aleqt (10015) 2021/03/13

NO. ١٠٠١٥ ، العدد 2021 مارس ١٣ هـ، الموافق 1442 رجب ٢٩ السبت ارتفاع العملات الناشئة يهدد بتغير موازين القوة الاقتصادية العالمية .. وقلق لدى الكبار على الرغم من أن سرعة ونطاق عمليات التطعيم الجارية لمكافحة فيروس كورونا في الدول الناشئة لا يـزالان محل جدل ونقاش، إلا أن أغلب التقديرات تشير إلى أن الأوضــاع قد تتحسن في النصف الثاني من العام الجاري. وتـرافـق تلك التقديرات مع توقعات إيجابية من قبل كثير من المحللين بشأن مستقبل عملات الاقتصادات الناشئة وقيمة الأسهم المتداولة في أسواقها المالية هذا العام. وفي الواقع فإن بعض الخبراء يقرأون مشهد التحسن المتوقع في قيمة عملات الاقتصادات الناشئة بحسبانه نتاجا لـــأداء السلبي المرجح للدولار الأمريكي في عام أكثر من ارتباطه بجودة أداء 2021 العملات الناشئة في حد ذاته. وغالبا ما ترتبط دورة ضعف الــــدولار بقفزة كـبـ ة في عجز الحساب الجاري للولايات المتحدة الأمريكية، ويبدو أن المسار مهيأ بشكل جيد لأن يشهد الاقتصاد الأمريكي مزيدا من العجز المالي والعجز في الحساب الجاري هذا العام نتيجة سياسة الإنفاق المالي الراهنة. وفي حال حدوث سيناريو تراجع قيمة الــدولار، فمن المفتض أن يساعد ذلك أصول الأسواق الناشئة بشكل عام، خاصة مع اعتقاد بعض الخبراء أن مجموعة كبيرة من عملات الأســواق الصاعدة مقيمة حاليا بأقل من قيمتها الحقيقية، نتيجة الأضرار الاقتصادية التي لحقت بها مع تفشي وباء كورونا وسياسات الإغلاق الصارمة التي اتخذت من قبل الــدول المتقدمة، فأغلقت أبوابها أمام السلع المستوردة من الأسواق الناشئة. وفي هـــذا الــســيــاق، يقول لـ"الاقتصادية" الخبير المصرفي إل. سيريس، "انخفاض أسعار الفائدة في الأسواق المحلية في عديد من الاقتصادات الناشئة لدعم القدرة الاستثمارية والتوسع الرأسمالي للشركات قد أضعف قيمة عملتها المحلية". مع هذا تذهب ترجيحات أخرى إلى أن أداء الأسـواق الناشئة في هذا العام، قد يكون مختلطا بعض الشيء، مع اتجاه عام إيجابي قد يرفع من قيمة أسهم تلك الأسواق. ولـ"الاقتصادية" يعلق المحلل الاستاتيجيفي بورصة لندن أليوت وليام قائلا، "تقييمات الأسـواق الناشئة لهذا العام جذابة، وعديد منها تعامل مـع الـوبـاء بشكل جيد، وإذا أخذنا في الحسبان أن التكنولوجيا باتت جزءا رئيسا من قصة نهوض الأسواق الناشئة حيث يمثل القطاع التكنولوجي ما يقرب في المائة من مـؤشر إم 20 من إس سي آي للسواق الناشئة مقابل حيث 2007 في المـائـة عـام 10 كان قطاع السلع يمثل ما يقرب من ثلث المــؤشر، فإننا اليوم أمام اقتصادات لديها ما ترتكن عليه حتى في أوقات الأزمات". ويضيف "مع استمرار المؤشر في الابتعاد عن تدفقات السلع ذات الطابع المتقلب، فإن المستثمرين باتوا على استعداد لتقييمات أفضل للسهم المتداولة في الاقتصادات 8 الصاعدة، التي يتوقع أن ترتفع في المائة تقريبا أو تحوم حول هذا ."2021 الرقمفي عام لكن تلك النظرة الإيجابية قد تتآكلفيظل الارتفاع المتواصلفي أسعار الشحن والطاقة والغذاء، إذ يوجد ذلك مخاطر تضخم صعودي على المـدى القصير، فالمؤشرات المرتبطة بتاجع سياسات الإغلاق مع استمرار عمليات التطعيم قد يؤدي إلى زيادة في الطلب العالمي. ويــبــدو ارتــفــاع الأســعــار أو التضخم وشيكا في عـديـد من الاقتصادات الناشئة، وسينعكس هذا ليس فقط على قيمة الأسهم في بورصات الأســواق الصاعدة، وإنما سيتك بصماته أيضا على كثير من عملات تلك الاقتصادات. هـانـز سميث محلل مـالي في بنك إنجلتا يـوصي بشراء العملات المدعومة من البنوك المركزية المتشددة أو عملات الاقتصادات الناشئة التي لديها ميزان مدفوعات قوي. ويــقــول لـــ"الاقــتــصــاديــة"، "الكورونا التشيكية والوون لكوريا الجنوبية والـيـوان الصيني، إلى جانب عملات الـــدول المصدرة للنفط كلها مجال جيد للاستثمار هذا العام، وبصفة عامة فإنه في بيئة تشهد ارتفاعا في معدلات التضخم، فـإن الأســواق تفضل الاقتصادات التي تتمتع بالمرونة في مـواجـهـة تكاليف التمويل المرتفعة مثل روسيا، السعودية، والإمارات". وتتفق وجهة النظر تلك مع ربط بعض الخبراء تقديرهم لتحسن قيمة عملات الأسواق الناشئة بوضع السيولة المالية العالمي، فتحسن سيناريو السيولة العالمي نتيجة التوسع النقدي من قبل المجلس الـفـيـدرالي الأمـريـ والمـ ف المركزي الأوروبي، وترافق ذلك مع انخفاض شديد في أسعار الفائدة في الاقـتـصـادات المتقدمة، بل تبني بعضها أسعار فائدة سلبية، يجعل الأسواق الناشئة مركز جذب للتدفقات العالمية، حيث لا تزال العوائد جذابة إلى حد ما مقارنة بالاقتصادات المتقدمة. وتضيف الدكتورة كارين كولني أستاذة اقتصادات البنوك بكلية التجارة جامعة أبـارديـن، "عديد من الاقتصادات الناشئة عملت على زيادة احتياطاتها من الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ، ما منح عملاتها المحلية حماية مناسبة ضـد الـضـغـوط المحتملة على العملة الوطنية، وإذ يعتقد أن الــــدولار الأمــريــ لـديـه مجال أكبر للانخفاض هذا العام نظرا للإنفاق المالي الأمريكي الضخم والسياسة النقدية شديدة المرونة من المجلس الفيدرالي، فإن جميع تلك العوامل مفيدة لمصلحة الاقـتـصـادات الناشئة وتحديدا لمصلحة عملتها الوطنية". لا شك أن جزءا ملحوظا من الأداء الجيد المتوقع لعملات الاقتصادات الناشئة هذا العام سيستمد من قوة اليوان الصيني، فنهوض اليوان يساعد على رفع القدرة التنافسية للشركاء التجاريين للصين. لكن هل سيقابل نهوض عملات الأسـواق الناشئة بتحيب من الاقتصادات الرئيسة في العالم؟ وما موقف العملات الدولية كالدولار واليورو والين والاستليني والفرنك الفرنسي من أي نهوض يمكن أن تحققه عملات الأسواق الصاعدة؟ تتباين إجابات الخبراء وتختلف بـشـأن تقييمهم لـــردود الفعل المتوقعة. فبينما يرى البعض أنه سيتم التحيب بتلك الخطوة من قبل الاقـتـصـادات الرئيسة، من منطلق أن قوة الاقتصادات الناشئة ومن ثم قوة عملاتها سيوجد أسواقا أكثر قدرة على استيعاب صادرات الـدول الأكـ تقدما، وسيمنحها فرصة لتحسين ميزانها التجاري، وإيجاد مزيد من التوازن لملتزماتها الاقتصادية، فإن آخرين يعتقدون العكس. الخبير المـــ في تومبسون نايتلي يرى أن ارتفاع قيمة العملات الناشئة سيوجد شعورا بالقلق لدى مراكز صنع القرار في الاقتصادات الرئيسة المسيرة للاقتصاد الدولي. ويقول لـ"الاقتصادية"، "تحسن وضع العملة الوطنية في مواجهة العملة الـدولـيـة، في الأغـلـب ما يكون مـؤشرا على وضع اقتصادي عـام يتسم بالنمو والـقـدرة على حشد الطاقات لتحقيق التنمية الاقتصادية، ومن ثم ارتفاع قيمة عملات الاقتصادات الناشئة وزيادة قـدراتـهـا الـ ائـيـة في مواجهة الاقتصادات المتقدمة، يمكن أن يحفز عديدا من الشركات والخبرات المتاكمة في الدول المتقدمة على الانتقال لممارسة النشاط الاقتصادي في تلك الــدول، وهـذا يـؤدي إلى تغيير موازين القوة الاقتصادية الـراهـنـة لمصلحة الاقـتـصـادات الناشئة، ويصعب على الاقتصادات المتقدمة القبول بذلك". الأداء الجيد المتوقع لعملات الاقتصادات الناشئة هذا العام سيستمد من قوة اليوان الصيني. سياسة الإنفاق المالي الأمريكية الضخمة تدفعها إلى التغلب على الدولار من لندن هشام محمود تحسن وضع العملات الوطنية غالبا ما يكون مؤشرا على وضع يتسم بالنمو والقدرة لتحقيق التنمية الاقتصادية ارتفاع قيمة عملات الاقتصادات الناشئة وزيادة قدراتها الشرائية يحفز الشركات في الدول المتقدمة للانتقال إليها عملات الدول المصدرة للنفط كالسعودية مجال جيد للاستثمار .. تتمتع بمرونة في مواجهة تكاليف التمويل المرتفعة التكنولوجيا باتت جزءا رئيسا من قصة نهوض الأسواق الناشئة .. يمثل القطاع % من مؤشر إم إس سي آي 20 ارتفاع قوي لعوائد الخزانة يوقد شرارة عزوف عن المخاطرة في أسواق العملات ارتفع الدولار أمس، ليتعافى من خسائر تكبدها في اليوم السابق، إذ أوقد ارتفاع قوي لعوائد الخزانة في أوائل الجلسة الأوروبية شرارة تحركات للعزوف عن المخاطرة في أســواق العملات العالمية، فيما تضررت العملات العالية المخاطر. ووفـقـا لــــ"رويـــرز"، يتنامى قلق المتعاملين في الـسـوق في الأسابيع الأخـــ ة حيال احتمال صعود التضخم بشكل قوي بسبب التحفيز المـالي الضخم والطلب المكبوت للمستهلكين حين تعاود الاقتصادات الفتح من إجــراءات العزل العام الهادفة إلى مكافحة فيروس كورونا. وعـ الرغم من أن البيانات الضعيفة لمؤشر أسعار المستهلكين في الـولايـات المتحدة الأربـعـاء هدأت تلك المخاوف نوعا ما، فإن سندات الخزانة الأمريكية شهدت عمليات بيع أمس الأول، فيما ارتفع العائد على السندات لأجل عشرة في المائة. 1.6 أعوام فوق في المائة، 0.4 وارتفع الدولار 08:40 خلال الجلسة بحلول الساعة لكنه 91.835 بتوقيت جرينتش إلى ما زال دون المستوى المرتفع البالغ الذي بلغه الثلاثاء، وهو 92.506 أقوى مستوياته منذ تشرين الثاني .2020 ) (نوفمبر ويظل مؤشر الدولار على مسار في 0.1 إنهاء الأسبوع منخفضا بنحو المائة. وتكبدت العملات العالمية المخاطر خسائر، لتمحو مكاسب حققتها في الآونة الأخيرة. وانخفض الدولار الأستالي، الذي يعد مؤشرا على السيولة في الشهية للمخاطرة مقابل 0.77457 في المائة إلى 0.5 الــدولار الأمريكي بحلول الساعة بتوقيت جرينتش. 08:41 وتراجع الــدولار النيوزيلندي في المــائــة، مقابل 0.6 بنحو الدولار الأمريكي. وخسرت الكرونة النرويجية مقابل اليورو والدولار. وقال البنك المركزي الأوروبي أمس الأول، "إنه سيسرع وتيرة طباعة النقود لمنع ارتفاع عوائد سندات منطقة اليورو". وعــ الـرغـم مـن أن الـيـورو في المائة إلى 0.5 منخفض بنحو دولار بحلول الساعة 1.19325 بتوقيت جرينتش، فإنه ما 08:41 0.2 زال بصدد إنهاء الأسبوع مرتفعا في المائة. ويتحول انتباه السوق الآن إلى اجتماع مجلس الاحتياطي الاتحادي "البنك المركزي الأمريكي" الأسبوع المقبل، حين سيتطلع المتعاملون لأي تعليقات بشأن ارتفاع العوائد. وارتفع الـدولار إلى الين بنحو في المــائــة، لـيـتـداول عند 0.6 08:42 بحلول الساعة 109.140 بتوقيت جرينتش بالقرب من ذروة سجلها الثلاثاء، 109.235 عند وهو أضعف أداء للين منذ حزيران .2020 ) (يونيو وجرى تداول "بيتكوين" عند نحو 08:38 دولارا بحلول الساعة 56738 بتوقيت جرينتش، بعد أن اقتبت من مستواها القياسي المرتفع الذي سجلته في الآونــة الأخــ ة البالغ دولار دون أن 354.14 ألفا و 58 تتجاوزه. إلى ذلك، تراجعت أسعار الذهب أمس بعد أن فرض ارتفاع العوائد الأمريكية وقـوة الـدولار ضغوطا على المعدن الأصفر. ونــزل الـذهـب في المعاملات 1716.86 في المائة إلى 0.3 الفورية دولار للوقية "الأونصة" بحلول بتوقيت جرينتش. 05:46 الساعة وتراجعت أسعار المعدن لأدنى مستوى في تسعة أشهر الإثنين، لكنه عـ مسار تحقيق مكسب في المائة. 1 أسبوعي بواقع وقــــال سـتـيـفـن إيــنــس كبير استاتيجي السوق لدى شركة أكسي للخدمات المالية "إنه عمل العوائد المرتفعة في الأساس وعلى الرغم من أن العوائد لم تواصل الارتفاع، فإن المشكلة هي أنها لم تنخفض، ويشكل هذا مشكلة". وأضــــاف "الــذهــب سيستقر دولار، مـا لم 1700 عند نحو نبلغ مستوى جديدا بفعل ارتفاع العوائد". وصعدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية، ما يرفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، بينما انتعش الـدولار من أدنى مستوى في أسبوع تقريبا. ووقــع الرئيس الأمـريـ جو بايدن أمـس الأول، على مشروع تريليون 1.9 قانون تحفيز بقيمة دولار ليدخل حيز التنفيذ، وقال "إنه سيعكف على تسريع عمليات والدفع 19 - التحصين من كوفيد بالبلاد بشكل أكبر إلى الاقتاب من حالتها الطبيعية بحلول الرابع من تموز (يوليو). وبالنسبة إلى المعادن 0.6 النفيسة الأخرى، نزلت الفضة دولار للوقية، 25.91 في المائة إلى لكنها تتجه إلى أفضل أسبوع منذ أواخر كانون الثاني (يناير) بارتفاع في المائة، ونـزل البلاديوم 2.9 دولار. 2339.48 في المائة إلى 0.2 في المائة إلى 0.4 وصعد البلاتين دولار. 1200.31 ألف دولار 56.7 الدولار يربح والذهب يتراجع .. و«بيتكوين» تتداول عند من الرياض «الاقتصادية» مليار دولار قدمتها 179 إيطاليا تضمن قروضا بـ البنوك للشركات الصغيرة والمتوسطة قد تلجأ الحكومة الإيطالية إلى مؤسسة إدارة الأصــول المتعثرة المملوكة للدولة "أمكو" للتعامل مع الكميات الكبيرة من القروض التي حصلت عليها الشركات بضمان الدولة، لمواجهة تداعيات جائحة فيروس كورونا المستجد، حسبما ذكرت مصادر مطلعة. وأشارت وكالة "بلومبيرج" للنباء إلى أن الحكومة الإيطالية ضمنت مليار يـورو 150 قـروضـا بقيمة مليار دولار" قدمتها البنوك 179" للشركات الصغيرة والمتوسطة من خـ ل صندوق تمويل أداره بنك التنمية الحكومي ميديو كريديتو سنتال "إم.سي.سي" المملوك بشكل غير مباشر لوزارة المالية. وأضافت "بلومبيرج" أن البنوك قد تستغل الضمانات الحكومية وتحول الديون المستحقة لها إلى الصندوق، مع استئناف تحصيل أقـسـاط الـقـروض خــ ل الأشهر القليلة المقبلة. وعلى عكس بنك "إم.سي.سي"، لدى مؤسسة "أمكو" خبرة طويلة في شراء وإدارة الديون المتعثرة والمشكوك في تحصيلها. ولعبت المؤسسة دورا رئيسا في التعامل مع الكميات الكبيرة من الديون المتعثرة التي تراكمت لدى البنوك الإيطالية خــ ل الأزمــة المالية السابقة. وتدير المؤسسة حاليا ديونا مشكوكا في تحصيلها بقيمة مليار دولار. 34 وفي الوقت نفسه، فإن نقل إدارة هذه القروض إلى "أمكو" المملوكة أيضا لوزارة المالية، سيتيح للشركات المتعثرة استمرار الحصول على تمويلات جديدة وتقليل احتمالات إشهار إفلاسها بعد انتهاء الجائحة، بحسب المــصــادر الـتـي رفضت الكشف عن هويتها، لأن الحكومة لم تتخذ قـــرارا نهائيا في هذا الموضوع حتى الآن، وغير مسموح بالحديث عنه إعلاميا بشكل مباشر. وفي سياق متصل بالقروض في الـدول، تعتزم نيجيريا زيادة استخدام ضمانات سيادية لتمويل مشاريعفيمجال البنية التحتية، في محاولة لخفض الحاجة إلى زيادة الدين، من أجل مثل هذه المشاريع. ونقلت وكالة "بلومبيرج" للنباء عن بيشانس أونيها مدير مكتب إدارة الدين في مؤتمر صحافي في لاجوس أمس الأول قوله إن "أكبر اقتصاد في إفريقيا سيزيد قيمة هذه في المائة من الناتج 5 التعهدات إلى في المائة 1.5 المحلي الإجمالي من ."2019 في عام وقــال أونيها "إنــه عـ جانب السيادة، نريد منح ضمانات.. لا نستطيع أن نستمر في الاقـراض على الميزانية"، بحسب ما نقلته "الألمانية". ويعد الدين العام لنيجيريا، بما في ذلك عمليات السحب على المكشوف للبنك المركزي، كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، وبلغت ،2020 في المائة في عـام 34.4 متدنيا بشكل نسبي مقارنة بنظرائه. غير أن تلك الدولة الواقعة في غرب إفريقيا تنفق أكثر من ثلث إيراداتها لخدمة الدين جراء التدني الشديد للدخل القادم من الضرائب. وقــال أونيها إن "الحكومة تدرس الضمانات كسبيل لتقليص الدين العام. وسيكون في مقدور المستثمرين زيـادة التمويل من بنوك ومؤسسات، استنادا إلى ضمانات الحكومة. حصلت الشركات على كميات كبيرة من القروض بضمان الدولة. مؤسسة إدارة الأصول المتعثرة تستعد للتعامل مع ديون كورونا من الرياض «الاقتصادية» » 737 مليار دولار على طائرات «بوينج 2 . 9 طلبية بـ رغم تداعياتحوادث التحطم 24 بارتنرز" الاستثمارية 777" طلبت شركة "، مع إمكانية 8 ماكس 737" طائرة بوينج من طراز طائرة إضافية، وفق ما أعلنت الشركتان 60 لطلب أمس. 2.9 وبحسب "الفرنسية"، تبلغ قيمة الطلبية مليار دولار في وقت تحاول شركة صناعة الطيران الضخمة التعافي من الأزمـة، التي أثارها وقف 20 تشغيل طائرات "ماكس" حول العالم لمدة شهرا بعد حادثتي تحطم داميتين. ولم يسمح للطائرات بالعودة إلى الأجواء إلا ، لكن الشركة عانت أيضا انهيار 2020 في أواخر .19 - قطاع السفر جراء وباء كوفيد وأفاد إحسان منير نائب رئيس قسم التسويق والمبيعات في بوينج بأنه "طلب مهم يعكس والتعافي 8-737 ) بارتنرز (بطائرات 777 إيمان الذي ينتظر السوق". طلبية طائرات 655 وتـم إلغاء أو تحويل من بوينج العام الماضي، وفي شباط (فبراير)، تجاوزت عمليات الإلغاء عدد الطلبات، التي تلقتها الشركة. بـارتـ ز ومقرها ميامي أنها 777 وذكـــرت ستستخدم طائرات "ماكس" ذات الممر الواحد في إطار "الاستثمارات المتزايدة (التي تقوم بها) في الناقلات منخفضة الكلفة حول العالم". بارتنرز 777 وأفاد المؤسسوالمدير المشارك لـ جوشوا واندر أن الاستهلاك الأقل للوقود لدى طائرات "ماكس" سيساعد الشركات على خفض الأسعار. وأوضح في بيان أن "تقشف الناقلات التقليدية حول العام صنع فرصة سوقية غير مسبوقة للشركات المشغلة المرنة والفعالة من حيث التكلفة، ستمكن هذه الطائرات الجهات المشغلة التابعة لنا من تسريع التعافيفي وجهاتها". وفي سياق متصل بقطاع الطيران، تدرسشركة الطيران البريطانية "بريتش إيرويز" استخدام بعض من أكبر طائراتها على طرق قصيرة إلى مناطق قضاء العطلات الصيفية، مثل اليونان، هذا الصيف، ما يجعل شركة الطيران تحصل على شريحة أكبر من العائدات من المسافرين العائدين، طبقا لمصادر على صلة بخططها بشأن أسطولها الجوي، حسب وكالة "بلومبيرج" للنباء أمس.  وبينما تعد المملكة المتحدة من بين الرواد في إطلاق برامج التقليح ضد فيروس كورونا، فإن اليونان- وهي من الوجهات المفضلة للبريطانيين- تعد خططا لاستقبال زائرين بحلول منتصف أيار (مايو) المقبل ومن المقرر أن تحذو إسبانيا حذوها.  وتسعى شركات الطيران، التي كانت متوقفة بشكل كبير لجذب معظم المسافرين أوائـل الصيف.  وكانت مجموعة آي.أيـه.جـي الدولية للطيران، التي تمتلك شركة الطيران البريطانية بريتش ايروايز قد ذكرت الشهر الماضي أن هناك أسبابا للتفاؤل بشأن سوق الطيران خلال الصيف المقبل بعد تسجيل أول خسارة سنوية لها منذ نحو عشرة أعوام. وأعـلـنـت مجموعة أي.أيـــه.جـــي تسجيل مليار 7.43 خسائر خلال العام الماضي بقيمة مليارات دولار). 9( جنيه استليني وفيحين أعرب لويسجاليجو الرئيس التنفيذي للمجموعة عن تزايد الثقة بالتعافي السريع، قال إنه لا يستطيع تقديم تقديرات بشأن نتائج العام المالي الحالي مع استمرار تضرر صناعة السفر من جائحة فيروس كورونا المستجد. وعانت شركات الطيران العالمية المتخصصة في رحلات الطيران طويلة المدى أسوا تراجع لها  خلال العام الماضي، في الوقت، الذي يتوقع فيه الاتحاد الدولي للنقل الجوي (إياتا) احتياج سوق الطيران الدولية إلى أعوام من أجل التعافي. .2020 بالعودة إلى الأجواء إلا في أواخر 737 لم يسمح لطائرات بوينج أخرى 60 طائرة مع إمكانية طلب 24 شركة استثمارية اشترت من الرياض «الاقتصادية» أسواق وأرقام 6