بين أكثر من استبعادهم، كان هناك مؤسسو الـ كـات الناشئة التي اشترتها شركة تويتر قبل استحواذ ماسك، الذين تدين لهم الشركة الآن بحزم تعويضات كبيرة. من بين هؤلاء إستر كروفورد، المديرة السابقة لإدارة المنتجاتفي شركة تويتر، التي تم تكليفها في البداية بقيادة رؤية ماسك للسماح بالدفعات عبر المنصة، ومارتين دي كويجبر، مدير أول سابق للمنتجات، وهارالدور ثورليفسون رائد الأعمال الآيسلندي. خلافا لذلك، ركز ديفيس على الجهود المبذولة لتقليل التكاليف اليومية للشركة، وفقا لكثير من الأشخاص المطلعين على الوضع. وأضافوا أنه يـدرس اتفاقيات ترخيص البيانات والسياسات في الشركة. قال أحد الأشخاص: إن ديفيس قاد القرار الأخـ بفرض رســوم عـ الجهات الخارجية للوصول إلى أدوات المطورين على منصة تويتر. برهن ديفيس التزامه تجاه شركة وسائل التواصل الاجتماعي عبر النوم في الموقع في مقر الشركة مع زوجته وطفله حديث الولادة في أعـقـاب عملية الاسـتـحـواذ، وفقا لما ذكـره شخص مطلع على الموقف، في خطوة كانت صحيفة "ذا إنفورميشين" أول من تحدث عنها. قال الموظف الكبير السابق: "إنه مثل المشرع المعين من قبل الحزب لفرض الانضباط. وظيفته هي الدفع والدفع". في مـجـالات أخـــرى، يستفيد ماسك من خبرة مستثمري الأسهم العاملين لديه في الصفقة. كان بابلو مندوزا، المدير الإداري لشركة في واي كابيتال ومقرها دبي، مليون دولار لعملية 700 الذي وفر مليار دولار، 44 الاستحواذ البالغة يعمل إلى جانب سوريل كانتاريا، رائد الأعمال في وادي السيليكون، الـذي أسس منصة سافي للتأمين الصحي، لتقييم ما يجب فعله مع الموردين الحاليين، بحسب خمسة أشخاص مطلعين على الوضع. قال شخصان: إنهم يراوحون بـــ أصـــحـــاب الـــعـــقـــارات، وشركـات البرمجيات كخدمة مثل "سيلزفورس" و"أدوبي" و"سلاك" ومقدمي التأمين، والمعلومات الأمنية، وخدمات الليموزين، حتى الأطـبـاء المختصين في مسائل الحمل والولادة. في بعض الحالات، ركز الثنائي على إعـادة التفاوض بشأن العقود الحالية التي كانت إلزامية، أو في حالات أخرى، قاموا ببساطة بفسخ الصفقات. قال شخص آخر: إنه عندما تم إخبار الموردين أن الشركة لا تخطط لدفع أجـورهـم، لجأ مندوزا في كثير من الأحيان إلى مناشدتهم أن وظيفته على المحك. مع ذلك، فقد حقق نجاحا نسبيا، حيث تفاوض على خفض بعض الفواتير بنسبة في المائة في 90 و 50 تـراوح بين بعض الحالات، بحسب ما أضاف الشخص. رفض مندوزا التعليق. في هذه الأثناء، عمل كانتاريا أيضا مع جيمس ماسك لإغلاق أحد مراكز البيانات الثلاثة لشركة تويتر. أشيد بهذه الخطوة باعتبارها فوزا كبيرا من قبل ماسك في مؤتمر بنك مورجان ستانلي للمستثمرين، لكن النقاد يجادلون بأنه يمكن أن يسهم ذلك في عدم الاستقرار الفني على المنصة. شخص آخـر في دائـــرة ماسك المقربة هو أوميد أفشار، المدير التنفيذي لشركة تسلا منذ فترة طويلة الذي قاد ذات مرة مصنع جيغا فاكتوري التابع للشركة في أوستن، تكساس. انضم إلى تويتر في أواخــر العام المــاضي، لكنه سرعان ما حصل على لقب "مروض إيلون" بين الموظفين بسبب قدرته على قراءة حالة الملياردير متقلب المزاج. في شركة تويتر، يساعد أفشار الآن على حل "المشكلات الأكبر والأكثر إلحاحا في الشركة"، بما في ذلك خفض تكاليف البنية التحتية، كما قال الأشخاص. وقال شخصان إنــه شــارك أخــ ا في مفاوضات تتسم بالتوتر بشأن عقود الإنفاق الكبيرة على السحابة مع شركتي أمــازون وجوجل. قـال ماسك في مؤتمر المستثمرين: إن الإنفاق على في المائة. 40 السحابة تراجع الآن مـع ذلـــك، فــإن التخفيضات المكثفة – ورفـض الدفع الفوري لفواتير متعددة – قد أثـار شبح تـعـرض شركــة تـويـ للتكاليف المتأخرة، أو التحديات القانونية أو التدقيق التنظيمي. بالفعل، تواجه شركة تويتر دعوى قضائية من مالك العقار الخاص بها فيسان فرانسيسكو لعدم دفع الإيجار، إضافة إلى دعاوى قضائية جماعية محتملة بسبب مزاعم عن إخفاقها في متابعة ودفع حزم إنهاء الخدمة بالكامل أثناء عمليات التسريح الجماعي للعمال. قـــال أحـــد كــبــار المـوظـفـ السابقين: "إنه خداع. يقوم ماسك بكل هذا التأجيل للتكاليف النهائية – حتى يتمكن من إلقاء خطاب الانتصار". التخفيضات المكثفة التي يقوم بها ماسك ورفض الدفع الفوري لفواتير متعددة أثار شبح تعرض "تويتر" للتكاليف المتأخرة والتحديات القانونية والتدقيق التنظيمي. «تويتر» مع ماسك .. أقل حجما وأكثر اضطرابا «جيتي» نهج ماسك المبعثر يثير مخاوف تعرض الشركة لتحديات قانونية وتنظيمية مكلفة. من سان هانا ميرفي فرانسيسكو 11 NO.10754 ، العدد 2023 مارس 22 هـ، الموافق 1444 شعبان 30 الأربعاء