aleqt (10061) 2021/04/28

إصدار يومي باتفاق خاص مع صحيفة «فاينانشيال تايمز» البريطانية بالنسبة لعشاق العملات الرقمية الإدراج الضخم الأسبوع الماضي في سوق الأسهم الأمريكية لشركة هو المكافئ Coinbase كوينبيز الحديث لظهور نيتسكيب الأول الــذي دفــع الإنـرنـت إلى التيار الرئيس للتمويل قبل ربع قرن. عملية الاكتتاب العام الأولي لمتصفح الإنتنت نيتسكيب – الذي كان في ذلك الحين شركة ناشئة في وادي السيليكون - جاءت تماما قبل أن تجمع "مايكروسوفت" متصفح إنتنت إكسيبلورر في برنامجها الأكثر مبيعا للحاسوب الشخصي. كانت لحظة المشاركة منذ البداية في تكنولوجيا ستغير الحياة. ترك بعض 1995 مع ذلك، إطلاق مـديـري الصناديق في حـ ة من أمرهم: كيف تقيم هذه الشركة؟ هل ستغير فعلا قواعد اللعب؟ هناك حديث مماثل يجري في جميع أنحاء وول ستيت اليوم مليون 120 بعد تـداول أكثر من سهم من أسهم كوينبيز - بقيمة مليار دولار - ما رفع قيمتها إلى 43 مليار دولار، أقل قليلا من قيمة 65 إنتكونتننتال إكستشينج، مالكة بورصة نيويورك. إدراج الشركة التي تحتفظ بأصول مليون زبـون تجزئة 65 رقمية لــ وتشغل أكبر بورصة عملات رقمية في الولايات المتحدة، كان الأحدث في سلسلة طويلة من الأمثلة على كيفية انتقال عملة بيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية من الهامش إلى منتصف خشبة المسرح. قـــال تـــوم جـيـسـوب، رئيس شركة فيديليتي للأصول الرقمية، إن عملية الاكتتاب العام الأولي لشركة نيتسكيب "كانت اللحظة التي طبعت فيها في نفسية الجمهور: ’ما هي الإنتنت؟ ما هي المواقع الإلكتونية؟‘ من المحتمل أن تكون هذه الصفقة بتلك الأهمية". عدد من شركـات إدارة الأصول قـدمـت خططا لإطـــ ق صناديق لتداول عملة بيتكوين في البورصة للجنة الأوراق المالية والبورصات. مجموعة صغيرة من الشركات، بمــا في ذلـــك تـسـ ومجموعة المدفوعات سكوير، اشتت عملة بيتكوين للاحتفاظ بها في ميزانياتها العمومية. الأسبوع المـاضي قرر صندوق التحوط بريفان هـوارد في المائة 1.5 استثمار ما يصل إلى من صندوقه الرئيس في العملات الرقمية، بحسب مصدر مطلع. جولدمان ساكس، الـذي قدم المـشـورة لشركة كوينبيز بشأن تعويمها، يعمل على إعادة تشغيل مكتب تـداول المشتقات الرقمية مـع اسـتـعـداد مـديـري الأمـــوال المؤسسيين للسوق. قال الرئيس التنفيذي في جولدمان للمستثمرين الأسبوع الماضي إنه أراد "البحث عـن طـرق لتوسيع قـدراتـنـا" في العملات الرقمية. يشير المشككون إلى أن العملات الرقمية لم تحقق بعد اعتمادا واســـع النطاق في المدفوعات وغيرها من المـجـالات الأساسية الأخــرى في النظام المــالي. جاي باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وصــف الـعـمـ ت الرقمية بأنها "أدوات للمضاربة"، وهذه دلالة على وجهة نظر لا تزال سائدة بين صناع السياسة في جميع أنحاء العالم. كـ أثـــارت العملات الرقمية أيـضـا غضب المـدعـ العامين والمنظمين، الذين يشعرون بالقلق بشأن غسل الأموال والمخاطر التي يتعرض لها جمهور المستثمرين نظرا لتقلباتها العالية، فضلا عن التحذير بشأن الضرر البيئي الناجم ،2018 عن تعدين عملة بيتكوين. في قال رئيس بنك التسويات الدولية، أوغسطين كارستيز، إن "العملات الرقمية، باختصار، فقاعة، مخطط بونزي وكارثة بيئية". على الرغم من أن الظهور الأول لشركة كوينبيز يمثل منعطفا حاسما لأسـواق العملات الرقمية، إلا أن الشركة اضطرت إلى تأجيل بعض خططها الأكثر طموحا. تم إلغاء بيع الرموز، وهي نوع من الأصول الرقمية التي كانت ستشكل فئة من أسهم كوينبيز، في النهاية بعد أن كافحت الشركة للعثور على مجموعة كبيرة بما فيه الكفاية من الوسطاء المرخصين لتداولها، وفقا لأشخاص مشاركينفي العملية. عملية إدراج كوينبيز، التي مليار 3.4 جمعت ما لا يقل عن دولار للمساهمين الذين باعوا في افتتاح التداول، لا تضمن مسارا قويا للبورصة أو للعملات الرقمية. الارتفاع في أسعار بيتكوين ساعد على جـذب اهتمام المستثمرين بالعملة الرقمية، وقــد يكون الانعكاسضارا لآفاقها. الارتفاع في تداول التجزئة الذي استحوذ على وول ستيت وجمهور المستثمرين في كانون الثاني (يناير) وشباط (فبراير) بدأ يتلاشى فعليا. في وقت سابق بدا أن بيتكوين وغيرها من الأصول كانت على وشك أن يتم اعتمادها ضمن التيار، لكن ،2019 حدثت انتكاسة كبيرة في Cboe عندما أوقفت بورصة كوبي للمشتقات العقود الآجلة لبيتكوين بسبب قلة اهتمام المستثمرين. مــع ذلـــك، هـنـاك مـزيـد من عمليات إدراج العملات الرقمية في طور الإعــداد. سيتم طرح باكت ، مـزود محافظ العملات Bakkt الرقمية المدعومة من إنتكونتننتال إكستشينج، في البورصة من خلال عملية دمج مع شركة خاملة. كما طرح الرئيس التنفيذي لشركة كراكن ، المنافسة لكوينبيز، Kraken طموحاته للاكتتاب في البورصة. تم تداول الأسهمفي الشركة أخيرا بأسعار قد تمنحها تقييما ضمنيا يــراوح بين عـ ة مليارات دولار مليار دولار، وفقا لأشخاص 15 و مطلعين على عمليات التداول. كوينبيز تظهِر منذ الآن أنها مربحة، إذ سجلت صـافي دخل مليون دولار من 730 لا يقل عن مليار دولار 1.8 إيرادات تبلغ نحو في الربع الأول. مقارنة بالرسوم التي يمكن أن يكسبها الوسطاء والبورصات من معالجة أحجام أكــ بكثير مـن عمليات تــداول الأسهم، تشير هذه الأرقـام إلى أنها عمل مربح. الإيـداعـات التنظيمية لشركة كوينبيز، بما في ذلـك التقارير الربعية والسنوية والـعـروض التقديمية للمستثمرين، ستوفر الآن نظرة سريعة عـ الشركة بطريقة لم يشهدها الجمهور من قبل. قال جيسوب، مشيرا إلى قاعدة المستخدمين الكبيرة في الشركة "إنـهـا الآن ظـاهـرة لا يمكن أن تتجاهلها المؤسسات التقليدية. من الواضح أنها مجموعة جذابة من الإيرادات". بالنسبة للنظام البيئي الأوسع للعملات الرقمية، يـرى ستيفين وينك، الشريك في شركـة لاثام آند واتكينز للمحاماة، أن إدراج كوينبيز "يضفي الشرعية على الصناعة بطريقة جديدة". أضاف "يفهم الـنـاس أن عملية لجنة الأوراق المالية والبورصات لتصبح شركة عامة هي عملية تتسم بالدقة والــرامــة، وهـــذا يمنح بعض الراحة أن ما تفعله البورصة هو عـ أرضـيـة صلبة. هـذا يضفي صدقية حقيقية". إدراج كوينبيز التي تشغل أكبر بورصة عملات رقمية في الولايات المتحدة، كان الأحدث في سلسلة طويلة من الأمثلة على كيفية انتقال الأصول الرقمية من الهامش إلى منتصف خشبة المسرح. العملات الرقمية .. زحف مطرد للدخول ضمن التيار الرئيس للتمويل شعار كوينبيز يزين واجهة بورصة ناسداك. من نيويورك إريك بلات من سان ومايلز كروبا فرانسيسكو يتباطأ نمو الائتمان في الصين تدريجيا في الوقت الذي يسعى فيه صناع السياسة إلى العبور بأبرز انتعاش من الوباء في العالم دون تأجيج مديونية غير مستدامة. أبقت الصين الأسبوع المـاضي معدل 12 إقراضها القياسي دون تغيير للشهر الـ على التوالي، لكن المؤشرات الأخرى تظهر أن بكين التي تمارسسيطرة أكبر على نظامها المصفي الذي تهيمن عليه الدولة أكثر من معظم الاقتصادات الكبرى، تستخدم سياسات أخرى في محاولة لتخفيف خطر التدهور في انتعاشها غير المتوازن الكثيف في الصناعة. إجـــ لي التمويل الاجـتـ عـي، وهو المقياس الرئيس في البلاد لنمو الائتمان الــذي يقيس الإقـــراض في جميع أنحاء في المائة 12 النظام المالي المحلي، ارتفع بالمعدل السنوي في آذار (مـارس)، وهي أبطأ وتيرة له منذ نيسان (أبريل) من العام الماضي، وفقا لبيانات رسمية صدرت هذا الشهر. حذر مايك ريـدل، مدير صندوق أعلى في "أليانز جلوبال إنفيستز"، من أن دورة الائتمان في الصين هي "ديناميكية النمو العالمي الرئيسة التي تجب مراقبتها" لأنها "هـي المحرك وراء كثير من الانكماش العالمي" حتى الآن، مشيرا إلى أن أي تشديد إضافي من شأنه التأثير في النمو العالمي أثناء تعافيه من الوباء. قـال جوليان إيفانز-بريتتشارد، كبير الاقتصاديين المختصين في الصين في "كابيتال إيكونوميكس"، "منذ الآن الصين هي أول اقتصاد رئيس يشدد السياسة". أحدث علامات التباطؤ في نمو الائتمان تأتي بعد أن طلب البنك المركزي من البنوك كبح نشاطها في شباط (فبراير). استهدف صناع السياسة قطاع العقارات من خلال ما يسمى سياسة "الخطوط الحمراء الثلاثة"، التي تهدف إلى الحد من الرفع المالي لشركات التطوير العقاري الرئيسة بحسب قياسها بثلاثة مقاييس للميزانية العمومية. تم تصميم النهج لتقييد وصولها إلى الائتمان، الذي ساعد على دفع طفرة البناء التي دفعت بدورها إنتاج الصلب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق العام الماضي. ارتفع معدل نمو الائتمان بشكل حاد ، مدفوعا بخفض 2020 بحلول منتصف عام سعر الفائدة الأساسي للقروض لمدة عام واحد - واحدة من عدة سياسات تستخدم لتوجيه تكاليف الاقـراض - الذي أدخلته الصين في نيسان (أبـريـل) المــاضي مع استمرار العواقب الاقتصادية للوباء. ، كان نمو 2020 لكن بحلول أواخر عام الائتمان قد بدأ ينخفض مقارنة باتجاه نمو الإنتاج، وفقا لتحليل إيفانز-بريتشارد الذي يعدل الأرقام موسميا. أضاف أن "التحفيز في الصين يعتمد بشكل كبير على توجيهات للبنوك خلف الكواليس". قالت ميشيل لام، اقتصادية مختصة في الصين الكبرى في "سوسييتيه جنرال"، "التباطؤ في نمو الائتمان خلال بقية العام سيكون مدفوعا بمبادرات صناع السياسة لتقليل المديونية - وأهمها تقليل المديونية في قطاع العقارات". ارتفعت أيضا أسعار الفائدة في سوق السنداتفي البلاد في أواخر العام الماضي وظلت كذلك حتى الآن. يتم حاليا تداول السندات الحكومية لأجل عشرة أعوام في 2.5 في المائة، مقارنة بــ 3.16 بنسبة المائة قبل عام. قــال زيـكـاي تـشـ ، رئـيـس الأسهم الآسيوية في "إن بي باريبا مانيجمنت"، "على جانب أسـواق رأس المـال، بالتأكيد هناك تشديد". أدت الزيادة في نمو الائتمان العام الماضي إلى دفع نسبة الديون إلى الناتج 281 المحلي الإجمالي في الصين إلى نحو في المائة وفقا لـ"جيه بي مورجان" - وهو أعلى مستوى على الإطـ ق. الصين ليست وحدها - ارتفعت المديونية بشكل حاد في جميع أنحاء العالممع سعي الحكومات إلى زيادة الإنفاق للخروج من الوباء – لكن، وفقا لبعض المحللين، صناع السياسة الصينيون أكثر قلقا من معظم السياسيين بشأن عبء الديون الناتج. حـذر جو شوتشينج، كبير المنظمين المصفيين في البلاد، في آذار (مـارس) من مخاطر الفقاعة في الخارج وفي سوق العقارات المحلية، وفي كانون الثاني (يناير)، أثار أحد مستشاري بنك الشعب الصيني مخاوف من أن السيولة المُتساهلة قد تغذي فقاعة أصول. قــال إيفانز-بريتشارد "يـبـدو أنهم يشعرون بالقلق بشأن تأثير كوفيد في استدامة الديون أكثر من كثير من الدول الأخــرى، ولهذا السبب يتحركون بسرعة كبيرة لتطبيع السياسة". لكن صانعي السياسة الصينيين يتخذون نهجا مختصا بالقطاعات بدلا من رفع أسعار الفائدة - وهو ما قد ينتشر عبر الاقتصاد بأكمله - جزئيا لأن الانتعاش غير مكتمل. على الرغم من أن بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأسبوع الماضي وثقت انتعاشا قويا من أعـ ق الربع الأول من العام الماضي، إلا أن النمو على أساس ربع سنوي في المائة فقط. 0.6 كان مخيبا للآمال، عند ظل التضخم قريبا من الصفر، على الرغم من أن أسعار المنتجين بدأت في الارتفاع بسرعة منذ بداية هذا العام. قالت الحكومة في آذار (مـارس) خلال انعقاد المؤتمر الشعبي الوطني، "إن سياسات الاقتصاد الكلي ستظل داعمة". داريـوش كووالتشيك، الاقتصادي في "كريدي أجريكول"، قال "يبدو أن الاقتصاد قد تباطأ. أعتقد أن هذا هو السبب وراء تخفيض أسعار سوق المال من قبل بنك الشعب الصيني، لضمان أن الاقتصاد يسير على ما يرام". ارتفعت أسعار الفائدة بين البنوك - لمدة shibor معدل شنغهاي بين البنوك 1.4 في المائة، مقارنة بـ 2.6 ثلاثة أشهر بلغ في المائة في نيسان (أبريل) الماضي، على الرغم من أنه أقل من مستواه في تشرين في المائة. 3.1 الثاني (نوفمبر) البالغ ستيف كــوكــران، كبير الاقتصاديين لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في موديز أنالاتيكس، لا يتوقع أي زيادات في أسعار الفائدة حتى العام المقبل. وأشار إلى خطر "حرمان الشركات الصغيرة والمتوسطة من الائتمان" إذا تم رفع أسعار الفائدة الإجمالية. بينما يتكز الاهـتـ م العالمي على الـولايـات المتحدة، حيث عــززت حزمة التحفيز المـالي التي قدمها الرئيس جو بايدن توقعات النمو الاقتصادي العالمي، يشير بعض المستثمرين إلى أن التحول في أنماط الإقراضفي الصينلا يحظى باهتمام كـاف بوصفه مـؤشرا على مسار التعافي العالمي. قــال بهانو بــاوجــا، كبير المحللين الاسـراتـيـجـيـ في بـنـك يــو بي إس الاسـتـثـ ري "الإنـفـاق المــالي الأمريكي يهيمن تماما على الجدل حول التضخم. أنا مندهش من مدى عدم حديث الناس عن نبض الائتمان الصيني". دورة الائتمان في الصين هي ديناميكية النمو العالمي الرئيسة التي تجب مراقبتها لأنها المحرك وراء كثير من الانكماش العالمي. الصين تكافح لموازنة النمو والديون .. شددتشروط الائتمان فرضت الصين قيودا على الرفع المالي للحد من طفرة البناء التي دفعت إنتاج الصلب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق العام الماضي. توماس هيل وهدسون لوكيت وجوشوا أوليفر من هونج كونج من لندن حذر صانعو اللقاحات المسؤولين الأمريكيين من أن إلغاء قد ينطوي على 19 - براءات الاختاع مؤقتا للقاحات كوفيد خطر تسليم تكنولوجيا جديدة إلى الصين وروسيا، وفقا لأشخاص مطلعين على المحادثات. مع تصاعد ضغوط الصناعة في واشنطن، حذرت الشركات في اجتماعات خاصة مع مسؤولي التجارة الأمريكية والبيت الأبيض من أن التخلي عن حقوق الملكية الفكرية قد يسمح للصين وروسيا باستغلال تكنولوجيا الحمض النووي الريبي ، التي يمكن استخدامها في لقاحات أخرى mRNA المرسال أو حتى علاجات لحالات مثل السرطان ومشكلات القلب في المستقبل. لم تستجب كل من جونسون آند جونسون وفايزر وموديرنا ونوفافاكس لطلبات التعليق. الهند وجنوب إفريقيا اقتحتا على منظمة التجارة العالمية في تشرين الأول (أكتوبر)، إجـراء يسمح للدول بتجاهل حقوق براءات الاختاع الخاصة بالمنتجات الطبية المرتبطة دولة. 60 بالجائحة، ومنذ ذلك الحين تم دعمه من نحو إدارة الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترمب رفضت التنازل بشدة في منظمة التجارة العالمية، إلى جانب المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وسويسرا، لكن كاترين تاي، مسؤولة التجارة الأعلى في إدارة الرئيس الأمريكي جو بايدن، زعزعتشركات الأدوية الأمريكية من خلال الظهور وكأنها تضع هذا الموقف قيد المراجعة. في الأسابيع الأخيرة ناقشت تاي وموظفوها قواعد الملكية الفكرية الخاصة بمنظمة التجارة العالمية مع شركات الأدوية ونقابات العاملين ومجموعات المناصرة وسيث بيركلي، الرئيس التنفيذي لتحالف اللقاحات "جافي"، المدعوم من الأمم المتحدة. وقال مكتبها إن الوكالة كانت "تستكشف كل السبل" و"تقيم فعالية" التنازل. في خطاب ألقته أمام اجتماع منظمة التجارة العالمية بشأن المساواة في اللقاحات في وقت سابق من هذا الشهر، قالت تاي إن كلا من الحكومة والقطاع الخاص سيحتاجان إلى القيام بدورهما "للارتقاء إلى روح" اتفاقية الجوانب التجارية التي ولدت من رحم Trips المتعلقة بحقوق الملكية الفكرية أزمة فيروس نقص المناعة البشرية. أضافت تاي: "نأمل أن نسمع المزيد اليوم عن كيف فشلت السوق مرة أخرىفي تلبية الاحتياجات الصحية للدول النامية. كجزء من ذلك، علينا النظر في التعديلات والإصلاحات التي قد تكونضرورية لقواعد التجارة لدينا لتعكس ما تعلمناه". زاد حديثها من التوتر بين شركات الأدوية ومكتب الممثل التجاري للولايات المتحدة، ما دفع أحد مصنعي اللقاحات إلى تقديم شكوى لمسؤولي البيت الأبيض بشأن ملاحظات تاي لمنظمة التجارة العالمية. لم يرد البيت الأبيض على طلب التعليق. قال مكتب الممثل التجاري الأمريكي إن "أولويته القصوى" هي "إنقاذ الأرواح" وأنـه "يعمل مع شركائنا العالميين لاستكشاف خطوات عملية وفعالة لزيادة الإنتاج والتوزيع العادل للقاحات". يأتي الجدل في منظمة التجارة العالمية حول ما إذا كان سيتم التنازل مؤقتا عن الحماية الفكرية وسط مخاوف من قيام الدول الغنية بإعطاء اللقاح لسكانها بشكل أسرع من الاقتصادات النامية، التي كافحت للحصول على الجرعات المطلوبة. مع ذلك، تصشركات الأدوية على أنها تبذل كل ما في وسعها بالفعل لتوسيع الإنتاج، وأن الاختناقات التصنيعية العالمية، وليس براءات الاختاع، هي التي تبطئ معدل إنتاج اللقاحات. تأتي المعركة حول الملكية الفكريةفي الوقت الذي يتعرض فيه صانعو الأدوية للضغط مرة أخرى محليا، إذ يرتفع إصلاح تسعير الأدويـة إلى أعلى أجندة إدارة بايدن. وهذا يشمل مقتحات لربط أسعار الأدويـة بتلك الموجودة في الدول الصناعية الأخرى، التي عادة ما تكون أرخص بكثير، والسماح للرعاية الطبية، خطة المعاشات التقاعدية لكبار السن، بالتفاوض على الأسعار. إنتاج اللقاحات الصينية والروسية يتم بطرق مختلفة عن طريقة الحمض النووي الريبي المرسال، وهي التكنولوجيا التي تم استخدامها لأول مرة في لقاح معتمد لفيروس .19 - كوفيد فيحين أظهر لقاح سبوتنيك الروسيفاعلية قوية في ورقة راجعها الأقران، منشورة في مجلة ذا لانسيت الطبية. تأمل شركات تصنيع اللقاحات فايزر وبايونتيك وموديرنا جميعا في استخدام تكنولوجيا الحمض النووي الريبي المرسال في مجموعة واسعة من اللقاحات والأدوية الأخرى، . قال ألبرت 19 - بعد أن أثبتت فاعليتها في لقاحات كوفيد بورلا، الرئيس التنفيذي لشركة فايزر، لصحيفة وول ستيت جورنال الشهر المـاضي، إن التكنولوجيا لها "تأثير هائل وإمكانات هائلة". مع ذلك، تعرض بايدن لضغوط سياسية للتنازل المؤقت عن براءات الاختاع والسماح للدول النامية بعمل نسخ خاصة بها من اللقاحات التي طورتها شركات الأدوية، دون خوف من مقاضاتها بسبب انتهاكات حقوق الملكية الفكرية. حث بعض من المشرعين الديمقراطيين في الولايات المتحدة، بمن فيخم إيرل بلوميناور وروزا ديلوروويان شاكوسكي وبيرني ساندرز وتامي بالدوين وتشوي جارسيا، إدارة بايدن على دعم التنازل المؤقت عن حقوق الملكية الفكرية. من قادة العالم 175 أيضا دعم التنازل مجموعة من السابقين والحائزين على جائزة نوبل، الذين دعوا الولايات المتحدة إلى اتخاذ "إجراء عاجل" لتعليق الملكية الفكرية. والجمعة، قالت مجموعة جلوبال تريد ووتش وجماعات دعم ومناصرة أخرى إن مليوني شخص وقعوا على عريضة لدعم التنازل. ضغوط متزايدة للتنازل المؤقت عن الملكية الفكرية الخاصة بلقاحات كوفيد، تقابلها تحذيرات من وقوع تكنولوجيا في أيدي الروس والصينيين. mRNA التنازل عن براءة اللقاحاتقضية شائكة في واشنطن من لندن هانا كوشلر من واشنطن وأيم ويليامز NO. 10061 ، العدد 2021 أبريل 28 هـ، الموافق 1442 رمضان 16 الأربعاء 10