aleqt: 08-03-2023 (10740)

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية 11 NO.10740 ، العدد 2023 مارس 8 هـ، الموافق 1444 شعبان 16 الأربعاء اعترف كازو أويدا محافظ بنك اليابان الجديد، بأنه ليس لديه حل سياسي نقدي "سحري" لحل معركة الـدولـة، المستمرة منذ عقود لتحفيز التضخم، ذلك عندما ظهر أمام البرلمان الياباني الأسبوع الماضي. لكن فيما يستعد الاقتصادي عاما ليصبح 71 البالغ من العمر أول أكاديمي يتولى رئاسة البنك المــركــزي الـيـابـاني في نيسان (أبريل)، كان هناك تلميح مهم، ألــقــاه في جـلـسـات الاسـتـ ع البرلمانية التي انتهت الإثنين: من غير المرجح أن تستمر سياسة بنك اليابان المتمثلة في فرض حـد أقـى لتكاليف الاقــ اض الـحـكـومـي طـويـل الأجـــل عبر عمليات شراء السندات الضخمة -المعروفة باسم التحكم في منحنى العائد- في شكلها الحالي في ظل النظام الجديد. إن أي تغيير في جهود بنك اليابان للحفاظ عـى العوائد لأجل عشرة أعوام ثابتة بالقرب من الصفر سيكون له تأثير كبير في الأســواق المالية العالمية، بالنظر إلى الفجوة التي انفتحت بين العوائد في سوق السندات اليابانية الهائلة وتلك التي في أماكن أخرى في العالم المتقدم، حيث رفعت البنوك المركزية في الـولايـات المتحدة وأوروبــا أسعار الفائدة بقوة خلال العام المـاضي. فإذا سمح بنك اليابان للعوائد بالارتفاع، فمن المرجح أن يعيد المستثمرون اليابانيون -الذين اضطروا إلى البحث في الخارج عن عوائد- أموالهم إلى الوطن، ما يتسبب في مزيد من الخسائر عل السندات العالمية، لكنه يعزز الين. قال روبن وينكلر، المحلل في "دويتشه بنك"، "إن المستثمرين اليابانيين يستثمرون قليلا في سـوق السندات المحلية، ومن المرجح أن يعيدوا مبالغ كبيرة من رأس المال الذي تم استثماره في الخارج في العقد الماضي، للرغبة في الحصول عل بدائل محلية". في كانون الأول (ديسمبر)، هاروهيكو كورودا شاغل المنصب الحالي أذهل المستثمرين بإعلانه أن بنك اليابان سيسمح لعوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 0.5 عشرة أعوام بالتقلب بمقدار نقطة مئوية أعل أو أقل من هدفه عند الصفر، ما يوسع النطاق نقطة مئوية. 0.25 السابق البالغ منذ ذلـك الحين، أنفق بنك مليار دولار في 300 اليابان نحو كانون الأول (ديسمبر) وكانون الثاني (يناير) وحدهما في شراء السندات الحكومية للدفاع عن الهدف الجديد، وبرنامج موسع للقروض للبنوك لتخفيف الضغط عن سوق السندات اليابانية. مع ذلك، لم يتخل المستثمرون عن تحدي البنك المركزي للانصياع للضغوط التضخمية العالمية والتخفيف من سقف العائد بشكل أكبر، أو حتى إلغائه. اقــــ ح المـحـافـظ الـجـديـد الأســبــوع المـــاضي أن ارتـفـاع توقعات التضخم قد يجبر البنك الياباني عل فعل ذلك. قال أويدا الجمعة "إذا تحسنت آفاق اتجاه السعر بشكل كبير، فسنضطر حتما إلى التفكير في التحرك نحو تطبيع السياسة بما في ذلـك مراجعة التحكم في منحنى العائد"، وأضاف أنه "حتى إذا لم ترتفع توقعات التضخم، فـإن بنك اليابان سيحتاج إلى مواصلة إجـــراءات التيسير مع تقليل الآثار الجانبية التي تؤثر في سوق سقف العائد. قـــال أيــاكــو فـوجـيـتـا، كبير الاقتصاديين اليابانيين في "جيه بي مورجان سيكيوريتيز"، "في كلتا الحالتين، بـدا الأمــر كأنه كان يقول إن التحكم في منحنى العائد يجب أن يتغير بطريقة ما". بالنسبة إلى المستثمرين، يتمثل التحدي الأكبر في تحديد الطريقة التي سيتبعها بنك اليابان فيمراجعة ضوابط منحنى العائد. بـشـكـل مـشـابـه لتوصيات صندوق النقد الــدولي، يدرس المستثمرون ما لا يقل عن ثلاثة خيارات يمكن أن يتخذها بنك الـيـابـان: توسيع نـطـاق عشرة أعــوام حـول هـدف العائد، أو تخفيف قبضته تدريجيا عل سوق السندات من خـ ل استهداف العوائد قصيرة الأجل، أو التخلي عن الهدف تماما. أثناء الاستجواب البرلماني القاسي، كان أويدا كتوما بشأن الخيارات التي كان يفكر فيها، لكنه لم يستبعد تقصير مدة العائد المستهدف مـن عشرة أعوام. قال أويدا "سيكون من المهم للغاية الحفاظ عل الحوار مع الأسواق. لكن في بعض الحالات، لا مفر من وجود عامل مفاجأة". يقول بعض المحللين "إن تقصير الهدفمن عشرة أعوام إلى خمسة من شأنه أن يقلل من كمية الديون التي يحتاج بنك اليابان إلى شرائها، ما يجعل خروجه النهائي من السوق أقـل دراماتيكية"، وقـال شوسوكي يـامـادا، محلل الصرف الأجنبي وأسعار الصرف في بنك أوف أمريكا، "إن هذه الخطوة من المرجح أن تضعف الين إذا افترض المستثمرون أن بنك اليابان لن يشدد سياسته أكثر بعد مراجعة إطار منحنى العائد". مع ذلك، يجادل آخرون بأن مثل هذا التحول سيكون مجرد دعوة للمستثمرين إلى تحدي الهدف الجديد. قال ناكا ماتسوزاوا، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في اليابان في بنك نومورا، "إن بنك اليابان يخاطر بالانجرار إلى معركة مستمرة مع الأسواق". وبدلا من ذلك، يمكن للبنك المركزي إلغاء التحكم في منحنى العائد لكن يخفف من تداعيات السوق عن طريق شراء سـنـدات حكومية قصيرة الأجل، لكن دون تحديد هدف واضح. إذا تحسنت توقعات التضخم، قــال فوجيتا مـن بنك جيه بي مورجان "إن أويدا من المرجح أن يرفع سقف العائد أكثر، ما يجعل السندات لأجل عشرة أعوام قريبة من النقطة التي تعتقد السوق في 1 أنه ينبغي تداولها عند نحو المائة". في حين إن هذا من شأنه أن ينهي بشكل فعال التحكم في منحنى العائد، يتوقع معظم الاقتصاديين أن يـواصـل بنك اليابان موقفه التيسيري بعمليات شراء كبيرة للسندات حتى تستقر الأسواق. يقول المحللون "إن توقيت الخطوة التالية من بنك اليابان سيكون صعبا. إذ سيحتاج لمباغتة المستثمرين لمنعهم من إجراء تحول في السياسة عن طريق التخلي عن السندات الحكومية بشكل جماعي، لكن يمكنه أن يزعزع أيضا استقرار الأسواق إذا استمر في تعديل السياسة". كما ستعتمد الخطوة التالية لليابان عل مدى حاجة البنوك المـركـزيـة الأخــــرى -خصوصا الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي- إلى رفـــع تكاليف الاقـــ اض للسيطرة عـى التضخم. فـإذا اسـتـمـرت أسـعـار الـفـائـدة من الاحتياطي الفيدرالي في الارتفاع بشكل حــاد، فمن المـرجـح أن ينخفض الين مرة أخرى إلى أدنى مستوى له في عقود عديدة مقابل الـدولار في ظل الفروق الأوسع في أسعار الفائدة. وفقا لماتسوزاوا، يراهن بعض المستثمرين غير اليابانيين عل أن كـــورودا سيعدل مـرة أخرى سياسة منحنى العائد عندما يـ أس آخـر اجتماع له لمجلس السياسة الأسبوع المقبل. لكن معظم الاقتصاديين يتوقعون إجراء التغيير في عهد أويدا في وقت مبكر من الصيف. بالنسبة إلى أويدا، فإن التحكم في منحنى العائد سيكون مجرد بداية للمهمة الضخمة المتمثلة في إخراج بنك اليابان من الأسواق المالية. إضافة إلى أكثر من نصف السندات الحكومية اليابانية، يمتلك البنك المركزي أيضا أغلبية أصـول الصناديق المتداولة في البورصة المدرجة محليا. قـــال أويـــــدا "إن تفكيك الصناديق المتداولة في البورصة سيشكل أيضا مشكلة كبيرة، إذا خـرج بنك اليابان من سياسته النقدية المتساهلة للغاية. إنه وضع عسير وصعب بالنسبة إلى من يتولى هذا الدور أيا كان (...) لكن هذا هو بالضبط سبب رغبتي في خوض هذا التحدي". سياسة بنك اليابان المتمثلة في فرض حد أقصى لتكاليف الاقتراض الحكومي طويل الأجل لن تستمر في شكلها الحالي في ظل النظام الجديد. محافظ بنك اليابان الجديد والحل السحري «بلومبيرج» كازو أويدا، محافظ بنك اليابان الجديد وأول أكاديمي يتولى رئاسة البنك المركزي الياباني. كانا إيناجاكي وليو لويس من طوكيو التخفيضاتفي الوظائف تشغل أذهــان الـ كـات. كانت الجولة الأولىمن عمليات التخفيضالكبرى قد ضربت قطاع التكنولوجيا في تشرين الثاني (نوفمبر)، ثم تبعتها الـ كـات الأمريكية، مثل بنك جولدمان ساكس ومايكروسوفت وأمـــازون، بتسريح ما يقرب من آلاف شخص في كانون الثاني 103 (يناير)، وهو أعل إجمالي شهري منذ ذروة الجائحة. بـــدأ هـــذا الــبــؤس الآن في الانتشار، حيث يهم المديرون التنفيذيون بالاستعداد قبل حدوث ركود محتمل. أصبحت مجموعات التكنولوجيا أكـ اقتصادا بعد مبالغتها في تقدير مدى التغير الذي تسببت به الجائحة في عادات الـعـمـ ء. كـ تـحـاول الـ كـات المالية والاستشاريون التعامل مع الأسواق المتقلبة والانخفاض في تدفق الصفقات. في الوقت نفسه، تجد شركــات صناعة السيارات نفسها ملزمة بالتكيف مع الطلب المتزايد عل السيارات الكهربائية. يحذر خبراء الإدارة من أن هناك طرقا أفضل وأخرى أسوأ لتقليص الرواتب. يتعرض بعض أكبر أرباب العمل للوقوع في الفخاخ الشائعة التي يمكن أن تلحق ضررا دائما بالروح المعنوية والنمو مستقبلا. وأجمعوا عل أن أسوأ تلك الأخطاء هو إعطاء الموظفين إحساسا بأن أهـداف الإصلاحات السريعة في خفض التكاليف هي التي تسير العملية، عـوضـا عــن الخطط الاستراتيجية طويلة المدى. قالت أنجي كـامـاث، عميدة كلية الدراسات المهنية في جامعة نـيـويـورك "إن وجـــود استجابة متقلبة للتهديد الـــذي تمثله الأوقــات الاقتصادية المضطربة سيعيد الشركة إلى الوراء. إن إجراء تغييرات حادة جدا هو أمر خاطئ في الوقت الحالي (...)، وبالنسبة إلي، فهي تنم عـن إدارة سيئة للغاية". من الأمثلة البارزة عل عمليات التسريح الجماعي الأخيرة ما تقدمه شركة ماكينزي للاستشارات، التي تشتهر بتقديم المشورة للشركات الأخـــــرى حـــول كـيـفـيـة خفض التكاليف، حيث تقوم الشركة بفصل ألفين من موظفيها تقريبا ألفا، وصلت إلى 45 البالغ عددهم أقسام لا تخدم العملاء بشكل مباشر، مثل قسم الموارد البشرية والتكنولوجيا والاتصالات. حتى وقــت قـريـب، كــان عدد الموظفين في شركة ماكينزي في ازديـاد، كما كانت مشاركة نشطة في حـرب المـزايـدات عل أفضل المـوظـفـ . حيث رفــع كـل من شركـة ماكينزي وباين ومجموعة بوسطن الاسـتـشـاريـة الـرواتـب الأساسية السنوية للموظفين في الولايات المتحدة من حملة شهادة الماجستير في إدارة الأعمال، إلى ألـف دولار العام 190 أكـ من الماضي، وهي إحدى أكبر الزيادات في هذا القرن. على أصحاب العمل أن يتصرفوا بسرعة يحذر خبراء الإدارة، الشركات التي تــ ع في تسريح جماعي للعمال من السماح لهذه العملية بـأن تـطـول. حيث قـال كايرونج شياو، الأستاذ المساعد في العلوم المالية في كلية كولومبيا للأعمال "أسوأ ما يمكن أن يفعله الناس هو القيام بذلك ببطء شديد وبطريقة مؤلمة. إذا قلت سنقوم بذلك في غضون ثلاثة أشهر، فلن ينجز أحد عمله خلال الأشهر الثلاثة تلك". بينما اتبع بنكا وول ستريت، وهما جولدمان ساكس ومورجان ستانلي، أساليب متناقضة، حيث أجريا تخفيضات كبيرة بعد زيادة عدد موظفيهم بشكل كبير خلال الجائحة. في بنك مورجان ستانلي، تم موظف في 1800 الاستغناء عن أوائل كانون الأول (ديسمبر)، أي في المائة من 2 أكـ بقليل من الموظفين، دون كثير من التحضير أو شعور بالقلق. أما بنك جولدمان، الذي خفض 6.5 وظيفة، أي 3200 ما مقداره في المـائـة مـن عــدد موظفيه، فكانت تحركاته أبطأ. حيث صدرت تعليمات لقادة الفرق في أوائل ديسمبر لوضع قوائم بالموظفين الذين يمكن التخلي عنهم. تسربت أخبار التسريح المخطط له، لتبدأ أسابيع من عدم اليقين حول من سيخرج من البنك. لم تساعد رسالة البريد الصوتي التي أرسلها ديفيد سولومون الرئيس التنفيذي في نهاية العام عل تخفيف القلق، حيث أخبر المـوظـفـ بـأنـه سيعلن عمن سيتم تسريحه في أوائـل كانون الثاني (يناير). بحسب ما ورد، فقد أطلق الموظفون الشباب عل اليوم الموعود اسم "يوم ديفيد المـدمـر". وعندما حدث الأمر أخيرا، وصف المديرون تلك العملية "بالوحشية". وانتهى الأمر بسولومون بإقراره بالخطأ أمام كبار المسؤولين التنفيذيين في البنك، قائلا "إنه كان ينبغي له أن يقوم بتخفيض الوظائف في وقت سابق". قــال بــرانــدي آفـــ ، الأسـتـاذ المـشـارك في كلية تيبر للأعمال التابعة لجامعة كارنيجي ميلون "إذا قمت بذلك بضربة واحــدة، فهي تعد خطة عمل. وهو وضع أفضل بكثير من التدرج، لأن ذلك يبدأ بتدني آراء الموظفين حول كفاءتك وإحسانك". أمـــا في "أمــــــازون"، فكانت 18 العملية التي أدت إلى فقدان ألـف وظيفة طويلة أيضا، وهي الأكــ في تـاريـخ الـ كـة. حيث فرضت العام المــاضي تجميدا في عملية التوظيف، تلت ذلك تخفيضاتفي الوحدات الخاسرة أو التجريبية، مثل الفريق الذي يقف وراء المساعد الصوتي أليكسا. دفع الحديث الذي جرى مبكرا عن تخفيضات عشرة آلاف وظيفة إلى الاعـــ اف في كـانـون الثاني (يناير) بأن ما يقارب ضعف هذا الرقم يجب أن يتم الاستغناء عنه. وفي مذكرة إلى الموظفين، قال آندي جاسي الرئيس التنفيذي "ستساعدنا هذه التغييرات عل السعي إلى تحقيق فرصنا للمدى الطويل بهيكلة تكاليف أقوى". تــحــدث بـعـض مـمـن كـانـوا سيصبحون موظفين في "أمازون" قريبا من إلغاء العروض، وهم في خضم عملية تجهيز حقائبهم من أجل الانتقال إلى سياتل لبدء العمل هناك. أظـهـرت النقاشات الداخلية باستخدام أداة سـ ك للاتصال في مكان العمل، التي اطلعت عليها "فاينانشيال تايمز"، شعورا لدى الموظفين بالإحباط بأنه تم تجاهلهم. وفي مقابلة بعد فترة قصيرة من الإعلان عن التخفيضات، أخبر جاسي "فاينانشيال تايمز" بأن شركته لا تنوي القيام بمزيد من التخفيضات. ضع في حسبانك أين تلوح بالفأس بمجرد أن تتضح الحاجة إلى تخفيض الوظائف، تصبح لدى الــ كــات خــيــارات حــول مكان تنفيذها. يقول خبراء الإدارة "إنه قد يكون من السهل استهداف أحـدث الوافدين للشركة". لكن هـذا فيه هـدر الأمــوال التي تم إنفاقها للتو لتوظيفهم وتدريبهم، وقد يجعل الشركة تفقد جيلا من العاملينفي المستقبل. قال شياو من كلية كولومبيا "إن نهجا أفضل يتمثل في استخدام الأمر كفرصة للتفكير في الاتجاه الاستراتيجي للشركة". حين تركز التخفيضات عـى الأعـــ ل غير الأسـاسـيـة، "سـيـذهـب الفريق بأكمله، وليس في ذلـك مسألة شخصية". كانت عمليات خفض الوظائف التي أعلنتها شركـة فـورد الشهر المــاضي مدفوعة بشكل خاص بقرارات أكبر حول العمل في شركة صناعة السيارات الأمريكية، وهو التحول إلى السيارات الكهربائية وتخفيض عدد طرازات سياراتها. يقدر جيم فارلي، رئيس الشركة التنفيذي، بأنه ستكون هناك في المائة من 40 حاجة أقل بنحو الأشخاص اللازمين لبناء نماذج مركبات كهربائية في المستقبل، لأنها تحوي قطعا أقـل كما أنها أبسطفي التصميم والهندسة. قـال تيم سلاتر، رئيس شركة فـورد في المملكة المتحدة "إن حجم العمل المطلوب إنجازه (في السيارات الكهربائية) أقل بسبب هذا التبسيط، وحقيقة أن هذه المنتجات تعمل بالكهرباء". كـــ تـعـمـل شركــــة صـنـاعـة السيارات عل تقليل عدد الطرز التي ستوفرها في أوروبا، ما يلغي طراز فييستا، وهي أصغر سياراتها، وطـراز فوكاس الأكـ منها قليلا. وأوقـفـت الـ كـة بالفعل طـراز مونديو، وهي السيارة العائلية التي كانت تحظى في السابق بالشعبية. قال سلاتر "إن أحدث عمليات تسريح الموظفين في أوروبا -التي أعقبت التخفيضات في أجزاء أخرى من الشركة العام المــاضي- من شأنها التأكيد أن الشركة مستعدة للمستقبل". وأضــــــاف أن "المــوظــفــ سيغادرون خلال العامين المقبلين عل أسـاس طوعي، بينما يتوافر لدى فـورد أيضا برنامج استباقي لإعادة تدريب الأشخاص". التصنيف والتسريح تـــنـــوي بــعــض الـــ كـــات استخدام تخفيضات الوظائف للتخلص مـن أصـحـاب الأداء الضعيف، لكن أنظمة التقييم لديها قد لا ترقى إلى مستوى المهمة، كـ قالت أفــ من جامعة كارنيجي ميلون، وقالت أيضا "باستخدام نظام التصنيف والـتـ يـح يصبح الافـــ اض الأســاسي هو أن بعض الناس أفـضـل. إنها عملية مختصرة للغاية. قد تفوتك المقاييس الرئيسة وبالتالي تعوق أداءك العام. من المهم حقا النظر إلى كيفية مساهمة هذا الشخص في الأداء العام عل مستوى الشركة". في أيلول (سبتمبر) الماضي، قام مـارك زوكربيرج، الرئيس التنفيذي لشركة ميتا المالكة لمــوقــع فـيـسـبـوك، بـإعـطـاء 15 المديرين أمرا بإعداد قوائم بـ في المائة من أعضاء فريقهم لغاية إخضاعهم لمراجعة الأداء. وبعد أقـل من شهرين، قامت ألف شخص، أي 11 ميتا بتسريح في المائة من إجمالي قوتها 13 العاملة في ذلك الوقت، التي أصبحت أكبر عملية تخفيض في يوم واحد في تاريخ الشركة. استندت هذه التخفيضات إلى حد كبير إلى الأداء، وأثرت في جميع الأقسام، عل الرغم من أن بعض المجالات تضررت أكثر من غيرها مثل التوظيف. ووفقا للمطلعين، تبحثشركة ميتا الآن في إجـراء تخفيضات أخرى. حيث قال زوكربيرج الشهر المـاضي "إنـه يعتزم أن يكون أكثر استباقية فيما يتعلق بوقف المشاريع ذات الأداء المنخفض أو ذات الأولـويـة المنخفضة، وإزالة بعض الفئات في الإدارة الوسطى من أجل اتخاذ القرارات بشكل أسرع". وأطلق عل عملية التغيير الجذري داخل الشركة اسم "التسوية". قـالـت ك ـام ـاث م ـن جامعة نيويورك "إن من خيبات الأمل 2023 في تسريح العمال في هي أن قليلا من الشركات تحاول عل ما يبدو العثور عل طرق مبتكرة لخفض تكاليف العمالة". فمن الواضح أن بعض الشركات تواجه ضغوطا دوريـــة، لكن يبدو أن هناك رغبة قليلة لتجربة الإجـــازة القصيرة أو تحويل الأشـخـاص إلى العمل بـدوام جــزئي، إلى أن تعود الأعـ ل كما كانت. قالت "هذه الخيارات قابلة للتطبيق، وعل الشركات أن تفكر أكثر فيها. إن الحرب من أجل المواهب مكلفة. فمع التكلفة المترتبة عل مكافآت نهاية الخدمة ومكافآت التوقيع، يمكن لعمليات التسريح أن تمحو المبالغ التي توفرها". بؤسخفض الوظائف يثير رعب الموظفين قليل من الشركات تحاول العثور على طرق مبتكرة لخفض التكاليف، إذ تلجأ إلى خفض الوظائف للتخلص من أصحاب الأداء الضعيف، ما يلحق ضررا بالروح المعنوية والنمو مستقبلا. آلاف شخص. 103 الجولة الأولى من عمليات التخفيض الكبرى ضربت قطاع التكنولوجيا، ثم تبعتها الشركات الأمريكية بتسريح ما يقارب بروك ماسترز ومراسلو «فاينانشيال تايمز»