aleqt (10197) 2021/09/11

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية البحثعن وقود محركات منخفض الكربون يحرض شركات الأغذية ضد صناعة الطاقة بسبب نقص إمدادات سلعة متواضعة: الزيت النباتي. شركـات تكرير الـوقـود، بما في ذلك "ماراثون بتروليوم" و"إكسون موبيل"، تضيف "الديزل المتجدد" إلى مزيج منتجها استجابة للحوافز الحكومية للوقود النظيف. وعادة ما تكون المـواد الخام عبارة عن زيوت طعام مستخرجة من نباتات أو دهون حيوانية. الانـدفـاع في هـذا الاتجاه أثار قلق شركـات الأغذية التي تتعامل مع أسعار قياسية لكثير من زيوت الطعام هـذا الـعـام. لكن قطاع الطاقة يحفز شهيتهفيسوق الزيوت النباتية، وفقا لمحللين وبيانات عامة من شركات التكرير. قال روب ماكي، الرئيس التنفيذي لاتحاد الخبازين الأمريكيين، "نحن ندعم الوقود المتجدد والأجندة الخضراء، لكن (أسعار) زيت فول الـصـويـا تضاعفت ثــاث مــرات. أعضاؤنا قلقون من أنهم قد لا يتمكنون من شراء أي زيوت". اجتمعت مجموعة تجارية تضم "كرسبي كريم" و"بيمبو بيكريز يو إس إيـه" و"بيبيريدج فـارم"، أخيرا مع مسؤولين في وكالة حماية البيئة الأمريكية لحثها على تخفيض توجيهات فيدرالية خاصة بالوقود الحيوي. لطالما عارضت مجموعات الغذاء أهداف الوقود الحيوي في الولايات المتحدة، ولا سيما التوجيهات الـرسـمـيـة الـخـاصـة بـالإيـثـانـول المستخلص من الذرة التي تم رفعها . هذه المرة 2007 بشكل حاد في تحول التركيز إلى المواد الأولية التي تدخل في تركيب الديزل المستخدم في المركبات الثقيلة. في أوســـاط الـغـذاء والـزراعـة "أصبح النقاش يدور حول الديزل مقابل الدونات حيث يتنافس الغذاء والوقود على الزيت"، حسبما قال ديفيد ويدمار، الخبير الاقتصادي والاستشاري الزراعي. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية، أن يبلغ متوسط سعر زيـت فول سنتا للرطل هذا العام، 65 الصويا أي أكثر من ضعف سعره قبل عامين. أشـارت "كرسبي كريم"، شركة الـدونـات المدرجة في نيويورك، الشهر الماضي إلى "ضغوط كبيرة على تكلفة السلع، ولا سيما زيوت الطعام". قال المدير المالي، جوش تشارلزوورث للمحللين، "يجب أن أعترف بأن ضغط السلع على المدى القصير كان غير عادي قط". وصلت الـتـوتـرات إلى ذروتها في الولايات المتحدة، حيث تقود السياسة الفيدرالية وأوامر الوقود منخفض الكربون في ولايـات مثل كاليفورنيا استثمارات ضخمة في إنتاج الديزل المتجدد. من المتوقع أن تصل كمية زيت فول الصويا المستخدمة في صناعة الوقود الحيويفي الولايات المتحدة مليار رطل هذا العام، 11.5 إلى وأكثر 2019 بزيادة تبلغ الثلث عن في المائة من استهلك زيت 45 من فول الصويا المحلي، وفقا لتقديرات وزارة الزراعة الأمريكية. تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، أن تصل الطاقة الإنتاجية مليار جالون 5.1 للديزل المتجدد إلى . ومع أن هذه 2024 سنويا بحلول الكمية تعد جـزءا صغيرا مقارنة بالوقود الناتج عن تكرير النفط، 600 إلا أنها تمثل ارتفاعا كبيرا عن مليون جالون تم إنتاجها في نهاية .2020 ، ستحتاج صناعة 2028 وبحلول الديزل المتجدد والديزل الحيوي في الولايات المتحدة إلى ما يقارب من مليار رطل من المواد الأولية، 30 بما في ذلك زيت فول الصويا وزيت الكانولا وزيت الطهي المستخدم والشحوم، حسبما تتوقع شركة وساطة السلع "ستون إكس". تــوافــدت شركـــات النفط على أســـواق الــديــزل المـتـجـدد خلل الـعـامـ المـاضـيـ . في الشهر الماضي، تحدثت "إكسون موبيل" عن استثمار خاص بالديزل المتجدد في كندا. وتتابع شركات تكرير النفط المستقلة "مـاراثـون" و"فيليبس " و"هولي فرونتير" مشاريع في 66 المجال. بعض شركـــات النفط يضيف معالجة المنتجات الزراعية إلى أصولها. أسست "ماراثون" وشركة دانيلز ميدلاند مشروعا آرتـــ مشتركا لطحن فول الصويا في ولاية داكوتا الشمالية، يرسل زيت فول الصويا إلى مصنع ديـزل متجدد جديد تطوره "ماراثون". قالت شركـة شيفرون الأسبوع 600 الماضي: إنها تخطط لاستثمار مليون دولار في مـ وع مشترك لفول الصويا مـع "بــانــج"، أكبر شركة لمعالجة الحبوب الزيتية في العالم، لإنشاء ما وصفته الشركتان بـ"سلسلة إمداد موثوقة من المزارع إلى محطة الوقود". قـــال جـ يمـي بـيـنـز، الرئيس الأمريكي لشركة نيستي في فنلندا، وهــي أكــ شركــة لتكرير الديزل الحيوي في العالم، إن الطلب على الوقود المتجدد من شركات الطيران والنقل البري سينمو حتما. أضاف، "أتوقع أن نستمر في رؤية الطلب على الوقود المتجدد، سواء كان في السماء، أو على الطرقات". مع ذلك، هناك بعض الأدلة على أن الارتفاع الحاد في أسعار المواد الأولية أدى إلى تباطؤ زخم الديزل المتجدد، على الأقل مؤقتا. ديفيد لامب، الرئيس التنفيذي لـ"سي في آر إنيرجي"، وهي شركة تكرير أمريكية يسيطر عليها المستثمر كارل إيكان، قال للمحللين الشهر المـاضي: إن الشركة توقفت مؤقتا عن مشروع ديزل متجدد جديد في أوكلهوما بسبب "الارتفاع الكبير" في أسعار المواد الأولية، ما ألقى باللوم فيه على بدء تشغيل مصنعين جديدين في الولايات المتحدة. قال مايكل ماجدوفيتز، محلل في مـرف رابـوبـانـك، إن أسعار الزيوت النباتية المرتفعة جدا لها تأثير عالمي أيضا، ما أجبر البرازيل والأرجنتين أخيرا على خفض الأوامر بشأن الديزل الحيوي وتعريضخطط مزج الوقود في إندونيسيا للخطر. اعـ ف بينز بأن النمو في إنتاج الوقود الحيوي كان يؤثر في الأسواق الزراعية. "هل سيكون هناك بعض التأثير قصير الأجل على الأسعار؟ نعم، سيكون هناك تأثير، تماما كما هو الحال في عالم النفط أيضا. لكنني أعتقد أن إحدى مزايا مصادر الطاقة المتجددة هي أنها أصبحت عمل طويل الأجل". رؤيـة طويلة المـدى لم تقدم سوى قليل من الراحة لماكي. أوضح أن الموردين أبلغوا أعضاء اتحاد الخبازين الأمريكيين أن مخزون الزيوت النباتية قد ينفذ بحلول نهاية العام. قال، "ستزداد الأمور سوءا قبل أن تتحسن. بعض الأعضاء يشعرون بقلق بالغ. دعونا نتوقف مؤقتا حتى يتمكن المزارعون من زراعة مزيد من الفاصوليا". من المتوقع أن تصل كمية زيت الصويا المستخدمة في إنتاج الوقود الحيوي في الولايات المتحدة إلى مليار رطل هذا 11.5 العام. مهلا .. توقفوا قليلا حتى ينتج المزارعون مزيدا من الفاصوليا .2024 مليار جالون سنويا بحلول 5.1 تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن تصل الطاقة الإنتاجية للديزل المتجدد إلى من لندن إميكو تيرازونو وجوستين جيكوبس من هيوستن في الأسبوع قبل المـاضي، قال جاري جينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والـبـورصـات، إن منصات تداول العملت المشفرة لا يمكن أن تدوم طويل خارج الإطار التنظيمي لـلـولايـات المـتـحـدة. في الأسبوع الماضي، أصبح من الواضح أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تعني ما تقول. ، التي Coinbase " "كوينبيز أصبحتفي نيسان (أبريل) أول منصة تــداول رئيسة للعملت المشفرة في الولايات المتحدة يتم إدراجها للكتتاب العام، قالت في منشور مدونة في وقت متأخر من الثلثاء، إن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية حذرت من أنها ستقاضي الشركة إذا أطلقت منتجا جديدا لإقراض الأصول الرقمية يسمى "لند" ، وأصــدرت مذكرة استدعاء Lend لمنصة تـــداول العملت الرقمية لتزويدها بمزيد من المعلومات. سيمكن "لند" المستخدمين من كسب الفائدة على أصول رقمية معينة على المنصة. قال بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيينفي "كوينبيز"، إن هيئة الأوراق المالية والبورصات أبلغت "كوينبيز" في وقت سابق من هذا العام أنها تعد "لند" ورقة مالية "لكنها لن تذكر لماذا أو كيف توصلت إلى هذا الاستنتاج". الخطوة التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصات تسلط الضوء على نقاش قانوني مشحونفي قلب نهجها التنظيمي تجاه منصات العملت المشفرة، بينما يتدافع القائمون على جهاز الرقابة لمواكبة النمو المتضخم للصناعة. قال تشارلز وايتهيد، الأستاذ في كلية الحقوق في جامعة كورنيل، " هـذه مسألة، في جوهرها، من اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات. السؤال هو ما إذا كانت حسابات القروض هذه أوراقا مالية. وإذا لم تكن أوراقا مالية، فما هي ومن ينظمها؟". دور هيئة الأوراق المالية والبورصات يتمحور حول ما إذا كان منتج مثل "لند" هو "عقد استثمار"، ما يجعله ورقة مالية بموجب القانون الفيدرالي. بموجب ما يعرف باختبار ، قضت المحكمة العليا Howey هوي بوجود عقد استثمار عندما "يستثمر الشخص أمواله في مشروع مشترك ويــؤدي إلى توقع أربــاح فقط من جهود المروج أو طرف ثالث". بموجب اختبار منفصل يعرف ، هناك أيضا Reves باسم ريفيز مسألة ما إذا كانت أداة مثل "لند" تعد "سندا" وبالتالي "ورقة مالية". قال ديفيد فريمان، رئيس ممارسة الخدمات المالية في "أرنـولـد آند بورتر"، بينما يتوقع أن تستخدم هيئة الأوراق المالية والبورصات هذين الاختبارين، يجب على الهيئة أيضا إصدار قواعد أو إرشادات عبر "عملية رسمية" تتعلق بكيفية تفسير أدوات التشفير الجديدة. أضـــاف، "يمـكـن الـتـوصـل إلى قـرار مـدروس بدرجة أكبر بدلا من مجرد قتال بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وشركة ما"، مشيرا إلى أن "وضع القواعد من خلل إجراءات الإنفاذ ليس رائعا"، لأنه لا يخضع لمراجعة قضائية أو مساهمة العامة. يأتي إعلن "كوينبيز" في الوقت الـذي اكتسبت فيه المنتجات التي تقدم عـائـدات ثابتة عـ ودائـع الأصـول الرقمية شعبية كبيرة بين المستهلكين الـذيـن يسعون إلى الاستفادة من العملت المشفرة، لكنهم قد يكونوا حذرين من أسواق العملت المشفرة المتقلبة أو ينجذبوا إلى أسعار الفائدة المرتفعة. قـــال فــريمــان، "يتعلق الأمــر بمليين الأشخاص الذين يضعون خططهم حول الوضع القانوني لهذه (المنتجات). سحب البساط من تحتها من خلل إجراء تنفيذي ليس بالأمر الرائع". أشار جينسلر إلى مخاوف خطيرة تتعلق بحماية المستهلك في أسواق الـعـمـات المـشـفـرة في "الـغـرب المتوحش" التي قـال: إنها "مليئة بالاحتيال والغش وسوء المعاملة". بينما حـث الكونجرس عـ منح الجهات التنظيمية صلحيات أكثر وضوحا لمراقبة بورصات العملت الرقمية، دعا المنصات للتسجيل في هيئة الأوراق المالية والبورصات. في مقابلة مع "فاينانشيال تايمز" الأسبوع الماضي، أعرب جينسلر عن خيبة أمله في الرد، قائل: إن بعض منصات العملت الرقمية "تتوسل طلبا للمغفرة بدلا من طلب الإذن". عد بعض العاملين في صناعة العملت المشفرة تحذير الهيئة التنظيمية إلى "كوينبيز"، والتقارير التي تفيد بأنها تستجوب المطورين الذين يقفون وراء بورصة التداول ،Uniswap اللمركزي يونيسواب علمة أخـرى على أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تحول نظرها إلى المنتجات المدرة للعائد والمشاريع اللمركزية حيث يتم تحقيق العائدات في كثير من الأحيان. فيليب بيبير، الـذي بـدأ العمل Swarm في مشروع سوام ماركتس للتمويل اللمركزي في Markets الولايات المتحدة، وانتقل لاحقا إلى ألمانيا للحصول على موافقة الجهات التنظيمية، قال، "من الشائع أن يتم تنظيم الشركات ذات التأثير الأكبر أولا"، مشيرا إلى أن عـدم اليقين بشأن موقف الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة يوجد مخاطر للذين ينشؤون مشاريع جديدة وشركات تشفير. بذلت "كوينبيز"في الأشهر الأخيرة جهودا متضافرة لتكوين صداقات في واشنطن. في أيار (مايو)، أمضىبريان أرمسترونج، الرئيس التنفيذي، عدة أيـام في العاصمة، التقى خللها بجاي باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وعـدد كبير من أعضاء الكونجرس. في ذلك الوقت قال أرمسترونج عبر حسابه في "تويتر"، "تنوعت ردود الفعل من إيجابية للغاية (من الذين يـرون إمكانات هائلة) مثل كريستين سينما (عـضـوة مجلس الشيوخ من الحزب الديمقراطي) وباتريك ماكهنري (الجمهوري في عضو مجلس الـنـواب مـن الحزب الجمهوري)، إلى المشككين المعترف بهم الذين طرحوا أسئلة مدروسة حول نشاط غير مشروع وأعتقد أنهم غادروا بعقل أكثر انفتاحا مثل مارك وورنــر (عضو مجلس الشيوخ من الحزب الديمقراطي)". قال ماكهنري، "النظام البيئي للأصول الرقمية عبارة عن مجموعة من التكنولوجيات الجديدة والمبتكرة، ويجب أن تعامل على هذا النحو. يجب علىصناع السياسات العمل معا لتوفير قواعد تنظيمية واضحة لهذه الفئة من الأصول، وليست جميعها أوراقا مالية". أضاف، "التنظيم من خلل الإنفاذ ليس هو الحل وسيدفع هذا الابتكار والـوظـائـف الـتـي يوجدها خـارج الولايات المتحدة". لم يستجب أي مـن الأشخاص الآخرين الذين التقى بهم أرمسترونج لطلبات الحصول عـ مزيد من التعليقات. زادت الشركة إنفاقها على جماعات الضغط وكـسـب الـتـأيـيـد، وفقا للأرقام التي جمعها مركز السياسة ، أنفقت 2015 المستجيبة. في ألف دولار على جهود 55 " "كوينبيز الضغط، لكن في العام الماضي ألف دولار. وقد 230 ارتفع الرقم إلى 160 أنفقت حتى الآن هذا العام ألف دولار. كجزء من تلك الحملة، انضمت "كوينبيز" أخـ ا إلى ثـاث شركات أخرى - فيديليتي لإدارة الاستثمار، وشركة باراديم للستثمارفي العملت المشفرة، وشركة سكوير للمدفوعات - لإنشاء مجموعة ضغط جديدة، تسمى مجلس التشفير للبتكار .Crypto Council for Innovation متحدث رسمي باسم شـ ود بـراون، الرئيس الديمقراطي للجنة الــشــؤون المـرفـيـة في مجلس الشيوخ الأمريكي، قال لـ"فاينانشيال تايمز" الأربعاء، "يجب على هيئة الأوراق المالية والبورصات اتخاذ جميع الـخـطـوات الـازمـة للتأكد من حماية المستثمرين وشفافية الأسواق". لم تستجب هيئة الأوراق المالية والـبـورصـات عـ الـفـور لطلبات التعليق. المنتجات التي تقدم عائدات ثابتة على ودائع الأصول الرقمية اكتسبت شعبية بين الساعين إلى الاستفادة من العملت المشفرة. هيئة الأوراق المالية والبورصات تشهر البطاقة الصفراء للعملات المشفرة جاري جينسلر يوجه إنذارا إلى بورصات العملات الرقمية. وكيران من روما ستيفانيا بالما من واشنطن ستايسي من لندن وجوشوا أوليفر من نيويورك وجاري سيلفرمان تشق صناديق التحوط طريقها إلى وادي السيليكون بمعدل غير مسبوق، باستثمارات تحطم الأرقـام مليار 153 القياسية في شركات خاصة، بلغت قيمتها .2021 دولار في الأشهر الستة الأولى من ذكر تقرير صادر عن جولدمان ساكس، أن صناديق صفقة حتى الآن هـذا العام، 770 التحوط أبرمت بأكمله، 2020 متجاوزة بذلك الرقم القياسيالمسجلفي صفقة بمبلغ إجمالي 753 الذي بلغ عدد الصفقات فيه مليار دولار. وأقل من ثلثة أرباع اتفاقيات هذا العام 96 بقليل كانت رهانات "مجازفة" على شركات ما زالت في مهدها. البيانات الـــواردة مـن" جولدمان ساكس برايم سيرفيسيز" تسلط الضوء على كيفية انجذاب صناديق التحوط، المعروفة عـادة بالاستثمارات في الأصول المتداولة من قبل العموم، إلى الأسواق الخاصة في محاولة لإحياء عوائدها الباهتة إلى حد كبير. كما يوضح كيف توغلت الأسهم الخاصة ورأس المال المغامر في التمويل السائد. ارتفعت فئة الأصول هذه إلى أكثر من سبعة تريليونات دولار من حيث القيمة، ومن المتوقع ، بينما انخفض عدد الشركات 2025 أن تتضاعف بحلول .1996 الأمريكية العامة إلى النصف تقريبا منذ قال فريدي باركر، الرئيس المشارك لفريق جولدمان الرئيس للتحليلت والرؤى في مجال الوساطة المالية، "ما جذب صناديق التحوط هو في الغالب الدور الذي ستلعبه في مجموعة من الفرص". هذه الرهانات مكثفة، لكن أثرها سيكون كبيرا. في المائة 4 فمجموع ما شاركت فيه صناديق التحوط هو ،2021 فقط من الصفقات في الأشهر الستة الأولى من لكنها قدمت ما يزيد قليل على ربع رأس المال الكلي الذي تم استثماره في الشركات الخاصة، وفقا لجولدمان. أضاف البنك، أن مجموعة صغيرة فقط من صناديق التحوط شكلت الأغلبية العظمى من تلك الصفقات، مع استثمار نحو ثلثة أرباع رأس المال من قبل عشرشركات. تشتمل صناديق التحوط التي تدخل في هذا المجال على بعض أكثر الأسـ ء في الصناعة. أطلقت بعض الصناديق شركـات مخصصة تركز على الاستثمارات الخاصة، مـع تحقيق شركــات مثل تايجر جلوبال مانجمينت، وكوتشو مانجمينت، وألتيميتر كابيتال مانجمينت إنجازات كبيرة في وادي السيليكون في الأعوام الأخيرة. وتمتلك صناديق التحوط الأخرى نسبة في 20 الأقلية من محافظها، وهي عادة ما تكون أقل من المائة، في الشركات الخاصة، وتمتلك ما تبقى منها في الأصول الأكثر سيولة. أطلق بعض الشركات مثل ثيرد بوينت ومارشال وايس صناديق "عبور" تستثمر في الشركات الخاصة قبل الإدراج العام المحتمل لها ومن ثم تعمل على الاحتفاظ بمراكزها. ما ساعد شركات صناديق التحوط على التحرك باتجاه الأصول الخاصة هو رغبة المستثمرين المؤسسيين الكبار الذين يستثمرون في صناديقها في الحفاظ على أموالهم لفترة أطول فقط إذا كان ذلك يعني أنهم سيحصلون في النهاية على عوائد أعلى. قالت ديانا ديكمان، الرئيسة العالمية لاستخدام رأس المال في الخدمات الرئيسة في بنك جولدمان، "هناك اتجاه مستمر لخطوط غير واضحة في المحافظ الاستثمارية، وفئات الأصول تتقارب بشكل متزايد". يتزامن الاندفاع نحو الاستثمارات الخاصة مع انتعاش أوسع في صناعة صناديق التحوط التي سجلت العام الماضي أفضل عوائدها منذ تداعيات الأزمة المالية في بعد أعوام من الأداء الضعيف. 2009 كذلك كان أداء الاستثمارات الخاصة أفضل من أداء الأصول العامة التي تفضلها صناديق التحوط بشكل تقليدي. ذكر تقرير بنك جولدمان أن عائدات الأسهم الخاصة واستثمارات رأس المال المغامر تفوقت على صناديق التحوط في هذا العقد حتى الآن ـ بلغ متوسط في المائة 7.1 في المائة مقارنة بـــ 14.2 المكاسب لصناديق التحوط. صناديق التحوط تتمتع أيضا بفرص وفيرة للستثمار في الشركات الخاصة، التي تميل الآن إلى الاعتماد على التمويل الخاص لفترة أطول قبل إدراجها في أسواق الأسهم. وفقا لجولدمان، تضاعف متوسط عدد جولات جمع الأمـوال الخاصة التي تستكملها الشركات قبل .2006 طرحها للكتتاب العام ثلث مرات منذ أدى انفجار رأس المـال الخاص أيضا إلى إيجاد منافسة شديدة للمشاركة في الصفقات الخاصة. لكن لا تزال بعض صناديق التحوط تجد ذلك أكثر جاذبية من انتظار الاكتتاب العام الأولي لشركة ما في سوق الأوراق المالية - وهي عملية يمكن في الغالب أن تكون مزدحمة بمستثمرين آخرين، في الأغلب ما يكونون أكبر. قال كريستيان فوجيل كلوسن، الشريك الإداري في صندوق التحوط ألاندا كابيتال ـ مقره لندن، "لكونك صندوق تحوط، في الاكتتاب العام الفرصة ضئيلة للحصول على مخصصات. لذلك يجب أن يكون لديك تعرضفي وقت مبكر"، مشيرا إلى أنه استثمر فيشركات مثل مجموعة بطاقات السحب المالي ماركيتا، وشركة بايت دانس المالكة لتطبيق تيك توك. قال كاتلر كوك، الشريك الإداري في شركة الاستثمار كلي بوينت إنفسترز، التي تقدم المشورة للمستثمرين بشأن تخصيص رأس المال المغامر وصناديق التحوط، "إن الشركات تحب فكرة وجود مستثمر خاص يمكنه المساعدة على تجهيز الشركات للأسواق العامة، وترسيخ الاكتتاب العام الأولي وأن يصبح مساهما عاما على المـدى الطويل، ربما دون تغيير ديناميكية مجلس الإدارة". تجاوزت أصولها سبعة تريليونات دولار من حيث القيمة، ومن المتوقع .2025 أن تتضاعف بحلول صناديق التحوط تدخل وادي السيليكونعنوة ولورانس من نيويورك جوشوا فرانكلين من لندن فليتشر NO. 10197 ، العدد 2021 سبتمبر 11 هـ، الموافق 1443 صفر 4 السبت 10