aleqt (10574) 2022/09/23

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية تراهن صناديق التحوط على أن هبوط أسهم شركات إدارة الأصول في المملكة المتحدة، من ضمنها "أبـرديـن" و"أشـمـور"، سيتسارع بينما تؤثر سوق هابطة قاسية في أدائها الاستثماري وقدرتها على جذب أعمال جديدة. شركـة سيتادل التابعة لكين التابعة 72 جريفين، وشركة بوينت لستيف كوهين، وشركـة مارشال وايس هي من بين الشركات التي راهــنــت عــ انـخـفـاض أسـعـار الأسهم للشركات المدرجة، التي تتبع استراتيجية المراكز الدائنة، التي يضعها انحيازها لارتفاع أسعار الأصول في مخاطر أكثر حدة من الاضطرابات التي حدثتهذا العام في أسواق الأسهم والسندات. شركــــة الاســـتـــثـــ ر أبــرديــن ومـجـمـوعـة صـنـاديـق الأســـواق الناشئة، أشمور، ومنصة الاستثمار هارجريفز لانــســداون، مـن بين الـ كـات المـدرجـة، التي زادت صناديق التحوط رهاناتها السلبية عليها هذا العام. قال إيفان جوسوفيتش، مؤسس مجموعة بريك أوت بوينت البيانات، التي تحلل البيع على المكشوف: "البيئة الهابطة دفعت صناديق التحوط لزيادة عمليات البيع على المكشوف الكبيرة ضـد مديري الأصول الذين يتبعون استراتيجية المراكز الدائنة، الذين من المحتمل أن يواجهوا صعوبات". تأتي الرهانات خلال عام صعب للأسواق العالمية شـددت خلاله البنوك المركزية سياساتها النقدية الفضفاضة للغاية في الأعــوام الأخـــ ة في مـحـاولـة لمعالجة التضخم المـتـصـاعـد. دخلت الأسهم الأمريكية منطقة السوق الهابطة هـذا الصيف، مدفوعة بانخفاض أسهم النمو، في حين تراجعت سـنـدات الأســـواق في الدول المتقدمة تراجعا حادا. شركات إدارة الصناديق، التي تتجه منتجاتها إلى حد كبير نحو الارتـفـاع، وليس الهبوط، تشعر بالفعل بـــالألم. "أبــرديــن" التي في المائة 40 تراجعت أسهمها هذا العام، سجلت الشهر الماضي مليون جنيه 320 خسارة بلغت استرليني في النصف الأول. وفي يوليو شهدت "أشمور" التي تراجع في المائة هذا العام، 23 سهمها 14.3 انخفاضا في الأصــول بلغ مليار دولار. وأبلغت "هارجريفز لانـسـداون"، التي تمتعت العام المـــاضي بــتــداول قــيــاسي، عن انخفاض في الأربـــاح وتدفقات أعـــ ل جـديـدة، وحـــذر رئيسها التنفيذي من "أوقات عصيبة خلال الأشهر القليلة المقبلة". بيع شركــات إدارة الصناديق على المكشوف "هو في الأساس اسـتـغـ ل لـعـوائـد الـسـنـدات الأمريكية. إذا استمرتفي الارتفاع، فإن ذلك يقلل من تقييم جميع الأصــــول الأخــــرى بمــا في ذلـك الأسـهـم"، حسبما قـال فلوريان كروناويتر، وهـو مدير صندوق تحوط سابقا يقدم الآن تحليلات. أضاف: "أسعار الأسهم المنخفضة تعني دخلا أقل من الرسوملمديري الأصول". شركة أودي أسيت مانجمينت، التي أسسها المـتـداول البارز، فيالمائة 1.4 كريسبينأودي، تبيع من "أشمور" على المكشوف. كتب مدير صندوقها، جيمس هانبري، في وثيقة للمستثمرين التي اطلعت عليها "فاينانشيال تايمز" أن الشركة كانت من بين بعض شركات إدارة الصناديق، التي تعد "مخاطر دورية خاطئة التقدير". تراهن كل من "سيتادل" وشركة ويلينجتون لــإدارة وشركـة إلفا كابيتال وشركة جيه بي مورجان أسيت مانجمينت على "أشمور"، وفقا لــ "بـريـك أوت مومنت" والسجلات التنظيمية. ارتفعت نسبة الحيازة على المكشوف إلى في المائة، بـدءا من أوائل 9.1 في المائة 2.9 سبتمبر، صعودا من هذا العام، وفقا لشركة إس آند بي جلوبال إنتيلجينس. في الـوقـت نفسه، ارتفعت نسبة الحيازة على المكشوف في في المائة في 1.7 "أبردين" من في المائة، 7.1 بداية العام إلى وهو ما يقارب أعلى مستوى لها هـذا الـعـام، وفقا لـ "إس آند بي جلوبال إنتيلجينس". "بلاك روك" و"جـي إل جي" و"بوينت " و"سيتادل" من بين صناديق 72 التحوط التي تراهن على الشركة، وفـقـا لــ "بـريـك أوت بوينت" والسجلات التنظيمية. كتب بروس هاميلتون، المحلل في مورجان ستانلي، في مذكرة حديثة: "تظل قوة أرباح الأعمال ضعيفة بشكل كبير أمام الأسواق نظرا لضعف الربحية". توقعات المحللين بخصوص "أبـرديـن" تـقـ ب مــن أدنى مستوياتها المسجلة، وفقا لمجموعة البيانات ديستيماتك وفاكت سيت. "بلاك روك" و"مارشال وايس" من بين الصناديق التي تستهدف "هارجريفز لانسداون". يضعهما ذلك في مواجهة نيك ترين، أحد أشهر منتقي الأسهم في المملكة المـتـحـدة، الــذي تعد شركته، ليندسيل ترين، أكـ مساهم خارجي في سوق الصناديق. تراجعت أسهم "هارجريفز في المائة حتى 37 " لانـسـداون الآن هـذا الـعـام. يعزو بعض المستثمرين جزءا من الانخفاض إلى تحول السوق الأوســع ضد أسهم النمو، لكن محللين آخرين يـرون أن هناك مشكلات معينة تنتظر الشركة، ما يحد من نموها. قال جوليان روبرتس، المحلل في مـــرف جـيـفـريـز: "هـنـاك مجموعة واسعة إلى حد ما من الناس الذين يعتقدون أن مثل هذا النمو المرتفع صعب على هارجريفز لانسداون الحفاظ عليه في المستقبل". ارتفعت نسبة الحيازة على المكشوف، التي كانت مرتفعة في المائة 8.5 لبعض الوقت، من في المائة 10 في بداية العام إلى في أوائل سبتمبر. أخــذ سعر السهم منعطفا نـحـو الأســــوأ بـعـد أن وضـع الرئيس التنفيذي، كريس هيل، استراتيجية جديدة من شأنها أن تعزز الاستثمار في الشركة وتخفض مقدار رأس المال العائد للمساهمين. قال روبرتس: "اعتقد بعض الناس أن ذلك كان اعترافا بقلة الاستثمار في الماضي، وأن هناك رياحا معاكسة حقيقية للشركة. أعتقد أن هذا قد منح الناس الثقة لبيعها على المكشوف". المساهمون منذ فترة طويلة غير منزعجين من الرهانات على الشركة. "نحن لا نأخذ في الحسبان البائعين على المكشوف أم لا. عليك تكوين وجهة نظرك الخاصة ودعمها"، كما قال جوليان فوش، المدير المشارك لصندوق يو كيه جروثفيشركة لايون ترست. أضاف: "نرى منصة قوية جدا. نرى عملاء مخلصين للغاية. هناك كثير من القيل والقال حول القضايا قصيرة المدى، حيث يتعين عليك الاستثمار أكثر قليلا، لكن لا شيء يضربمزاياها التنافسية". تأتي الرهانات خلال عام صعب للأسواق العالمية شددت خلاله البنوك المركزية سياستها النقدية الفضفاضة من أجل معالجة التضخم المتصاعد. صناديق التحوط تراهن على تراجع شركات إدارة الأموال البريطانية «بلومبيرج/ جيتي» مليون جنيه في النصف الأول من العام. 320 مقر شركة أبردين في إدنبرة. سجلت الشركة خسارة بلغت لورانس فليتشر وجوشوا من لندن أوليفر تسبب تراجع سوق الأسهم منذ بداية العام في أطول فترة جفاف في عمليات إدراج شركات التكنولوجيا الأمريكية يشهدها هذا القرن، بينما يتوخى الخبراء الحذر بشأن وتــ ة الانتعاش حتى بعد بوادر عودة الحياة إلى قطاعات أخرى. 240 صــــادف أمـــس مــــرور يوما دون اكتتاب عـام لشركة 50 تكنولوجيا تزيد قيمتها على مليون دولار، محطما بذلك الرقم القياسي السابق، الذي تم تسجيله في أعقاب الأزمة المالية وانهيار فقاعة الدوت كوم 2008 في أوائل العقد الأول من القرن ، وفقا لبحث أجـراه فريق 21 الــ أســـواق م ـال الأسـهـم لشركات التكنولوجيا في شركة مورجان ستانلي. اهتزتسوق الأسهم الأمريكية هذا العام بسبب المعركة التي يخوضها الاحتياطي الفيدرالي لخفضالتضخم من خلال زيادات حـادة في أسعار الفائدة، كان نقطة أساس 0.75 آخرها زيادة الأربـعـاء. أثـرت أسعار الفائدة المرتفعة على تقييمات الأسهم من خـ ل خفض قيمة الأربـاح المستقبلية، وأثارت مخاوف من دفع الاقتصاد نحو الركود. ســيــطــرت أســهــمشركـــات التكنولوجيا ذات النمو المرتفع على سوق الاكتتابات العامة خلال الذي حطمت فيه الرقم 2021 القياسي وتمتعت بأكبر المكاسب خلال طفرة سوق الأسهم، لكنها تـــ رت بشكل مـتـفـاوت من عمليات بيع مكثفة هذا العام. مؤشر ناسداك المركب الذي تهيمن عليه شركات التكنولوجيا في المائة هذا 28 انخفض نحو العام، مقارنة بانخفاض يزيد في المائة في مؤشر 19 قليلا على ، في 500 سـتـانـدرد آنــد بــورز حين انخفض مؤشر رينيسانس للاكتتاب العام ـ يتتبع الشركات الأمريكية التي تم إدراجها في 45 العامين الماضيين ـ أكثر من في المائة. قال مات والش، رئيس أسواق مال أسهمشركات التكنولوجيا في "إس في بي سيكيوريتيز": "هناك قدر هائل من عدم اليقين في السوق في الوقت الحالي، وعدم اليقين هو عدو لسوق الاكتتابات العامة الأولية". أضـاف: "أعتقد أننا سنحتاج إلى رؤيـة بعض الاستقرار في التوقعات وتراجع المستثمرين عن شراء الأوراق المالية العامة الحالية قبل أن يكونوا مستعدين للمضي قدما في منحنى المخاطر وشراء أسهم شركات التكنولوجيا التي تطرح للاكتتاب العام". في الأسبوع الماضي استكملت شركـة كـوربـريـدج للتأمين على الحياة أول اكتتاب عـام أولي في الــولايــات المتحدة بقيمة مليار دولار منذ يناير، وقد أبرز الاستقبال المبكر الحذر تحفظ المستثمرين حـتـى بالنسبة للشركات الراسخة والمربحة. وحتى بعد صفقة كوربريدج، انخفض إجمالي حجم الاكتتاب 94 العام في الولايات المتحدة في المائة على أســاس سنوي، حيث تم جمع سبعة مليارات دولار فقط حتى الآن هذا العام، مليار دولار في 110 مقارنة بـ الفترة نفسها من العام الماضي، وفقا للبيانات من ديلوجيك. وقـــد تمــت متابعة صفقة كـوربـريـدج عـن قــرب بصفتها مؤشرا على رغبة المستثمرين في مزيد من الصفقات. لكن نيكول بروكشاير، الشريكة في شركة ديفز بولك للمحاماة، المتخصصة في إدراجات شركات التكنولوجيا، أشارت إلى أن هناك عوامل أخرى مثل تقارير الأربـــاح الضعيفة يمكن أن يكون لها "تأثير أكبر بكثير" عـ آفــاق المصدرين الجدد لشركات التكنولوجيا. قالت: "لقد ساءت الإرشادات. تشعر بعض الشركات والقطاعات وعديد من الشركات بآثار الرياح المعاكسة على الاقتصاد الكلي التي تنعكس على التقييمات". ووفـقـا لشركة فاكت سيت، مجموعات تكنولوجيا المعلومات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بلغت تقريبا مستوى 500 بورز الأرباح المقدرة في الربع الثاني، لكن تم تعديل التوقعات للربع الثالث بشكل متكرر إلى الهبوط، 4 ويتوقع الآن أن تنخفض الأرباح في المائة على أساس سنوي. استجاب كثير من مجموعات التكنولوجيا للانكماش الاقتصادي من خلال التركيز بشكل أكبر على خفض التكاليف وإظهار تقدم نحو الربحية، لكن بروكشاير ذكـرت أن الـ كـات تحتاج إلى وقت لتظهر أن التغييرات تحقق النتائج المرجوة. قالت: "في العام الماضي، كـان هناك نقاش ضئيل حول الربحية بين الشركات المرشحة للاكتتاب العام. الآن هناك مزيد من النقاش، لكن المشكلة في تحويل التركيز من قصة نمو إلى قصة ربـح هـي أن المصدرين يستغرقون وقتا طويلا ليتمكنوا من إثبات تقدمهم". لاحظ والش أن العامل الأكثر إيجابية الذي يطيل فترة الجفاف هـــذه هــو حقيقة أن شركــات التكنولوجيا جمعت الكثير من رأس المال الخاص قبل الانكماش الاقتصادي بحيث "لا يوجد الآن الإحساس بالإلحاح نفسه". قــال إنــه يتوقع أن تحاول مجموعة صغيرة من الشركات الإدراج هذا العام، لكن معظمها .2023 أجل هذه الخطط إلى اهتزت سوق الأسهم الأمريكية هذا العام بسبب المعركة التي يخوضها الاحتياطي الفيدرالي لخفض التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة. تراجع حاد في إدراجشركات التكنولوجيا .. الأطول منذ عقدين «رويترز» ، استقبالا فاترا عند الطرح في سوق الأسهم في نيويورك الأسبوع الماضي. تصوير: برندان مكدرميد AIG لقيت شركة كوربريدج للتأمين على الحياة، التابعة لمجموعة من نيويورك نيكولاس ميغاو قال مدير في إحدى شركات إدارة الأصول في المملكة المتحدة حول التنوع بين الجنسين: "لدينا إحصاءات لا نفتخر بها. لكن لدينا التزام واضح بفعل شيء حيال ذلك". .2004 كان ذلكفي ، حين أشار 2016 من هناك نذهب مباشرة وبسرعة إلى معهد "سي إف أيه"، الرقيب الفعلي على القطاع، إلى أن أقل من واحد من كل خمسة من المحللين الماليين المعتمدين هم من النساء: "التنويع هو المبدأ الأكثر ديمومة للدارة السليمة للاستثمار، لكنه غائب بشكل ملحوظ عن بناء الفرق عبر جميع أطياف مهنة الاستثمار". أو كما قال رئيس التنوع فيشركة كبيرة لإدارة الأصول في المملكة المتحدة العام الماضي، عند إطلاق أحدث قواعدها في المائة 50 لشركات المحافظ: "إذا كنت تختار فقط من بين من السكان، فكيف تختار عندها الأفضل؟ هذا ليس ممكنا إحصائيا". هذا القطاع الذي يتبنى قيمة التنوع من أجل اتخاذ قرارات أفضل، ويعمل على تنفيذ ذلك في الشركات التي يستثمر فيها، فشل في أن يخطو خطوات كبيرة، فيما يخصه هو نفسه. في حين أن شركات إدارة الأصول في المملكة المتحدة عينت مزيدا من النساءفيمجالس إدارتها أو فرقها التنفيذية، فإن الصورة بالنسبة لأولئك الذين يديرون الأموال لا تزال ذكورية بشكل لا يصدق. نسبة مديري الصناديق من الإناث على مستوى العالم في المائة، وفقا لتقرير "ألفا فيميل" "المرأة 12 عالقة عند القوية الناجحة" الأخير الصادر عن شركة سيتي واير هذا نقطة 1.7 الشهر. لم يقتص الأمر على ارتفاع هذا المعدل ، بل توقف الآن بشكل 2016 مئوية فقط منذ بدء التحليل في أساسي. كان التقدم خلال العام الماضي ضئيلا، وفقا للأدلة عام للوصول إلى التكافؤ 200 الحديثة، سيستغرق الأمر في 5.5 بين الجنسين للعاملينفي مجال إدارة الأموال. فقط المائة من الأموال الموجودة في قاعدة بيانات شركة سيتي واير كانت ترأسها امرأة. وتم إسناد عشر عمليات إطلاق الصناديق الجديدة خلال شهرا الماضية لمديرات. 12 الـ كان أداء المملكة المتحدة أفضل جزئيا. وتبلغ نسبة مديرات الصناديقفي المملكة في المـائـة، 12 المـتـحـدة .2016 في المائة 9 ارتفاعا من حتى في المـؤسـسـات التي تتصدر القائمة، مثل شركة أبردن التي تبلغ النسبة فيها في المائة، فقد توقف التقدم. الشركة التي تراجعت 24 في المائة هذا العام وسط تساؤلات حول 40 أسهمها استراتيجيتها، فعلت شيئا واحدا بشكل صحيح: كشفت عن هدف يتمثل في وجوج المرأة في أدوار اتخاذ القرارات في المائة بحلول 34 الاستثمارية، وتسعى إلى الوصول إلى .2025 سيكون هذا متقدما على أهداف مشروع التنوع، بقيادة هيلينا موريسي، الذي حدد هدفا قبل عامين يتمثل في في المائة من مديري الصناديق من الإناث بحلول 30 جعل . وفشل معظم مديري الأصـول في الاختبار الأول 2030 الخاص بالشفافية والمساءلة، اللتين سيضغطون بشأنهما على الشركات التي يستثمرون فيها: لا تميل تقارير التنوع في القطاع إلى الكشف عن الأرقام الخاصة بمن يدير الأموال. من 2018 "يزداد التنوع العرقي سوءا: خلص تقرير صدر مؤسسة نيو فاينانشيال إلى أن الأرقام كانت منخفضة للغاية والبيانات سيئة للغاية لدرجة أن معظم الشركات لم تكن تعرف ماذا ستفعل". الوضع محرج للقطاع، ويرجع ذلك جزئيا إلى المجالات التي حدثت فيها تحسينات. تقول مصادر الصناعة إن التوظيف في مستويات المبتدئين متوازن بين الجنسين. في في المائة فقط 28 ، كانت نسبة الإناث 2012 العام المالي من المرشحين لمنصب محلل مالي معتمد. ارتفعت الآن إلى في المائة. 40 يتحسر المطلعون على مشكلةفي الرتب العليا، التي تعود إلى القرارات التي اتخذت منذ عقدين. يرفض الآخرون ذلك: "كان من المفترض أن يتحسن الوضع حتى الآن"، كما تقول نيشا لونج من شركة سيتي واير، مضيفة: "الباب مسدود في وجه النساء نوعا ما". تتمثل إحدى المشكلات المعترف بها في أن معدل الدوران المنخفض لكبار موظفي الاستثمار يحظى بتقدير العملاء، وبالتالي من قبل الشركات. لكن مؤسسة نيو فاينانشيال أشارت أيضا إلى نهج ضيق في التوظيف، وثقافة الحضور، وعدم الاتساق في التعامل مع فترات الغياب في سجلات مسار الأداء، والاعتماد المفرط على المديرين التنفيذيين الفرديين لتحديد الأجور والترقية. بشكل عام، الفكرة الراسخة بأن مديري الصناديق يلتزمون بأرقام أدائهم تلقي بظلالها على جميع العوامل الأخرى، بدءا من المعايير المهنية المزدوجة إلى ثقافة تتسامح مع "المزاح" المتحيز جنسيا. تقول ياسمين تشينوالا من مؤسسة نيو فاينانشيال: "لأكون صريحة، فيما يتعلق بالمشكلات الأساسية، لم نتحرك أبدا". يزخر هذا القطاع بالبرامج والمبادرات حول التوظيف، وتخطيط التعاقب الوظيفي، والإرشاد وأكثر من ذلك. قال أحد الأشخاص في الصناعة: "لا يمكنني التفكير في أي شخص يقول إننا نؤدي عملا رائعا. لكننا نحاول حقا". هذا بالنسبة لصناعة يحركها الأداء وتضع القانون لبقية الأعمال البريطانية، ليس جيدا بما فيه الكفاية. في المائة 50 إذا كنت تختار فقط من بين من السكان، فكيف تختار الأفضل؟ هذا ليس ممكنا إحصائيا. لماذا أبواب إدارة الأصول مغلقة أمام النساء؟ من لندن هيلين توماس NO.10574 ، العدد 2022 سبتمبر 23 هـ، الموافق 1444 صفر 27 الجمعة 22 نسبة مديري الصناديق من الإناث على مستوى العالم عالقة عند في المائة 12