aleqt (10088) 2021/05/25

5 NO. 10088 ، العدد 2021 مايو 25 هـ، الموافق 1442 شوال 13 الثلاثاء أسواق وأرقام من أهـم طـرق الاستثمار في الأسهم القيام بدراسة قطاعات معينة بهدف معرفة طبيعة عملها وما يحدث فيها من تطورات، وبالتالي اكتساب الشخص ميزة نسبية مختلفة عن كثير من المستثمرين. من تلك القطاعات هناك قطاع الرعاية الصحية، وبشكل خاص قطاع شركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية. في هذا التقرير نلقي الضوء على هذه الشركات من حيث طريقة عملها، وما تتميز به عن غيرها من شركات القطاع، وما نوع الأدوية التي تقوم بتطويرها، وما فرص الاستفادة من تلك المعلومات للمستثمرين، ونختتم بطرح بعض الأمثلة لشركات لديها منتجات واعدة وتستحق المتابعة. الفرق بين شركات الأدوية وشركات التكنولوجيا الحيوية التكنولوجيا الحيوية هي استخدام علم الأحياء لدراسة الكائنات الدقيقة، مثل: الميكروبات والفيروسات والبكتيريا والخلايا الحية، لاكتشاف طبيعة الأمراض ومسبباتها، واختراع طرق ووسائل وأدوية لعلاجها بهدف تحسينحياة الإنسان. الشركات التي تعملفي هذا المجال تقوم بدراسة الحمض النووي وخلايا الجسم لتكتشف من خلال ذلك طرقا مختلفة لتعديل التركيبة الجينية، بحيث يمكن تحفيز الجسم للتصرف بشكل معين أو لاكتساب صفات معينة أو للقيام بوظائف معينة، مثلا تحفيز الجسم لزيادة إنتاج الإنسولين لمرضى السكري. من أمثلة نشاطات التكنولوجيا الحيوية هناك بالطبع تطوير اللقاحات، مثل لقاح "، حيث يقوم العلماء 19 - كورونا "كوفيد في هذه الشركات بتحضير منتجات كيميائية تساعد الجهاز المناعي للإنسان على محاربة الفيروسات، وهـذه تتم من خلال دراسة التركيبة الجينية للفيروس للتمكن من إنتاج اللقاح المناسب، الذي قد يكون مأخوذا من الفيروس نفسه، حيث يتم إدخاله إلى الجسم ليتمكن الجهاز المناعي من التعرف على تركيبة الفيروس، وبالتالي يستطيع مقاومة الفيروس الحي فيما لو تعرض له الإنسان لاحقا. كذلك تعمل هذه الشركات على تطوير المضادات الحيوية من النباتات أو غيرها من الكائنات، إلى جانب استخدام هندسة الجينات في تطوير نباتات ذات صفات معينة، مثلا لزيادة الإنتاج وسرعة التثمير أو لزراعة نباتات تتحمل ظروفا مناخية قاسية أو لمقاومة أمراض معينة، وهكذا. كذلك تستخدم التكنولوجيا الحيوية في العمليات الصناعية من خلال أنزيمات ومحفزات كيميائية بحيث يمكن تقليص تكلفة بعض العمليات الصناعية المتعلقة، على سبيل المثال، بالأخشاب والبلاستيك والأنسجة وغيرها، ورفع درجة الأمان والسلامة عند استخدامها. الوظيفة الرئيسة لشركات الأدوية بالطبع هي إنتاج الأدوية سواء بالطرق التقليدية أو من خلال ما يتم اكتشافه وتطويره من قبل شركـات التكنولوجيا الحيوية. فمثلا كثير من اللقاحات والعلاجات تم اكتشافها وتطويرها من خلال مستحضرات عشبية ونباتات، أو من خلال عصارات هرمونية من الغدد أو بعض أعضاء الجسم أو من بعض الأحماض، واستخدمت هذه المستحضرات منذ القدم في علاج نوبات الربو وأمراض القلب وارتــفــاع الضغط وكمسكنات ولمعالجة أعراض مرضية أخرى. مراحل الحصول على موافقة هيئة الدواء والغذاء الأمريكية هيئة الدواء والغذاء الأمريكية مسؤولة عن إجازة عدد من المنتجات الغذائية والدوائية واللقاحات والعلاجات الجينية، وكذلك بعض الأجهزة الطبية والأجهزة الإلكترونية، إلى جانب الأغذية الحيوانية والأدوية الخاصة بها، وأخيرا في ترخيص منتجات التبغ والسجائر. تمر عملية إنتاج الأدويـــة أولا بمرحلة داخلية، قبل تقديم ملف الدواء إلى هيئة الغذاء والدواء، وهي تحدث عندما يكتشف الباحثون إمكانية تطوير علاج جديد لأحد الأمراض أو تحسين جودة علاج قائم، أو من باب المصادفة قد يكتشفون فائدة معينة لنبات أو مركب كيميائي، فيقومون بدراسة المنتج ومعرفة خصائصه وطرق استخدامه وفاعليته. يبدأ الباحثون بإجراء التجارب في المختبر على عينات من خلايا الإنسان أو على حيوانات حية وبعد التأكد من عدم وجود مضار وأخطار واضحة، تبدأ عمليات التجارب المختبرية تحت إشراف هيئة الدواء والغذاء. للحصول عـ ترخيص هيئة الــدواء والـغـذاء تمر عملية تطوير الــدواء بثلاث مراحل رئيسة: في المائة من 70 المرحلة الأولى: نحو الأدويــة تجتاز هذه المرحلة التي تستمر 20 لأشهر قليلة، وتكون التجارب فيها على شخص طبيعيين لا يعانون المرض 100 إلى المستهدف، والهدف من هذه المرحلة التأكد من سلامة الدواء والجرعات المناسبة. في المائة 30 المرحلة الثانية: نحو من الأدويـة تجتاز هذه المرحلة التي غالبا تستغرق بضعة أشهر إلى عامين، يعطى فيها الدواء لمئات الأشخاص ممن لديهم المرض المستهدف علاجه، والهدف هنا معرفة فاعلية الدواء ورصد أي أعراض جانبية له. في المائة من 25 المرحلة الثالثة: نحو الأدوية تجتاز هذه المرحلة المهمة التي من بعدها يمكن تسويق الــدواء، ويشارك في إلى ثلاثة آلاف شخص 300 هذه المرحلة من مصاب بالمرض وتستمر لعدة أعوام، وذلك للتحقق من سلامة الدواء على المدى الطويل. إذن الفكرة هنا أن من يرغب في الاستثمار في هــذه الــ كــات فعليه أن ينظر إلى المنتجات التي لديها، وفي أي مرحلة يمر كل منتج، وبالطبع يعد اجتياز المرحلة الثالثة من أهم الخطوات التي يهتم بها المستثمرون. عدد الأدوية التي تحصل على الترخيص اللازم للبدء في الإنتاج التجاري والتسويق ليس بكثير، كما هو موضح في جدول عدد الأدوية الجديدة المرخصة، غالبا في حدود دواء سنويا. أما تكلفة تطوير 40 إلى 20 مليار 2.5 الـدواء الواحد، فهي تقدر بنحو دولار، ما يدل علىضخامة المبالغ التي تحتاج إليها هذه الشركات وارتفاع حدة المخاطرة في أعمالها. لكن إن تم بالفعل ترخيص الدواء وكان الدواء مطلوبا بشكل كبير من قبل الأطباء والمستشفيات حول العالم، فمن الممكن أن يحقق ربحية عالية للشركة. على سبيل المثال، من أشهر الأدوية التي تحقق مبيعات سنوية عالية هناك دواء التي انفصلت AbbVie "هوميرا" من شركة المعروفة، حيث Abbot Labs عن شركـة بلغت مبيعات هذا الـدواء المستخدم في مليار 20 نحو 2020 علاج الروماتيزم عام دولار. ودواء "كيترودا" المستخدم في علاج مليار 14 أنواع من السرطان بلغت مبيعاته دولار. ولذا فإن نجاح أي شركة في اكتشاف علاج مناسب لأي من الأمــراض المزمنة أو المستعصية بلا شك سيحقق أرباحا كبيرة للشركة المصنعة، وهــذا مـا يبحث عنه مستثمرو شركات الأدوية. طبعا هناك أدويـة أخرى لديها مبيعات أكبر من ذلـك، لكنها أدويـة انتهت بـراءات اختراعها وهي تصنع كأدوية تجارية من قبل عدة شركات، مثل أدوية الصداع والمسكنات. لقاحات كورونا المستجد عندما بدأ ينتشرفيروس كورونا المستجد، بدأت تتحرك شركات الأدويـة حول العالم لـدراسـة الـفـ وس الجديد والكشف عن تركيبته الجينية ومن ثم العمل على إيجاد أدوات فحص وأدوية ولقاحات، وهنا وجدت الشركات المتخصصة فرصة كبيرة لتوظيف ما لديها من خـ ات تراكمية وطـرق بحث ومختبرات للظفر بجزء من الإيرادات الكبيرة المتوقعة في هذا المجال. وبسبب الأزمة العالمية والاهتمام الكبير بسرعة إيجاد لقاح فعال، تم التعرف على السلسلة الجينية للفيروس بسرعة غير مسبوقة، ومن ثم بدأت الشركاتفي العمل. العمل على إيجاد لقاح فعال ضد فيروس كورونا المستجد انطلق لدى مئات الشركات العاملة في مجال التكنولوجيا الحيوية، بعضها شركات معروفة مثل شركات الأدوية الكبيرة، وبعضها شركــات صـغـ ة. حتى الأسبوع الماضي بلغ عدد اللقاحات والأدوية منتج تمر 1200 المتعلقة بكورونا نحو بمراحل مختلفة من عملية التطوير، منها ImmunoPrecise تسعة منتجات لشركة الأمريكية، وكذلك تسعة Antibodies GlaxoSmithKline منتجات لـ كـة البريطانية. بالنظر إلى أكبر الشركات التي حققت أعلى نجد أن 2020 ارتفاع في أسعار أسهمها لعام عددا كبيرا منها كانشركات تكنولوجيا حيوية، حيث حقق بعض منها ارتفاعات بعشرة ضعفا وأكثر، وهذا يدل على 20 أضعاف و مراهنة فئات من المستثمرين على نجاح هذه الشركات في التوصل إلى لقاحات وعلاجات، خصوصا تلك المتعلقة بفيروس كورونا المستجد. انظر إلى الجدول الخاص بحركة أسهم بعض أهمشركات اللقاحات خلال عام واحد وهي الشركات التي بالفعل توصلت إلى لقاحات فعالة. أهمية براءات الاختراع لشركات الأدوية بما أن شركــات الأدويـــة والتكنولوجيا الحيوية تمضي أعواما طويلة في البحث وتتكبد مصروفات كبيرة وأحيانا خسائر كبيرة، فمن الطبيعي أن يتم حصولها على براءات اختراع تمنع غيرها من تصنيع المنتج نفسه، إلا بعد أن تنتهي فترة الاختراع. تختلف فترة الحماية التي تمنحها بـراءة الاخـ اع 20 من دولة إلى أخـرى، وتصل أحيانا إلى عاما، وغالبا تكون لمدة عشرة أعوام ويتم تمديدها حسب الظروف. وبالطبع شركات الأدوية تفضل أن تكون المدة طويلة وأن يتم تمديدها لتتمكن من تطوير المنتج مع مرور الأعوام، بدلا من التوقف عن البحث والتطوير عندما تنتهي فترة الحماية. لذا على المستثمر متابعة المدد المتبقية لانتهاء بـراءات الاخـ اع للأدوية المملوكة للشركات، وكذلك الأخذ في الحسبان الشركات التي لديها أكثر من منتج ومعرفة مدة الحماية المتبقية لكل منتج. بعض الشركات التي تستحق 2021 المتابعة في عام هناك عدد كبير من الصناديق المتداولة المعنية بشركات التكنولوجيا الحيوية، مثل ، وهذا الأخير XPH ، و IBB، ARKG، XBI مرفق الرسم البياني لحركة سعره للأعوام الخمسة الماضية. أما من يستطيع متابعة شركات بعينها، فيمكنه التركيز على عدد محدود منها، ويأتي التفوق هنا للشخص الذي يملك الخلفية العلمية الكافية لمتابعة تطور التجارب المختبرية للمنتج وما يصدر من أخبار عنه من هيئة الدواء والغذاء. على سبيل المثال، في الرسم البياني الخاص بشركة "بايومارين"، لاحظ هبوط السهم خلال يومين متتاليين بنسبة نحو في المائة بسبب صدور بيان من الهيئة 60 برفض نتائج المرحلة الثالثة من دواء "روكتافيان" المستخدم في علاج أمراض الدم. وهناك حالات تأتي عكس ذلك تماما حين يتم الإعلان عن قبول نتائج المرحلة الثالثة، أو حتى المرحلتين الأولى أو الثانية. من الـ كـات الـواعـدة لمن يرغب في القيام بمزيد من البحث والمتابعة، وهي شركـات لديها تجارب في مراحل مختلفة ومتوقع إعلانات خاصة ببعض نتائجها SAGE في الأشهر القليلة المقبلة، شركة المتخصصة في معالجة الجهاز العصبي ARGX ولديها أدوية لعلاج الاكتئاب، وشركة لديها علاجات للمناعة والسرطان، وشركة لديها عـدد من الأدويــة في مجال INCY الحساسية الجلدية والالتهابات. من المهم التفريق بين اجتياز المرحلة الثالثة من التجارب والحصول على موافقة هيئة الغذاء والدواء من جهة وبين النجاح التجاري للدواء من جهة أخـرى. ترخيص الهيئة فقط يعني أن الدواء استوفىمتطلبات الترخيص من حيث سلامة المنتج وفاعليته ومعقولية أعراضه الجانبية، لكن قد تكون هناك أدوية منافسة أو بديلة، وقد لا يجد الــدواء قبولا من الأطباء الذين هم من سيكتب وصفته للمريضفي نهاية الأمر. هذه الصعوبة التسويقية هي التي تجعل البعض يشكفيمهنية بعض الأطباء الذين يواجهون ضغوطا من شركـات الأدويـــة، إمـا بشكل مباشر وفردي أو من خلال تكثيف الشركات المصنعة للدعايات والطرق التسويقية للتأثير في قرارات هؤلاء الأطباء. وهنا مرة أخـرى تأتي أهمية كون المستثمر مطلعا بشكل كاف على طبيعة الدواء وفرص نجاحه لدى الأطباء والمستشفيات والصيدليات. خاتمة مجال الأدويــة والتكنولوجيا الحيوية مجال كبير جدا، يقدر حجم سوقه في عام تريليون دولار، والشركات 1.3 بنحو 2020 العاملة فيه تتميز بإمكاناتها العالية ومهارات الباحثين لديها لاكتشاف وإنتاج وتسويق منتجات علاجية متنوعة، تكون بمنزلة أصول ضخمة لهذه الشركات تدر عليها إيـرادات لأعوام طويلة. هناك شرائح من المستثمرين يركزون على هذا القطاع ويدرجون بعضا من هذه الشركات في محافظهم الاستثمارية. وللشخص غير المتخصص يمكن الاستثمار في أحـد الصناديق المتداولة التي عادة تستثمر في عدة شركات وتتيح للشخصشراء مجموعة من الشركاتفي سهم واحد. وذكرنا أن على المهتم بهذا المجال، التعرف على نشاطات كل شركة ومعرفة ما لديها من منتجات قائمة وتحت التطوير، ومن ثم متابعة سير العملية التطويرية لتلك الأدويـة ورصد أخبار هيئة الغذاء والدواء المتعلقة بسير التجارب. الاستثمار فيشركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية د. فهد الحويماني تقرير: من يرغب في الاستثمار في شركات الأدوية فعليه أن ينظر إلى منتجاتها وفي أي مرحلة يمر كل منتج مليار دولار تكلفة تطوير الدواء الواحد ما 2.5 يدل على ضخامة المبالغ وارتفاع حدة المخاطرة دواء «هوميرا» المستخدم في علاج الروماتيزم الأشهر 2020 مليار دولار خلال 20 من حيث المبيعات بـ مجال الأدوية والتكنولوجيا الحيوية كبير جدا ويقدر 2020 تريليون دولار في 1.3 حجم سوقه بنحو