aleqt: 14-02-2023 (10718)

الرأي NO.10718 ، العدد 2023 فبراير 14 هـ، الموافق 1444 رجب 23 الثلاثاء 11 1987 أسسها سنة الأمير أحمد بن سلمان بن عبدالعزيز جريدة العرب الاقتصادية الدولية www.aleqt.com 1992 أسسها سنة هشام ومحمد علي حافظ رئيس التحرير عبدالرحمن بن عبدالله المنصور مساعدو رئيس التحرير عبدالله البصيلي سلطان العوبثاني حسين مطر مديرا التحرير علي المقبلي أحمد العبكي المراسلات باسم رئيس التحرير edit@aleqt.com النصيحة المالية بين المحترفوالاقتصادي غالبا ما نسمع طلب نصيحة أو رأي حول المال عموما، خاصة الاستثمار، لكن بعيدا عن علم إدارة الـروات وحيثيته المتعبة، هناك فجوة بين النصيحة مهما كان مصدر الحاجة إليها أو المقدم لها من جهة، وبين الرأي الاقتصادي الأكاديمي من جهه أخرى. طلب النصيحة دائما صعب لأسباب كثيرة، أدرجها تحت ثلاثة عناوين: الأول، أن مبادئ علم الثوات تطالب بمعرفة تفصيلية مالية وتقدير مستوى المخاطر عن طالب النصيحة، وهذه لا تحدث في الأغلب لدينا. الثاني، سيطرة كتب استرشادية تقدم نصائح وخططا مالية واستثمارية توصلت إليها، إما من ممارسة وإما من نجاح ترويجي من قبل محترفين. الثالث، عدم قدرة الاقتصاديين إلى النفاذ إلى "الماليات" للعامة لأسباب عدة. هذه الأسباب الثلاثة وربما أخرى، إضافة إلى تفاصيل يصعب ذكرها، جعلت هناك فجوات كبيرة. كثير يستقي المعلومات والنصيحة من محترفين في المالية الشخصية، وليس طبقا لما توصي به الدراسات الأكاديمية. يشغلني هذا الموضوع لأسباب عامة وشخصية لتكرار ما أرى وأسمع من طلب النصائح. لذلك لفتت نظري دراسة popular personal financial advice ، حديثة بعنوان ـ النصحية بين محترفي المالية vrsus the professors العامة والبروفيسور لجيمس شوي أستاذ المالية في جامعه كتابا من محترفين في المالية لتحليل 50 ييل. راجع نحو إرشـادات المحترفين ومقارنتها طبقا للمنطق الأكاديمي الاقتصادي. وجد في الأغلب اختلافا فيطبيعة النصيحة عدا بعض التوافق، فأغلب المحترفين ينصح بالاستثمار طبقا للصناديق التي تتبع المؤشر، وكذلك الاقتصاديون لأنهم يرون أنه لا يمكن للشخص العادي التفوق على المؤشرلمدة معتبرة، وكذلك أيضا لتكلفة الصناديق الأخرى. الاختلافات كثيرة، البعض يعتمد على المحترف لأسباب مختلفة، فهناك من هو محفز ومشجع والبعض يقدم نصيحة للكسب السريع، والبعض ليست لديه نصائح متماسكة، بل إن بعضهم يقدم نصائح خاطئة، لكن أكثهم بعيد عن النصيحة المثالية اقتصاديا. فمثلا، ينصح أغلبهم بتسديد الدين القريب لكي يتعود على تقليص الدين، بينما الاقتصادي ينصح بتسديد الدين الأكث تكلفة أولا. لكن أيضا النصيحة الاقتصادية لا تأخذ في الحسبان الأحداث النادرة التي تقلب حياة الإنسان بتوقيتها أو حجمها. النصيحة التقليدية اقتصاديا تقول إن الاستهلاك يجب أن يكون موزونا طبقا لدورة حياة الفرد، نظريا مقنعة، لكن لا يمكن لأحد تطبيقها حرفيا لأن الحياة مليئة بالمفاجآت. هناك 15 نصائح مقبولة دون تفنيد علمي، مثل النصيحة بتوفير في المائة على الأقل من دخلك الشهري، لكي يتكون دخل مستقل عن الوظيفة تدريجيا. التحديات ترتفع للكثير حول الإعداد للتقاعد أو تأمين مصدر آخر للدخل. طبقا لبحث الدكتور شــوي، هناك اختلافات بين المحترفين والنموذج الاقتصادي، لأن هناك أخطاء شائعة ومحاولات غير متجانسة للتعامل مع الهفوات والنزعات البشرية في التصرفات، لكن مع هذا، هناك سببان لنفوذ المحترفين. الأول، أن نصائحهم في الأغلب سهلة ومقبولة للعامة، فليست هناك معادلات معقدة، ودرجـات من التفضيل في الأولويات تعتمد على عوامل أخرى أحيانا مرتفعة الحساسية والتأثير. الثاني، أغلب المحترفين يأخذ في الحسبان الصعوبات التي تواجه العامة في تعاملهم مع المحفزات أو التفاعل العاطفي مع الظروف الموضوعية. لذلك ربما نصائح أغلب المحترفين أكث عملية للأفراد. لعل التحدي أن يطور الاقتصاديون نماذج تستطيع أخذ هذه الانحيازات البشرية في الحسبان، لكيلا يسيطر المحترفون على موضوع اقتصادي في الجوهر. تأثير انهيار «أداني» في الاقتصاد الهندي تتضخم ثـــروات بعض رجـال الأعــــ ل إلى أرقـــام فلكية، بحيث تؤدي أدنى هزة فيها إلى مخاطر على اقتصاد وسمعة وطن بأكمله. وما حدث أخيرا في الهند، ربما يصلح كمثال على ذلك. ففي أواخــر كانون الثاني (يناير) الماضي تناقلت وكالات الأنباء خبرا عن انهيار القيمة "Adani Group السوقية لأسهم "مجموعة أداني مليار دولار. والمجموعة 100 الهندية بنحو المذكورة يملكها الملياردير الهندي جوتام أداني، وهي عبارة عن تكتل من ستشركات كبرى تعمل في قطاعات تـراوح بين الطاقة والنقل والتأمين وتطوير البنية التحتية وتشغيل أكبر موانئ ومطارات البلاد. ومذاك راح المراقبون والصحافة المحلية والعالمية المعنية بالشؤون الاقتصادية تتحدث عن آثار الحدث، ليسفي اقتصاد الهند وموقعه ضمن اقتصادات العالم الكبرى فحسب، وإنما أيضا في المستقبل السياسي لحزب "بهاراتيا جاناتا" الحاكم في نيودلهي، وحظوظ رئيس الـوزراء ناريندرا مودي في الانتخابات العامة ، خصوصا أن جوتام أداني يعد من 2024 المقبلة أقرب الأثرياء الهنود إلى مودي، كونهما ينحدران من ولاية واحـدة "غوجارات الغربية"، فضلا عن أن الرجلين يتعاونان ضمن استراتيجيتين متوازيتين هدفهما تطوير الاقتصاد الهندي تريليون دولار. 3.2 البالغ قيمته نحو بدأتحكاية انهيار المجموعةفيسوق الأسهم Hindenburg منذ أن نـ ت شركـة هندنبرج يناير الماضي، تتهم فيه 24 للأبحاث، تقريرا في مجموعة أداني بالاحتيال واللجوء إلى تعاملات مالية غير معلنة، والتلاعب بالإيرادات للمحافظة على مظهرها وصحة وضع وحداتها التجارية المدرجة في البورصة. وعلى الرغم من قيام المجموعة بنفي تلك المزاعم، واصفة إياها بـ"مزيج خبيث من المعلومات المضللة الانتقائية والادعـاءات التي لا أساس لها من الصحة، التي تم اختبارها ورفضها من قبل المحاكم العليا في الهند"، إلا أنها سارعت إلى سحب خططها لبيع مليار دولار. 2.5 أسهم بقيمة إلى مـا سـبـق، تسببت هــذه الأخـبـار في انخفاض المؤشر المصرفي الرئيس للبورصة في المائة، وتأثر معنويات 6.3 الوطنية الهندية المستثمرين وحـــدوث ذعـر في أوساطهم، وخـروج جوتام أداني من قائمة أغنى عشرة أشخاص في العالم، وفقا لمؤشر "بلومبيرج" مليار دولار 24 للمليارديرات، بعد خسارته نحو في تعاملات البورصة، علاوة على توقف عدد من المصارف العالمية السويسرية والأمريكية عن قبول سندات أداني كضمان للقروض، أو مطالبتها بزيادة الأسهم كضمان. ومـ لا شك فيه أن الحدث كـان بمنزلة خبر غير سار للزعيم الهندي القوي مودي، الذي كان يسعى إلى أن تتصدر أخبار ميزانيته السنوية الجديدة عناوين الصحف بما تتضمنه من أرقام وخطط حول تخفيض الديون ودعم الطبقة المتوسطة وتمكين المرأة، وتقليص عجز في المائة من الناتج المحلي 9.2 الميزانية البالغ الإجمالي، وتسريع الترقيات الهيكلية، والإبقاء في 7 على زخـم معدل النمو الحالي البالغ المائة، وذلك بغية استخدامها كورقة تضمن له التجديد والبقاء في السلطة. غير أن أخبار الهزة التي تعرضت لها مجموعة أداني طغت على بقية الأخبار، بل استخدمت من قبل أحزاب المعارضة الهندية كسلاح ضد الحكومة عبر الادعــاء، والزعم بأن جوتام أداني ما كان ليصبح أكبر ملياردير في آسيا لولا علاقته الشخصية الوطيدة ببعض رجالات الدولة. من ناحية أخرى، كان الحدث غير سار للهند كبلد وأمة، كونه قد وقع في وقت كانت فيه صحف العالم تتحدث عن تفوق الهند على جارتها اللدودة الصين في مجالات حيوية عدة، مثل نمو الناتج المحلي الإجماليفي الهند بشكل أسرع من مثيله في الصين، وإنتاج الهند شركات تقنية ناشئة أكث من الصين، واتجاه مقاييس القوى العاملة لجهة الأداء والكفاءة ومتطلبات الوظيفة وطبيعتها وترقياتها لمصلحة الهند. وفي هذا السياق كتب المحلل الهندي أوديت سيكاند مـا مـفـاده أن الاتـهـامـات الموجهة لمجموعة أداني، سواء صحت أو لم تصح، أحدثت ضررا ربما سيدفع بعض المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعاتهم حول عائداتهم من الاقتصاد الهندي، والتساؤل عن حوكمة الشركاتفي الهند. أما ردة فعل الحكومة الهندية على ما حدث فقد ورد في تصريح لأشويني فايشناو وزير التكنولوجيا والسكك الحديدية، لتلفزيون بلومبيرج أكد فيه أن اقتصاد بـ ده سيصمد أمام الهزة، وأن تأثيرها في أسـواق الأسهم سيكون قصيرا ومحدودا، مضيفا أن "الهند لديها مجموعة واسعة جدا من شركات البنية التحتية.. ومهما كانت الهزة التي تشهدها سوق الأسهم، فإنها لن تؤثر في الاقتصاد الكلي"، ومفندا المبالغات التي راحت بعيدا إلى حد مقارنة تأثير ما حدث لمجموعة أداني في الهند .1998 ـ 1997 بالهزة الاقتصادية الآسيوية في وفي رأي بعض المراقبين أنه لو أردنا مقارنة ما حدث أخيرا في الهند بأي حدث آخر شبيه، فلن نجد أفضل "مع الفارق" من الهزة التي تعرض لها قطاع العقارات في البر الصيني، التي كان تأثيرها قصيرا ومـحـدودا في اقتصاد البلاد ونظامها المالي والمصرفي، رغم المخاوف التي برزت وقتها من احتمال حدوث انهيار كلي لقطاع العقارات، وإلحاق ضرر فـادح بالاقتصادين المحلي والعالمي. كان الحدث غير سار للهند كبلد وأمة، كونه قد وقع في وقت كانت فيه صحف العالم تتحدث عن تفوق الهند على جارتها اللدودة الصين في مجالات حيوية عدة، مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند بشكل أسرع من مثيله في الصين، وإنتاج الهند شركات تقنية ناشئة أكثر من الصين، واتجاه مقاييس القوى العاملة لجهة الأداء والكفاءة ومتطلبات الوظيفة وطبيعتها وترقياتها لمصلحة الهند. على الرغم من تقدير أهمية المعرفة من جانب أهل الاقتصاد وصناع السياسات منذ فترة طويلة، فإنهم لم يهتموا بالقدر الكافي بالظروف التي تجعلها مفيدة. السياق على جانب كبير من الأهمية، ذلك أن أي تباين أو عدم توافق بين الظروف التي تتولد الأفكار في ظلها وخصائص البيئة التي تطبق فيها، قد يقلل بشكل كبير من قيمة اكتساب المعرفة. » 2 من 1 تباين المعرفة والرخاء الاقتصادي « المعرفة تـحـمـل المـفـتـاح إلى الــرخــاء الاقـتـصـادي. وتأتي التكنولوجيا والإبداع والدراية الفنية من تعلم طرق جديدة لإنتاج السلع والخدمات التي تثينا. المعرفة هي أيضا "المصلحة العامة" الأصلية، والأفكار الجديدة التي من الممكن أن تعود بالفائدة على الجميع، وما لم تقيد الحكومات والاحتكارات نشر هذه الأفكار، فإن استخدامها لا ينتقص من توافرها. هذا مهم بشكل خاص للدول الفقيرة، لأنه يعني أنها لن تضطر إلى إعـادة اخـ اع العجلة. بل يمكنها ببساطة أن تتبنى التكنولوجيات والأساليب التي أنشأتها الدول الأكث ثراء لدفع عجلة التنمية الاقتصادية. على الرغم من تقدير أهمية المعرفة من جانب أهل الاقتصاد وصناع السياسات منذ فترة طويلة، فإنهم لم يهتموا بالقدر الكافي بالظروف التي تجعلها مفيدة. السياق على جانب كبير من الأهمية، ذلك أن أي تباين أو عدم توافق بين الظروف التي تتولد الأفكار في ظلها وخصائص البيئة التي تطبق فيها، قد يقلل بشكل كبير من قيمة اكتساب المعرفة. على سبيل المثال، تـزرع الـذرة في مختلف أنحاء العالـم، لكنها تخضع إلى تهديدات بيئية مختلفة، اعتمادا على البيئة المحلية. كانت جهود البحث والتطوير تركز بطبيعة الحال على تطوير مقاومة الآفات الأكث شيوعا في أمريكا الشمالية وأوروبــا. ونتيجة لهذا، نجد أن آلاف بـراءات الاختراع المرتبطة بالتكنولوجيا الحيوية موجهة نحو دودة الذرة الأوروبية، لكن خـمس براءات اختراع فريدة فقط أعطيت إلى ابتكارات تحمي من حشرة حفار ساق الذرة، التي تؤثر في منطقة جنوب الصحراء الكبرى في إفريقيا غالبا. بعد دراســة هـذه الأمثلة وأخــرى كثيرة، يزعم الاقتصاديان جاكوب موسكونا، وكارثيك ساستري، من جامعة هارفارد أن عدم ملاءمة التكنولوجيات المـطـورة في الاقـتـصـادات المتقدمة من الممكن أن يشكل عقبة كبرى أمام نمو الإنتاجية الزراعية في المناطق منخفضة الـدخـل. وفقا لتحليلهما، قد يمثل التباين التكنولوجي في مجال الآفات ومسببات الأمراض في المائة من 15 الخاصة بالمحاصيل وحدها التفاوت العالمي في الإنتاجية الزراعية. في حلقة نقاش حديثة نظمتها الرابطة الاقتصادية الدولية، قـدم الاقتصادي موسكونا، وخبراء آخرون، مجموعة واسعة من الرسوم التوضيحية لتوظيف تكنولوجيات غير ملائمة. وصفت ميراي كاماريزا، وهي مهندسة حيوية في جامعة كاليفورنيا في لوس أنجلوس، كيف تأخر كثيرا تطوير تكنولوجيات تشخيص مرض السل وغيره من الأمراض المعدية التي تؤثر في المقام الأول في الدول منخفضة الدخل عن تكنولوجيات تشخيص الأمـراض الشائعة في الدول الغنية. عندما ضربت جائحة مرض فيروس كورونا الدول الغنية، أصبحت مئات 19 - كوفيد 2019 الاختبارات التشخيصية متاحة في غضون أشهر. على النقيضمن هذا، استغرق الأمر أكث من قرن من الزمن لتحقيق تقدم مماثل في حالة مرض السل. علاوة على ذلك، لا تزال تقنيات تشخيص مرض السل المتقدمة تعتمد على فنيين مدربين ومدد ثابت من الكهرباء، الذي قد لا يكون متاحا في البيئات منخفضة الدخل. قد يحدث التباين أيضا داخل الدول عندما تـنـشـر تكنولوجيات مصممة خصيصا لتحقيق مصالح مجموعات بعينها على نطاق أوسع. على سبيل المثال، قد تكون الأتمتة "التشغيل الآلي" والتكنولوجيات الرقمية، غير ملائمة إذا أنتجت تأثيرات غير مرغوب فيها بين عدد كبير من العمال. كما يلاحظ أنطون كورينك من جامعة فيرجينيا، فإن كل الإبداعات والابتكارات ذات حدين، فهي من الممكن أن تعمل على تعزيز الإنتاجية في مجمل الأمر، لكنها قد تتسبب أيضا في توليد تأثيرات إعادة توزيع حادة لمصلحة أصحاب رأس المال على حساب العمال... يتبع. خاص بـ «الاقتصادية» .2023 ، بروجيكت سنديكيت فواز بن حمد الفواز @AlfawazHamd د. عبدالله المدني * أستاذ في العلاقات الدولية aaaelmadani@gmail.com داني رودريك * أستاذ الاقتصاد السياسي الدوليفي كلية كينيدي ـ جامعة هارفارد ـ رئيس الرابطة الاقتصادية الدولية