aleqt (10206) 2021/09/20

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية ألـحـقـت قــــرارات المـعـاشـات التقاعدية بآثار سلبية. لذلك، يجب أن يكون أي نظام مستقرا وفعالا في ضـان سبل العيش في سن الشيخوخة. مـع الأســـف، تقصر المملكة المتحدة كثيرا عم هو مطلوب. نحن بحاجة إلى فهم أن الاختيار والمنافسة لا يعملان بشكل جيد في المعاشات التقاعدية، لأن الجهل وقصر النظر متجذرين. علاوة على ذلك، لا يمكن للأفراد تحمل مخاطر الاستثمر وطول العمر بمفردهم. هذه الحقائق لها أهمية خاصة في المملكة المتحدة. فيهذا البلد، في 22 يحل معاش الدولة محل المائة فقط من متوسط الدخل. لذا، المكملات ضرورية. لكن نظام المنافع المحددة القديم ينهار، باستثناء القطاع العام. مع ذلك، فإن البديل الرئيس، وهو خطط المعاشات التقاعدية المحددة في 49 المساهمة، التي التحق بها ، هو 2020 المائة من الموظفين في بديل غير كاف. وفـوق كل ذلـك، فـإن متوسط مــعــدل المـسـاهـمـة في خطط المعاشات التقاعدية المحددة في المائة فقط 8 المساهمة هو من المكاسب. في حين أن متوسط مساهمة أربــاب العمل في خطة في 19.5 المنافع المـحـددة كـان المائة من أرباح المعاش التقاعدي ، كان متوسط مساهمتهم 2020 في في خطط المعاشات التقاعدية في 3.4 المـــحـــددة المـسـاهـمـة المائة فقط. مع هذه المساهمت المنخفضة حتى توقعات العودة المتفائلة للغاية، فإن المعاشات التقاعدية المتاحة في النهاية ستكون غير كافية. أحسب أنه بعد عاما من المدخرات، وبمعدل 40 في 3 عائد سنوي حقيقي قــدره المائة، فإن المعاش السنوي الذي سيحقق 65 يمكن شراؤه في سن في المائة من متوسط 30 أقل من الدخل الوظيفي دون حمية من التضخم، بأسعار الفائدة الحالية. يجب أن ترتفع معدلات المساهمة بشكل كبير. يعكس ارتفاع تكلفة المعاشات معدلات الفائدة المنخفضة للغاية الــيــوم. لكن مـعـدلات الفائدة المنخفضة للغاية لا تؤثر فقط في دخل التقاعد. بل تخفض العوائد المتوقعة على الاستثمر قبل تلك النقطة. هذا لأنه من المستحسن الانتقال إلى السندات، مع اقتراب التقاعد، من أجل إدارة التقلبات قصيرة الأجل في الأسهم. لكن هذا القرار سيقلل الـروة، لأن عوائد الأسهم أعلى من عوائد السندات على المدى الطويل. خـطـط المـسـاهـمـة المـحـددة الجمعية قـــادرة عـ معالجة بعض هذه المشكلات. نظرا إلى أن الصندوق دائم ومتعدد الأجيال، ومن الناحية المثالية، يكون كبيرا جدا، سيكون له تكاليف منخفضة، ويمكن أن يحتفظ بمحفظة متنوعة ولا يتعرض إلى ضغوط للتخلص من محفظته عن طريق التواريخ التعسفية. يمكن لصندوق خطط المساهمة المحددة الجمعية أيضا تقديم معاشات تقاعدية حتى الوفاة، مدعومة بعائدات المحفظة وتدفق مساهمت جديدة. في الواقع، الأجيال التي تبين أن عائدات استثمرها جيدة بشكل استثنائي تدعم أولئك الذين تكون عائداتهم سيئة للغاية. لكن لا أحد يعرف مسبقا أي مصير سيعاني جيلهم. سـ يـد كــثــ ون هـذه الحمية، لأنها تتيح لهم جميعا تحمل مـزيـد مــن المـخـاطـر في خطتهم، معا. عـــ عـكـس خـطـط المـنـافـع المحددة، لا يوجد راع مؤسسيقادر على سد الثغرات في التمويل. لكن تبين فيم بعد أن هذه الحمية كانت مجرد وهم. الراعي الوحيد القادر على القيام بذلك هو الحكومة. لــذلــك، في خـطـط المساهمة المـحـددة الجمعية، يتعين على الأمناء، الذين ستكون مسؤوليتهم الوحيدة إدارة الصندوق لمصلحة الأعضاء، تعديل الوعود من وقت إلى آخر فيضوء الخبرة. شريـطـة تـوخـي الــحــذر، فإن الـتـعـديـ ت، خـاصـة التعديلات التنازلية، لن تحدث كثيرا. يمكن أن يكون لدى الناس ثقة معقولة في دفع المعاش التقاعدي الذي كانوا يتوقعونه. تدعم تجربة النظام الهولندي هذا التوقع، حتى بعد ، خفضت 2008 الأزمة المالية لعام في المائة 2 المعاشات التقاعدية فقط في المتوسط. بشكل عام، يجب أن تقع التعديلات بشكل أكـ على الأعـضـاء الأصغر سنا، لأنهم سيجدون أنـه من الأسهل تعويض الخسائر على مدى العمر. لكن الأجيال المقبلة ستحميهم بدورهم. نـظـرا إلى أن محفظة خطط المساهمة المحددة الجمعية يمكن أن تحتفظ بأصول من المحتمل أن تحقق عوائد أعلى على المدى الطويل بشكل أكث أمانا، ما يمكن للأفراد، يجب أن تكون المعاشات التقاعدية أكبر بكثير. تشير دراسة أجرتها الجمعية الملكية للفنون، إلى أن "خطط المساهمة المحددة الجمعية ستغطي دخل التقاعد أكث في المائة على الأقل من خطط 30 المعاشات التقاعدية المحددة المساهمة التقليدية مـع راتـب سنوي". ستكون هذه إلى حد كبير فوائد توسيع القدرة على تحمل المخاطر من حياة الفرد إلى تلك الخاصة بعديد من الأشخاص عبر أجيال متعددة. بينم يجب أن يكون الجميع في وضع أفضل على المدى الطويل، ستكون هناك انتقالات من الأجيال المحظوظة إلى الأجيال غير المحظوظة. هذه هي الفكرة. كـا هـو الـحـال مـع أي تدبير جمعي، من الضروري إنشاء هياكل مؤسسية جديرة بالثقة. يجب أن تكون الحكومة نشطة فيهذا الأمر. ستكون مهمة معقدة. ولكن مع نهاية معاشات المنافع المحددة، باستثناء موظفي الحكومة، وعـدم كفاية المساهمت في خطط المعاشات التقاعدية المحددة المساهمة، وعدم وجود تقاسم للمخاطر بين الأجـيـال وبـ الأشـخـاص، لا بد أن تكون النتيجة مخيبة للآمال. يجب الآن تقديم خطط المساهمة المـحـددة الجمعية كبديل، لأن الوضع الراهن غير مرض للغاية. في المملكة المتحدة يحل معاش الدولة في المائة فقط 22 محل من متوسط الدخل. خطط المساهمة المحددة الجماعية أفضل حل عبر الأجيال لمعاشات التقاعد في الواقع، الأجيال التي تبين أن عائدات استثمارها جيدة بشكل استثنائي تدعم أولئك الذين تكون عائداتهم سيئة للغاية. من لندن مارتن وولف حـــظـــي تـــخـــصـــيـــصشركـــة مليار دولار هذا 60 مايكروسوفت الأسـبـوع لإعـــادة شراء أسهمها، بالقليل من الذكر في وسائل الإعلام المالية. يبدو أن مبلغا هائلا مثل هذا أصبح أمرا روتينيا تقريبا هذه الأيام. لقد ساعدت عمليات إعادة الشراء الأخيرة لشركة البرمجيات بالفعل على تسريع استنفاد الأموال في أكث من عامين بقليل. ومـع ذلـك، فـإن طفرة عمليات إعادة الشراء في شركات التكنولوجيا تتطلب اهـتـامـا أكــ في وقت تنفتح فيه أســـواق التكنولوجيا الجديدة الكبيرة. إذ يتعرض كثير من الشركات الأمريكية لانتقادات بسبب تحويل أموالها الفائضة إلى عمليات إعـادة شراء للأسهم، بدلا من زيــادة الاستثمر والمخاطرة. بالنسبة إلى الجميع، باستثناء أغنى شركات التكنولوجيا، يصعب تجاهل المخاوف نفسها. لطالما تم استنكار مثل هذه الهندسة المالية في وادي السيليكون باعتبارها انحرافا عن الهدف الحقيقي لشركات التكنولوجيا، المخاطرة بكل شيء في محاولة واحدة للفوز الكبير في الأسواق الكبيرة التالية. مـع نضج الصناعة، أصبحت شركات التكنولوجيا من أكبر الدعاة لعمليات إعادة الشراء. انخفض عدد أسهم شركة مايكروسوفت بمقدار الثلث تقريبا منذ فقاعة التكنولوجيا قبل عقدين من الزمن - حتى بعد أخذ جميع الأسهم الجديدة التي تم تسليمها للموظفين أو المستخدمة في عمليات الاستحواذ بعين الاعتبار. يبدو أن بعض الشركات، وبفضل الطفرة في أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى، يمكنها حقا أن تحظى بكل شيء. فقد أنفقت شركة أبل ما يقارب مليار دولار منذ بدئها بعمليات 450 . قد 2013 إعــادة الــ اء في عـام ينظر مساهموها يوما ما إلى الوراء ويندمون لعدم المخاطرة بجزء من تلك الأمــوال في سوق جديدة بالكامل، مثل صناعة السيارات، لكن يشكك القليل منهم حاليا في مستوى استثمرها في مجموعة واسعة من التقنيات. لـقـد تـضـاعـف المـبـلـغ الــذي تخصصه شركة مايكروسوفت سنويا لـ اء أسهمها أربـع مـرات منذ أن تولى ساتيا ناديلا؛ منصب الرئيس - ولكن كذلك أمر 2014 التنفيذي عام إنفاقها الرأسملي. بالنسبة إلى الآخرين، فإن التهام أسهمهم كانت له نتائج أكث إشكالية. ذلك أن المبالغ التي نتحدث عنها تضع بقية الشركات الأمريكية في الظل. قام كل من شركة آي بي إم لأجهزة الحاسوب، وشركـة أوراكـل لبرمجيات الحاسوب، وشركة إنتل لشبه الموصلات، وشركـة سيسكو لأجهزة الشبكات، بتخفيض عدد في 50 و 40 أسهمها البارزة تراوح بين المائة منذ فقاعة التكنولوجيا. وساعد هذا، بدرجات متفاوتة، على دعم أسعار الأسهم التي كان أداؤهــا ضعيفا في سـوق الأسهم الأوســـع. وربمـا تكون قيمة شركة أوراكــل قد ارتفعت بمقدار الربع فقط منذ بداية الألفية لكن، بفضل انخفاض عدد الأسهم، تضاعف سعر سهمها تقريبا. ومن الصعب تجنب الاستنتاج أن بعض هـذه الـ كـات أخطأت في وضـع أولوياتها المالية، وأنه من خلال الفشل في وضع رهانات أكبر على الأسـواق الجديدة، فإنها تلتهم نفسها ببطء. ويكون هذا أكث وضوحا في بعض الحالات من غيرها. حيث أعادت شركة آي بي إم شراء ما يقارب نصف أسهمها منذ ذروة فقاعة التكنولوجيا، لكن سعر سهمها لا يزال تقريبا في المستوى نفسه الذي بدأ به الألفية. وقد تركها الفشل في الاستثمر بما يكفي في بداية عصر الحوسبة السحابية وراء الشركات الكبرى، ويبدو أن اللحاق بها سيكون أمرا صـعـبـا. لـقـد انـخـفـض الإنــفــاق 2.6 الرأسملي لشركة آي بي إم إلى مليار دولار العام المـاضي، وعلى النقيض من ذلك، استثمرت شركة مليار دولار في 50 أمازون ما يقارب 12 النفقات الرأسملية على مدار الـ شهرا الماضية، معظمها في مراكز البيانات والمستودعات الجديدة. كم حدت إنتل من استثمراتها في وقت كانت فيه صناعة الرقائق تمر بطفرة تاريخية. وتحت الضغط لاسترضاء وول ستريت، زادت من 40 عمليات إعادة الشراء إلى ما يقارب ،2020 و 2018 مليار دولار بين عامي أي أربعة أضعاف ما أنفقته على عمليات إعـادة الـ اء في الأعـوام الثلاثة السابقة. لكن كلتا الشركتين قامت بإعادة ترتيب أولوياتهم في وقت متأخر. حيث تراجعت شركة آي بي إم عن سباق عمليات إعادة الشراء في عام ، مقللة من عمليات إعـادة 2014 الـ اء، قبل أن تتخلى عنها بشكل كامل قبل عامين. وقـد وعـد بات جيلسنجر، الرئيس التنفيذي الجديد لشركة إنتل، بإعادة توجيه الأموال تجاه الاستثمرات. بالنسبة إلى شركـتـي أوراكـــل وسيسكو، كانت الآثـــار السلبية لبرامج إعـادة الـ اء الشديدة أقل وضــوحــا. لكن مـع الـحـفـاظ على مركزيهم - وهوامش الربح العالية - في أعملهم الأساسية، فقد جهدتا لمواكبة الأسواق الجديدة المزدهرة للتكنولوجيا. وفي هذا الأسبوع، أظهرت شركة سيسكو علامات لإعادة ترتيب أولوياتها، حيث رفعت أهداف نموها وقدمت قضية أقـوى حول السبب الذي ينبغي لأجله النظر إليها من قبل وول ستريت على أنها شركة شبكة برمجيات - قطاع نمو يزداد الطلب عليه. واعترف تشاك روبنز؛ الرئيس التنفيذي لشركة سيسكو، بأن الشركة قد تكون عرضة للانتقادات لعدم استثمرها بشكل أكـ في الماضي، وقال إنها لن تحاول بعد الآن زيادة أرباح السهم بشكل أسرع من الإيرادات. لا يـــزال لـــدى شركـــة سيسكو على الأقـل الأمــوال اللازمة لزيادة الاستثمر مع الاستمرار في إعادة رأس مال كبير للمساهمين. إن كثيرا من الآخرين لا يمتلكون هذا الرفاهية إذا كانوا سيستثمرون ليبقوا قادرين على المنافسة. يتعرض كثير من الشركات الأمريكية لانتقادات بسبب تحويل أموالها الفائضة إلى عمليات إعادة شراء للأسهم. باستثناء أغنىشركات التكنولوجيا .. يصعب على الجميع تجاهل المخاوف انخفض عدد أسهم شركة مايكروسوفت بمقدار الثلث تقريبا منذ فقاعة التكنولوجيا قبل عقدين من الزمن. من سان ريتشارد وترز فرانسيسكو كانت إحدى الحجج الرئيسة التي تم طرحها ضد شهرا الماضية هي تأثيرها 18 عمليات الإغلاق على مدار في الصحة النفسية، وفكرة أن عدد الوفيات الناجمة عن حالات الانتحار يمكن أن ينافس الوفيات الناجمة .19 - مباشرة عن كوفيد "ستخسر مزيدا من الناس من خلال وضع البلاد في حالة ركود أو اكتئاب هائل... ستحصل على معدلات انتحار بالآلاف". كم أخبر دونالد ترمب؛ رئيس الولايات المتحدة آنذاك، شبكة فوكس نيوز الإخبارية في أواخر حيث كان ينادي لتخفيف القيود. 2020 ) آذار (مارس وزعم عنوان نشر في صحيفة "ديلي ميل" في الشهر ألف بريطاني "موتا يمكن تجنبه" 150 التالي "سيتوفى خلال جائحة فيروس كورونا بسبب الاكتئاب، والعنف المنزلي وحالات الانتحار". وبالفعل يبدو أنه تم التأثير بشكل سلبيفي الصحة النفسية بسبب كوفيد من نواح كثيرة، على الرغم من أن محاولة معرفة ما إذا كان ذلك نتيجة عمليات الإغلاق أم الفيروس بنفسه أمر صعب. ووجد مكتب الإحصاءات الوطنية في المملكة المتحدة أنه في حزيران (يونيو) ، عانى واحد من كل خمسة أشخاص بالغين نوعا 2020 من الاكتئاب، وهو ضعف المعدل الذي تم الإبلاغ عنه قبل الجائحة، في أواخر آذار (مارس)، عند بداية عمليات الإغلاق، أبلغ تقريبا نصف البالغين البريطانيين عن مستويات عالية من القلق. وفي الوقت ذاته، بلغت حالات الوفاة الناجمة عن تعاطي الكحول المفرط أعلى ، بزيادة الخمس 2020 مستوياتها في عقدين في عام عن العام الماضي، بينم في الولايات المتحدة، بلغت حالات الوفاة الناجمة عن جرعات المخدرات الزائدة مستويات قياسية. حتى الآن، الوضع محبط جدا. ومع ذلك يبدو أن عدد الأشخاص المتوفين بسبب الانتحار انخفض بالفعل عندما بدأت إنجلترا وويلز بعمليات الإغلاق. إذ تظهر الأرقام التي نشرها مكتب الإحصاءات الوطنية في وقت سابق من هذا الشهر، أنه بين شهري نيسان ، كان عدد الأشخاص الذين 2020 ) (أبريل) وتموز (يوليو في المائة مقارنة بالفترة نفسها في 18 انتحروا أقل في المائة من متوسط الخمسة أعوام، 13 ، وأقل 2019 مع كون الانخفاض الأكبرفي فئة الرجال والشباب. إن بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية كاملة فقط بسبب التأخير في تسجيل 2020 ) حتى تموز (يوليو الوفيات، لكن بيانات المراقبة من إنجلترا لا تظهر أي زيادة في حالات الانتحار في الأشهر السبعة التي أعقبت عملية الإغـ ق الوطني الأولى. ويمكن رؤية أنماط مشابهة في الأماكن الأخرى. حيث وجدت دراسة بلدا ومنطقة نشرت في صحيفة "ذا 21 أجريت في لانسيت" عدم وجـود زيـادة في الأشهر الأولى من من الأماكن 12 الجائحة، مع انخفاض المعدلات في التي تم فحصها. قد يبدو هذا أمرا غير منطقي. ومع ذلك فإن هناك سابقة لمثل هذه الظاهرة، التي من الممكن أن تساعد على تفسير ما يحدث، دائما ما أظهرت الأبحاث أنه خلال فترات الحرب، تنخفض حالات الانتحار. ويعود ذلك إلى أنه في وقت الأزمات الوطنية، يزداد التمسك الاجتمعي والإيثار، ما يعني أن الناس في الأغلب ما يشعرون أنهم أقل عزلة - وهي نظرية اكتسبت مكانة عندما لاحظ إميل 19 بـارزة لأول مرة في القرن الــ دوركهايم أن حالات الانتحار تميل إلى الارتفاع في أوقات السلم. ويقول ناف كابور، وهو أستاذ الطب النفسيوصحة السكانفيجامعة مانشستر، وهو خبيرفي الوقاية من الانتحار وأحد مؤلفي الدراسة التي نشرت في صحيفة "لانسيت"، "إنها تلك الفكرة بأن الجميع يعاني هنا، لذلك أنا لست وحدي، إنه ليس أنا فقط". وحاول بن كيلي، وهو كاتب لمصلحة موقع رياكشن الإلكتروني، أن ينهي حياته مرتين في العام الماضي - قبل أن ينتشر الفيروس حقا، مرة في كانون الثاني ، ومرة أخرى في نهاية العام، في عشية 2020 ) (يناير رأس السنة الجديدة. وأخبرني أنه رغم أنه عانى كثيرا خلال عمليات الإغلاق، لاجئا للكحول والمخدرات، إلا أن رؤية عدد الوفيات كل يوم جعلته يفكر أكث بقيمة حياته. ويقول، "الناس يمرضون ويموتون - إنه أمر يجعلك تفكر بفنائك. كان العام الماضي عاما مليئا بالصعاب بالنسبة لي. لقد مررت ببعض الأوقات الفظيعة، لكنني حظيت ببعض المتعة واستمتعت ببعض جوانب (عمليات الإغلاق)". ويبدو أنه لم تكن هناك فقط تجارب مختلفة بين الناس؛ كانت هناك أيضا تجارب مختلفة داخل الناس. لقد شعرت شخصيا بالقلق في بداية الجائحة - أتذكر معاناتي للتمكن من النوم - لكنني أيضا شعرت بسعادة أكث بشكل عام، حيث عاودت التواصل مع الطبيعة وأصدقائي القدامى، وشكلت علاقات أقوى مع مجتمعي المحلي. في نيسان (أبريل) الماضي، أشرت إلى أن عمليات الإغلاق لم تكن فقط وسيلة لتجنب أكبر عدد ممكن من الوفيات؛ لكن كانت حول التأكد من أننا نعيش في مجتمع مقبول ولائق أخلاقيا. في مرحلة البحث عن الذات التي ستتبع هذه الجائحة، ربما نستطيع التفكير في كيفية تعزيز الشعور "بأننا جميعا في هذا معا" دون الحاجة إلى حدوث أزمة عالمية. يبدو أنه تم التأثير بشكل سلبي في الصحة النفسية بسبب كوفيد، وعلى الرغم من أن محاولة معرفة ما إذا كان ذلك نتيجة عمليات الإغلاق أم الفيروس بنفسه أمر صعب. دروسللحياة يقدمها انخفاض حالات الانتحار خلال الإغلاق من لندن جميما كيلي NO. 10206 ، العدد 2021 سبتمبر 20 هـ، الموافق 1443 صفر 13 الإثنين 8