aleqt: 29-10-2022 (10610)

الرأي فرصكامنة .. أين تكمن؟ تعد صناديق أسواق المال بالتجزئة من الأدوات الاستثمارية في النقد وما يعادله، كما تعد هذه الصناديق أيضا نوعا من الصناديق المشتركة، التي تستثمر في أدوات الدين قصيرة الأجل، مثل الأوراق التجارية وأذون الخزانة وشهادات الإيـداع، وعادة ما يتم استخدام هذه الأموال من قبل المستثمرين الذين يرغبون في وضع أموالهم في استثمار آمن يدفع سعر فائدة أعلى من حساب التوفير أو الودائع تحت الطلب. فهي خيار شائع للحفاظ على أمان أموالهم مع كسب سعر فائدة أعلى. وفي الأغلب ما تقدم صناديق أسواق المال للأفراد امتيازات تحرير الشيكات، التي يتوقع أن تكون مفيدة للمستثمرين الذين يرغبون في الوصول إلى أموالهم، وتوفر عمليات اسـ داد عند الطلب، ما يجعلها قريبة للودائع المصرفية، لكنها تختلف عن الودائع من حيث إن هناك تأمينا على الودائع المصرفية، بينما هذه الصناديق لا تحظى بمثل ذلك التأمين، فهي بهذا تعد أعلى مخاطرة من الودائع المصرفية، لكنها مخاطر منخفضة المنظور، مقارنة بالاستثمار المباشر في الأسهم والأوراق المالية، مع ذلك فإنها خيار مناسب لمستثمري التجزئة الذين تجتذبهم العوائد المرتفعة، مقارنة بالودائع المصرفية مع توافر السيولة عند الطلب، ولعل جاذبية هذا النوع من الصناديق تكمن في الموقع الذي تحتله، فلا هي تتعرض للضغوط نفسها التي تتعرض لها الأسهم بالذات، ولا هي منخفضة العوائد القريبة أحيانا من الصفر في حال الودائع المصرفية، كما أنها تسمح بالتخارج السريع عندما تتقلب أجواء الأسواق ومناخها، فهي تشبه الظلال الآمنة عندما تتساقط الأمطار، بينما يريد الناس البقاء في الخارج وعدم العودة إلى المنزل. ورغم أنها تمثل نوعا من الثقة العامة بالاقتصاد، ذلك أن هذه الصناديق لا تأمين عليها، كما هي الحال في الودائع، إلا أنها أيضا ترسم ملامح القلق من تقلبات أسواق الأسهم. وفي تقرير نشرته "الاقتصادية" يوضح بجلاء هذه الصورة، فالعوائد المرتفعة المتاحة على صناديق أسواق المال زادت بشكل مطرد منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في مارس، وهي تغري المستثمرين العاديين، خاصة أن أسعار الفائدة على حسابات التوفير في البنوك الكبرى، مثل جيه بي مورجان تشيس وبانك أوف أمريكا، تحوم بالقرب من الصفر. فقد كانت عوائد صندوق سوق المال الحكومي مليار دولار، 240 التابع لشركة فايديليتي، الذي يدير في المائة، بينما ارتفعت العوائد علىصندوق 2.6 نحو سوق المال الفيدرالي التابع لشركة فانجارد، الذي يدير في المائة هذا الشهر، 2.83 مليار دولار، إلى 218 وهذه العوائد تأتي مستفيدة من رفع "الفيدرالي" الفائدة، وتأتي أيضا في أعقاب عمليات بيع طويلة ومتقلبة في أسواق الأسهم الأمريكية هذا العام، التي تريليون دولار من تقييم الشركات 15 قضت على نحو المتداولة في الأســواق المالية، وهنا أنهى مؤشر القياسي في "وول ستريت" 500 ستاندرد آند بورز الشهر الماضي أطول سلسلة من الخسائر الفصلية منذ .2008 الأزمة المالية وفي هـذا الـوقـت المضطرب، كـ يقول كبير الاستراتيجيين في إحدى شركات الوساطة المالية وفقا لتقرير "الاقتصادية"، فإن صناديق أسواق المال التي عادة ما تجذب الأفـراد، أصبحت تجذب كبار مديري الأصول، الذين يحتفظون بالمال جانبا بشكل متزايد أثناء محاولتهم الانتظار حتى انتهاء الاضطرابات في كل من أسـواق الأسهم وأسـواق الدخل الثابت. ولا شك أن الحالة الاقتصادية العالمية اليوم تعيش حالة من الغموض والترقب، فالولايات المتحدة تعمل على مكافحة التضخم المرتفع من خلال رفع أسعار الفائدة، ما يعني ارتفاع تكاليف الاقـ اض مع قلق عدد متزايد من الاقتصاديين اليوم من ركود، وتراجع أسواق الأسهمفي كل مكانفي العالم تقريبا، والحرب تتجه إلى سيناريو مفزع، ومشكلة سلاسل الإمدادات، ومتحورات كورونا التي ما زالت تجوب الأنحاء. فالعلاقة واضحة بين النمو في صناديق أسـواق المـال وقلق المستثمرين من طول اضطراب الأسواق المالية، خاصة أسواق الأسهم، واختيار الاستثمار في هذه الصناديق يعني أن مدى الحالة الاقتصادية الراهنة غير واضح، لكنها أيضا ترسم حالة ثقة داخلية بالاقتصاد والقرارات التي تم اتخاذها، فالبقاء في هذه الصناديق يعني أن هناك فرصا كامنة في الأسواق، لكن لا أحد يدرك أين هي بالتحديد وكيف يمكن اقتناصها، والحل هو أن تكون قريبا بما يكفي، فالمسألة قد تطول نوعا ما، لكن البقاء في حالة النقد السائل على شكل ودائع مصرفية في انتظار الفرص، قد يكون أطـول ولا يدر عوائد مناسبة، ولهذا تزدهر صناديق أسواق المال كحل وسط. أخيرا، في مقابل كل هذا، فإن نمو هذه الصناديق يضع تساؤلات حول نجاح خطة "الفيدرالي" في كبح التضخم، فالاتجاه نحو هذه الصناديق يشير إلى رغبة الأفراد في الفوز ببعض العوائد نتيجة رفع الفائدة، وفي هذا يقول مدير منتجات الدخل الثابت النشطة في "فانجارد"، "إن صناديق أسـواق المال لم تكن لها شعبية منذ فترة طويلة، لكن إذا ظل التضخم مرتفعا، فإنه يضمن بقاء أسعار الفائدة إيجابية لفترة أطول، وستحتفظ صناديق الأسواق المالية بأهميتها لفترة أطول". الصين محقة في الاستجابة للنمو دون المستوى المستهدف بالتوسع المالي "والنقدي". لكن اتخاذ القرار بشأن اتجاه السياسة ليس سوى الخطوة الأولى. بعيدا عن القيود غير الاقتصادية الصعبة مثل سياسة خفض الإصابات بمرض فيروس كورونا إلى الـصفر، يتعين على الصين أن تعمل أيضا على تعزيز التنفيذ، من خلال معالجة اختلالات التوازن والقيود المرتبطة بالتمويل. الصين والتحديات المالية عندما يكون نمو الناتج المحلي الإجماليفي الصين أقل من المستوى المستهدف، كانت الحكومات المتعاقبة تعتمد على الأداة ذاتها، الإنفاق الحكومي على الاستثمار في مشاريع البنية الأساسية لتحفيز الاقتصاد. لكن نجاح الحافز المالي يتطلب الحصول على تفاصيل التنفيذ على النحو الصحيح. هنا، يبرز تحديان. الأول التمويل. فيحين يعتمد صناع السياسات في الصين على الإنفاق المالي للمساعدة على تحقيق هدف النمو الرسمي، فإنهم لا يشعرون بارتياح إزاء نسبة استدانة الحكومة المركزية متزايدة الارتفاع فضلا عن الخطر الأخلاقي على مستوى الحكومات المحلية. وعلى هذا فإنهم عازفون عن تمويل الاستثمار في مشاريع البنية الأساسية من خلال الموازنة العامة. بدلا من ذلك، تستخدم السلطات "أموال أخرى مدرجة في الميزانية"، بما في ذلك سندات الأغراض الخاصة التي تصدرها الحكومات المحلية والعائدات من مبيعات حقوق الأرض. ويجري تعزيز هذا التمويل عن طريق "الأموال التي تـجـمـع ذاتيا"، التي يتم الحصول عليها في الأساس من خلال إصدار السندات البلدية، والقروض المصرفية، والشركات المملوكة للدولة. تتمثل إحـدى السمات البارزة التي تميز بنية التمويلفي زيادة حصة المصدر في إجمالي التمويل كلما ارتفعت تكلفته. وعلى هذا فإن الميزانية العامة ـ التي لا تكلف شيئا من منظور المستثمرين ـ تمثل كانت 2021 حصة صغيرة. وفقا لتقديراتي، في في المائة، وبلغت مساهمة الحكومات 10.2 الحصة في المائة فقط. وكانت الأموال التي 0.1 المحلية تـجـمـع من مبيعات السندات البلدية ـ وهي أكثر في المائة من 30 تكلفة بدرجة كبيرة ـ تشكل أكثر من إجمالي تمويل البنية الأساسية. من خلال الاعتماد على الأموال التي تـجـمـع من أسواق رأس المال والبنوك التجارية، تجعل الصين استثماراتها في البنية الأساسية أكثر تكلفة من اللازم. وبينما يحمي النهج الذي اختارته الصين نسبة العجز إلى الناتج المحلي الإجمالي لدى الحكومة المركزية، فإنه يلقي بعبء ثقيل على ميزانيات الحكومات المحلية، خاصة أن الاستثمار في مشاريع البنية الأساسية غير مربح في عموم الأمر وغير قادر على توليد تدفقات نقدية ضخمة. لكن موقف الحكومة المركزية المالي في الصين أقوى كثيرا من موقف الحكومات المحلية. الواقع أن الحكومة المركزية كانت تدير على نحو منتظم فائضا في المائة من الناتج المحلي 5.1 في الميزانية، بلغ . من ناحية أخرى، تدير الحكومات 2021 الإجماليفي 9.1 المحلية في مجموعها عجزا في الميزانية بلغ في المائة من الناتج المحلي الإجــ لي. ويستمر هذا النمط حتى إذا وضعنا في الحسبان التحويلات المالية إلى الحكومات المحلية. في حين يعمل تحويل عبء تمويل الاستثمار في مشاريع البنية الأساسية إلى الحكومات المحلية على تثبيط الخطر الأخلاقي، فإن التكاليف المرتفعة التي تفرضها بنية التمويل السائدة، والتعقيدات، والافتقار إلى الشفافية، كلها عوامل تتسبب في دفع ديون الحكومات المحلية إلى مستويات غير مستدامة ـ وستدفع الحكومة المركزية في النهاية ثمنا باهظا. يكمن العائق الرئيس الثاني أمام التنفيذ الفاعـل للسياسة المالية التوسعية في الصين في افتقار سندات الأغراض الخاصة التي تصدرها الحكومات المحلية إلى المرونة. عندما بدأ طرحها، قوبلت سندات الأغـــراض الخاصة بالترحاب باعتبارها طريقة شفافة لتمويل الاستثمار في مشاريع البنية الأساسية. ولأنها رخيصة نسبيا، على الأقل مقارنة بالأموال التي تـجـمـع ذاتيا، فقد تبنتها الحكومات المحلية. لكن، خوفا من أن تسيء الحكومات المحلية إدارة سندات الأغراض الخاصة، فرضت الحكومة المركزية ضوابط تنظيمية صارمة على إصدارها واستخدامها. بـادئ ذي بـدء، لا تستطيع الحكومات المحلية إصدار سندات الأغراض الخاصة بشكل مباشر. إذ يتعين عليها أن ترفع التقارير حول مشاريع البنية الأساسية والموازنات إلى الحكومات الإقليمية، التي تختار المقترحات لتقديمها إلى الحكومة المركزية. بعد موافقة الحكومة المركزية على أي مشروع، تصدر الحكومة الإقليمية سندات الأغراض الخاصة، وتخصص الأموال التي يتم جمعها للإدارات الأدنى مستوى ذات الصـلة. لكن بحلول وقت تسليم الأموال إلى الحكومة المحلية المعنية، قد لا تظل متوافقة مع احتياجات المــ وع، ولا تستطيع الحكومات المحلية ولا الشركات المسؤولة عن البناء أن تفعل كثيرا حيال عدم التوافق. وفي عموم الأمر، لا يـسـمـح بجمع الأموال من السوق لسد الفجوة. مـا يعزز صلابة الإطـــار الـحـالي أن الأمــوال المخصصة يجب أن تستخدم في العام ذاته الذي تصدر فيه سندات الأغراض الخاصة ـ وهو إنجاز مستحيل في كثير من الحالات. ويجب أن تسدد سندات الأغراض الخاصة من الدخل الذي تولده المشاريع التي مولتها. بسبب هذا الافتقار إلى المرونة، لم تـنـفـق حصة كبيرة من الأموال التي تـجـمـع عن طريق سندات الأغـراض الخاصة في الأعوام الأخيرة. الواقع أن الصين محقة في الاستجابة للنمو دون المستوى المستهدف بالتوسع المالي "والنقدي". لكن اتخاذ القرار بشأن اتجاه السياسة ليس سوى الخطوة الأولى. بعيدا عن القيود غير الاقتصادية الصعبة مثل سياسة خفض الإصابات بمرض فيروس كورونا إلى الـصـفر، يتعين على الصين أن تعمل أيضا على تعزيز التنفيذ، من خلال معالجة اختلالات التوازن والقيود المرتبطة بالتمويل. خصوصا، ينبغي للحكومة المركزية أن تنظر في تمويل حصة أكبر من الاستثمار في مشاريع البنية الأساسية بنفسها، من خلال الميزانية العامة وإصدار السندات العامة، فضلا عن تخفيف قواعد إصدار سندات الأغراض الخاصة. خاص بـ«الاقتصادية» .2022 ، بروجيكت سنديكيت تجعل الصين استثماراتها في البنية الأساسية أكثر تكلفة من اللازم. وبينما يحمي النهج الذي اختارته الصين نسبة العجز إلى الناتج المحلي الإجمالي لدى الحكومة المركزية، فإنه يلقي بعبء ثقيل على ميزانيات الحكومات المحلية، خاصة أن الاستثمار في مشاريع البنية الأساسية غير مربح في عموم الأمر وغير قادر على توليد تدفقات نقدية ضخمة. يو يونج دنج * رئيس جمعية الصين للاقتصاد العالمي ـ مدير معهد الاقتصاد العالمي والسياسة في الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية سابقا كلمة الاقتصادية NO.10610 ، العدد 2022 أكتوبر 29 هـ، الموافق 1444 ربيع الآخر 4 السبت 12 الشراء يبدأ بعد استسلام المستثمرين ظاهرة استسلام المستثمرين من الظواهر التي يترقبها المحترفون في الأسواق المالية، لكونها ترمز إلى أفضل الأوقات للدخول إلى الأسواق، وعلى الرغم من أنه معروف أن لعبة توقيت الدخول والخروج من الأسواق عملية صعبة يندر وجود من يتقنها بشكل جيد، إلا أن رصد ظاهرة استسلام المستثمرين مهم للغاية، ويجب على المتداول التعرف عليها والاستفادة منها. الحديث ينطبق على وسائل استثمارية كثيرة، لكن هنا نركز فقط على أسواق الأسهم، نظرا إلى شعبيتها وكثرة المتعاملين بها، ونتحدث عموما عن الأسهم الأمريكية والسعودية وغيرهما. معروف أن حركة الأسهم تتبع مسارات زمنية تأتي في شكل وجهة زمنية صاعدة طويلة المدى تمتد عادة من خمسة إلى عشرة أعوام أو أكثر، وتتميز هذه الفترة في أن الاستثمار في الأسهم يعد مجديا للغاية، حتى في الحالات التي تحصل فيها عمليات تصحيح في الأسعار خلال تلك الفترة، فإن الأسهم تعاود مرة ثانية الصعود. لذا فخلال فترة الوجهة الصاعدة ينصح باستغلال حالات تراجع الأسعار لمزيد من الشراء، لأن الوجهة العامة صاعدة. مثال على الوجهة الصاعدة ما شهدناه في حركة حتى منتصف العام 2009 الأسهم الأمريكية منذ الماضي، وكذلك ما رأيناه في الأسهم السعودية من إلى 2009 ، ومرة أخرى من 2006 إلى بداية 2002 ، وكذلك معاودة الوجهة الصاعدة منذ 2014 أواخر في الأسهم السعودية. وهناك وجهات هابطة 2016 كذلك قد تمتد إلى أعوام طويلة وفيها يكون الاستثمار في الأسهم غير مجد، وفي جميع الأحــوال هناك مضاربون ـ بالذات في الأسواق الأمريكية ـ يجدون تداول الأسهم مجديا في جميع الأوقات بغض النظر عن الوجهة العامة للأسهم، لكن هذا ليس موضوع نقاشنا. منذ انـدلاع الحرب الروسية ـ الأوكرانية وبروز علامات التضخم التي بدأ يكافحها مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع معدلات الفائدة، ونحن نرى أسعار الأسهم الأمريكية في نـزول شبه متواصل، وصل في المائة 25 الأسـبـوع المــاضي إلى انخفاض بـــ في المائة لمؤشر ناسداك 35 للمؤشرات الرئيسة، وبـ للأسهم التكنولوجية. وبدأ المهتمون محاولة رصد حالة الاستسلام ومحاولة معرفة وقت حدوثها، لتكون بذلك نقطة دخول آمنة في الأسهم. وكانت هناك بالفعل حالة استسلام في منتصف حزيران (يونيو) الماضي، وحدث ارتفاع مؤقت في الأسهم، ثم عادت الأسعار إلى مسارها الهابط. ظاهرة الاستسلام تعني أن جموع المستثمرين قد رفعوا الراية البيضاء معلنين استسلامهم وعدم تمكنهم من مواصلة البقاء في سوق هابطة لا يعرف أين ستستقر ولا متى ستستقر. الاستسلام حالة نفسية تعتري المستثمرين فيتصرفون بشكل جماعي وتتبين الظاهرة عندما تتعرض الأسهم القيادية الكبيرة للبيع الجائر، ويلحظ ذلك في ارتفاع كميات التداول مع نزول حاد في الأسعار يستمر ليوم أو يومين متتاليين، وهناك طرق كثيرة لمحاولة رصد هذه الظاهرة، بعضها طرق تعتمد على الحالتين الاقتصادية والمالية وأخرى تعتمد على مبدأ التحليل الفني للأسهم. هناك تعاقب ملحوظ لظاهرة الاستسلامحسب نوع الوسيلة الاستثمارية، فنجد عادة أن مستثمري الوسائل عالية المخاطرة هم أول من يعلن استسلامه، وهذا ما رأيناه في العملات المشفرة التي تعد عالية المخاطرة، وقبلها تم استسلام مستثمري ما يعرف بالأصول ، ومن ثم تأتي حالات الاستسلام NFT الرقمية الفريدة في الشركات التقنية الصغرى ومن ثم المتوسطة وأخيرا الكبيرة. هذا الأسبوع كان أسبوع إعلان نتائج الشركات ورأينا حـالات استسلام واسعة للشركات التقنية الكبرى مثل "مايكروسوفت" و"جوجل" و"ميتا" (فيسبوك)، الأخيرة هذه انخفضت بأكثر من في المائة في يوم واحد. 22 خبراء التحليل الفني ينظرون إلى خرائط الأسعار ويكتشفون حالات الاستسلام باستخدام الشموع اليابانية، على سبيل المثال، فيكون الاستسلام هو اليوم "أو الأسبوع" الذي تتجلى فيه شمعة المطرقة، وهي مجرد رسم لحركة تداول السهم يظهر فيها نزول السهم في الفترات الماضية وينتهي ببيع جائر بكميات عالية ومن ثم موجة شراء قوية. هذه التحركات تظهر في الشموع على شكل مطرقة بعصا طويلة. على سبيل المثال لم تظهر هذه المطرقة في سهم "فيسبوك" لأن السهم استمر في النزول طوال اليوم ولم تكن هناك موجة شراء ولا مطرقة. ظاهرة الاستسلام طبيعية وتتكرر كثيرا في وسائل مختلفة، وأحيانا يحصل هناك استسلام آخر بعد تعاف قصير، لكن عموما الاستسلام الجماعي في أكثر من سهم هو الذي له تأثير كبير، وحين نراه ويحصل بعده بالفعل ارتداد لعدة أيام فإن ذلك يكون من الفترات الذهبية لاقتناص الفرصفي الأسواق، على الأقل على المديين القريب والمتوسط .. لأسابيع أو أشهر قليلة. دورة الأسهم معروفة وتبدأ بحالات تفاؤل نحو الأسهم نتيجة تحسن أرباح الشركات ومناسبة أسعار الأسهم، وهـي الفترة التي تسمى فـ ة التجميع ويستفيد منها أولئك الذين لديهم المال في الوقت المناسب، ولديهم القدرة والرغبة للدخولفي الأسهم. بعد ذلك تبدأ مرحلة الحماس ثم الابتهاج ثم الإفراط في الانتشاء، وذلك حين تصل الأسعار إلى القمة، ثم تبدأ مرحلة التصريف وهي الخروج المبكر للأموال الذكية، وتلي ذلك مرحلة القلق والخوف من فقاعات الأسهم لكن تستمر الأسهمفي الصعود. مرحلة القلق تتزامن معها أو تتبعها مباشرة مرحلة الإنكار، وهي الحالة التي يرى فيها المستثمرون نزول الأسعار، لكنهم غير مصدقين بها ويختلقون الأعذار لتبرير بقائهم فيها، لكن تبدأ بعد ذلك مرحلة الخوف ثم الهلع التي تنتهي بمرحلة الاستسلام التي قد تمتد إلى فترة طويلة نسبيا، لأيام أو لأسابيع قليلة، وفيها يبحث عن دلائل نهاية الاستسلام، مثل شمعة المطرقة التي تحدثنا عنها. في الأسهم الأمريكية يبدو أننا دخلنا في مرحلة الاستسلام لكن علينا ترقب ظهور المطرقة! ظاهرة الاستسلام طبيعية وتتكرر كثيرا في وسائل مختلفة، وأحيانا يحصل هناك استسلام آخر بعد تعاف قصير، لكن عموما الاستسلام الجماعي في أكثر من سهم هو الذي له تأثير كبير، وحين نراه ويحصل بعده بالفعل ارتداد لعدة أيام، فإن ذلك يكون من الفترات الذهبية لاقتناص الفرص في الأسواق، على الأقل على المديين القريب والمتوسط.. لأسابيع أو أشهر قليلة. كريستين جينواي تشيانغ / ميكال روتكوفسكي / جان بيسمي * خبراء في الرقمنة والحماية الاجتماعية وأسواق المال الحاجة الماسة إلى رقمنة » 3 من 2 المدفوعات الحكومية « كانت الدول التي لديها قواعد بيانات رقمية قائمة وأنظمة لبطاقات الهوية أقدر على التصدي للتحدي المتعلق بتسجيل المستفيدين الجدد وتحديد أهليتهم. فقد مكنت هذه الأنظمة الدول من مضاهاة المعلومات عن المستفيدين المحتملين بطريقة آمنة تراعي المحافظة على الخصوصية في مختلف قواعد البيانات لتقييم مدى أهليتهم، والتحقق أيضا من هويتهم طوال مراحل هذه العملية. فتايلاند، على سبيل المثال، لم تكن تسأل إلا عن رقم بطاقة هوية وطنية "ومعلومات ديموغرافية أساسية للتحقق من الهوية" في الطلبات المقدمة عبر الإنترنت، للاستفادة من برنامج مساعداتها الاجتماعية في مواجهة الجائحة. وباستخدام هذا الرقم الفريد فحسب، كان باستطاعة السلطات المعنية إجراء مقارنات مع طائفة متنوعة من قواعد البيانات، والموافقة بسرعة على الطلبات المقدمة من أكثر من نصف السكان في سن العمل. وفي المتوسط، استطاعت الدول ـ التي لم يكن بوسعها استخدام قواعد البيانات الرقمية القائمة أو أنظمة بطاقات الهوية للتحقق من صحة البيانات، أو التحقق من هوية الأفراد الراغبين في تسجيل أنفسهم عن في المائة 16 بعد ـ تقديم الدعم في مواجهة الجائحة لنسبة لم تتجاوز من سكانها. وفي المقابل، استطاعت الدول التي لديها قواعد بيانات رقمية في 51 قائمة ونظام موثوق لتبادل البيانات في المتوسط الوصول إلى المائة من سكانها. واضطرت الحكومات التي لم تكن لديها بنية تحتية عامة رقمية إلى الاعتماد على جمع المعلومات على المستوى المحلي، الأمر الذي أدى إلى إجراءات مطولة تنطوي على احتمال الوقوع في الخطأ. فالفلبين، على سبيل المثال، اضطرت بادئ الأمر إلى استخدام موظفي أجهزة الحكم المحليفي مليون أسرة في الجولة الأولى من برنامجها للمساعدات 18 جمع البيانات من الاجتماعية النقدية في مواجهة الجائحة، لأن سجلها الاجتماعي كان قديما " كان لا يزال في مرحلة PhilSys ونظامها لبطاقات الهوية الرقمية "فيلسيس التسجيل. وأدت هذه العملية إلىحالات تأخيرفيدفع المساعدات النقدية، في المائة على الأقل"، وجعلت من 5" وأعداد كبيرة من حالات الازدواجية الصعب الوصول إلى مستفيدين جدد. وجعلت هذه التجربة السلطات مليون فلبيني 72 تسرع جهودها لتطبيق نظام فيلسيس الذي سجل أكثر من حتى الآن، وسيجري تطبيقه بشكل تجريبي لتسهيل المدفوعات الحكومية الرقمية للأفراد التي تقدمها وزارة الرعاية الاجتماعية والتنمية. وحول إتاحة الفرصة لتحقيق الشمول المالي، فإنه حينما تم تسجيل المستفيدين والتحقق من أهليتهم، واجهت الحكومات التحدي الثاني، وهو تقديم المساعدات النقدية بسرعة وأمان. واستخدم كثير من الدول أساليب الدفع الرقمي في عديد من الحالات للمرة الأولى. واتخذ هذا في بعض الأحيان شكل تحويلات إلى حسابات مالية عبر الهاتف المحمول للمستفيدين أو حساباتهم التقليدية. وفي حالات أخرى، كان الأفراد يتلقون المساعدات النقدية من خلال القسائم الإلكترونية عبر الهاتف المحمول أو العملات المشفرة التي يمكنهم استخدامها بعد ذلكفيصرف الأموال ... يتبع. Motamarat District P.O.Box 478 Riyadh Arabia Tel: +966112128000 Fax: +966114417885 www.aleqt.com edit@aleqt.com جريــدة العــرب الاقتصاديــة الدوليــة تشــكر أصحــاب الدعــوات الصحفيةالموجهةإليهاوتعلمهمأنهاوحدهاالمسؤولةعنتغطية تكاليــف الرحلــة كاملــة لمحرريها وكتابهــا ومصوريهــا، راجية منهم عدمتقديمأيةهدايالهم،فخيرهديةهيتزويدفريقهابالمعلومات . الوافيةلتأديةمهمتهمبأمانةوموضوعية المقرالرئيسي الشركةالسعوديةللطباعةوالتغليف المركزالرئيسي: 11523 الرياض 50202 ص.ب +966112128000 ه اتف: +966112884900 ف اكس: فرع جدة 21441 جدة 1624 ص.ب +96626396060 هاتف: +96626394095 ف اكس: فرع الدمام +96638471960 هاتف وفاكس: البريدالإلكتروني: mppc@mpp-co.com مراكزالطباعة السعر: ريالان قيمة الاشتراك السنوي داخل المملكة العربية ريالا 730 السعودية خارجالمملكة عبر مكاتب الشركة السعودية للأبحاثوالنشر لمزيد من الاستفسار، الاتصال على 800 2440076 بريد إلكتروني: info@arabmediaco.com موقع إلكتروني: www.arabmediaco.com 1319 - 0830 ردمد: ISSN 1319 - 0830 الاشتراكالسنوي الشركة السعودية للتوزيع 11585 الرياض 62116 ص.ب +966114419933 هاتف: +966112121774 فاكس: بريد إلكتروني: info@saudi-distribution.com وكيل التوزيع في الإمارات الإمـارات شركـة الإمـارات للطباعـة والنشر +97143916503 دبي: هاتف: +97143918354 ف اكس: +97126733555 أبوظبي: هاتف: +97126733384 فاكس: وكيل التوزيع في الكويت شركة باب الكويت للصحافة +96522272734 هاتــف: +96522272736 ف اكس: وكيلالتوزيع الشركة العربية للوسائل المركز الرئيسي 11495 الرياض 22304 ص.ب: +96612128000 هاتف: +966114429555 فاكس: بريد إلكتروني: info@arabmediaco.com موقع إلكتروني: www.arabmediaco.com هاتف مجاني 800 2440076 وكيلالاشتراكات London T : +4420 78318181 F : +4420 78312310 Manama T : +9731 7744141 F : +9731 7744140 Cairo T : +202 7492996 F : +202 7492884 Washington DC T : +1 202 6628825 F : +1 202 6628823 Beirut T : +9611 800090 F : +9611 800088 Abu Dhabi T : +9712 6815999 F : +9712 6816333 Rabat T : +212 37682323 F : +212 37683919 Jeddah T: +96612 2836200 F: +96612 2836292 Dammam T: +96613 8353838 F: +96613 8340489 Makkah T: +96612 5586286 F: +96612 5586687 Khartoum T: +2491 83778301 F: +2491 83785987 Amman T: +9626 5517102 F: +9626 5537103 Kuwait T: +965 3997931 F: +965 3997800 Dubai T : +9714 3916500 F : +9714 3918353 T: +9662 2836200 F: +9662 2836292 المكاتب جدة دبي الدمام لندن المنامة مكةالمكرمة القاهرة واشنطن الخرطوم بيروت عمّان أبوظبي الكويت الرباط الريــاض الشــركة الســعودية للأبحــاث والنشــر - Saudi Media Company نرحب باتصالكم داخل المملكة: +966 920033777 هاتف: +97145684155 دبي: : موقع إلكتروني /https://saudimedia.sa : بريد إلكتروني sales@smc.me الوكيلالإعلاني د. فهد بن عبد الله الحويماني * مختص بالأسواق المالية والاقتصاد @FahadAlHoymany