aleqt (10210) 2021/09/24

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية شـهـر الـعـسـل الــخــالي من الرومانسية بالفعل بين شركة توشيبا ومساهميها النشطاء في خطر الانهيار الكامل. تقع أقدم شركة في اليابان تحت ضغط من أكبر مستثمريها لإجـــراء إعـــادة هيكلة جذرية أو عقد صفقة أسهم خاصة في المائة 50 وتحقيق زيــادة في أسعار الأسهم التي يعتقد النشطاء أنها ستقيم الشركة بشكل صحيح. يتركز قلق مجلس إدارة شركة توشيبا على الحاجة إلى خطة ذات صدقية لرفع قيمة السهم إلى مستوى سبعة آلاف دولارا) الذي يعتقد على 64( ين الأقل خمسة من أكبر مستثمريها العشرة أنه أمر مهم. إنه أحدث فصل في ملحمة أغرقت السوق اليابانية المعروفة منذ وقت طويل بالعلاقة الوطيدة بين المساهمين والمـديـريـن، في منطقة مجهولة. هذا العام، تعرضت شركة توشيبا بالفعل إلى هزيمة في اجـتـاع عـام غـر عــادي عقب تقرير مستقل مدو – فرض على الـ كـة مـن قبل المساهمين – يزعم أن هناك تواطؤا بين الإدارة والحكومة اليابانية لقمع المستثمرين النشطاء. أدت الــثــورة الـتـي قادها صــنــدوق إفيسيمو ـ مقره سنغافورة ـ بدعم من شركة فــارالــون ـ مقرها الـولايـات المتحدة ـ إلى طرد كل من المدير التنفيذي ورئيس مجلس إدارة "توشيبا". في أعـقـاب ذلـك، وافقت الشركة على استكمل مراجعة استراتيجية بحلول نهاية تشرين الأول (أكتوبر). الآن، بعد عـدة أشهر من مــداولات مجلس الإدارة ومحادثات مع أكـ شركـات الأسهم الخاصة في العالم، بما في ذلك شركة باين كابيتال، وكيه كيه آر، وبروكفيلد، تقلصت خيارات "توشيبا" البالغة من العمر عاما إلى ثلاثة فقط، وفقا 146 لأشخاص مطلعين على الأمر. الخيار الأول هو إعادة الهيكلة وبيع أصول غي أساسية تساوي مليارات الــدولارات من أصول المجموعة التي تراوح عملياتها من تكييف الهواء والمصاعد إلى الدفاع والطاقة النووية. والثاني هـو تـأمـ عــرض مـن شركـات الأسهم الخاصة وإلغاء إدراج مجموعة التكنولوجيا العملاقة مليار دولار 30 بالكامل بسعر الذي يعتقد بعض المستثمرين أنها تساويه. هناك خيار ثالث قيد النقاش مـن قبل مجلس الإدارة، كم يقول المطلعون، وهو نسخة مختلطة من تلك الخيارات، مع استحواذ مشتر من شركات الأسـهـم الخاصة عـ حصة كبية بما يكفي لمنح المساهمين النشطاء خيار خروج سريع مربح من الشركة. قال المستثمرون سرا، بعد مواجهتهم مع شركـة توشيبا في حــزيــران (يـونـيـو)، إنهم منحوا مجلس الإدارة الجديد فترة "شهر العسل" للنظر في مستقبل الشركة، لكن على أساس أنه سيستكشف جميع الخيارات. قال مساهم يمتلك أسهم في ،2018 شركة توشيبا منذ عام "أعتقد أن الثقة في أن توشيبا كانت تدير هذه العملية بأمانة كانت دائمــا ضعيفة للغاية. هناك كثي من الشائعات حول أن (مجلس الإدارة) لم يتبن خيار الــ اء من قبل شركات الأسهم الخاصة. إن لم تتوصل المراجعة الاستراتيجية لصفقة، ستكون هناك خيبة أمل وسينتهي شهر العسل على الفور". الحاجة للاستماع ضعف شركـة توشيبا أمام ضغط المستثمرين أمـر نادر في اليابان. لكن عقب اقترابها 2017 مـن الانـهـيـار في عــام بعد فضيحة محاسبة وإفلاس شركتها الـنـوويـة الأمريكية، احتاجت "توشيبا" إلى ما يقارب ستة مليارات دولار نقدا لدعم ميزانيتها العمومية وتجنب الشطب مـن بـورصـة طوكيو للأسهم. بوجود خيارات قليلة متاحة، اخـتـارت زيـــادة الأسـهـم التي مــ ت، بضربة واحـــدة، سجل مساهميها بصناديق النشطاء الأجانب الذين تركتهمحصصهم في المائة 20 مجتمعة ـ تزيد على ـ يتمتعون بنفوذ قوي. في الأسابيع الأخـرة، أجرت لجنة مـراجـعـة استراتيجية المجموعة، التي يقدم بنك يو بي إس المشورة لها، محادثات مع شركة باين وشركـة كيه كيه آر وشركة بروكفيلد والصندوق الياباني إنتجرال، وفقا لأشخاص على دراية بالمناقشات. وتلتزم جميع شركات الأسهم الخاصة التي تجري مناقشات مع شركة توشيبا بقواعد عدم الإفشاء. لكن، في إشارة إلى الطبيعة الاستثنائية للعملية، تتكشف المحادثات حـول ما يمكن أن يصبح صفقة أسـهـم خاصة تاريخية دون أي ذكر للتقييم وفي غياب رئيس تنفيذي ورئيس لمجلس الإدارة يتوليان تنفيذ الخطة. قـــال مجلس إدارة شركـة توشيبا هذا الشهر إنه يتحدث إلى مستثمرين محتملين بشأن "جـدوى التخصيص" لكنه أقر بأنه لم يستقر بعد على المسار الـــذي سيسلكه. أضـــاف أن "المناقشات كانت بناءة". وفي معرض حديثه عن سبب عدم مناقشة التقييمت، قال المجلس، "إن مناقشة هادفة ومستنية بشأن التسعي ستكون مثمرة للغاية بعد الانتهاء من المناقشات حول تعزيز القيمة على النحو الذي يرضيه". رفضت الشركة الإدلاء بمزيد من التعليق بشأن المراجعة الاستراتيجية. كــــا يــعــمــل ســـاتـــوشي تــســونــاكــاوا، وهـــو الرئيس التنفيذي المؤقت للشركة، رئيسا مؤقتا لمجلس الإدارة إلى أن تتمكن شركـة توشيبا من عقد اجتمع عام غي عادي لتعيين فريق قـيـادة جـديـد. لكن من غي المحتمل أن ينعقد بحلول الوقت الذي تصدر فيه "توشيبا" المراجعة. قال كوتا إيـزاوا، المحلل في سيتي جـــروب، "لقد تحولت توشيبا إلى شركة تحتاج إلى أن تعكس آراء المساهمينفيخطة أعملها بشكل أكثر جدية". مــن بــ المـسـاهـمـ في الشركة، قالت الصناديق الأكثر قوة إنها سترفض أي عرض إذا عــادت المراجعة دون صفقة شـطـب مــن الـبـورصـة وسعر واضح. خـــوف مـجـلـس الإدارة، وفقا لشخص آخـر مطلع على الـنـقـاشـات، هــو أنـــه بمجرد تسريب تقييم محتمل، سيطلب المستثمرون سعرا أعلى، ما يلغي فرصة أي صفقة. قال الشخص، "لا أحد يريد التحدث عن ذلـك، لكن سبب عدم المضي قدما في النقاشات يعود أيضا إلى وجود فجوة بين اللجنة وشركات الأسهم الخاصة بشأن ماهية التقييم الصحيح". أيقونة يابانية بالنسبة لشركات الاستحواذ، تعد شركة توشيبا فرصة مغرية في سوق أصبحت أرضا خصبة للصيد حيث تواجه الشركات اليابانية دعوات متزايدة لإعادة الهيكلة وزيادة تركيزها. انـهـارت محاولة استحواذ مليار دولار من قبل 20 بقيمة شركة الأسهم الخاصة "سي في سي" في وقـت سابق من هذا العام، ما يبرز العقبات أمام الاسـتـحـواذ عـ شركــة توفر تكنولوجيا الحوسبة الكمية والنووية والدفاعية. ولا تزال اليابان تعارض تفكيك شركة توشيبا، وفقا لما ذكره شخص مقرب من الحكومة. وعلى الرغم من ذلك، يقول محللون إن المجموعة الممتدة غنية بأعمل أخرى أقل حساسية يمكن اقتطاعها دون إثــارة رد فعل سياسي عنيف. تتصدر القائمة شركة توشيبا تيك، التي تطور أنظمة نقاط البيع لتجار التجزئة، بينم تعد شركة توشيبا كاريار، مشروعها المشترك لتكييف الهواء، هدفا آخـر. وتمتلك المجموعة أيضا نوفلاير، وهـي شركـة مصنعة لمعدات أشباه الموصلات التي كانت هدفا لمحاولة استحواذ من قبل 2018 عدائية في عام شركــة هـويـا المتخصصة في الزجاج البصري. قــال دامــيــان ث ـون ـج، وهو محلل في بنك مـاكـواري، "قد يكون المستثمرون قادرين على استخراج القيمة مـن الشركة دون الاستيلاء على كل شيء. ما سيتبقى من شركة توشيبا قد لا يكون مثيا للاهتمم، لكن لا يزال لديها أعمل مهمة في البنية التحتية والمعدات الصناعية". عــ الــرغــم مــن متاعبها الأخـــرة، تظل شركــة توشيبا بالنسبة لعديد من اليابانيين الشركة الأكثر ارتباطا بتحديث البلاد. حيث لعبت دورا مركزيا في إمــــداد كــل مــن المـن ـازل والأمـاكـن العامة بالكهرباء، وإيجاد البضائع المعمرة التي تمثل السمت المميزة للطبقة المتوسطة العملاقة والتنمية الاقتصادية في اليابان. في عـــ مـــة أخـــــرى على الاضطراب، تعقد الجدل حول مستقبل شركة توشيبا وتقييمها المـنـاسـب بسبب حـالـة عدم اليقين المحيطة بشركة كيوكسيا، مصنعة الرقائق التي تحتفظ فيها في المائة بعد بيع ما 40 بحصة تبقى لتحالف بقيادة شركة باين .2018 في عام في حين كان من المتوقع أن تـدرج شركـة كيوكسيا أسهمها في طوكيو هـذا العام، فإنها تجري الآن محادثات اندماج مع شريكتها الأمريكية لفترة طويلة شركة ويسترين ديجيتال، وفقا لأشخاص مطلعين على الأمـر. يـقـول هـــؤلاء الأشــخــاص، إن صفقة محتملة ستشهد استحواذ شركـة ويسترين ديجيتال على شركة كيوكسيا مقابل ما يقارب مليار دولار، وسيكون مقرها 20 الجديد في الولايات المتحدة. امتنعت شركة ويسترن ديجيتال عن التعليق. إن مزيجا من الاثنين من شأنه أن يعززطموحاتكلمن الولايات المتحدة واليابان لتشكيل بطل في أشباه الموصلات يقلل من اعتمدهم على سلاسل التوريد الصينية، كم يقول المحللون. لكن الاتفاق يواجه عقبات. أظـهـر مـسـؤولـون في طوكيو مقاومة أولية لكيان مدمج يقع مقره في الولايات المتحدة، وفقا لشخص مطلع على الأمـر. وقد تستغرق المراجعة التنظيمية شهرا أو أكثر، وقد 18 لأي صفقة تتعرض لخطر الاعـ اض عليها من قبل بكين. قالت شركة كيوكسيا إنها لا تـزال تـدرس إدراج أسهمها في طوكيو، بينم قال شخص مطلع على تفكي شركة باين إنـه، في الوقت الحالي على الأقـل، كان "كلا الخيارين" قيد المناقشة. عقب عام من الاضطرابات، يقول المستثمرون إن على مجلس إدارة شركة توشيبا تقديم ما هو أكثر بكثي من مجرد تمرين وضع علامة في المربع عندما تقدم المراجعة الاستراتيجية. قال أحد المساهمينفيشركة توشيبا، "إذا أمكننا الاعتقاد حقا أنه لم تكن هناك عروض أسعار من قبل شركات الأسهم الخاصة متاحة، فسنواصل الاشتباك مع مجلس الإدارة. نحن نمنحهم ميزة الشك الآن، لكن هناك القليل جدا من الصدقية فيم تقوله إدارة شركـة توشيبا في هذه المرحلة". عاما باتت فرصة مغرية في سوق 140 شركة توشيبا التي تبلغ من العمر أصبحت أرضا خصبة للصيادين من شركات الأسهم الخاصة. «توشيبا» .. طريدة تلاحقها شركات الأسهم الخاصة احتاجت شركة توشيبا إلى ما يقارب ستة مليارات دولار نقدا لدعم ميزانيتها العمومية وتجنب الشطب من بورصة طوكيو للأسهم. 2017 عقب اقترابها من الانهيار في ليو لويس وكانا إناجاكي من طوكيو بوصفه زعيم عصابة مراهقا في جنوب لندن، تم إطلاق النار عـ كــارل لوكو وطعنه، ورأى أصدقاء يقتلون. بالنسبة لأولئك الذين يعيشون في مناطق مثل تلك التي نشأ فيها، يقول إنه يشعر أن "اللعبة جاهزة إذا كنت تشبهنا أو تبدو مثلنا، أو لديك آباء أسمؤهم أكثر (...) استوائية". الآن هو مستثمر في رأس المال المغامر، في الثلاثينيات من عمره، لكن الافتقار نفسه إلى الفرص والعنصرية الهيكلية يمنعان كثيين في المجتمع الأسود من الانضمم إليه في صناعة التكنولوجيا. يقول لوكو، "كمؤسس أسود، من المرجح أن تحصل على سرطان الجلد بدلا من التمويل". يريد لوكو وشريـكـه، سييل لــوتــرودت، مساعدة الشركات الناشئة التي يقودها السود في الوصول إلى التمويل، من خلال إنـشـاء أول مجموعة صناديق اسـتـثـار في أوروبــــا "يقودها مؤسسون سود لمؤسسين سود". تأمل "بلاك سيد" في أن تكون الجسر بين صناعة التكنولوجيا والمجتمع الأســـود في المملكة المتحدة وأن تساعد في معالجة مشكلة التمويل النظامية. يعكف الفريق عـ جمع عـ ة ملايين جنيه استرليني للاستحواذ على حصص في الــ كــات الناشئة الواعدة التي يقودها السود. لقد اجتذبت بالفعل دعم مبكرا من مستثمرين مثل سول كلاين ورئيس العقارات ريك لويس. وقع مصنع برنت هوبرمان فاكتوري كشريك تشغيلي. يقول لــوتــرودت، "نـريـد أن تـكـون بـريـكـسـتـون هــي وادي السيليكون الأسـود المقبل. بلاك سيد هي مجتمع. نريد العثور على ستيف جوبز التالي. جيف بيزوس الأسود التالي، بيل جيتس الأسود التالي، لاري بيج الأسـود التالي، أفكار المتمردين السود". يريد الفريق بناء محفظة من 30 التمويل الأولي لما يصل إلى شركـة ناشئة يقودها السود في جميع أنحاء أوروبـــا في غضون ثلاثة أعوام. سيتم توفي مساحات مكتبية لـ كـات المحفظة في "بريكستون"، حيث يمكن للفريق تقديم دعم إضافي والوصول إلى مستثمرين آخرين. بالنسبة لمستثمريها، تتعهد "بلاك سيد" بتوفي الوصول إلى الـ كـات الناشئة في سـوق غي مخدومة، التي لولا ذلك من الممكن أن تفوتها صفوف صناديق رأس المال المغامر في مايفي. يقول لوكو، "نحن قادرون على الوصول إلى فـرص السوق التي لا يستطيع من ليسوا من خلفيتنا الوصول إليها. حراس البوابة هؤلاء لديهم نظرة معينة "مـا يعني أنهم" يفتقدون الجميع". يقول تقرير صادر من "إكستند فينتور"، وهي منظمة غي ربحية تساعد رواد الأعــال من السود والأقـلـيـات العرقية، إن الفرق المؤسسة في المملكة المتحدة من في 1.7 الأقليات العرقية تلقت فقط المائة من رأس المال المغامر في .2019 و 2009 جميع المراحل بين في 0.24 وانخفض هذا إلى نحو المائة للمؤسسين السود. أكـ من ثلاثة أربــاع الأمــوال تــذهــب إلى فـــرق المـؤسـسـ البيض. وفقا لبيانات منفصلة في 3 ،" من "دايفرستي فيسي المائة فقط من أصحاب رأس المال المغامر في المملكة المتحدة هم من السود. لنأخذ مثالا آخر، شركـة ناشئة 1190 فقط من 62 استخدمت خطة قروض الصندوق المستقبلي للحكومة، وهو برنامج لدعم الأعمل التجارية 19 - كوفيد في المملكة المتحدة، كان لديها إدارة عليا من الأقليات العرقية فقط. جاءت فكرة "بلاك سيد" عندما تم تقديم لوكو إلى لوتيودت، رجل أعـال بريطاني أسـود آخر. كان قد عاد من الولايات المتحدة، حيث درس في جامعة تكساس بمنحة دراســيــة قـبـل أن يـ ك الدراسة ليؤسس شركة ناشئة في مجال الروبوتات. أراد جمع الأموال من أجل شركة ناشئة جديدة في المملكة المتحدة، لكنه كافح من أجل الحصول على الدعم، على الرغم من مشاركته في عشرة برامج شركة 100 تسريع وترويج لأكثر من لرأس المال المغامر. طـلـب لـــوتـــرودت مــن لوكو اسـتـخـدام شبكته للمساعدة - بحلول ذلك الوقت، كان لوكو يعمل مستشارا لمجموعة من الشركات والمـؤسـسـات، بــدءا مـن شركـات الخدمات المهنية الأربـع الكبرى إلى الأمي هاري. من خلال العمل مع هذه الشركات - ورؤية ما يحدث "خلف الستار"، كم يطلق عليها لوكو- أدرك الثنائي أنهم يستطيعان العمل معا لمحاولة إزالة العقبات التي في الأغلب ما تواجه رواد الأعمل السود. وفقا لبحث أجراه "بنك الأعمل الـ يـطـاني" وأولـيـفـر وايمـــان، بـعـد بـــدء عـمـل تـــجـــاري، فـإن أصحاب الأعـال السود يكسبون في المائة 30 في المتوسط نحو أقل من أصحاب الأعـال البيض. استنتج "بنك الأعـال البريطاني" عدم وجود مجال متكافئ في ريادة الأعـــال، سـواء بالنسبة للفرص أو النتائج. النتائج أسوأ بالنسبة لرائدات الأعمل السود. قـال البنك إن "الـوصـول إلى التمويل، والحرمان، والتعليم، ونقص التمثيل في المناصب العليا للقوى العاملة يفسر جزئيا هذه التفاوتات. لكن يبدو أن العيب النظامي يلعب دورا أيضا". كثيا ما يسمع لوتيودت ولوكو أن هناك "مشكلة في القنوات" - قلة قليلة من السود الذين يسعون إلى إنشاء أعـال تجارية جديدة - لكنهم يقولون إن هذه خرافة. قال لوتيودت، "نحن نحاول كسر الحواجز النظامية التي يواجهها الناس عند محاولتهم جمع رأس المال". يحرص الشريكان على التأكيد أن "بلاك سيد" هي فرصة للمستثمرين. يقول لوكو إن الفريق المكون من أربعة أفراد يريد التعامل مع مجتمعات ريادة الأعمل التي تفتقر ببساطة إلى الوصول إلى الأموال – وتحقيق مكاسب مالية لمستثمريهم مـن خــ ل القيام بـذلـك. يقول لوتيودت، "نريد اختيار الفائزين". ويضيف لوكو، "نقص التمثيل يعني التقليل من الشأن". تنظم "بــ ك سيد" فعاليات مجتمعية شـهـريـة تجمع بين المستثمرين والمؤسسين للعثور عـ أفـضـل الــ كــات الناشئة. جذبت فعالية أخيا أندي ديفيز، ،"10 × 10" المؤسس المشارك لـ وهو صندوق أوليلمؤسسينسود، وتيندي أيار (مايو)، مؤسسة ماركة العناية بالشعر "روكا هي"، وكيمو سالمون مؤسس "بيوتونومي"، ورحـمـون أجباجي رائــد أعـال، وكريبت وهـو أيضا رائــد أعـال وموسيقي. يقارن لوتيودت هذه الفعاليات بالعمل الـذي تقوم به فرق كرة القدم للاعبين السود الموهوبين. يقول، "لقد وضعنا الكشافة هناك للعثور عـ أفـضـل المـواهـب" مضيفا أنه في المستقبل ستكون هناك أيضا جلسات على نمط دين دراجونز. تـعـنـي مــعــايــر الاســتــثــار الخاصة بالصندوق أنه يتعين على المؤسسين تحديد أنفسهم على أنهم من السود، مع التركيز على الأعـــال التجارية التي تدعمها التكنولوجيا. يشي لوتيودت إلى القطاعات الناشئة مثل تلك التي تستهدف على وجـه التحديد المستهلكين السود، وكذلك الصناعات الإبداعية والشركات التكنولوجية الناشئة التي تستخدم منصات وسائل التواصل الاجتمعي مثل "تيك توك". تـجـري المجموعة محادثات لدعم فنان راب معروف يخطط لإطـــ ق عـ مـة تـجـاريـة لرعاية الأطـفـال، وأوبــر - إيـت للأطعمة الإفريقية الكاريبية بقيادة النساء، وتطبيق تنظيم الأسرة المدعوم بالذكاء الاصطناعي، وأجهزة الدفع التي تقودها النساء في مجال التكنولوجيا المالية. يقول ديفيد هيكسون، كبي مسؤولي التطوير الاستراتيجي في "فندرز فاكتوري"، "يتمثل طموحنا في منتصف المــدة في مساعدة بلاك سيد في بناء استوديوهات مشاريع وبرامج أولية حول العالم للمساعدة في دعم رواد الأعمل السود وللمساعدة في تحفيز ريادة الأعمل للسود". يعترف لوكو بأن "بلاك سيد" لن تحل بسهولة المشكلات التي تواجه المؤسسين السود. يبحث الفريق عن داعمين "يتمتعون بالمرونة والمثابرة ولديهم أيضا وجهة نظر طويلة المدى". رواد الأعمال المنتمون إلى الأقليات في المملكة في المائة من رأس المال 1.7 المتحدة تلقوا .2019 و 2009 المغامر بين رائد أعمال بريطاني: نريد أن تصبح بريكستون وادي السيليكون الأسود جانب من منطقة بريكستون في لندن. من لندن دانيال توماس 11 NO. 10210 ، العدد 2021 سبتمبر 24 هـ، الموافق 1443 صفر 17 الجمعة