aleqt (10275) 2021/11/28

حقوق السحب الخاصة .. طوق نجاة لخروج الاقتصادات النامية أم منحة للدول الغنية؟ أسواق وأرقام اقتصاد عالمي Sunday 28 Nov 2021 A L E Q T E S A D I A H منظمة التجارة ترجئ اجتماعها الوزاري الأول منذ أعوام .. إحباط الآمال في إنعاشها 4 5 ص 4 ص 2021 نوفمبر 28 هـ، الموافق 1443 ربيع الآخر 23 الأحد صفحة 16 NO.10275 العدد Pages aleqt.com صحيفة يومية تصدر من الرياض وتطبع في الرياض، جدة والدمام رفعتصناديق المؤشرات الأجنبية حيازتها من الأسهم السعودية خلال 7.7 الربع الثالث من العام الجاري في المائة مقارنة بما كانت عليه خلال نهاية الربع الثاني. وبلغت قيمة أصــول صناديق المـؤشرات الأجنبية المستثمرة في مليار 9.48 سوق الأسهم السعودية دولار بنهاية الربع الثالث، في ظل انخفاض معدل الفائدة وارتفاع الأسهم وأسعار النفط وتوقعات تعافي اقتصاد المملكة. وأظهر رصد وحدة التقارير في صحيفة «الاقتصادية»، استند إلى البيانات المدققة من منصة "مورنينج ستار دايركت"، أن مديري الصناديق خفضوا حيازاتهم من أسهم شركات مليار 3.1 الأسـواق الناشئة بقيمة دولار، خلال الربع الثالث من العام الـجـاري، وأعـــادوا توجيه جـزء من تلك السيولة إلى سـوق الأسهم السعودية. وبحسب الرصد، فإن الزيادة في قيمة أصول الأسهم السعودية، التي فيحوزة الصناديق الأجنبيةفي الربع مليون دولار. 685.2 الثالث، بلغت وكشفت بيانات منصة "مورنينج ستار" وجود تدفقات نقدية قادمة صندوقا من فئة صناديق 157 من المـؤشرات، بعد أن اجتذبت سوق الأسهم السعودية ما لا يقل عن تسعة صناديق جديدة خلال الربع الثالث، حيث كان أبرز تلك الصناديق الـجـديـدة هـو صـنـدوق الأســـواق الناشئة الـذي تديره شركة سيجنيا الجنوب إفريقية. ووفقا للبيانات خصص مديرو في المائة من إجمالي 2.2 الصناديق أصول الصناديق "التي تستثمر في 423.9 الأســواق الناشئة" البالغة مليار دولار، من أجل الاستثمار في سوق الأسهم السعودية. والصناديق التي شملها الرصد شركة لإدارة الأصول 31 تـدار عبر ومصارف عالمية بنهاية الربع الثالث، في المائة عما كانت عليه 19.2 بارتفاع في الربع الثاني. مع العلم أن خمسة صناديق - صندوقا - تستثمر ما 157 من بين الـ في المائة من أصول 100 و 64 بين الصندوق في الأسهم السعودية. في حين فضلت معظم الصناديق الاستثمار في الأسهم السعودية، عبر صناديق الأسـواق الناشئة التي تمتاز بالاستثمار في كل سوق أسهم تمت ترقيتها عبر مؤشرات "فوتسي راســل" و"ستاندرد آنـد بـورز داو جونز" و"إم إسسي آي". المناطق الجغرافية معظم استثمارات الأفـــراد في سوق الأسهم السعودية قادمة من دول الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة وكندا. ومن بين العملات المقومة بها تلك الصناديق، الدولار الـذي يعد أكـر عملة مفضلة من إجـ لي الصناديق المستثمرة في الـسـوق السعودية، بحكم ربط العملة المحلية بالدولار. في حين حلت العملة الكندية ثانيا، في مـؤشر لافـت على وجود المستثمرين الكنديين الأفــراد في الـسـوق السعودية عـ صناديق المـــؤشرات. ووفــرت شركـات إدارة الأصول للمستثمرين الأفراد الوصول إلى الأسهم السعودية عبر إدراج وتداول تلك الصناديق في البورصات الـدولـيـة والإقليمية والمحلية. ووصلت أعداد البورصات التي جذبت الصناديق المستثمرة في السوق السعودية بنهاية الربع الثالث من بورصة 15 العام الجاري إلى أكث من من ضمنها بورصة يورونكست "وهي بورصة أسهم أوروبية" و"ناسداك" الأمريكية وبورصة طوكيو. وتكشف العملات القائمة عليها الـصـنـاديـق وأمــاكــن إدراجــهــا أن المستثمرين الأفــراد من الولايات المتحدة "وغيرهم" باتوا مساهمين في الشركات السعودية بطريقة غير مباشرة عبر الصناديق. بل إن ما يقارب نصف الصناديق التي تستثمر في السوق السعودية مدرج في ثلاث بورصات أمريكية، متبوعا ببورصة لندن التي جذبت ما يلامس ربع إدراجــات الصناديق إلى بورصتها، علما بأن الأفـراد الأجانب المقيمين خــارج السعودية لا يستطيعون الاستثمار في سوق تـداول إلا عن طريق الصناديق الاستثمارية. واسـتـنـدت «الاقـتـصـاديـة» في رصدها إلى بيانات "مورنينج ستار"، وهـي شركـة الأبحاث المهيمنة في صناعة الـصـنـاديـق الاستثمارية العالمية. ويعد مـديـرو الأصـــول مـن بين كبار العملاء لمنصة "مورنينج ستار دايـركـت"، بسبب دخــول بياناتها الـخـاصـة بالصناديق في الـقـرار الاستثماري للمستثمرين، الأمر الذي يعطيها قوة لا مثيل لها للتأثير في إدارة الأصول العالمية. يولي المستثمرون أهمية بارزة لنظام التصنيف "خمسة نجوم" الخاص بالصناديق وكذلك توصيات محللي المنصة، وهـذا ما يجعلها بطريقة غـ مـبـاشرة قـــادرة على تحريك التدفقات النقدية إلى أي صندوق معين، أو بعيدا عنه. ماهية صناديق المؤشرات المتداولة "صناديق المؤشرات المتداولة" تعدصناديق استثمارية تتبع مؤشرات - كفوتسي أو غيره - ومقسمة إلى وحـدات متساوية يتم تداولها في السوق المالية خلال فترات التداول، وهذه الصناديق تجمع مميزات كل من صناديق الاستثمار والأسهم. أمـــا عــن طـــرق الاســتــثــ ر في صـنـاديـق المــــؤشرات المـتـداولـة فتنقسم إلى نوعين، إما أن يتم ذلك عبر السوق الثانوية - يتم تداول وحـدات الصندوق في السوق - أو السوق الأولية - يتم إنشاء واسترداد وحدات الصندوق بالتوافق مع مدير الصندوق. ومن خصائص صناديق المؤشرات المتداولة؛ كونها تحظى بخاصية مرونة تداولها في البورصة، فضلا عن الشفافية التي تجلبها معها بيانات الأوراق المالية بشكل يومي. مع العلم أن الصندوق يعد بمنزلة الصندوق المفتوح، أي يتغير في نهاية اليوم بناء على الإنشاء والاسترداد للوحدات. ووفقا للصفحة التوعويةفيموقع "تـــداول"، فـإن احتساب الأسعار في السوق الثانوية يكون بحسب السوق، ويكون قريبا إلى القيمة للوحدة. أما في iNAV الاسترشادية السوق الأولية، فيتم عبر النظر في . ويعد NAV قيمة صـافي الأصــول وجـود صانع السوق من متطلبات الإدراج. وظهرت صناديق المؤشرات المتداولة لأول مـرة في الأســواق من خلال الأسواق 1993 العالمية في الأمريكية ومنذ ذلك الوقت بدأت هذه الصناديق بالنمو السريع، حيث زادت قيمة صافي الأصول للصناديق مليار 72 الاستثمارية المتداولة من مليار دولار 700 إلى 2001 دولار في الأسواق الأمريكية 2009 بنهاية وحدها. أما بخصوص الفوائد التي تعود عـ المستثمر مـن الاستثمار في صناديق المـؤشرات المتداولة فهي تتمثل - بحسب ما أوردته الصفحة التوعوية في موقع شركة "إيـداع" - بشكل عام في المكاسب الناتجة عن ارتفاع قيمة أصول الصندوق إضافة إلى توزيعات الأرباح. وقبل طرح مثل هذه الصناديق في السوق السعودية، يقوم مدير الصندوق بإصدار نشرة مستقلة، حيث يلتزم مدير الصندوق بشروط هيئة الـسـوق المـالـيـة الخاصة بصناديق الاستثمار التي من ضمنها الإفصاح عن نشرة الإصدار وشروط وأحكام الصندوق، ويلتزم بنشرها في فترة مناسبة قبل طرح الصندوق. ويواجه المستثمر في صناديق المـؤشرات المتداولة بشكل مماثل مخاطر الاستثمار في الأوراق المالية نفسها لكن بصورة أقل بسبب تنوع الاستثمار في هذه الصناديق. ولا تقتصرصناديق المؤشرات المتداولة على الأسهم فقط، إنما قد تضم صكوكا أو سلعا استهلاكية مثل الذهب والفضة. وتــدار الصناديق بشكل كامل ومباشر من قبل مدير الصندوق وتخضع لأحكام وشروط الصناديق الاستثمارية المصدرة من قبل هيئة السوق المالية، وبالتالي لا تعقد جمعيات عمومية لهذه الصناديق، مـع العلم بــأن عملية التحويل والمناقلة بين محافظ العملاء في السعودية ستكون متاحة، بشروط وأحكام تحويل الأسهم نفسها. ولا تنتهي صناديق المـؤشرات المتداولة ولا يعلق إدراجـهـا في السوق إلا بعد أن تتم استعادة جميع الـوحـدات عن طريق مدير الصندوق. تقسيم قطاعات السوق السعودية أظهر مسح أجرته وحدة التقارير الاقتصادية في الصحيفة، استند إلى البيانات المالية "فاكتست"، المدرجة في بورصة نيويورك، أن مـزودي المـؤشرات العالميين أوجـدوا عدة مؤشرات فرعية للسوق السعودية. وعــ سبيل المـثـال، أوجــدت مـــؤشرا خاصا مجموعة فـوتـ بقطاع البنوك السعودية "متوافرا بعدة عملات" ومؤشرا خاصا بالمواد الأساسية للشركات المدرجة من هذه الفئة، في حين قامت "ستاندرد آند بـورز داو جونز" بإيجاد مؤشرات خاصة بقطاعي الطاقة والصحة. يذكر أن لدى "فاكتست" واحدة من أشهر منصات التحليلات المالية التي يستعين بها المجتمع الاستثماري العالمي من أجـل تقييم الأوراق المالية وبناء القرار الاستثماري. ومـعـلـوم أن الـسـوق المالية السعودية "تــداول" قامت بإنشاء قطاعات تــداول جديدة بناء على في GICS المستوى الثاني من معيار ، وأسهم هذا الأمر في تيسير 2017 إيجاد تلك المؤشرات الفرعية من قبل تلك الشركات. خـ اء GICS ويـسـاعـد معيار الاســ اتــيــجــيــات والمـحـلـلـ والمستثمرين على إجـراء مقارنات بين الشركات خارج محيط أسواقهم GICS المحلية. كما يضع تصنيف معايير موحدة تمكن مالكي ومديري الأصــول ومتخصصي الأبحاث من عقد مقارنات على المستويين المحلي والعالمي بين القطاعات الرئيسة المختلفة. وإضافة إلى ذلك، يسمح النظام للمستثمرين الأجانب بالاطلاع على حالة الأسواق المحلية. وفي الوقت نفسه يمكن المستثمر المحلي من الاطلاع على الأسـواق العالمية عند الرغبة في المقارنة بين الأسهم التي تنتمي إلى القطاع نفسه. كما تحديد GICS يمكن عن طريق معيار المجموعات المتشابهة وتجنب تجميع الشركات المختلفة مع بعضها بعضا. من قبل GICS وتم تطوير معيار شركتي "ستاندرد آند بورز" و"إم إس سي آي" العالميتين المختصتين في ،1999 مجال المعلومات المالية في وذلك نتيجة الحاجة العالمية إلى وجود نظام قياسي متكامل وموثوق لتصنيف قطاعات الأسواق المالية في الدول المتقدمة والنامية. ويتبنى عديد من المشاركين في ، مثل GICS أســواق المــال معيار مديري الأصـول، والوسطاء "سواء على المستوى المؤسسي أو مستوى التجزئة"، والمستشارين، والباحثين، GICS وأسواق الأسهم، ويعد معيار وسيلة لتحليل وتحديد الشركات بوساطة معيار دارج بين المشاركين في السوق. من خلال GICS ويصنف معيار قطاعا 11 أربعة مستويات تتضمن قطاعا ثانويا، وأكث من 24 رئيسا، و قطاعا 150 قطاعا فرعيا، وأكث من 60 تفصيليا. وتقوم شركتا "ستاندرد آند بورز" و"إم إس سي آي" العالميتان بتصنيف الشركات في قطاع تفصيلي واحد حسب نوع نشاطها التجاري الرئيس، ويعد مصدر الإيـــرادات عاملا رئيسا لتصنيف الشركات. وتم ألف شركة 44 تصنيف ما يزيد على متداولة في الأسـواق العالمية بناء . وبحسب الموقع GICS على نظام الرسمي لـ"تداول"، فقد تم تقسيم قطاعات السوق السعودية سابقا إلى قطاعا، أما هيكلة السوق الحالية 16 20 في "تـــداول" فهي تتكون من قطاعا، الذي يمثل المستوى الثاني في التصنيف الهرمي الخاص بنظام . وتتم مراجعة جميع GICS تصنيف تصنيف الشركات بشكل سنوي بعد إصدارها قوائمها المالية السنوية، لضمان تصنيف الشركة في القطاع المـتـوافـق مـع نشاطها الأســاس، وتتم مراجعة التصنيف أيضا في حال حـدوث أحـداث جوهرية مثل إعادة هيكلة الشركة أو تغير مصدر إيراداتها الرئيس. منهجية جديدة لمقارنة الأداء تعد مؤشرات قياس أداء الجهات المـدرجـة في البورصات المحلية والدولية الخيار المفضل لشركات إدارة الأصول العالمية من أجل قياس أداء فئة معينة من الصناديق القابلة أو الأسهم ETF للتداول في البورصة - على سبيل المثال الشركات ذات رأس المال الصغير، مع نظيرتها من الفئة نفسها في منطقة جغرافية أخـــرى، وذلــك بــدلا مـن الطريقة التقليدية الخاصة بقياس أداء سوق الأسهم في مجملها، التي تتفاوت حركتها وفقا لصغر أو كبر حجم السوق أو أعداد الشركات المدرجة فيها، وقيمتها السوقية، التي تتباين من سوق إلى أخرى. ولذلك أوجـدت مـؤشرات قياس أداء الأسـهـم، كــ"فـوتـ "، على سبيل المثال، أو "إم. إس. سي. آي" لمؤشرات الأسواق، سوقا جديدة عبر إيجاد البيئة المناسبة، أو المنصة، التي مكنت شركات إدارة الأصول من إطـ ق صناديق استثمارية مفصلة خصيصا لقياس أداء مجموعة معينة من الأسهم التي ترتبط بعدة عوامل مشتركة، كونها متخصصة في القطاع العقاري وعالية السيولة، من حيث الــتــداول، وتسمح للمستثمرين الأجانب بالاستثمار فيها. وبهذا يستطيع المستثمر قياس أداء الشركات السعودية ذات رأس المال الكبير مع نظيراتها من الأسواق العالمية الأخرى التي تشترك معها في المميزات نفسها، الأمر الذي يجعل مقارنة قياس أداء تلك الشركات بين منطقتين جغرافيتين، أكث منطقية وواقعية مقارنة بالطرق التقليدية التي يستعين بها بعض المتداولين التي تفتقد أدوات المقارنة المعيارية بين بورصتين مختلفتين. ويتم تعريف المؤشر كمقياس إحصائي، عادة من سعر أو كمية، ويتم حسابه من مجموعة تمثيلية مـن البيانات الأسـاسـيـة. ويعد الـدور الأكث شيوعا للمؤشر هو كمعيار إرشــادي، ويمكن وصفه بأنه المعيار الذي يمكن من خلاله قياس أداء الأداة المالية. ومن خلال هذا الــدور، يوفر المؤشر طريقة لقياس أداء شريحة معينة من السوق المالية، مثل المقارنات داخل المنطقة الجغرافية، أو قطاع الصناعة أو غيرها من الأصول. أهداف فتح السوق أمام الاستثمار الأجنبي إن فتح سوق الأسهم السعودية لاستثمار المؤسسات المالية الأجنبية المؤهلة لا يستهدف جلب رساميل أو ضخ سيولة في السوق المالية، إنما يستهدف تحقيق عدد من الأهداف على المــدى البعيد بحسب هيئة السوق المالية. والاستثمار المؤسسي سيؤدي بــدوره إلى دعـم استقرار السوق والحد من التذبذب فيها، من خلال استقطاب مستثمرين متخصصين يضيفون خـ اتـهـم إلى السوق المـحـلـيـة، وتـــكـــون أهـدافـهـم الاستثمارية بعيدة المدى. وحدة التقارير الاقتصادية مليون دولار 685.2 % خلال الربع الثالث بقيمة 7.7 ارتفعت مليار دولار قيمة أصول صناديق المؤشرات الأجنبية المستثمرة في السوق السعودية 9.48 من الرياض «الاقتصادية» التدفقات النقدية إلى السوق المحلية صندوقا من فئة 157 قادمة من جديدة 9 «المؤشرات» .. جذبت معظم استثمارات الأفراد في سوق الأسهم المحلية قادم من دول الاتحاد الأوروبي وأمريكا وكندا مديرو صناديق المؤشرات الأجنبية خفضوا حيازاتهم من الأسواق مليار دولار 3.1 الناشئة بـ % من قيمة 2.2 الصناديق خصصت مليار دولار 423.9 أصولها البالغة للاستثمار في السعودية شكل العاملون الأجانب في الأنشطة في المائة من إجمالي 64.4 العقارية نحو الوظائف بنهاية الربع الثاني من العام الجاري. ووصـل إجـ لي الوظائف في القطاع ألف موظف وموظفة من 38.1 أكث من المشتركين الخاضعين لأنظمة ولوائح التأمينات الاجتماعية خلال الربع الثاني من العام الجاري. ووفـقـا لبيانات حكومية - اطلعت «الاقتصادية» عليها - بلغ عدد العاملين أجنبيا، وذلك مقابل 24553 الوافدين نحو موظفا سعوديا، مشكلين نحو 13581 في المائة. وشكل الموظفون الرجال 35.6 في 88 النسبة الأعلى من عدد العاملين بـ موظفا، 33551 المائة، حيث بلغ عددهم موظفة. 4583 مقابل وسجلت العاملات السعوديات في الأنشطة العقارية النسبة الأعلى من إجمالي في المائة، حيث 93.4 العدد، وذلك بنحو 305 موظفة، مقابل 4278 بلغ عددهم موظفات أجنبيات. يأتي ذلك في وقت أصدرت فيه وزارة الموارد البشرية والتنمية الاجتماعية قرارا في المائة على 30 بتوطين مهن التسويق المنشآت التي يعمل بها خمسة عاملين فأكث في مهن التسويق، مع تحديد حد 5500 أدنى للاحتساب في نسب التوطين بـ ريــال. كما أصــدرت الـــوزارة أيضا قـرارا بقصر العمل على السعوديين في مهن السكرتارية والترجمة وأمناء المخزون وإدخال البيانات، في كل مناطق المملكة، وجاء القرار بقصر العمل في هذه المهن على السعوديينفي منشآت القطاع الخاص مع تحديد حد أدنى للاحتساب في نسب التوطين بخمسة آلاف ريـال للمترجمين وأمناء المخزون. وأوضحت الـوزارة الشهر الماضي، أن القرارين سيدخلان حيز التنفيذ في الثامن ، مبينة أن توطين 2022 ) من أيار (مايو ألف 12 مهن التسويق سيوفر أكث من وظيفة للمواطنين والمـواطـنـات، فيما سيوفر توطين المهن الإداريـة المساندة ألف وظيفة. 20 أكث من وأصدرت الوزارة دليلا إجرائيا للقرارين يوضح تفاصيل القرارين والآليات اللازمة لتنفيذهما لضمان الـتـزام المنشآت، مشددة على تطبيق العقوبات في حق المنشآت المخالفة، كما ستقدم الوزارة حزما من المحفزات والـدعـم المتعلق بمساندة منشآت القطاع الـخـاص في توظيف السعوديين. وكــانــت الـــــوزارة قــد شرعـــت عـدة قرارات توطين منها، توطين المجمعات التجارية المغلقة، والمطاعم والمقاهي، وأســـواق التموين المـركـزيـة، والمهن التعليمية في التعليم العام الأهـ . وتركز القرارات، التي تم إصدارها لدعم المنشآت والباحثين عن عمل، وفق آليات منظمة ومدة زمنية محددة، وتستهدف مهنا نوعية في قطاعات حيوية هي: طب الأسنان، والصيدلة، والهندسية، والمحاسبة، وتتضمن الوظائف النوعية المستهدفة، والوظائف القيادية والإشرافية والوظائف المستدامة ذات النمو والتطور، والوظائف، التي تتطلب مهارات تقنية بمستوى عال. وتسهم تلك الــقــرارات في زيــادة مشاركة الكوادر الوطنية في سوق العمل السعودية، وفتح مزيد من فرص العمل النوعية والمستقرة أمــام المواطنين والمواطنات. امرأة يعملن في المجال 4583 ألف موظف بنهاية الربع الثاني .. و 38.1 من إجمالي ألف 24 . 5 % من العاملين في الأنشطة العقارية أجانب .. عددهم تجاوز 64 . 4 في المائة. 88 شكل الموظفون الرجال النسبة الأعلى من عدد العاملين بـ من الرياض عبد السلام الثميري