aleqt: 29-9-2021 (10215)

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية 11 NO. 10215 ، العدد 2021 سبتمبر 29 هـ، الموافق 1443 صفر 22 الأربعاء نادرا ما يجلس المتداولون في الأسـواق المالية متسمرين أمام شاشتهم بانتظار أن يصدر البنك النرويجي، غير الأحمق، حكمه بشأن سياسة النرويج النقدية. كان الأسبوع الماضي مختلفا. ارتفاع 0.25 سعر الفائدة في النرويج نقطة مئوية هو أوضح تعبير حتى الآن عن التحول في دورة السياسة النقدية التي تنتشر حول العالم. لم يـعـد مـرفـيـو الـبـنـوك المركزية يسعون إلى فعل كل ما في وسعهم للتأكد من أن الأموال متاحة للأسر والشركات والحكومات للاقتراض بأسعار مواتية بشكل استثنائي. فــإلى جانب تشديد السياسية النقدية في النرويج، وهو الأول من نوعه في أي اقتصاد متقدم منذ بدء الجائحة، رفعت أربعة بنوك مركزية في الاقتصادات الناشئة - باكستان، وهنغاريا، وباراجواي، والبرازيل - أيضا سعر الاق ـ اض الأسبوع المـاضي، مع إشارة كل من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك إنجلترا إلى تحركهما باتجاه تشديد السياسة النقدية. حراس السياسة النقدية هؤلاء راضـون عموما عن أن الانتعاش الاقتصادي تبين أنه أقوى مما كانوا يتوقعون في بداية العام. لكنهم بدأوا يشعرون بالقلق من أن المال قد يصبح رخيصا جدا لفترة طويلة جدا. من شأن ذلك أن يهدد ارتفاع التضخم، والاقتراض الزائد، حتى الاستقرار المالي مع خروج العالم من أزمة فيروس كورونا. قال أويستين أولسن، محافظ بنك النرويج، شارحا قرار البنك، "يشير الاقتصاد الطبيعي الآن إلى أنه من المناسب البدء بتطبيع معدل السياسة تدريجيا". مشيرا إلى أنه من غير المرجح أن يكون ارتفاع أسعار الفائدة من صفر في المائة هو 0.25 في المائة إلى الأخــ ، مضيفا أنـه بينما ارتفع في 2 التضخم نحو هدفه البالغ المائة، فإن البرنامج التدريجي لارتفاع أسعار الفائدة من شأنه أن يقاوم حالات انعدام التوازن المالي مثل ارتفاع الديون الأسرية وأسعار المنازل. بــدرجــات مختلفة، تتوافق توجهات الاقتصاد النرويجي مع توجهات الاقتصادات المتقدمة. لقد أظهرت التوقعات من منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أن دول مجموعة العشرين تواصل التعافي لدرجة أنها تتوقع أنها ستعود إلى مستويات الإنتاج والتوظيف، التي كانت متوقعة قبل اندلاع الجائحة، بحلول نهاية .2022 عام مـقـارنـة بـتـداعـيـات الأزمـــة ،2009 ـ 2008 الاقتصادية في عـنـدمـا لم تـكـن الاقـتـصـادات المتقدمة قريبة من التخلص من أضرار الركود، فإن توقعات منظمة التعاون الاقـتـصـادي والتنمية ستكون إنجازا عظيما. لكن مستوى الطموح هذه المـرة مقارنة بعقد مضى هو أن التوقعات لا تــزال غـ مرضية للورانس بون مديرة الاقتصاديين في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، تقول إن عديدا من الاقتصادات كانت تعاني معدلات بطالة عالية قبل الجائحة، خاصة في أوروبـــا، لذلك بإمكانهم أن "يحققوا أداء أفضل". وتضيف أنه لا يكفي إعادة الاقتصادات ببساطة إلى "حيث كانت من قبل لكن مع مزيد من الديون". ارتفاع الأسعار المستمر هذا الطموح العالي للاقتصاد العالمي، إلى جانب تعطيل أنماط الاستهلاك العادية خلال الجائحة، ولـد عـدة مصاعب لم يعد من الممكن تجاهلها. فقد ارتفعت تكاليف الشحن مـا يـقـارب خمسة أضـعـاف منذ مـع زيـــادات 2019 بـدايـة عــام أقل دراماتيكية لكن بارتفاع غير اعتيادي في أسعار المواد الخام والأغذية. وأدى النقص العالمي في أشباه الموصلات إلى تأخير تسليم البضائع ومنع المصنعين مـن تلبية طلب المستهلكين، خصوصا في قطاع السيارات. ومع اختناقات سلسلة التوريد وتفشي الذي أدى إلى تعطيل 19 - كوفيد التدفق السلس للبضائع، بدأت الأسعار بالارتفاع، مضيفة بذلك إلى الاحتمال القبيح المتمثل في فترة نمو أبطأ. كـتـب فــريــق الاقـتـصـاديـ العالميين في سيتي بانك الأسبوع المــــاضي، "يـعـد هـــذا بالفعل تغييرا كبيرا عن عقلية الاستثمار المؤيدة للنمو/الانكماش السلعي المــصــحــوب بـالـتـضـخـم التي شوهدت قبل بضعة أشهر". مــن الـصـعـب عــى الـبـنـوك المركزية التعامل مع عـالم من الزيادات السعرية المستمرة بعناد والمـطـبـات غـ المتوقعة في الطريق إلى التعافي. يتمثل وضع التشغيل النموذجي الخاص بها في الافتراض القائل إن لديها فهما جيدا لمستويات التوظيف وإنتاج البضائع والـخـدمـات، ومـن ثم تهدف إلى إدارة مستويات الإنفاق وفقا لذلك بحيث يظل التضخم منخفضا ومستقرا، مستهدفة في في المائة. 2 العادة تضخمابمعدل خـــ ل الـتـعـافي مــن كوفيد ، مع ارتفاع أسعار الطاقة 19 - وحـدة نقص الإمـــدادات، يصبح من الأصعب السيطرة عل ما هو ممكن والمستوى المحتمل للإنفاق المطلوب في الاقتصادات التي لا يزال فيروس كورونا موجودا فيها. لذلك يتعين عل البنوك المركزية تحديد أسعار الفائدة مع تخمين كل من مستوى العرض والطلب. في الأســبــوع المـــاضي، أدى تزايد الدلائل عل نقص العمالة والانتعاش الواضح في الإنفاق إلى الميل لأن تكون أكـر جرأة فيما يتعلق بأسعار الفائدة. وتميز اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأربعاء بالاعتراف الأكث وضوحا حتى الآن بأنه يستعد لطلب الدعم الطارئ الذي استخدم في الأيـام الأولى للجائحة لتلافي الانكماش الأكث وضوحا. جـــاي بــــاول، رئيس ومـــ الاحتياطي الفيدرالي، قدما بخطط خفض برنامج شراء الأصول البالغ مليار دولار شهريا الـذي 120 تعهد البنك المركزي بالمحافظة عليه حتى يشهد "تقدما إضافيا جوهريا" في الهدفين المتمثلين في المائة 2 بمتوسط التضخم والحد الأقصى للتوظيف. وقد أعلن في الاجـتـ ع الـتـالي في تشرين الـثـاني (نـوفـمـ ) إطــ ق عملية "التناقص التدريجي" رسميا، التي من شأنها تقليل المشتريات بشكل مطرد، وقـال إن هناك دعما عبر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لإنهاء التحفيز بالكامل بحلول .2022 منتصف عام جــاءت تصيحاته مصحوبة بمجموعة جديدة من التوقعات الفردية حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة الأمريكية، التي أظـهـرت أن عـــددا مـتـزايـدا من المسؤولين سيبدأون برفع أسعار الفائدة العام المقبل. وتنقسم اللجنة بالتساوي بشأن تعديل عام ، وفقا للتوقعات، مع التكهن 2022 بأنه سيكون هناك ما لا يقل عن ثلاث زيـادات في أسعار الفائدة .2023 بحلول نهاية عام يقول دونالد كوهن، وهو نائب أسبق لرئيس الاحتياطي الفيدرالي، يعمل الآن في معهد بروكينجز، "قررت (اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) أنه نظرا إلى أن التضخم يبدو أكث استمرارية ولخطر أن يؤدي إلى تغذية التوقعات ودوامة ارتفاع الأجور أكبر، ينبغي لهم أن (يتصفوا) بشكل أسرع قليلا (...) والبدء في التراجع عن موضوع التسهيلات". ينظر بنك إنجلترا أيضا إلى ارتـفـاع حــاد في الأسـعـار ونمو مخيب للآمال باعتبارهما دليلا عل أن التضخم سيظل، عل الأرجح، أعل لفترة أطول - بمعدل أعل من 2022 في المائة لمعظم عام 4 - مما كان متوقعا في وقت سابق. وقد ترجم ذلك إلى قلق من أن عدم وجود ركود في سوق العمل وارتفاع التضخم، وإن كان مؤقتا، قد يغذي شعور الشركات بالراحة حيال رفع الأسعار والأجور. يقول فيليب راش، مؤسس شركة هيترونوميكس الاستشارية، إنه كان هناك "تحيز قوي" واضح في محضر اجتماع بنك إنجلترا الأسبوع الماضي. وقد دفع ذلك معظم الاقتصاديين إلى اعتبار كلام البنك المركزي إشارة إلى أنه من المنتظر أن يبدأ رفع أسعار الفائدة في شباط (فـ ايـر)، مع احتمال ضئيل أن يتم تقديم ذلك إلى تشرين الثاني (نوفمبر). كماهي الحال مع بنك الاحتياطي الفيدرالي، كانت نبرة بنك إنجلترا مختلفة كثيرا عما كانت عليه في وقت سابق من هذا الصيف عندما وضع كلا البنكين المركزيين عقبات كبيرة كان لا بد من تجاوزها قبل أن يفكرا في تشديد السياسة. منطقة اليورو ليست في المكان نفسه تماما. فهي تعاني مشكلة عميقة الجذور تتمثل في انخفاض التضخم وزيادة عدد العاطلين عن العمل بمقدار مليون شخص عما كان عليه في بداية الجائحة. كررت كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، وجهة نظرها بأن التضخم "مؤقت" وذلك في مقابلة مع "سي إن بي سي" الجمعة وأن التوقعات "ستتحقق" عندما يتم حل الاختناقات. لكنها أشارت أيضا إلى أن أسعار الطاقة المرتفعة ستظل مشكلة لفترة أطول وأن النمو والتضخم انتعشا بشكل أسرع مما توقعه البنك المركزي الأوروبي. طـأنـة لاجــــارد لم تتوافق تماما مع نبرة أحد نوابها الأسبوع المـــــاضي. فــقــد أخــــ لـويـس دي جـويـنـدوس حـدثـا نظمته "فاينانشيال تايمز" عبر الإنترنت أن "هـنـاك مخاطر مـن ضغوط أكث استمرارا عل التضخم في المستقبل" خاصة إذا كانت القفزة الأخـ ة في الأسعار، المدفوعة جـزئـيـا بــالارتــفــاع في تكاليف الطاقة، تغذي الطلب عل الأجور المرتفعة. تركيا تذهب وحدها غالبا لا تتمتع الاقتصادات الناشئة برفاهية الـقـدرة عل الانتظار والرؤية قبل التصف. فمن دون تواريخ طويلة من السيطرة عل التضخم، فإن المستثمرين يبقون أقدامهم أقـرب إلى النار ويطالبون باتخاذ إجــراء عندما تبدأ الأسعار في الارتفاع. ويمثل الغذاء والطاقة أيضا حصة أكبر من الإنفاق وفي عديد من الاقتصادات الناشئة الـكـبـ ة - الأرجنتين والــ ازيــل والمكسيك وروسيا وتركيا - أصبحت التوقعات مقلقة مع قول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية إن التضخم المرتفع "من المرجح أن يستمر لبعض الوقت". في مـعـظـم هـــذه الــــدول، استجابت البنوك المركزية بالفعل بأسعار فائدة أعل. رفعت البرازيل معدل سياستها نقطة مئوية واحدة في المائة، 6.25 الأربـعـاء إلى وألقى البنك المركزي باللوم عل "ارتفاع تكاليف المدخلات والقيود المفروضة عل التوريد وإعـادة توجيه طلبات الـخـدمـات نحو البضائع" بالتأثيرفي قراره. تعد تركيا خــارج هـذا الميل العالمي نحو سياسة نقدية أكث تقييدا، حيث تجاهل البنك المركزي الآراء الاقتصادية التقليدية، وأعلن أن التضخم مؤقت وخفض أسعار الفائدة نقطة مئوية واحـدة إلى في المائة، حتى بعد أن بلغ 18 في المائة في 19.25 التضخم آب (أغسطس). رأى كثيرون في هذا تحركا ذا دوافع سياسية من قبل محافظ البنك المركزي الذي تم تعيينه في المنصب في آذار (مارس) بعد أن أقال الرئيس رجب طيب أردوغــــان سلفه لضغطه الشديد عل التضخم. تراجعت الليرة التركية كما ينبغي في خطوة من شأنها أن تزيد من الضغط عل الدخل المحلي مع ارتفاع أسعار الـواردات. ولكونه محفوفا بمخاطر عالية، سيكون الاقتصاد التركي الآن تحت الأضواء لمعرفة ما إذا كان قطاع الصادرات التركي يستجيب لضعف الليرة وما إذا كان التضخم قيد السيطرة حقا. كـانـت تركيا الاستثناء هذا الأسبوع الذي أثبت القاعدة. لقد فوجئت البنوك المركزية جميعا بمدى سرعة ارتفاع التضخم هذا العام وظهور نقصفي الإمدادات العالمية مع تحول إنفاق الناس من الخدمات إلى البضائع. وهي تأمل جميعا في أن تكون المشكلات التضخمية مؤقتة، لكن مع ارتفاع أسعار الطاقة بسرعة، قد يستمر التضخم المرتفع لفترة أطول مما كانت تعتقد قبل أسابيع قليلة فقط. حتى أقــوى الاقـتـصـادات في العالم يساورها القلق الآن بشأن التضخم عل نحو لم يكن من الممكن تصوره في وقـت سابق من العام. لقد تغيرت الأرضية وتجاوزت مواقف السياسة النقدية المرحلة الحرجة. البنوك المركزية لديها الآن ميل نحو تشديد السياسة. نهاية وشيكة للأموال الرخيصة .. البنوك المركزية تبدأ دورة التشديد جاي باول كريستين لاجارد من نيويورك وكولبي سميث من لندن كريس جايلز أويستين أولسن حتى أقوى الاقتصادات في العالم يساورها القلق الآن بشأن التضخم على نحو لم يكن من الممكن تصوره في وقت سابق من العام. دفــعــت حـمـلـة الــصــ عل المستثمرين الأجانب والمضاربة عل العقارات المحلية عديدا من المستثمرين الدوليين إلى التوجه نحو بوابة الخروج. لكن راي داليو ليس من بينهم. بدلا من ذلك، قال بريدجووتر أسوشييتس مـؤسـس صندوق التحوط الأمريكي، البالغة قيمته مليار دولار وأحـــد أبـرز 140 المستثمرين الأجانب في البلاد، إنه تحدث مباشرة إلى مسؤولين من الحزب الشيوعي الصيني في الأسـبـوع المـــاضي، وشجعه ما سمعه. 72 قال الرجل البالغ من العمر عاما، الذي زار الصين لأول مرة عاما، "في هذه المرحلة، 37 قبل تأكد لي أن هذا لا يعني أن الأجانب والمستثمرين الأجانب غير مرحب بهم"، لكنه اعـ ف قائلا، "نحن في بيئة مقلقة للمستثمرين". مع ذلك قالفي مقابلة مع "فاينانشيال تايمز"، "لا ينبغي تفسير دوافع الصين عل أنها عودة إلى الماوية". حملة بكين التنظيمية التي استهدفت قطاعات مـن ألعاب الفيديو إلى التعليم، قضت عل أكث من تريليون دولار من القيمة السوقية للأسهم الصينية منذ ذروتها الأخيرة في منتصف شباط (فبراير). ويقدر بنك جولدمان ساكس تريليون دولار أخـرى 3.2 أن من رسملة السوق قد تتعرض لمزيد من عدم اليقين التنظيمي - ما يقارب سدس القيمة السوقية لجميع الشركات الصينية المدرجة. لكن داليو يقول إن بكين تسعى إلى "الرخاء المشترك" المنصوص عليه في خطة الرئيس شي جين التي صدرت 14 بينج الخمسية الـ في آذار (مـــارس) المــاضي. إنها تريد تصحيح فـ ة رفعت فيها الرأسمالية مستويات المعيشة، لكنها أوجدت أيضا "فجوة كبيرة في الثوة" و"كثير من المديونية". في الأســبــوع المـــاضي شعر المـسـتـثـمـرون في الـسـنـدات الخارجية الــصــادرة عـن شركة التطوير العقاري، إيفرجراند، في النهاية الواضحة لتدخلات بكين. فبحلول بعد ظهر الجمعة، لم يكونوا قد تلقوا بعد دفعة فائدة عل حصصهم الكبيرة التي كانت مستحقة في اليوم الذي سبقه. لقد تعرضت مجموعة العقارات الأكث مديونية في العالم لضغوط حيث اتخذت السلطات إجراءات صارمة ضد الديون المفرطة في القطاع. ولديها فترة سماح مدتها يوما قبل أن يؤدي أي فشل في 30 الدفع رسميا إلى حدوث تخلف عن السداد. إن تفويت دفعة من شأنه أن يطلق أكبر عملية إعادة هيكلة في التاريخ المــالي للصين، في قطاع يمثل نحو ثلث اقتصاد البلاد. وحـذر جيم تشانوس، البائع الشهير عـى المـكـشـوف، هذا الأسبوع من أن أزمـة إيفرجراند قـد تكون أســوأ بكثير بالنسبة للمستثمرين في الصين من أزمة نظامية من "نوع ليمان" لأنها تشير إلى نهاية نمـوذج النمو القائم عل العقارات في البلاد. أضاف أن الصين بحاجة إلى إيجاد "محركات نمو جديدة، أو التحول إلى الاتجاه الهبوطي إلى حد ما بشكل شبه دائم، إلى مستوى أدنى من النمو". كـان بعض آخـر أكـر تفاؤلا، مؤكدين أن التدخل الحكومي في الصين ليس شيئا جديدا ولا يعرقل الاتجاهات الهيكلية طويلة المدى، مثل الطبقة الوسطى الصاعدة من المستهلكين. وفقا لفريد هو، رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي لمجموعة بريمافيرا كابيتال، والرئيس السابق لقسم الصين في بنك جولدمان ساكس، "سيكون من المبالغ فيه والخاطئ اعتبار الصين غير قابلة للاستثمار". والطريقة نفسها، لا يمكن لأحد أن يدعي بمصداقية أن أوروبـــا غير قابلة للاستثمار لمجرد أزمة ديون اليورو والأزمة المصفية أو "بريكست"، أو أن الولايات المتحدة محظورة بسبب أزمة الديون العقارية التي تفتقر إلى المـ ءة. لكن سيكون "مفيدا للغاية، إذا تمكنت السلطات الصينية مـن مـحـاولـة تحسين الاتصالات مع المستثمرين وتوفير درجة أكبر من اتساق السياسات والقدرة عل التنبؤ". لقد تسببت أزمـة "إيفرجراند" وقيود بكين في اضطراب الأسواق في الأشهر الأخيرة. لكن عديدا من المستثمرين الأجانب في الصين يـرون عل أن آفاقهم الزمنية طويلة المدى تساعدهم عل تجاوز التوترات قصيرة المدى. قـال هــوارد ماركس، الشريك المؤسس لصندوق إدارة الأصول المـتـعـرة "أوكـــــ ي كابيتال مانجمنت"، "مقارنة بالولايات المتحدة وأوروبا واليابان، أعتقد أن الصين مراهقة اقتصاديا (...) إنها هائجة ومضطربة لكن أفضل عقودها تنتظرها". أضـــاف، "الـصـ تعمل عل النمو كلاعب مـالي عل الساحة الدولية في سياق أيديولوجيتها. إذا تصفوا بطريقة غير مستساغة تـجـاه الـغـربـاء، فلن يتقدموا بالطريقة التي يريدونها". بـــدأت بكين حملة تنظيمية مفاجئة وواسعة النطاقفي تشرين الثاني (نوفمبر) المـاضي عندما تم نسف طرح عام أولي ضخم مليار دولار لمجموعة 37 بقيمة المدفوعات الصينية، آنـت، في اللحظة الأخيرة. بعد ذلك جاءت تدابير مكافحة الاحتكار وأمن البيانات ضد بعض أكبر شركات التكنولوجيا في البلاد، من بينها مجموعة التجارة الإلكترونية علي بابا، ومنصة توصيل الوجبات الجاهزة وخدمات نمط الحياة، ميتوان، وتطبيق ديدي تشكسنج للنقليات - الـتـي كـانـت سابقا اخـتـيـارات شائعة في مجتمع المستثمرين العالميين. بينما يحاول الرئيس شي إعادة تشكيل المشهد الثقافي والتجاري في البلاد كجزء من حملة "الرخاء المـشـ ك"، فرضت بكين قيودا صارمة عل مقدار الوقت الذي يمكن للشباب فيه ممارسة ألعاب الفيديو. كما حظرت قطاع التعليم الربحي وصعدت من انتقاداتها لصناعة الجراحة التجميلية. وبعد إلغاء الاكتتاب العام الأولي لشركة آنـت في اللحظة الأخيرة، خفض بن روجوف، مدير صناديق التكنولوجيا في بولار كابيتال ـ مقرها لندن ـ مراكزه في كل من علي بابا وتينسنت. قال روجوف، الذي أصبحت صناديقه الآن أقل ثقلا في الصين مقارنة بمؤشرها القياسي، "لقد فاتتنا الأسهم الصينية في الماضي، لكن هذا جيد لأن المخاطر السياسية أعل مما نتصور". أضاف، "في مجال التكنولوجيا، يوجد بالفعل آلاف الأسهم في عالمنا القابل للاستثمار. يمكنني بناء محفظة ذات مسار نمو يراوح في المائة مع قليل من 25 و 20 بين التعرض المباشر للصين". تـوقـف كـايـل بـــاس، مؤسس شركة هايمان كابيتال مانيجمنت، 12 عن الاستثمار في الصين منذ عاما، بعد دراسة النظام المصفي للدولة واستراتيجية مسؤولي السياسات. قال، "قررت أنها سوق لن أستثمر فيها أبدا". أضـاف مدير الصندوق الذي يوجد مقره في دالاس، "السؤال المـطـروح عل المستثمرين هو لماذا تستثمر في الصين في ظل كل هذه المخاطر. لا توجد سيادة قانون هناك، ولا توجد واجبات ائتمانية تجاه المستثمرين، ولا يوجد مستوى مناسب من التدقيق لشركاتهم". كـارسـون بـلـوك، البائع عل المكشوف ومؤسس شركة أبحاث مادي ووتر ـ مقرها تكساس ـ قال، "الصين هي التي تحكم القانون لكنها ليست دولـة القانون. لن أتفاءل بالصين لأن الأرقام ليست جديرة بالثقة ولا شيء عنها جدير بالثقة". لكن مستثمرين آخرين ينظرون في حملة "الــرخــاء المـشـ ك" التي يقودها شي، فرصة لدعم القطاعات المتوافقة مع أهداف الحكومة، المتمثلة في بناء اقتصاد أكث عدلا وإنتاجية. مــــن وجـــهـــة نـــظـــر هــــؤلاء المستثمرين الأكث تفاؤلا، يسعى الرئيس شي إلى إعــادة التوازن إلى الاقتصاد نحو النمو المدفوع بالاستهلاك، مع معالجة عدم المساواة ودعـم الصناعات مثل الطاقة المـتـجـددة، والتصنيع الصديق للبيئة، والرعاية الصحية، والبرمجيات، والذكاء الاصطناعي وتلك التي تدعم مقولة "صنع في الصين". لقد أبــرزت الحرب التجارية مع الـولايـات المتحدة الحاجة إلى بناء سلسلة إمـداد محلية وتقليل الاعــتــ د عل الــواردات من الولايات المتحدة. عل أي حال، من المفيد أن تتماشى مع أجندة بكين، "الدرس المستفاد من الاستثمار في الصين هو أن تكون في الجانب الصحيح من سياسة الحكومة"، كما قال جاستن طومسون، رئيس الأسهم الدولية في مجموعة تي روي برايس. انقسام كبار المستثمرين حول اتجاه الأسواق الصينية بالنسبة للمستثمرين في الصين، أزمة شركة إيفرجراند للتطوير العقاري قد تكون أسوأ بكثير من أزمة ليمان براذرز. من نيويورك ومايكل ماكينزي من لندن هارييت أجنيو من هونج كونج وتابي كيندر حملة بكين التنظيمية التي استهدفت عددا من القطاعات من بينها ألعاب الفيديو والتعليم، قضت على أكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية للأسهم الصينية.