aleqt: 07-03-2023 (10739)

NO.10739 ، العدد 2023 مارس 7 هـ، الموافق 1444 شعبان 15 الثلاثاء سجلت الــســوق المخصصة لتداول أدوات الدخل الثابت من السندات والصكوك السعودية، نمــوا في أحـجـام تـداولاتـهـا من ثـاث خانات خـال كانون الثاني في المائة 322 (يناير) الماضي، بلغ على أساس شهري، وذلك بحسب رصد وحـدة التقارير في صحيفة «الاقتصادية». وأنهت سوق الدين السعودية مليار 4.82 يناير بإجمالي تداولات ريــال، مسجلة ثـاني أقـوى بداية سنوية في تاريخها، مع استمرار دخول سيولة الأفراد إلى الصكوك التي يتم تسويقها لهم وتحسن معنويات المستثمرين بسبب حركة عوائد سندات الخزانة الأمريكية. في المقابل، شهدت قيم إجمالي التداول لسوق أدوات الدخل الثابت في المائة 23 المحلية انخفاضا بلغ عـ أســاس سنوي بنهاية يناير الماضي. وأظهر الرصد، أن تداولات يناير تعد أعـ تـــداولات شهرية منذ شهرا، إذ راوحـت في الأعوام 12 مليون 381 الأربعة الماضية بين مليار ريال. 6.2 ريال و من جانب آخـر، أشـارت بيانات القيمة الاسمية المتداولة للسندات والصكوك، إلى أن متوسط صفقات يناير تم تنفيذها بخصم يصل إلى في المائة عن القيمة الاسمية، 1.77 علما أن بيانات القيمة الاسمية المـتـداولـة للسندات والصكوك ) تم 2022 (الخاصة بصفقات عام في 3.3 تنفيذها بخصم يصل إلى المائة عن القيمة الاسمية. وتنتظر سـوق الدين مشاهدة الصفقات التي ينتظر تنفيذها عبر خمسة متعاملين دوليين بينها ثلثة مصارف من وول ستريت، وذلك بعد أن تم تعيينهم في أوائل تشرين بصفة رسمية. 2022 ) الأول (أكتوبر إلى ذلـــك، اسـتـمـر النشاط الملحوظ مـن شركــات الوساطة المعينين بصفة رسمية للعب دور صناع السوق، وذلـك عندما في 58.46 استحوذوا مجتمعين على المائة من أحجام التداولات التي ، مقارنة 2023 مرت من خللهم في بشركات الوساطة الأخـرى الذين في 41.54 وصلت حصتهم إلى المائة من إجمالي التداولات. ومـعـلـوم أن صـنـاع الـسـوق 2023 الخمسة المعينين أنـهـوا في المائة 68 باستحواذهم على مـن إجــ لي تـــداولات السندات والصكوك. التداولات اليومية وارتــفــع المــعــدل المتوسط لإجمالي التداولات اليومية ليبلغ ،2023 مليين ريــال خـال 209 وهـذا ما يعادل نسبة ارتفاع في أحجام التداولات اليومية تعادل في المائة، مقارنة بـإجمالي 117 2022 متوسط التداولات عن كامل مليون ريـال، وذلك 96 الذي بلغ بعد استثناء الإجـازات الأسبوعية والعطل الرسمية. واستندت الدراسة التحليلية على أحدث البيانات الرسمية الصادرة مـن "تــــداول"، التي كشفت عن إجمالي التداولات الخاصة بأدوات الدين السيادية وكذلك الخاصة بالشركات. وشهدت سوق الدين السعودية دخـول ثـاث شركات 2022 خـال وساطة جديدة لترتفع بذلك أعداد 17 إلى 14 شركـات الوساطة من شركـة نشطة في أســـواق الدخل الثابت الثانوية. وبـذلـك تحقق أعـــداد شركـات الوساطة، التي انجذبت لتداولات أسـواق الدخل الثابت، نسبة نمو في المائة، بعد دخول 21 تصل إلى الشركة الجديدة التي تنشط في إدارة صناديق استثمارية خلل .2022 سندات الخزانة والترقية ولا تستفيد سوق الدين كثيرا من ارتفاع أسعار النفط مقارنة بسوق الأسهم، وذلـك بسبب حساسية تحركات العائد للسندات الأمريكية. وتقدم سوق الدين حاليا فرصة متميزة للستثمار الآمن "الطويل الأجـــل"، في ظـل تـــداول بعض الصكوك دون قيمتها الاسمية. وأســهــم الارتـــفـــاع القياسي لعوائد الـخـزانـة الأمريكية في بعض فـ ات العام المـاضيفي مفاجأة المتداولين بسوق الدين المحلية وسط رؤية بعض الصكوك الحكومية المدرجة تتداول دون قيمتها الاسمية، حيث تتأثر عوائد الإصــدارات الحكومية للسعودية بمــا يـجـري مــع عــوائــد سـنـدات الخزانة الأمريكية، وهناك "علقة عكسية" بين ارتفاع أسعار السندات وانخفاض العائد. وأسهم انخفاض أسعار أدوات الدين المحلية في جعل معظم المستثمرين (خلل الفترة الماضية) يتمسكون بأوراقهم المالية بدلا من بيعها دون قيمتها الاسمية والاستفادة من التوزيعات الدورية الثابتة ريثما تتحسن ظروف السوق. غير أن بيانات السوق تفيد بأن المستثمرين الذين نفذوا صفقات قد أجـروهـا دون 2022 بيع في القيمة الاسمية لاحتياجهم إلى السيولة. وسوق الدين بلغت ذروتها من حيث إجمالي التداولات السنوية مليار 75 حين وصلت إلى 2020 في بتداولات على 2021 دولار، وأنهت السندات والصكوك المدرجة بقيمة 23.97 مليار ريال و 60.57 إجمالية .2022 مليار ريال عن نقطة تحول نقطة 2022 وشهد ديسمبر تحول في تاريخ السوق، وذلك لكون الصفقات التي تم تنفيذها في ديسمبر وحده قد استحوذت في المائة من صفقات 67 على نحو ، ويعود 2022 سوق الدين عن كامل ذلــك إلى تـــداولات الأفـــراد على صكوك أحد المصارف السعودية المدرجة. وتعني تلك المؤشرات أن وجود تلك الصكوك في السوق السعودية سيكون من الأحــداث التحولية، لكونها ستسهم في زيـادة أعداد الصفقات المنفذة اليومية وترفع مـن أحـجـام الــتــداولات، إذ تم صفقة في ديسمبر 7882 تـداول صفقة عن العام 11594 مقارنة بـ الماضي لسوق السعودية الحاضنة لإصدارات السندات والصكوك. جهود زيادة أحجام التداول وخـال منتصف تشرين الأول طـالـب مجلس 2021 ) (أكـتـوبـر الـشـورى، المركز الوطني لإدارة الدين العام بدراسة أسباب عزوف بعض البنوك المحلية عن الانضمام إلى قائمة المتعاملين الأوليين والعمل على معالجة هذه الأسباب وزيادة عدد المتعاملين الأوليين في السوق المحلية. ، وقعت 2022 وفي أوائل أكتوبر وزارة المالية والمركز الوطني لإدارة الدين اتفاقيات مع كل من "بي إن بي باريبا" ومجموعة سيتي المصرفية، وجولدمان ساكس، وجي بي مورجان، وبنك ستاندرد تشارترد، لتعيينها كمتعاملين أوليين دوليين بــأدوات الدين الحكومية المحلية. وقال المركز في بيان، إن هذه المؤسساتستنضم إلى المؤسسات المالية المحلية التي سبق انضمامها إلى برنامج المتعاملين الأوليين، وهـي: البنك الأهـي السعودي، البنك السعودي البريطاني (ساب)، بنك الـجـزيـرة، مــ ف الإنمـــاء، ومصرف الراجحي. وأوضح أن هذه الاتفاقيات تأتي تأكيدا لدور المركز الوطني لإدارة الدين في تعزيز الوصول لأسواق الدين المحلية عن طريق تنويع قاعدة المستثمرين، وذلك لضمان استدامة الوصول إليها، ودعم تنمية السوق الثانوية. وذكـر أن طلبات الاكتتاب في الـسـوق الأولــيــة لأدوات الدين الحكومية المحلية تـقـدم إلى المركز الوطني لإدارة الدين من خلل المتعاملين الأوليين الذين جرى التعاقد معهم وذلك بشكل شهري مـجـدول، ويـتـولى هـؤلاء المتعاملين تلقي الطلبات المقدمة من المستثمرين. واســتــنــدت تـحـلـيـات وحــدة التقارير الاقتصادية حول تحليلت أدوات الدين السعودية على البيانات التي حصلت عليها من منصة سي بوندز التي يستعين العاملون في أسواق الدخل الثابت بمنصتها من أجل تتبع حركة مـؤشرات أسواق الائتمان العالمية، فضل عن تقييم أداء السندات التي يستثمرون بها. سيولة أجنبية وكان المزود العالمي للمؤشرات أي إتش سي ماركت قد أعلن في انضمام 2021 أواخــر ديسمبر معظم أدوات الدين المدرجة بسوق الدين إلى مؤشر أي بوكس للسندات الحكومية. والانــضــ م سيتيح للسوق المـالـيـة الـسـعـوديـة أن تكون جــــزءا مـــن مـــــؤشرات أســـواق الصكوك وأدوات الـديـن التي يتبعها المستثمرون العالميون، ويقيس مؤشر أي بوكس السندات الحكومية المـقـومـة بالعملة دولة. 30 المحلية لأكثر من أداة دين حكومية 27 وتم ضم مــدرجــة في الــســوق المـالـيـة السعودية للمؤشر، التي ستشكل في المـائـة من 0.19 مـا نسبته 2.20 وزنه، كما ستشكل ما نسبته في المائة من مـؤشر أي بوكس للسندات الحكومية للدول الناشئة التابع له، وتم تفعيل الانضمام .2022 يناير 31 إلى المؤشرفي وذكـــرت مجموعة "فوتسي : أن 2021 راسل" في أواخر سبتمبر أدوات الدين السعودية ستضاف إلى مؤشرها للسندات الحكومية للأسواق الناشئة بالعملة المحلية .2022 ) بدءا من نيسان (أبريل وأضـافـت المجموعة أنـه من سندا بقيمة 42 المتوقع تضمين مليار 81.6( مليار ريـال 306.1 2.75 دولار) في المؤشر، وستشكل في المائة منه على أساس القيمة السوقية المرجحة. وانضمام المملكة إلى مؤشر للسندات الحكومية فـوتـ في الأســواق الناشئة، يعد أول انضمام لأدوات الدخل الثابت المقومة بالريال السعودي في مـؤشر عـالمـي، كـ يمثل علمة فارقة في مساعي تطوير السوق المالية السعودية. ويـعـرف بــأن مــؤشر فوتسي للسندات الحكومية في الأسواق الناشئة يقيس أداء السندات الحكومية المقومة بالعملة المحلية دولــة، وذلـك يتيح 16 لأكـ من معيارا واسع النطاق، ما يساعد على تمكين مديري المحافظ العالمية من مقارنة أداء الاستثمارات في أسواق الدين السيادية. ومنذ منتصف حزيران (يونيو) ، شرعت "كلير ستريم"، 2021 من مــزود خدمات ما بعد التداول لمجموعة السوق الألمانية، بربط السوق المالية السعودية بشبكتها من خلل الربط معشركة مركز إيداع الأوراق المالية "إيداع" المملوكة بالكامل من قبل مجموعة تداول السعودية، المسؤولة عن تشغيل وصيانة نظام الإيداع والتسوية. وسيسهل هـذا الربط دخول المستثمرين الدوليين السوق المالية الـسـعـوديـة، مـن خلل توفير تسوية السندات الحكومية والخاصة غير القابلة للتحويل وصناديق الاستثمار المتداولة والمدرجة في السوق السعودية المقومة بالريال السعودي. ويمكن لعملء "كلير ستريم" المؤهلين الاسـتـثـ ر في سوق الصكوك الـسـنـدات وصناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في السوق المالية السعودية دون الحاجة إلى تقديم طلب التأهيل كمستثمر أجنبي مؤهل، إضافة إلى إمكانية استخدام حساباتهم الحالية المسجلة لــدى "كلير ستريم". ولأول مرة، يمكن للمستثمرين الدوليين تملك الأوراق المالية السعودية ذات الدخل الثابت وصناديق المــؤشرات المتداولة من خلل حساب المرشح الأجنبي المـــشـــ ك، ويمـكـنـهـم أيـضـا الاسـتـفـادة مـن خـدمـات مراكز الإيداع الدولية المعروفة، وذلك يتضمن خدمة التسوية الداخلية. ونتيجة لذلك، من المتوقع زيـادة الطلب على أدوات الدين الـحـكـومـيـة مــن المستثمرين الدوليين، وبالتالي تعزيز مستوى السيولة في السوق المحلية. علاقة الفائدة مع أدوات الدين ومعلوم أن القيمة السوقية للصكوك وغــ هــا مــن الأوراق المالية ذات العائد الثابت تتغير تبعا للتغيرات التي تطرأ على أسعار الفائدة وغيرها من العوامل الأخرى، حيث ترتفع أسعار أدوات الدين ذات العائد الثابت كلما هبطت أسعار الـفـائـدة، وتنخفض أسـعـار تلك الأوراق المالية كلما ارتفعت الفائدة. والـورقـة المالية الـصـادرة عن الحكومة السعودية مضمون فقط سداد الفائدة المعلن لها والقيمة الاسمية لها عند الاستحقاق، وكما هي الحال تماما بالنسبة إلى الأوراق المالية الأخرى ذات العائد الثابت، فإن الأوراق المالية المضمونة من الحكومة ستتعرض قيمتها للتقلب عندما تتغير أسعار الفائدة. السيولة الثانوية بعض الصكوك المـدرجـة في السوق السعودية، قد تصبح أقل سيولة من غيرها، ما يعني أنه لا يمكن بيعها بسرعة وسهولة، كما أن بعض الصكوك قد يصعب تسييلها إلى نقد لعدم وجود سوق ثانوية بسبب قيود نظامية أو قيود مترتبة على طبيعة الاستثمار أو عدم وجود مشترين مهتمين في هذا النوع من الأصــول، وقد يؤثر ذلك سلبا في أداء صناديق شركات الأصول وسعر الوحدة. مثل، قـد تمـر ســوق الصكوك بفترات سيولة منخفضة بشكل كبير، ما قد يؤدي إلى صعوبة في الحفاظ على أسعار مستقرة و/أو عادلة في معاملت الشراء والعكس في حالة ارتفاع السيولة في حالة الحاجة للبيع، وقد يؤدي ذلك إلى تسجيل خسائر معينة لصناديق شركـات الأصول. صناع السوق أجـــرت الـسـعـوديـة مــبــادرات إصلحية عدة للنهوض بالتداولات الثانوية الخاصة بــأدوات الدخل الثابت من سندات وصكوك. وقبل قرار إعـادة هيكلة المقابل المادي لجهات الإصــدار والمتداولين وما رافقه من خفض لرسوم التداول ، قامت 2019 خــال أبـريـل مـن الـسـعـوديـة بــــإدراج إصـداراتـهـا السيادية وتداولها وذلك لأول مرة .2018 خلل يوليو وتبع ذلــك الـقـرار الاستعانة بصناع السوق الخمسة المفوضين بتنشيط الـــتـــداولات الـثـانـويـة لـإصـدارات الحكومية في يوليو . إلا أنه وبعد اندماجات البنوك 2018 السعودية الأخـــ ة، تم تحديث برنامج المتعاملين الأوليين في آب بإضافة أحد البنوك 2021 ) (أغسطس الإسلمية الكبرى إلى قائمة صناع السوق الخمسة. وطلبات الاكتتاب في أدوات الدين الحكومية المحلية تقدم إلى المركز الوطني لإدارة الدين من خلل المتعاملين الأولـيـ الذين جرى التعاقد معهم، وذلك بشكل شهري ومجدول بحسب خطة الاقـ اض الحكومي السنوية المعلنة، ويتولى المتعاملون الأوليون تلقي الطلبات المقدمة من المستثمرين. أمـا فيما يخص أدوات الدين الحكومية المحلية في السوق الثانوية بالمملكة، فإن المتعاملين الأوليين يتولون دور صانعي السوق بالتعاون مع الأشخاص المرخصين التابعين لهم، وفقا للأنظمة المتبعة. رسوم التداول في السابق، كانت رسوم التداول توصف مـن قبل المراقبين بأنها مبالغ فيها، حيث تصل إلى عشر نقاط أساس) تذهب 8( نقاط أساس للشركات المرخصة (أي شركـات الوساطة) ونقطتين أساس تقسم مناصفة بين هيئة السوق المالية وتداول. وأحـد أسباب حصول الشركات المرخصة على ثماني نقاط أساس يرجع إلى انعدام السيولة، ما يؤدي إلى صفقات محدودة شهريا، لكن مستوى الـتـداولات الشهرية أخذ مسارا مرتفعا منذ إدراج الديون الحكومية، ما أدى إلى تعظيم أعداد وقيم الصفقات المنفذة. وفي ، تم الإعلن عن حزمة 2019 أبريل من الإصلحات التي طال انتظارها من قبل العاملين في أسواق الدخل الثابت في السعودية، حيث تمت إعـــادة هيكلة المـقـابـل المــادي للخدمات المقدمة لجهات الإصدار والمتداولين. وإعـــادة هيكلة الـرسـوم تعد موجهة لشريحتين: الأولى، هي جهات الإصـدار وهـذه التعديلت ستسهم في تخفيض الرسوم ذات الصلة بالإدراج في السوق، تلمس في المائة، وهذا الرقم قد يزيد 25 وينقص وفقا لعوامل متغيرة تتعلق بجهة الإصدار عـــ الــجــانــب الآخـــــر، تم تخفيض رسوم التداول لمصلحة المستثمرين، حيث تصل حصة شركة تـداول ما بين نقطة أساس إلى نصف نقطة، باستثناء الحالات التي يكون فيها البائع أو المشتري متعامل أوليا محددا . وينتظر لقرار رفـع الضوابط الخاصة بعمولة شركات الوساطة، عبر إزالـة الحد الأدنى والأعـــ الـخـاص بتنفيذ صفقات الـ اء والبيع، أن يقود لإيجاد المنافسة بين تلك الشركات عبر تقديم رسوم منخفضة لجذب العملء. وفي حـــال تنفيذ أي صفقة صكوك، تستقطع تـداول حصتها من المقابل المادي، وكذلك شركة الوساطة التي تم أمر الـ اء أو البيع من خللها. وكان مجلس هيئة السوق المالية 2020 قد أصـدر قــراره في يوليو باستمرار إعفاء المصدرين الراغبين في طـرح أدوات ديـن طرحا عاما من سداد المقابل المالي المحصل للهيئة عند تقديم طلب تسجيل .2025 أدوات دين، وذلك حتى نهاية وحدة التقارير الاقتصادية مع استمرار دخول سيولة الأفراد إلى الصكوك وتحسن معنويات المستثمرين % 322 خانات بـ 3 مليار ريال تداولاتسوق الدين السعودية في يناير .. نمو من 4 . 8 من الرياض «الاقتصادية» متوسط صفقات يناير تم تنفيذها % عن القيمة 1.77 بخصم يصل إلى الاسمية مليين ريال متوسط التداولات 209 .. بارتفاع سنوي 2023 اليومية خلل % 117 تداولات يناير راوحت خلل مليونا 381 الماضية بين 4 الأعوام الـ مليار ريال 6.2 و أكد المهندس ياسر السديس وكيل وزارة العدل للتخطيط والتطوير، أنــه جــرى إطـاق نظام لإسناد الحالات لجمع البيانات ومعرفة نوعية القضايا التي تشكل عبئا على المحاكم، منوها إلى أن الذكاء الاصطناعي يساعد بشكل كبير على ذلك ليتم تنفيذ الأحـكـام بشكل مناسب وبــدقــة، مـع تجنب الأخطاء التي قد تكون عن طريق الذكاء الاصطناعي والعمل على تطويره. وقال السديس، خلل جلسة "توظيف الـذكـاء الاصطناعي في تحسين العدالة"، ضمن فـعـالـيـات المــؤتمــر الـعـدلي الـدولي في الرياض أمـس، إن الذكاء الاصطناعي يوفر فرصة لاختصار الـوقـت، كما تقوم الوزارة بالعمل على مجال الذكاء الاصطناعي وتوظيفه بشكل جيد وبنية تحتية جيدة وإنشاء مــ وع نمذجة القضايا عبر التقنية. من جانبه، أوضح المهندس ماجد الحميد، الوكيل المساعد للتطوير والأداء نائب قائد مكتب تحقيق الــرؤيــة، أن مرحلة التحول الرقمي بدأت ، حيث 2030 مع رؤية المملكة اجتهدت الوزارة خلل الأعوام الماضية لأن يكون لديها نموذج استثنائي ومختلف من الخدمات العدلية المقدمة للمواطنين، والشركات والمستثمرين، مضيفا أن الـوزارة تطمح خلل الفترة المقبلة إلى تفعيل مبادرة الذكاء الاصطناعي. فيما بين المهندس يوسف الغامدي مدير منصة تراضي للمصالحة عن بعد التابعة لوزارة العدل، أن التحول الرقمي في وزارة العدل وتسوية النزاعات من خلل التقنية الحديثة يعدان تجربة ثرية استطاعت من خللها الوزارة أن تواكب التطور الهائل والمـتـسـارع في التكنولوجيا ومعها تمكنت مـن اختصار الوقت والمسافة. وأكد الغامدي، أن الـوزارة التحديات عملت عـ حـ في وقـــت سـابـق والأهــــداف والطموحات المستقبلية التي تمكنها من الوصول إلى التحول التقني، إضـافـة إلى نوعية الخدمات المقدمة. وبين أن وزارة العدل قامت خلل الفترة الماضية بإطلق عدد من المبادرات الهادفة إلى تقديم رؤية واضحة بمنظومة مستدامة وقــــدرات مؤهلة وخـدمـات ذات جــودة عالية يدعمها وعي اجتماعي. بدوره، أكد عبداللطيف وهبي وزير العدل المغربي، أن نجاح التحول الرقمي في العدالة، مرتبط بالتحكم في المسار الرقمي للعدالة من أولـه إلى آخـره، مؤكدا أهمية التنسيق العربي لتبادل التجارب على صعيد التحول الرقمي. وشاركته، ليلى جفال وزيرة العدل التونسية، إذ شددت على ضرورة التحول الرقمي في تسهيل العمل القضائي، واختصار مـدد التقاضي، مع ضرورة تطوير البنية التحتية، مضيفة "ولكن يظل القاضي الإنسان هو الأصـل ولا يمكن الاستغناء عنه". فيما أشادت راهايو ماحزم سكرتير برلماني أول - وزارة الصحة ووزارة القانون في سنغافورة، بتجربة التحول الرقمي في المجالين العدلي والقضائي في المملكة، وما شاهدته مـن خـدمـات رقمية وتــــطــــورات خــــال مـعـرض التقنيات العدلية، مؤكدة العمل على مثلها في سنغافورة. وشـــهـــد المـــؤتمـــر خــال الجلسات مشاركة "التجارب الدولية في التحول الرقمي للقطاع العدلي"، إضافة إلى مناقشة "البعد القانوني للذكاء الاصطناعي". العمل على «الذكاء الاصطناعي» وتوظيفه وإنشاء مشروع نمذجة عبر التقنية «العدل»: إطلاق نظام لمعرفة نوعية القضايا التي تشكل عبئا على المحاكم من الرياض عبدالسلام الثميري جانب من جلسة توظيف الذكاء الاصطناعي في تحسين العدالة ضمن فعاليات المؤتمر العدلي الدولي في الرياض، أمس. أسواق وأرقام 4