aleqt: 21-03-2023 (10753)

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية في وقت متأخر من ليلة السبت قبل الماضي، جيسون كالاكانيس، رائد الأعمال والمستثمر البارز في الإنترنت، كتب تغريدة تحذيرية مستخدما الأحرف الكبيرة على لوحة مفاتيحه بشأن انهيار سيليكون فالي بنك، وقــام بنشرها على منصة تويتر. كتب قائلا "ينبغي أن تشعروا بالذعر تماما الآن، هـذا هو رد الفعل المناسب على عملية تهافت لسحب الودائع من أحد البنوك والـــعـــدوى الـنـاجـمـة عــن ذلــك. سيتحول كل هذا إلى فوضى". أدى الانهيار الـريـع للبنك الإقليمي لقطاع التكنولوجيا إلى قلب الأعراف الاجتماعية في وادي السيليكون رأسا على عقب. إذ لجأ مستثمرون مثل كالاكانيس -الذين عادة ما يلومون الجهات التنظيمية على خنق الابتكار- إلى واشنطن في وقت حاجتهم. حــذر معظمهم مـن عواقب وخيمة إذا فقد المودعون إمكانية الوصول الدائم إلى أموالهم. بيل أكمان، مدير صندوق تحوط، كتب على منصة تويتر "إن نتيجة فشل الحكومةفيضمان ودائع سيليكون فالي بنك ستكون واسعة وعميقة". ووصـــف جـــاري تـــان، الرئيس التنفيذي لشركة واي كومبيناتور، إفـ س سيليكون فـالي بنك بأنه فناء جماعي بالنسبة إلى الشركات الناشئة، قبل أيام قليلة من قيام شركة تسيع النمو التكنولوجية في المائة من موظفيها 20 بتسيح في خطوة غير مرتبطة بسيليكون فالي بنك. ديفيد ساكس، الشريك العام لشركة رأس المال المغامر، كرافت فنشرز، الذي هو مثل كالاكانيس، صديق مقرب من إيلون ماسك ولديه عدد كبير من المتابعين على منصة تويتر، حذر من مزيد من عمليات التهافت على البنوك لسحب الودائع. وغرد "ضع سيليكون فالي بنك مع واحـد من أفضل أربعة بنوك في الولايات المتحدة. افعل ذلك قبل بدء يوم الإثنين، وإلا فستكون هناك عـدوى وستنتشر الأزمة". نجحت مناشداتهم. حيث بعد يومين من تولي شركة تأمين الودائع الفيدرالية السيطرة على أصول البنك، أعلنت وزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي وشركة تأمين الودائع الفيدرالية أن المودعين سيكونون قادرين على الوصول إلى جميع أموالهم صباح يوم الإثنين. مع ذلك، فقد تلاشى الشعور بالراحة عبر انتقاد الــدور الذي لعبه بعض أصحاب رأس المال المغامر في الأزمـة في سيليكون فالي بنك. عندما ارتفعت المخاوف بشأن الميزانية العمومية لسيليكون فالي بنك الأسبوع الماضي، قامت شركات رأس المال المغامر، بما في ذلك صندوق بيتر ثيل، فاوندرز فند، بحث شركات المحافظ على التصرف وفقا لمصالحها الخاصة وسحب أموالها. هذا ساعد على إطلاق عملية تهافت المودعين على البنك لسحب أرصدتهم منه. هناك اتـهـام أوســع بالنفاق لبعض أصـحـاب رؤوس المـال المـغـامـر الـذيـن يغضبون من التنظيم الحكومي للتكنولوجيا، لكن يطالبون الجهات التنظيمية بالتدخل لمساعدة المودعين في سيليكون فـالي بنك. يقول أحد التنفيذيين في صندوق رأس المال المغامر الذي كان يسخر من تحول أقرانه، "إن الذهاب إلى الإنترنت للمطالبة بالدعم كان أشبه بتلك اللحظات عندما يفكر الملحد في الإله عند الشدة فقط". يشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن الانهيار في سيليكون فالي بنك قد يؤدي إلى رد فعل عنيف ضد قطاع التكنولوجيا في وقت يوجد فيه بالفعل نقاش متزايد حـــول تـأثـ وســائــل الـتـواصـل الاجتماعي في الشباب والقوة الاحتكارية المحتملة لبعض أكبر شركات التكنولوجيا. يمكن أن يشير المؤيدون إلى دور قطاع التكنولوجيا كمحرك للابتكار في الاقتصاد الأمريكي. لكن بعد التراجع الحاد في أسهم التكنولوجيا خلال العام الماضي، وعمليات التسيح الكبرى للعمال والآن إفـ س البنك المفضل في القطاع، فإن الشركات تبحر في بيئة معادية بشكل متزايد. تقول مارجريت أومارا، أستاذة التاريخ في جامعة واشنطن ومؤلفة كتاب "الشفرة: وادي السيليكون وإعـادة تشكيل أمريكا"، "إنه من الممكن أن تستخدم الجهات التنظيمية انهيار سيليكون فالي بنك للدفع من أجل تنظيم أكثر صرامة لقطاع التكنولوجيا". وتضيف "هناك بعض الوقاحة لدى التحرريين الصريحين الذين سـارعـوا إلى توبيخ جانيت يلين وزيرة الخزانة بشأن ما لم تفعله. لكن بعض ذلك كان دفاعيا. فهناك شعور بين بعض الناس بأن هناك حربا على التكنولوجيا، وأن الجهات التنظيمية لا تساعد". وادي الضغط تـأسـس سيليكون فــالي بنك ، وكــان المقرض 1983 في عـام الأول لـلـ كـات الـنـاشـئـة في مجال التكنولوجيا. حيث فهم البنك خصوصيات الشركات في مراحلها المبكرة، التي غالباً ما يكون لديها تمويل، لكن لا أرباح. قدم قروضا، وحسابات جارية، واستثمار رأس مال مغامر، وفرصا للتواصل وتقديم المشورة المالية للمستثمرين والمؤسسين. وفي وقـت إفـ سـه، كـان يتعامل مع نحو نصف جميع الشركات الناشئة المدعومة من رأس المال المغامر في الولايات المتحدة. أدت هذه العلاقات الوثيقة إلى ارتفاع ثـروات البنك وانخفاضها وفقا لصناعة التكنولوجيا. على مدى العقد الماضي، غذت أسعار الفائدة المنخفضة للغاية طفرة الاستثمار في التكنولوجيا. كان الدين رخيصا وكان النمو يحظى بالأولوية على الأرباح. وعندما بلغت التقييمات التكنولوجية ذروتها في ، وصلت الودائع في 2021 عام سيليكون فالي بنك إلى رقم قياسي مليار دولار. 198 بلغ اتضح كل شيء الآن. إن ارتفاع أسـعـار الفائدة يحد مـن شهية المستثمرين للاستثمارات المحفوفة بالمخاطر في التكنولوجيا. تعرض سيليكون فــالي بنك لمعدلات فائدة أعلى على جبهتين، الودائع المنخفضة وقيمة أقـل لمحفظة البنك من الأوراق المالية طويلة الأجل التي يفترض أنها آمنة. مع تسارع الجهود خلال عطلة نهاية الأسبوع لإنقاذ البنك، بذل بعض أصحاب رأس المال المغامر جهدا لإبعاد أنفسهم عن العرض الــدائــر عـ وسـائـل التواصل الاجـتـ عـي. يقول بيتر هيبير، الشريك المؤسسوالشريك الإداري في صندوق المشاريع المغامر، لـوكـس كـابـيـتـال، الـــذي قضى عطلة نهاية الأسبوع في الاتصال بالممثلين في الحكومة "يعتقد الناس أن ستة أشخاص على منصة تويتر، لأنهم يتحدثون بصراحة، يتحدثون باسم وادي السيليكون". مـن بـ المـلـيـارديـرات الذين يحاولون حل المشكلة عن طريق جهات الاتصال لديهم هو رون كونواي، أحد أوائـل المستثمرين في شركــــات تـــويـــ ، وجـوجـل وفيسبوك وداعـم رئيس لقضايا الديمقراطيين، ودوج ليون، شريك في شركة سيكويا كابيتال وداعم مالي للجمهوريينبمن فيهم دونالد ترمب، وفقا لشخصين على معرفة بجهود الضغط. يقول هيبير "قليل جـدا من النشاط تم تنسيقه مركزيا، إن هذا ليس إلا مجموعة من الأشخاص الذين يقومون بما شعروا أنهم بحاجة إلى القيام به". كان هناك عنصر من المصلحة الذاتية لهذه الجهود، أدى انهيار سيليكون فالي بنك إلى إغلاق ودائع شركات رأس المال المغامر وتلك الخاصة بشركات محافظها، ما يهدد بإبطاء الاستثمار التكنولوجي البطيء أصلا بشكل أكبر. لكن تداعيات إفلاس سيليكون فـالي بنك لا يمكن شطبها كلها باعتبارها مخاوف للأثرياء فقط. مع تقدم عطلة نهاية الأسبوع، كان مؤسسو الشركات الصغيرة يحاولون بشكل محموم إيجاد نقود لدفع أجـور الموظفين في الأسـبـوع الـتـالي. بــدت عمليات التسيح حتمية دون تدخل. بالنسبة إلى كثير من الشركات الناشئة التي لا تحقق أرباحا والتي تتطلب خطوط ائتمان شبه مستمرة، لم يكن سيليكون فالي بنك الـخـيـار الأفـضـل فحسب، بل الخيار الوحيد. تقول مائيل جافيت، الرئيسة التنفيذية لشركة تيك ستارز، أحد أكبر المستثمرين في العالم في الشركات الناشئة في مراحلها الأولى "لا توفر البنوك التقليدية الخطوط الائتمانية والديون المغامرة التي تعد بالغة الأهمية للنظام البيئي التكنولوجي. لكن سيليكون فالي بنك كان وحده يفعل ذلك". وتـــضـــيـــف "ســـيـــقـــول لـك المؤسسون مرارا وتكرارا (عندما مـــررت عـ وادي المـــوت، كان سيليكون فالي بنك موجودا هناك). وجد مدير العلاقات الخاص بي الائتمان المناسب ليوصلني إلى الجانب الآخـر. لهذا السبب كان سيليكون فالي بنك مهما للغاية، لقد كان يفهم معنى إدارة شركة تكنولوجيا". لعبت جـهـود الضغط نيابة عن سيليكون فالي بنك دورا في أهمية قطاع التكنولوجيا للاقتصاد الأمريكي، حتى للأمن القومي. في المحادثات التي أجروها مــع ممثلي الـكـونـجـرس، شـدد المستثمرون عـ أهمية تلك الـ كـات في المرحلة المبكرة التي تركت الآن عرضة للخطر، ولعبوا على مخاوف الحزبين من أن تتفوق عليهم الصين. يقول أحــد المـ فـيـ الـبـارزيـن في إحدى شركات وول ستريت الذي كان يعمل في عطلة نهاية الأسبوع "هـذه ليست عملية إنقاذ لشركة تكنولوجيا كبرى، مثل فيسبوك أو أمــازون، إنها عملية إنقاذ لشركة تكنولوجيا صغيرة". وكانت الحجة المقدمة هي "إذا كنتم تريدون أن يتقدم الصينيون علينا، فقوموا بخنق آلة الابتكار هذه". وفـقـا لـلـمـ في، فقد كان مـن الصعب حشد الـدعـم على جانبي الانقسام السياسي. "لا يمكن أن يكون الأمر أسوأ من ذلك. وادي السيليكون والبنك، هذان هما العاملان الـلـذان يجمعان الجمهوريين والديمقراطيين معا، كلاهما يكره وادي السيليكون وكلاهما يكره البنوك". يقول هيبير "كثير من الناس في وادي السيليكون يفخرون إلى حد ما بانعدام علاقتهم بالعاصمة واشنطن أو وول ستريت. هذا ليس مفيدا في أوقات الأزمات. كانت لا تزال هناك شماتة في واشنطن، بالاعتقاد أن هذا كان قصاصا عادلا للتكنولوجيا". لكن في النهاية، كانت الجهود التي بذلتها شخصيات بـارزة في وادي السيليكون ناجحة، وتم تعزيزها بالمخاوف في واشنطن من أن سيليكون فالي بنك يمكن أن تكون أول قطعة دومينو في موكب من المقرضين الإقليميين. بدت هذه المخاوف مبررة بشكل أكبر على مدار الأسبوع. وفي وقت متأخر من الخميس الماضي، أعلن عدد من أكبر البنوك في البلد عن مليار دولار 30 مساعدة بقيمة لبنك فيرست ريبابليك من أجل تعزيز ثقة المستثمرين ببنك كاليفورنيا. في يـوم الجمعة، استخدم كالكانيس منصة بـودكـاسـت أسبوعية تستضيفه مع ساكس وشـامـات باليهابيتيا، صاحب رأســــ ل مـغـامـر آخـــر، لـ ح تغريداته. قال "لقد أطلقت جرس الإنذار، لأنني رأيت حريقا (...) بعد أن تم وضع سيليكون فالي بنك تحت الحراسة القضائية، وعندما رأيت أن مزيدا من عمليات التهافت الإضافية على البنوك تحدث". وأقر بأن استخدام أحرف كبيرة "لربما كان زائدا على اللازم بعض الــيء"، وأضـاف أنه "كـان حقا موقفا كوميديا، لكن الناس لم يفهموا ذلك". هل سيكون هناك مشروع قانون من واشنطن؟ في مـسـاء يــوم الإثـنـ قبل المـــاضي، اجتمع مجموعة من المستثمرين في مجال التكنولوجيا ومؤسسي الشركات الناشئة على شرفة في ماونتن فيو، كاليفورنيا للاحتفال بمناسبة دينية في وقت مبكر واستعراض أحـداث الأيام القليلة الماضية. يصف كونراد بيرك -أحد الضيوف، المؤسس المشارك لشركة ميتا فيسي بارتنرز، ومقرها سـان فرانسيسكو- الحدث بأنه جلسة علاجية جماعية. ويقول "بعد أربعة أيام من الجحيم المطلق، يمكن أن تشعر بإحساس بالراحة في الجو". لكن وســط الابـتـهـاج، هناك إقــرار متزايد بـأن كـرم الحكومة من المحتمل أن يكون له ثمن. مع تـردد أصــداء الهزات الارتـداديـة عـ النظام المـــالي الأمـريـ ، هناك حديث بالفعل عن مزيد من التنظيم المصرفي. قال رو خانا، عضو الكونجرس الديمقراطي من كاليفورنيا الذي لعب أيضا دورا في المحادثات حول مصير سيليكون فالي بنك في نهاية الأسبوع، "إن انهيار البنك كان تذكيرا واضحا بأن الكونجرس فشل في تنظيم البنوك بشكل صحيح (...) إذ يميل الكونجرس إلى التصرف عندما يكون هناك زخـم حـول مشكلة مـا، وأنـا على أمل أن يؤدي الضغط العام إلى جلب بعض الجمهوريين إلى طاولة المفاوضات بخصوص هذا الأمر". قد يؤثر هذا الشعور السياسي أيضا في نهج واشنطن تجاه قطاع التكنولوجيا. الصناعة ليست مولعة بالاعتراف بذلك، لكن ثرواتها كانت دائما مرتبطة بالدولة. وقد لعب تمويل الحكومة الأمريكية للحرب الباردة وسباق الفضاء دورا رئيسا في إنشاء وادي السيليكون. لأعوام عديدة، اعتمدت شركة تسلا للسيارات الكهربائية على الحوافز الحكومية لتوليد الأرباح، عن طريق بيع ائتمانات الكربون لشركاتصناعة السيارات التقليدية. فيالعام الماضي، قسم البنتاجون عقدا ضخما للحوسبة السحابية بقيمة تسعة مليارات دولار بين شركة جوجل وشركة أمازون وشركة أوراكـــل وشركــة مايكروسوفت. كما أن قطاع الرقائق في الولايات المتحدة بصدد التقدم بطلب 39 للحصول على تمويل بقيمة مليار دولار بموجب قانون الرقائق والعلوم الأمريكية. لا تـزال الحكومة توفر مسارا سلسا للنمو، حسب قول أومارا، أستاذة التاريخ. تقول "في الولايات المتحدة، نبني الـدولـة خلسة. الأمـــوال الحكومية تتدفق إلى الشركات الخاصة بطريقة تسمح للدولة بالتأثير في النتيجة على نطاق واسع، لكنها تجعل الناس في الصناعة يشعرون كما لو أنهم فعلوا كلشيء بمفردهم". بعد إنـقـاذ بنكهم المحلي، يتوقع بعض المستثمرين أن يكون وجود الحكومة أكثر وضوحا. يقول مصرفيفي وول ستريت والمنخرط في محادثات الإنقاذ "الحكومة موجودة بشكل مباشر في وادي السيليكون وهي هنا لتبقى. إنه أمر مزعج بعض الشء". هناك إقرار متزايد بأن كرم الحكومة للبنك من المحتمل أن يكون له ثمن عبر النظام المالي الأمريكي، إذ إن هناك حديثا بالفعل عن تنظيم مصرفي أكثر صرامة. كيف تعلم وادي السيليكونحب الحكومة؟ بعد أن شرعت واشنطن لإنقاذ البنك المفضل لقطاع التكنولوجيا، يخشى البعض أن يؤدي ذلك إلى تنظيم أكثر صرامة. من سان جورج هاموند وإيلين مور فرانسيسكو من لندن ساعد ارتفاع المخاوف بشأن الميزانية العمومية لسيليكون فالي على إطلاق عملية تهافت المودعين لسحب أرصدتهم منه أدت علاقات سيليكون فالي بنك الوثيقة بالشركات الناشئة إلى ارتفاع ثروات البنك وانخفاضها وفقا لصناعة التكنولوجيا أدى الانهيار السريع للبنك الإقليمي لقطاع التكنولوجيا إلى قلب الأعراف الاجتماعية في وادي السيليكون رأسا على عقب أدى انهيار البنك المفاجئ إلى إغلاق ودائع شركات رأس المال المغامر ما يهدد بإبطاء الاستثمار التكنولوجي بشكل أكبر تبحر شركات التكنولوجيا في بيئة معادية بعد التراجع الحاد في أسهم التكنولوجيا خلال العام الماضي والآن إفلاس البنك المفضل في القطاع. 11 NO.10753 ، العدد 2023 مارس 21 هـ، الموافق 1444 شعبان 29 الثلاثاء