aleqt (10051) 2021/04/18

% 0 . 97 رغم زيادة الصفقات المليارية .. سوق الدين المحلية تنهي الربع الأول على تراجع بـ أنـهـت الـسـوق السعودية الخاصة بــتــداولات أدوات الـديـن مـن سندات وصكوك، الربع الأول من العام الجاري على تراجعات طفيفة، وسط زيادة في قيم الصفقات المليارية المنفذة على الأوراق المالية المدرجة. ولم تشفع الصفقات الخاصة المليارية التي تشكل نسبة كبيرة من العمليات المنفذة، في دفع المؤشر إلى المحافظة على مستوياته المسجلة بداية العام، وذلك بفعل طبيعة تلك الصفقات المتفاوض عليها، التي لا تؤثر في سعر آخر صفقة، وأعـــ وأدنى سـعـر، وسـعـر الافتتاح والإغـاق، ومؤشر السوق، بينما تؤثر في كميات وقيم التداول. وبـــدأت الـسـوق الحاضنة للسندات نقطة، 1022 والصكوك العام الجاري عند نقطة، محققه 1012 لتنهي الربع الأول عند نقطة، تعادل 9.9 بذلك انخفاضا بمقدار في المائة. 0.97 نسبة انخفاض بمقدار وكانت سوق الدين قد سجلت أقصى ارتفاع ، إلا أنها 2020 ) تاريخي لها في آب (أغسطس تخلت عن مكاسبها بعد ذلك. نقطة إغـاق في وبلغ المـؤشر أقـ آب (أغسطس)، حين حقق 11 تاريخه في المؤشرأعلى إغلق قياسيمنذ نشأة السوق، نقطة 1033 وذلك بعد أن أغلق الجلسة عند بفضل التداولات النشطة من قبل الصفقات الخاصة بين المحافظ الكبرى. من ناحية أخرى، تعود السعودية غدا إلى أسـواق الدخل الثابت المحلية وسط نجاحها خلل الربع الأول في طرق باب الأسـواق العالمية والحصول على تكلفة تمويل متدنية، التي تتزامن مع تزايد نمو شهية المستثمرين المحليين تجاه الأوراق المالية التي تطرحها في السوق المحلية. وأسهم إدراج أدوات دين جديدة خلل الفترة الماضية وإقبال المستثمرين في زيــادة متابعة المستثمرين لأداء آجال الاستحقاق التي تباينت في أدائها الشهري. وتدير شركة "آي.إتش.إس ماركت" للخدمات المالية عـرة مــؤشرات رئيسة وفرعية في سوق الدين السعودية التي بدورها تساعد مـديـري الأصـــول المحليين على إطلق صناديق متخصصة وبآجال متفاوتة للصكوك الحكومية. وفي إطــار التمويل وتوسيع قاعدة المستثمرين، كشفت بيانات مالية زيادة في إقبال جهات الإصـدار السعودية نحو التمويل الخارجي بالعملت الصعبة، وذلك بعد الطلب القوي من مستثمري الأسواق الناشئة على الأوراق المالية القادمة من إحدى دول مجموعة العشين. وأظـهـر رصـد «الاقـتـصـاديـة» ارتفاع مليار دولار 144.1 الإصدارات القائمة إلى مليار دولار 113.8 مقارنة بـ 2020 بنهاية . ويقصد بأدوات الدخل الثابت 2019 في القائمة إصدارات السندات والصكوك التي تم إصدارها في الأعوام الماضية ولم يحن أجل إطفائها. وأسهم تمويل المستثمرين الأجانب للجهات الـسـعـوديـة، عــ الـسـنـدات والصكوك، في تخفيف توجههم نحو أسـواق الدين المحلية، الأمـر الـذي عزز السيولة الفائضة التي تم توجيهها بشكل أكبر لدعم النمو الائتماني لشكات القطاع الخاص وكذلك للقطاع الإسكاني. مليار دولار من 144.1 ومـن بين الــــ الإصدارات القائمة، سجلت الجهات المالية أعلى نسبة نمو في الإصــدارات الجديدة ،2019 في المائة مقارنة بـ 40.3 وذلك بنسبة متبوعة بالمؤسسات التابعة للحكومة التي سجلت إصداراتها الجديدة نسبة نمو في المائة عن الفترة نفسها، 37.7 بمقدار بحسب رصد وحدة التقارير الاقتصادية. وفي الإطـار ذاتـه، أظهر الرصد نسبة تـوزيـع الإصـــــدارات الـقـائمـة للجهات الـسـعـوديـة بنهاية الــعــام المـــاضي، حيث هيمنت الإصـــدارات السيادية من في المائة من 53.9 العملت الصعبة على إجـ لي الإصــدارات القادمة من الجهات مليار دولار، 77.6 السعودية، بقيمة متبوعة بالمؤسسات التابعة للحكومة مليار 36.1 في المائة، بقيمة 25.1 بنسبة في 16.7 دولار، والجهات المالية بنسبة مليار دولار، وأخيرا قطاع 24 المائة، بقيمة 6.4 في المائة، بقيمة 4.4 الشكات بنسبة كانت الجهات 2016 مليار دولار. وقبل التابعة للحكومات الخليجية متسيدة واجهة الإصـــدارات في المنطقة وذلك بسبب استفادتها من الدعم الحكومي الذي انعكس على حقيقة حصولها على تصنيف ائتماني مماثل للتصنيف الائتماني السيادي، الأمر الذي مكنها من إصـدار أدوات دين بتكلفة تنافسية مقارنة بشكات المنطقة التي تتأثر بارتفاع تكلفة التمويل بسبب انخفاض التصنيف الائتماني. وعـــ الـجـانـب الآخــــر، اسـتـفـادت المؤسسات المالية الخليجية من النسبة الضئيلة إلى المتوسطة مـن الملكية الحكومية فيها التي انعكست على تصنيفها الائتماني. واستند رصد الصحيفة إلى البيانات الـصـادرة عن إدارة الدخل الثابت لبنك أبوظبي الأول التي شملت ما تم إصداره من أدوات دين مقومة بالعملت الصعبة، كالدولار واليورو والين والجنيه الاسترليني. الطرح المحلي تـطـرح الـحـكـومـة الـسـعـوديـة غـدا إصدارها الشهري من الصكوك الادخارية الخاص بشهر نيسان (أبريل) الـذي تبدأ فيه باستقبال طلبات المستثمرين، الذين يبحثون عن الاستثمار الآمن والتوزيعات الـدوريـة المضمونة، في أدوات الدخل الثابت المتوافقة مع الشيعة. ويأتي الإصـدار وسط مؤشرات على إقبال واسع من المستثمرين وتداولات نشطة في السوق الثانوية. وستتم تسوية الإصـدار المحلي يوم الخميس من الأسبوع الجاري. يذكر أن هذا الطرح يعد الرابع لهذا العام. معلوم أن السعودية قـررت تحديث موعد إصداراتها الشهرية من الصكوك الادخارية وذلك للعام الثاني على التوالي، بحيث يصبح الإصـدار خلل يوم الإثنين والتسوية تصبح الخميس. ويستطيع المستثمرون الاطــاع على مواعيد الـطـرح المحدثة عـ صفحة مخصصة في منصة "بلومبيرج"، تعرف . وتتناسب تلك التعديلت DMSA اختصارا بـ مع أيام عمل السوق الدولية فيما يتعلق بإعلنات الإصدار ومواعيد التسوية. يذكر أنه في السابق كان موعد الطرح يوم الأربعاء والتسوية تكون يوم الإثنين. ويحتاج العاملون في إدارات الخزانة إلى البنوك وكذلك المؤسسات الاستثمارية لمعرفة مبكرة لموعد الطرح من أجل تخصيص المبالغ المطلوبة، في ظل تدني نسبة التخصيص واشتداد المنافسة بين المستثمرين على الإصدارات الحكومية. ويأتي الإصـدار المحلي للسعودية في وقت تلجأ فيه دول العالم - من الأسواق المتقدمة ونظيرتها الصاعدة - إلى أسواق الدخل الثابت، بشقيها الدولية والمحلية، من أجل التعامل مع الالتزامات الطارئة على ميزانية تلك الدول للتعامل مع جائحة كورونا، التي تتزامن كذلك مع خطط تحفيز الاقتصاد ودعم الوظائف. وأسهم انخفاض أسعار الفائدة في تخفيف حدة أثر خدمة الدين العام لتلك الدول التي تستدين وتمنح المستثمر في المقابل دفعات دوريــة ثابتة على أجل الاستحقاق للسندات والصكوك، التي يتم إصدارها، وبخلف الـدول الأخـرى، تتعامل السعودية مع الواقع الجديد للأزمة العالمية من مركز القوة. وبخصوص الطرح المقوم بالريال السعودي، فإنه لا يعرف حتى الآن فيما إذا كانتجهة الإصدار السيادية تنوي إعادة فتح إصدار سابق أو طرح إصدار جديد بالكامل أو مزيج بين المنهجيتين. مع العلم أن جهة الإصدار تملك خيار عدم التخصيص للمستثمرين بعد تسلم طلباتهم كما فعلت ، حيث يعد 2020 ) في كانون الأول (ديسمبر خيار عدم التخصيص أمرا طبيعيا ومتعارفا عليه في السوق المالية. ويــأتي الـطـرح المحلي بعد موافقة على 2020 ) المقام السامي في آذار (مارس 30 زيادة نسبة الاقتراض للناتج المحلي من في المائة، حيث 50 في المائة كسقف إلى تتوقع وزارة المالية ألا يتم تجاوز تلك .2022 النسبة من الآن حتى نهاية ويبلغ تـعـداد الصكوك الادخـاريـة صكا، بنهاية آذار (مـارس) 41 المدرجة ، وفقا لمنصة "سي بوندز" للبيانات 2021 المالية التي يستعين العاملون في أسواق الدخل الثابت بمنصتها من أجل تتبع حركة مؤشرات أسواق الائتمان العالمية، فضل عن تقييم أداء السندات التي يستثمرون فيها. وأظـــهـــرت وثـيـقـة حـصـلـت عليها «الاقتصادية» أن السعودية تنوي تمويل في 87.9 عبر الاعتماد بنسبة 2021 عجز مليار ريال" على ثلث 124 المائة "تعادل قنوات للتمويل تشمل السندات والصكوك والتمويل الحكومي البديل. وأظهر رصد وحدة التقارير الاقتصادية في الصحيفة الصعود البارز هذا العام لأحـد أعمدة التمويل القادمة لحكومة المملكة والمتمثل في "التمويل الحكومي البديل"، لتصبح تلك الأداة المالية الحديثة إحـدى الأدوات الرئيسة لتعبئة المـوارد الخاصة بجمع التمويل ذي الصبغة التنموية. ويشتمل التمويل الحكومي البديل على ثـاث أدوات تمويلية، هـي: تمويل المشاريع، وتمويل البنى التحتية، ووكالة ائتمان الصادرات. وعلمت «الاقتصادية» أن خطة الاقتراض السنوية، التي أعدها المركز الوطني لإدارة الدين بالنيابة عن وزارة المالية، تطرقت إلى أبرز ملمح الخطة السنوية للقتراض وصافي احتياجات الحكومة من .2021 التمويل المتعلق بالعام المالي ووفـقـا لميزانية المملكة العربية ، تقدر متطلبات 2021 السعودية لعام مليار 141 التمويل للعام الجاري بمقدار ريال سعودي. وعليه تخطط وزارة المالية لتمويل هذا العجز بمزيج من التمويل مليار ريــال، الـذي يتضمن 124 بمقدار الحفاظ على تنويع مصادر التمويل المحلي مماثلة بشكل كبير 2021 والدولي في عام .2020 لعام مع العلم أن قنوات التمويل ستكون موزعة على إصـدار السندات والصكوك والتمويل الحكومي البديل. وأشــارت خطة الاقــ اض السنوية إلى أنـه سيتم تمويل العجز المتوقع المتبقي من خلل الاحتياطيات الحكومية. وعن استراتيجية الاقتراض الخارجي للسعودية لهذا العام، فهي تتمحور حول التمكين من اقتراض معظم احتياجاتها التمويلية خلل النصف الأول حسب أوضاع السوق، وذلك لخفض مخاطر التمويل وإتاحة المجال للجهات الحكومية والقطاع العام لاختيار الوقت المناسب لإصداراتهم الخارجية خلل العام. ارتفاع أحجام التداولات لم تشفع الصفقات الخاصة المليارية التي تشكل نسبة كبيرة من العمليات المنفذة في دفع المؤشر الخاص بسوق الـديـن، إلى المحافظة عـ مستوياته المسجلة بداية العام. وبحسب تقرير لـ «الاقتصادية» نشته آذار (مارس)، أنهت سوق السندات 13 في والصكوك الربع الأول بتداولات إجمالية 32 مليار ريال، وهي أعلى 27.9 وصلت إلى في المائة على أساس سنوي. ولفتت «الاقتصادية» أنظار المتداولين آذار (مارس)، 21 في تقرير لها نشته في إلى تسجيل السوق المخصصة لتداول أدوات الدين صفقات مليارية كبرىتمت بين مستثمرين مؤسسيين خلل آذار (مارس)، وذلــك بدعم من السيولة الذكية التي اقتنصت الإصدارات القديمة ذات العوائد المرتفعة، إذ تم تـداول أكثر من سبعة مليارات ريال خلل ستة أيام. وجـاءت تلك التداولات الضخمة بعد ظهور فرص استثمارية على بعض الصكوك التي تمنح عائدا مرتفعا، وسبق أن تم .2019 و 2018 إصدارها في وأظهر الرصد، وصول المعدل المتوسط مليون 437 لإجمالي التداولات اليومية إلى ، وهو الأعلى على الإطلق، 2021 ريال خلل وهذا ما يعادل نسبة ارتفاع في أحجام في المائة 45 التداولات اليومية تعادل مقارنة بإجمالي متوسط التداولات عن كامل مليون ريال، وذلك 300 البالغ 2020 عام بعد استثناء الإجازات الأسبوعية والعطل الرسمية. واستندت الدراسة التحليلية إلى أحدث البيانات الرسمية الصادرة من «تـداول» التي كشفت عن إجمالي التداولات الخاصة بـأدوات الدين السيادية وكذلك الخاصة بالشكات. عن المؤشرات معلوم أن «تـــداول» أطلقت خلل بصفة رسمية 2020 النصف الأول من ثمانية مؤشرات "فرعية" لقياس أداء أدوات الدين السيادية من السندات الإسلمية، ولتلحق تلك المؤشرات الفرعية بالمؤشر الرئيس المعروف باسم "مؤشر ايبوكس تداول صكوك حكومية بالريال السعودي". وتبع ذلــك إطــاق المــؤشر العاشر الـذي يغطي السندات المعروف باسم "مؤشر ايبوكس تداول للسندات والصكوك الحكومية". ومـن أجـل توفير خـيـارات متعددة للمستثمرين، تــم إيــجــاد نسختين للمؤشرات العشة تلك لتشمل الفئة الأولى "مؤشر السعر الخالي من العوائد "، والفئة الثانية "مؤشر CPI المستحقة العائد الإجـ لي، الـذي يتضمن الأربـاح "، أي أن الفئة الأولى من TRI المستحقة المـؤشر تعني أن أداء المـؤشر لن يأخذ في الحسبان التوزيعات الدورية التي سيتسلمها المستثمرون من توزيعات أدوات الدخل الثابت التي سيستخدمونها لأغراض أخرى. في حين تأخذ الفئة الثانية في الحسبان إعـادة استثمار التوزيعات الدورية بسعر المؤشر. وينتظر لمديري الصناديق الاستثمارية، في المائة 25 الذين يستثمرون ما بين في المائة من قيمة أصـول تلك 90 إلى الصناديق في الصكوك المقومة بالريال، أن يستفيدوا من تلك المؤشرات العشة من أجل قياس أداء تلك الصناديق مقارنة بأحد تلك المؤشرات ذات الصلة. وتم تقسيم سلسلة مؤشرات "ايبوكس تـــداول للصكوك الحكومية بالريال السعودي" إلى عدة مـؤشرات استحقاق فرعية، ما يساعد على تتبع أداء الصكوك الحكومية قصيرة وطويلة الأجل، من أقل من عام إلى أكثر من عشة أعوام. استراتيجية إدارة الصناديق الاستثمارية بعيدا عن عملها كمقياس لأداء وتقلبات الـسـوق، تمثل سلسلة المـــؤشرات لــ "ايبوكس تداول للصكوك الحكومية" أيضا دورا مهما في كل من استراتيجيات إدارة الصناديق النشطة وغير النشطة. ويستخدم الصندوق المـدار بنشاط - الصندوق الذي يهدف إلى التفوق على أداء السوق - المؤشر كمعيار لقياس الأداء بينما الصناديق المدارة بشكل غير نشط، المعروفة أيضا بصناديق "المــؤشرات غير النشطة" أو "تتبع المـؤشر"، فإنها تستخدم المؤشرات لتتبع سوق معينة "أو فئة الأصول" بأكبر قدر ممكن في الطلب لمحاولة تكرار أداء المؤشر. وتوفر سلسلة مــؤشرات "ايبوكس تـــداول للصكوك الحكومية بالريال السعودي" الشفافية لأداء سوق الصكوك الحكومية السعودية للعملة المحلية السعودية. وتعد جــزءا مـن الأدوات الرئيسة لمديري الاستثمار النشط وغير النشط، ويمكن استخدام هذه المؤشرات مـن قبل البنوك المتعاملة بـــالأوراق المالية، ومصدري صناديق المؤشرات المتداولة، وشركات الاستثمار في جانب الشاء، والجهات الخارجية لقياس أداء المحفظة والمخاطر. كمايمكن لصناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بسلسلة مؤشرات "ايبوكستداول للصكوك الحكومية بالريال السعودي" أن تقدم طريقة فاعلة من حيث التكلفة والشفافية للتعرف على مختلف أسواق الصكوك الحكومية السعودية. وبدلا من شراء صكوك متعددة، يمكن للمستثمرين شراء وحدات صندوق مؤشر واحد متداول بنشاط في السوق المالية السعودية. وحدة التقارير الاقتصادية الحكومة السعودية تطرح غدا إصدارها الشهري الرابع من الصكوك الادخارية من الرياض «الاقتصادية» إدراج أدوات دين جديدة وإقبال المستثمرين أسهما في زيادة متابعة أداء آجال الاستحقاق إقبال مستثمري الأسواق الناشئة يدفع الجهات السعودية إلى زيادة معروض أدوات الدخل الثابت الإصدارات القائمة للجهات السعودية بلغت 2020 مليار دولار بنهاية 144.1 قيمتها الجهات المالية تسجل أعلى نمو في الإصدارات 2019 % مقارنة بـ 40.3 الجديدة بـ الأسواق الخليجية تناقشاستراتيجيات التكامل وتتفق على التسجيل البيني للمنتجات المالية ناقشت لجنة رؤســاء هيئات الأسواق المالية "أو من يعادلهم"، في دول مجلس التعاون الخليجي ، الذي عقد 22 خلل الاجتماع الــ عـ تقنيات الاتـصـال المــرئي، استراتيجيات وآلــيــات تكامل الأسواق المالية الخليجية. واتفقت اللجنة على أن تقوم الأمانة العامة بتعميم (مسودة - اتفاقية - إطار) التسجيل البيني للمنتجات المالية بين الجهات المنظمة لـ سـواق المالية في دول مجلس التعاون على الدول الأعضاء، التي ستبدي مرئياتها وملحظاتها على الأداة التشيعية والقانونية المناسبة لاعتماد التسجيل البيني للمنتجات المالية، وذلك في ضوء صلحيات ومهام كل جهة من الجهات المنظمة للأسواق المالية، على أن تزود الأمانة العامة بها قبل نهاية تموز (يوليو) المقبل. كـ اتـفـق المـشـاركـون على أن يرفع فريق عمل استراتيجية تكامل الأسـواق المالية في دول المجلس والمختصون القانونيون المسودة النهائية (اتفاقية - إطار) التسجيل البيني للمنتجات المالية بين الجهات المنظمة للأسواق المالية في دول المجلس للجتماع المقبل للجنة رؤســـاء هيئات الأسواق المالية أو من يعادلهم بدول المجلس، للتوصية بشأنها، بحسب وكـالـة أنـبـاء الإمـــارات "وام". كـ تـم الاتـفـاق عـ بحث مسودة لوائح التسجيل البيني لـــ ويـــج وحـــــدات صـنـاديـق الاستثمار في دول المجلس بعد الاتفاق على (اتفاقية - إطـار) التسجيل البيني للمنتجات المالية بين الجهات المنظمة للأسواق المالية في دول المجلس، وأن يتم البدء بتطبيق رسـوم على صناديق الترخيص البيني الراغبة في ترويج وحداتها في إحدى دول المجلس أو الإعفاء منها وفقا لما تراه كل دولة. وجرى الاتفاق على أن تقوم هيئة السوق المالية السعودية بإعداد ورقة حول إمكانية إضافة طـرف ثالث لاعـتـ د متطلبات ، وإضافتها KYC " "اعرف عميلك إلىنموذج متطلبات فتح الحساب وإجـراءات "اعرف عميلك"، على أن يدرس فريق عمل استراتيجية تكامل الأسـواق المالية نموذج متطلبات هذه المسألة ورفع ما يتوصل إليه الفريق بهذا الشأن للجتماع المقبل للجنة. وفـيـ يتعلق بفريق عمل المختصين بالتواصل وتوعية المستثمرين في دول المجلس تم التأكيد على قيام الفريق بـإعـداد برنامج خليجي موحد للتوعية بالاستثمار في الأسواق المالية في دول المجلس وجرت الإحاطة بنتائج "حملة أساسيات الاستثمار"، التي قادتها هيئة السوق المالية السعودية ونتائج "حملة فكر قبل أن تستثمر"، التي قادتها هيئة أسواق المالفي دولة الكويت. وفـيـ يخص المستجدات والتطورات بشأن مذكرة التفاهم بين الجهات المنظمة للأسواق المالية في دول المجلس، اتفقت اللجنة على أن تستمر الـدول الأعضاء بموافاة الأمانة العامة بأي مقترحات أو ملحظات حول سير العمل بمذكرة التفاهم وأن يتم عرضها بشكل دوري على لجنة رؤســاء هيئات الأســواق المالية أو من يعادلهم في دول المجلس. إعداد ورقة سعودية حول إضافة طرف ثالث لمتطلبات «اعرف عميلك» من الرياض «الاقتصادية» NO. 10051 ، العدد 2021 أبريل ١٨ هـ، الموافق 1442 رمضان ٦ الأحد 4 أسواق وأرقام